10月主要原材料购进价格指数为52.5%？国际期货财经直播间周内（10月27日至10月31日），大宗商品市集涨跌纷歧，能源化工领跌，玄色系领涨，基础金属板块瓦解纷歧。

　　就邦内期货市集全部来看，能源化工板块，燃油周下跌2.45%、原油下跌1.33%；玄色系板块，铁矿石周上涨3.76%、焦煤上涨3.00%、焦炭上涨1.11%；基础金属板块，碳酸锂周上涨1.58%、沪铜下跌0.81%、沪镍下跌1.28%；贵金属板块，沪金周下跌1.72%、沪银上涨0.96%；农产物板块，豆粕周上涨3.00%、棕榈油下跌3.92%、生猪下跌2.96%；航运板块，集运欧线%。

　　本周铁矿石期货呈“先强后弱”态势，主力合约I2601周初反弹至810.5元/吨高位后慢慢回落，最终周涨3.76%收于800元/吨，未能打破前期轰动区间。市集情感方向小心。

　　提供端，环球发运高位，邦内供应庄重。邦际层面，本周环球铁矿石发运总量3388.4万吨，环比减少54.9万吨；个中澳巴发运量2844.5万吨，环比增3.8%，巴西发运量单周大增100.8万吨至925.1万吨，淡水河谷等四大矿山发运量同比处于近三年同期高位，供应压力明显。

　　邦内，矿山产能应用率提拔至60.96%，铁精粉日均产量47.64万吨，邦产矿与进口矿产量同比均处高位。海运费连结安谧，黑德兰港至青岛港运价9.42美元/吨，未对进口变成限制，后续到港量有保护，进一步加剧供应宽松。

　　需求层面，价值压制中央，钢厂出产活性明显低浸。日均铁水产量环比删除3.54万吨至236.36万吨，创近两月低位；高炉产能应用率下滑1.33个百分点至88.61%，检修高炉减少12座，河北环保限产及钢厂利润缩短是重要缘故，直接导致铁矿石采购需求削弱。

　　库存上，铁矿石库存呈“口岸累库、钢厂去库”瓦解格式，满堂过剩压力仍存。钢厂为控本钱主动去库，进口矿库存环比删除229.33万吨，但可用天数增至21天，补库志愿低迷。45港压港天数减少3天至28天，正在港船只118条，后续到港量有撑持，累库趋向或延续。

　　邦信期货剖释师马钰展现，本周铁矿石走势较强，虽有轰动反弹，但满堂仍处于高位区间轰动。从市集供需来看，眼前铁矿石供应端连结充斥，邦产与进口量同比均处相对高位，需求端则因铁水产量疾速回落，满堂需求环比转弱。归纳决断，眼前铁矿石市集供需冲突有所增大，短线压力将慢慢闪现，后市或将进入弱势轰动阶段。

　　南华期货探求员周甫翰以为，归纳来看，铁矿石市集短期面对“宏观利好出尽、基础面承压”的格式。供应庇护高位，口岸库存累积，需求端受钢厂利润缩短和铁水产量回落压制，叠加焦煤强势挤压利润，铁矿石价值上行空间有限。

　　东亚期货探求员刘琛瑞展现，眼前铁矿石基础面偏弱，宏观成分落地后，需防卫矿价阶段性回落危害。虽现货对期货有小幅撑持，但“供增需减”格式精确，成材带头用意削弱。满堂基础面压力仍存。

　　棕榈油主力合约日盘收盘价8764元/吨，周跌3.92%，从往还数据看，棕榈油主力合约成交262万手，较上周删除2万手，成交灵活度低浸，资金情感方向小心，短期利众撑持削弱是价值走弱主因。

　　提供层面，印尼棕榈油供应增量精确，棕榈油协会（GAPKI）数据显示，8月毛棕榈油产量506万吨，库存小幅降至254万吨（环比-1%），同时估计2025年总产量拉长10%，逾越市集前期预期，重要得益于有利天色条款。其它，印尼正挫折不法棕榈油出产，已收受逾330万公顷种植园，永久或类型供应，但短期对产量影响有限。

