螺纹钢： 二十届四中全会落地2025年10月26日原油期货官网汇通财经APP讯——贵金属：始末了一循环调后，贵金属运转渐渐平定，俄乌步地松弛过程不足预期，西方对俄新一轮制裁以及特朗普与普京的见面推迟亦显示平和过程的不确定性，以是贵金属撑持仍存。不外，中美两边商定近期于马来西亚进行经贸磋商，这也许给营业步地松弛带来空间，使得贵金属上手脚力削弱。总体来看，短期墟市避险略有低落，贵金属或进入惊动运转形态，但 “去美元化”等长线撑持要素仍存，贵金属仍处长线牛市行情之中。 操作上，短线操作贯注回调危机，长线众单可延续持有。沪金 2512 参考区间 910-960 元/克，沪银 2512 参考区间 11200-11800 元/千克。500)this.width=500 align=center hspace=10 vspace=10 rel=nofollow/>

　　500)this.width=500 align=center hspace=10 vspace=10 rel=nofollow/股指期货：上一往还日，上证综指涨 0.22%，深证成指涨 0.22%，创业板指涨 0.09%，科创 50 跌 0.30%，沪深 300 涨 0.30%，上证 50 涨 0.56%，中证 500 涨 0.20%，中证 1000 跌 0.06%。两市成交额为16439.10 亿元，较前一往还日裁汰约 239.47 亿元。申万一级行业中，展现最好的行业辞别为：煤炭(1.75%)，石油石化(1.52%)， 社会任事(1.07%)。展现最差的行业辞别为：通讯(-1.51%)，房地产(-0.99%)，开发原料(-0.91%)。基差方面，四大期指基差均小幅走强。IH、IF 当季合约年化基差率辞别为-0.20%、-2.80%，IC、IM 当季合约年化基差率为-9.20%、-11.60%。套保方面，空头套保或可思考季月合约。 昨日沪深两市早盘低开低走，下昼开盘后小幅放量拉升，最终小幅收涨，两市成交额进一步低落。昨日沪深两市仍展现为缩量惊动格式，行业、格调展现方面仍以大盘盈利板块占优，煤炭、石油石化等一级行业板块领涨，而通讯板块延续调节。昨日下昼商务部语言人告示中美将于10 月 24 日至 27 日于马来西亚开展新一轮营业洽商，洽商结果抵消近期合于中美营业商的不确定性，需继续体贴。或受此影响，沪深两市均小幅放量上行，四大期指基差亦进一步走强，但成交额进一步裁汰或解说墟市踌躇情感仍强。短期趋向仍较难真切，倡导操作上以踌躇为主，体贴 IM 的众单装备机遇。

　　股指期权：上个往还日，上证综指涨 0.22%，深证成指涨 0.22%，创业板指涨 0.09%，科创 50 跌 0.3%，沪深 300 涨 0.3%，上证 50 涨 0.56%，中证 500 涨 0.2%，中证 1000 0.06%，深证 100ETF 涨0.14%。两市成交额为 16439.1 亿元，较前一往还日裁汰约 239 亿元。申万一级行业中，展现最好的行业辞别为：煤炭(1.75%)，石油石化(1.52%)，社会任事(1.07%)。展现最差的行业辞别为： 开发原料(-0.91%)，房地产(-0.99%)，通讯(-1.51%)。近几日墟市映现光鲜缩量，股指高位调节晚进入惊动。从中长远来看，正在战略面和资金面的援救下，A 股或将延续慢牛的走势。其余，若战略进一步发力叠加后续根基面改良，股指则有较充溢上行空间，墟市长远或以中枢渐渐上移的惊动式走强为主。目前股指期货贴水幅度较深，逢调节体贴股指期货众头叠加卖出虚值看涨期权的备兑计谋。

