期货模拟交易平台年度末供应偏紧格局未改截止周五收盘，棉花2601合约13860元/吨，环比跌140元/吨，跌幅1.00%。新疆区域棉花现货价15182元/吨，环比跌167元/吨，现货基差CF01+1322，环比跌27。宇宙棉花现货加权均价15248元/吨，环比跌198元/吨，现货基差CF01+1388，环比跌58。 邦际上，印度棉花协会最新申诉显示，截至2025年8月31日，2024/25年度棉花平均外中，与上月比产量上调2万吨，进口上调3万吨，期末库存上调5万吨。与上一年度比，期初库存增17万吨，产量减41万吨，进口增44万吨，邦内需求调增2万吨，出口减18万吨，期末库存增36万吨。 邦内方面，截至9月8日，全疆棉花进入吐絮岑岭期，均匀吐絮率约47.5%，环比增19.8个百分点，均匀结铃7.9个，环比增0.1个。南疆手摘棉络续采摘交售，北疆第二遍脱叶剂估计9月15日阁下下场，机采9月20日前后启动。9月14 - 15日北疆有降雨，南疆有沙尘，需体贴对棉花吐絮影响。 墟市领悟显示，9月USDA供需申诉调增环球棉花产量、消费量和交易量，期初和期末库存调减，环球库存创四年低点。美棉新年度供需预期改良，但暂时出口出卖进度同比偏慢，短期上方空间受限，中永恒体贴减产预期落地情景。 邦内棉花去库速率速，贸易库存降至史册同期低位。滑准税配额落地，年度末供应偏紧式样未改，旺季需求边际改良，短期棉价下方撑持强。但宇宙新棉长势好，新年度增产预期强，新花上市套保压力大，若旺季落空，郑棉或下跌。永恒看，新年度供需估计不宽松，时令性压力后棉价重心希望抬升。 计谋为中性，短期13700 - 14300区间颠簸，中期偏空，永恒偏乐观。危害包含宏观及计谋危害、主产邦天色危害。