　　马来西亚供应同样宽松，SPPOMA数据显示10月1-25日棕榈油单产环比增1.63%，出油率增0.22%，产量增2.78%；9月MPOB讲演显示产量184.1万吨，高于179万吨的市集预期，出口142.8万吨契合预期，供应端满堂显示宽松格式。

　　需求端，中央需求面对压力，印度举动重要进口邦，9月棕榈油进口82.9万吨，较8月删除16.3%，为5月从此最低，且排灯节事后采购需求估计延续低浸；邦内市集本周棕榈油累计买船仅2条，采购主动性低迷。

　　策略层面，众个矿业协会苦求印尼解除2026年B50生物柴油安排，激发市集对工业消费需求的顾忌；虽巴西将生物柴油掺混比例从14%上调至15%、马来西亚安排腊尾前启动可延续航空燃料出产，但短期对需求提振有限，难以挽救消费淡季态势。

　　库存上，邦内棕榈油库存本周环比上升5.5%，重要因需求疲软导致进口到港量消化舒缓；马来西亚9月库存236.1万吨，高于215万吨的市集预期，10月或延续累库趋向，现货市集供应富饶。

　　邦泰君安期货探求员李隽钰展现，眼前棕榈油短期暂获撑持，但供需利空交错，需机警二次下探。印尼产量估计增10%超预期，马来产量、库存亦显宽松，而印度需求下滑、B50安排存疑，“供增需弱”格式精确，虽现货对期货有小幅撑持，但基础面压力仍存，短期宜持轰动偏弱决断。

　　华泰期货探求员邓绍瑞以为，满堂看，目前原油弱势，产地增产和印尼B50推迟等利空对棕榈油拖累昭着，估计正在产地正式减产前，棕榈油庇护弱势运转。近期菜油满堂跟踪其他油脂震撼，且因前期涨幅过高，众头平仓离场导致跌幅更大，估计菜油仍将庇护宽幅轰动格式。

　　美联储10月FOMC聚会依期公告降息25个基点，将联邦基金利率倾向区间下调至3.75%-4.00%，同时公告自12月1日起闭幕资产欠债外缩减，为2022年6月启动缩外从此初次按下“暂停键”。这一策略组合落地后，市集对后续降息预期明显降温，美元指数周内上涨0.8%至99.73，10年期美债收益率上行9个基点至4.11%，环球资产价值显示“股强债弱、商品瓦解”格式。

　　此次降息是美联储年内第二次降息，延续了“危害打点式”策略思绪。聚会声明精确指出，眼前通胀仍处高位，但就业市集下行危害上升，策略需连结适度控制性。值得体贴的是，决定投票显示昭着不同：理事米兰思法一次性降息50个基点以应对经济疲软，堪萨斯城联储主席施密德则驳倒降息，以为过早减少或减少通胀限制力度。

　　安定证券宏观剖释师张璐指出，暂停缩外是本次聚会最大亮点。10月中旬隔夜回购利率一度飙升至6%，银行体例计算金跌破3万亿美元保卫线，叠加财务部发债吸金，短期活动性压力凸显，此举本色是被动稳活动性的防危害操作，避免2019年式回购市集动荡重演。

　　东证期货宏观政策首席剖释师元涛展现，停息缩外象征着绝对活动性拐点显示，到期债券再投资将转向短债，这会下降回购市集震撼，但并非从头放水。眼前美元指数庇护高位轰动，非美货泉大批承压，欧元、英镑周内辞别下跌0.79%、1.2%，日元跌至154闭口。

　　关于后续策略途径，机构遍及以为12月降息概率明显低浸。CMEFedWatch数据显示，截至10月31日，市集对12月降息25个基点的概率已从会前90%降至63%，2026岁暮策略利率预期为2.94%。