　　邦债期货：周四，邦债期货下跌。单边方面，按收盘价盘算，30年期主力合约跌 0.34%，10年期主力合约跌 0.12%，5 年期主力合约跌 0.07%，2 年期主力合约跌 0.02%。30 年期邦债活泼券收益率上行0.75bp 至 2.1925%，10 年期活泼券收益率上行 0.55bp 至 1.833%，2 年期活泼券收益率下行0.5bp 至 1.495%。期货跨种类价差方面，4TS-T、2TF-T 和 3T-TL 辞别蜕变 0.061 元、-0.015 元和 0.015 元。 单边计谋：期债回落，短债稍强，中美营业磋商将于 24 日起于马来西亚再度开启，墟市危机偏好提拔禁止期债做众情感。瞻望后市，咱们以为，债市的订价将回归根基面，类通缩格式仍未改的景况下，时辰体贴逢低做众期债的机遇是近期计谋重心。跨种类计谋：TL 韧性凸显，引荐持有空短(TF)众长(TL)的套利计谋目前套利计谋优于单边计谋。 套保计谋：T 净基差低位回升，合座水准不高，引荐延续持有 T 基差众头组合。

　　工业硅：昨日工业硅期货有所反弹，墟市顾忌大厂分娩受合同纠缠影响，其余上下逛蜕变有限。从根基面来看，工业硅开工正在年内高位，开工北增南减的形态继续，非常是新疆地域开工提拔速率超预期给供应带来明显增量，下逛墟市需求短期安定，但后续众晶硅或将减产，有机硅检修减产亦使得需求预期难言乐观。总体来看，工业硅根基面延续偏弱格式，工业硅仍有必定压力。操作上，轻仓做空，SI2601 合约参考区间 8600-9200 元/吨。

　　铜：隔夜沪铜主力偏强运转至 86730 元，伦铜亦涨至 10815 美金相近。 宏观偏众。邦内，二十届四中全会公报对十五五规规定调，战略预期提振墟市情感。海外，中方高层将于 24 日至 27 日赴马来与美方进行经贸磋商，中美即将重回媾和，墟市避险情感改良。根基面中性偏众。昨日上期所铜仓单裁汰 505 吨至 3.6 万吨，LME 铜累库 75 吨至 13.7 万吨，体贴库存拐点。现货方面，铜价坚挺令消费降温，叠加上逛炼厂如金隆铜业等常例大检，现货成交活泼度延续降温。总体来看，营业战顾忌希望松弛，邦内战略预期升温，加之环球库拐点进入窗口期，估计铜价正在宏观与工业利众共振下惊动偏强运转为主。今日沪铜主力运转区间参考 86200-87200 元/吨。计谋上，保持中长线低吸众配思绪。

　　铁合金：要紧聚会落地，战略未超预期，商品墟市情感平定。下逛按需采购为主，钢厂小幅减产，但体量有限。需要端保持高位，锰硅工场库存伸长较众，硅铁相对平常。本钱端支总体偏强，但期价上行之后盘面套保利润改良，盘面延续拉涨的话卖压也许渐渐崭露。总体来看，合金虽有低估值属性，但上行驱动并不强。 主见：期货 01 合约踌躇， 12 合约虚值看跌卖权延续持有。

　　螺纹钢： 二十届四中全会落地，对旧动能着墨不众。下一个经济战略的博弈窗口期正在 12 月重心经济劳动聚会。工业方面，本周螺纹产量增长 5.91 万吨至 207.07 万吨，其社会库存低落 18.93 万吨至 437.48 万吨，而厂内库存低落 0.01 万吨至 184.63 万吨，外观需求较上周回升 6.26 万吨。螺纹需求时令性回升，而供应同样增长，供需双增形势下根基面改良有限，库存去化压力未退，钢价仍易承压，相对利好则是本钱撑持，估计走势延续低位惊动态势。

　　热卷：本周热卷产量环增 0.62 万吨，库存低落 4.27 万吨，外需回升 11.18 万吨至 326.73 万吨。短期供需压力偏高，旺季库存去化不足预期。需求展现尚可，但需求存有隐忧，根基面料难本色性好转，热卷价值继续承压，相对利好则是本钱撑持，估计后续走势延续惊动寻底态势。 计谋上，螺纹 2601 参考 3000-3200 区间，热卷 2601 参考 3200-3400 区间。

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