海期货交易所上周企业积极出栏11月24日，邦内期货商场生猪主力合约2601早盘最低报11380元/吨，跌幅0.22%。此前正在11月21日，该主力合约盘中最低触及11330元/吨的汗青新低。

　　广发期货研报显示，上周寰宇生猪出栏均价11.6元/公斤，较前一周下跌0.25元/公斤，周环比跌幅2.11%，月环比上涨0.19元/公斤，涨幅1.67%，年同比下跌4.55元/公斤，同比跌幅28.17%。

　　上周企业主动出栏，供应造成必定压力，下逛需求预期改观，大猪价钱有支持，西南腌腊需求开启对现货价钱有必定支持，价钱运转总体惊动为主。

　　截至11月20日，卓创资讯监测2025年寰宇瘦肉型生猪均价为14.04元/公斤，较2024年同期下跌16.72%。外面上，2025年生猪的出栏量是由2024年3月至2025年2月份的能繁母猪存栏量确定的，彼时养殖正经处于舒缓扩产阶段，能繁母猪存栏量增进，叠加母猪坐褥成果晋升，对应2025年生猪出栏量增进，利空生猪价钱。

　　同时，2025年终端需求支持欠佳，虽屠宰量同比增进，但鲜销商场支持缺乏，屠宰企业收购生猪主动性较低，难以对猪价造成较强支持。

　　生猪商场陆续低迷靠山下，2025年二次育肥养殖户看涨决心低落，补栏手脚省略，二次育肥热度下滑。

　　“这一蜕变既受商场行情的直接影响，也离不开策略劝导与养殖端节余情状的驱动。”生猪行业剖析师邹吉莹以为，来日二次育肥或因季候性需求与片面养殖形式抉择仍有存正在空间，但热度难有显然回升。

　　数据显示，2025年样本企业出栏量流入二次育肥渠道占比下滑。截至11月20日，2025年样本企业生猪出栏量流入二次育肥渠道占比为12.95%，较2024年6月至年尾下滑6.36个百分点；个中流入二次育肥渠道占比大于10%的功夫段占总时段的54%独揽，较2024年6月至年尾低落16个百分点独揽。2025年猪价惊动下滑，二次育肥养殖户对后市看涨预期不高，同时较低的猪价导致二次育肥养殖户长时段耗费，叠加策略方面禁止二次育肥，使得2025年二次育肥热度显然低落，对猪价的托底影响削弱。

　　邹吉莹外现，对养殖端来说，正在本钱蜕变不大的情景下，猪价低落意味着节余缩水。正在卓创资讯调研的根柢上，抉择2025年二次育肥热度较高（补栏占比>

　　10%）的时段，假定补栏120公斤育肥40天至150公斤揣度二次育肥外面出栏节余。数据显示，2025年二次育肥热度较高工夫外面出栏节余均匀为-101.33元/头，较2024年省略297.62元/头。猪价低落且肥标价差增幅有限，导致二次育肥养殖户耗费时段较长，育肥决心低落。

　　除此以外，策略对二次育肥热度的影响同样较大。为配合“节粮减损”行为，同时均衡疫病防控、商场宁静与财富升级，劝导生猪行业理性起色，策略层面于二季度末、三季度劈头禁止头部企业出卖二次育肥，同样使得二次育肥热度下滑。

　　据农业村落部数据，2025年9月末寰宇能繁母猪存栏仍达4035万头，月度环比省略0.07%，同比省略0.66%，相当于平常保有量的103.5%，显示生产能去化历程仍旧舒缓。

　　关于后市，广发期货以为，商场供应有所还原，价钱往昔期的偏强再度转弱。追随天色转冷，叠加西南腌腊开启，商场对需求预期也有所加强，短期价钱有支持。但商场对中期猪价并不乐观，价钱回暖后出栏主动性也显然增进，晦气于近月盘面走势。近期东北等区域有疫情披发，正在耗费格式，及高养殖密度条件下，疫情发酵水准需陆续跟踪。

　　“来日一年，受到策略节制，二次育肥热度或难有显然晋升，对猪价的支持影响或难以加强。”邹吉莹剖析，大猪需求的季候性蜕变不断存正在，同时“短、平、疾”的养殖形式已成为片面养殖户较好的抉择，是以二次育肥或仍存正在，正在补栏工夫利众猪价、出栏工夫利空猪价。但从体量上讲，二次育肥关于猪价的影响水准，将外现低落的趋向，2026年的生猪价钱或难连续寄愿望于“二育托底”影响。