　　安定预测，若政府停摆延续至11月底，数据缺失将进一步限制策略手脚，“短期需体贴美联储主席候选人口试发展，现任理事沃勒、前理事沃什等五人进入候选名单，腊尾前的人事故动或激发策略预期再调动。”

　　资产摆设方面，中邦银河发起体贴美股科技及成立业龙头，“暂停缩外缓解活动性顾忌，标普500希望向7000点亲近”；东证期货则提示黄金短期回调危害，“地缘危害弱化叠加降息预期降温，金价或下探4000美元/盎司撑持位。”

　　北京时刻10月31日，邦度统计局与中邦物流与采购拉拢会拉拢颁布数据显示，2025年10月中邦成立业采购司理指数（PMI）为49.0%，较上月低浸0.8个百分点，不单低于市集预期的49.6%，更较往年同期均匀0.2个百分点的时令性降幅明显推广，相接7个月处于盛衰线月后的相接缩短时长。

　　数据显示，供需两头同步放缓是重要拖累成分。出产指数较上月大幅低浸2.2个百分点至49.7%，新订单指数低浸0.9个百分点至48.8%，双双跌至缩短区间。出口端压力尤为昭着，新出口订单指数回落1.9个百分点至45.9%，低于2016-2024年同期均值47.7%的时令性秤谌，反应邦际境遇丰富对出口的扰动。企业范围瓦解延续，大、中、小型企业PMI辞别降至49.9%、48.7%和47.1%，中小企业景心胸回落更为明显。但是高本领成立业、配备成立业和消费操行业PMI仍庇护正在50.1%及以上的扩张区间，成为成立业的中央撑持。

　　光大证券指出，10月PMI超时令性回落重要受三重成分叠加影响：一是邦庆中秋双节假期偏长导致事业日同比删除5天，节前一面需求提前开释后，节后补单动力亏欠；二是环球需求疲软加剧出口压力，新出口订单指数创年内次低；三是企业主动补库过程放缓，原原料库存指数降至47.3%，显示出产志愿小心。该机构夸大，剔除假期错位成分后，PMI中央趋向仍显偏弱，需求缩短仍是重要冲突。

　　华源证券以为，价值指数的“铰剪差”题目值得体贴。10月重要原原料购进价值指数为52.5%，出厂价值指数仅47.5%，两者差异达5个百分点，相接两个月推广，反应上逛本钱向终端传导受阻，企业利润空间延续承压。

　　西南证券展现，出产规划运动预期指数庇护正在52.8%的扩张区间，有色金属冶炼、铁道船舶开发等行业预期指数超60%，显示企业永久信念未改。预测，后续稳拉长策略希望加力提效，要点可以聚焦于推广成立业开发更新投资、优化出口退税策略等规模，若策略落地成效，11月PMI希望企稳回升，但短期内仍需机警出口超预期下滑带来的连锁影响。

　　焦炭：宏观面，本周宏观扰动较昭着，市集预期巩固；需求端，金九成材需求阐扬寻常，价值重要受原料胀吹，本期钢材需求好于预期，然而粗钢产量仍将延续低浸趋向，陕西省颁布闭于深化四序度防备阻挡煤矿事情步调的报告，供应端情感扰动，下逛时令性补库。焦炭利润难有大幅革新空间。（瑞达期货）

　　沪铜：宏观情感与矿端撑持胀吹铜价高位运转，但基础面供需双弱及累库压力下，短期或高位轰动，需新驱动打破。（东亚期货）

　　生猪：策略端扰动频出，生猪远月提供或受到影响。一面省市开启收储策略，固然收储量有限，但展现了当下上层对物价调控的刻意。眼前基础面照旧处于供大于求的态势，受策略调控预期影响叠加一面省份显示疫病、调运等题目，双节时间各养殖群体显示会集出栏践踏景况，导致短期猪价疾速下行。（）