预计短期跟随原油波动2025年10月25日美邦EIA原油库存低落及政策贮藏补库谋划对油价酿成撑持，同时，欧美对俄罗斯新一轮制裁叠加美邦与委内瑞拉时势不确定性，陆续扰动墟市并进一步为油价供给上行为力。邦内方面，口岸原油到货量节减库存低落，但山东局部口岸稀释沥青到货减少，满堂港存小幅累库。山东独立炼厂因进口配额操纵偏疾叠加局部检修暂停输入原油，厂库满堂去库。需求端，山东等地炼下手新一波检修，满堂产能欺骗率小幅回落。归纳来看，原油库存低落叠加地缘时势不稳，期价上涨，但环球原油供过于求或局部上涨空间。工夫面上，SC主力合约夜盘收涨3.48%，估计邦内原油短期惊动偏众运转。闭怀地缘时势以及本月降息也许。

　　地缘时势不稳叠加美邦油库低落，原油上涨对化工品撑持巩固。邦内炼厂受装配检修影响，地炼与主营开工率共振下行，满堂产能欺骗率回落。需求方面，下逛低价刚需补货，世界和船燃墟市成交量稍涨。归纳来看，邦内燃料油根本面好转叠加原油走强，燃料油期价上涨，但环球营业紧急或局部上涨空间。工夫上，LU主力合约夜盘收涨1.48%，FU主力合约夜盘收涨3.08%，估计短期随从原油动摇。

　　地缘时势不稳叠加美邦油库低落，原油上涨对化工品撑持巩固。邦内方面，众家炼厂转产渣油叠加局部装配检修，导致周度产量与产能欺骗率同步下滑，总体产量低落。厂库库存上升主因华东区内供应减少，且可发量节减出货受阻，产库累库。社会库存则因山东及周边终端需求聚集开释，社库陆续去库。需求方面，华东主力间歇坐蓐，华北交付前期订单合同，以及西南片面主力资源移仓至社库，总体出货量延长彰着。归纳来看，沥青根本面陆续改进叠加原油走强，沥青期价上涨。工夫上，BU主力合约夜盘收涨0.92%，估计短期随从原油动摇。

　　地缘时势不稳叠加美邦油库低落，原油上涨对化工品撑持巩固。邦内方面，华南局部装配检修以及局部资源自用，世界液化气商品量供应低落。口岸到船量受大风影响低落，同时下逛因气温低落，对进语气需求上升港库低落。企业库存因局部地域下逛低价出货叠加区内供应节减，总体库存低落。需求方面，燃料需求低落，但化工需求稍有提拔，满堂产销持稳。归纳来看，邦内根本面稍有好转叠加原油走强，期价走强。但邦际墟市LPG供应充裕或局部上涨空间。工夫上，PG主力合约夜盘收涨0.71%，估计短期惊动运转，闭怀闭税陆续扰动。

　　近期邦内甲醇检修、减产涉及产能吃亏量众于还原涉及产能产出量，满堂产量低落。供应端满堂压力不大，配合下逛刚需跟进，本周邦内甲醇企业库存有所下滑。口岸方面，受天色要素影响，华东地域较长韶华封航，再加上其他要素，外轮卸货延续不足预期，但主流社会库提货彰着缩量，本周甲醇口岸库存窄幅蕴蓄堆积。10 月甲醇进口预期照旧充裕，口岸库存仍有上升也许。需求方面，西北、华东片面企业负荷下调，本周烯烃行业满堂开工低落，受到本钱压力以及下逛价值下跌影响，短期烯烃企业开工或接续低重。MA2601合约短线区间动摇。

　　夜盘L2601涨0.19%收于6987元/吨。本周PE泊车、重启装配并存，产量、产能欺骗率较上周窄幅低落、改观不大。上周农膜开工率陆续嵬巍上升，包装膜开工率窄幅低落，PE下逛开工率环比小幅上升。坐蓐企业库存蕴蓄堆积彰着，社会库存窄幅低落，总体上库存压力不大。油制LLDPE本钱随邦际油价低落，油制利润修复；煤制本钱窄幅低落，赔本加深。10月底广西石化两套装配有投产预期，中长远减少行业供应压力。下逛棚膜正处旺季，订单、开工率逐步上升至年内高位；包装膜新订单跟进有限，装配估计安靖运转。本钱方面，俄乌地缘时势仍有不确定性，叠加本周美邦EIA库存超预期去库，近期邦际油价涨幅彰着。短期L2601估计随油价偏强动摇，工夫上闭怀7031相近20日均线压力。

　　PP2601隔夜惊动收于6689元/吨。供应端，本周（20251017-1023）邦内聚丙烯产量77.76万吨，相较上周的80.10万吨节减2.34万吨，跌幅2.92%；相较旧年同期的68.38万吨减少9.38万吨，涨幅13.72%。需求端，PP下逛均匀开工上涨0.52个百分点至52.37%。库存方面，截至2025年10月22日，中邦聚丙烯贸易库存总量正在92.53万吨，较上期低落5.99万吨，环比低落6.08%，上逛泊车装配增加，供应端压力减缓，下逛相宜采购为主，是以周内坐蓐企业库存低落，邦内营业商样本企业库存同样映现去化。中长远看，新产能投放带来的供应压力照旧存正在，海外需求时令性偏弱，撑持有限。短期PP2601闭怀6550撑持，6750压力位。

　　夜盘EB2512小幅惊动收于6589元/吨。本周东北一套6万吨装配重启，前期泊车的连云港石化影响推广，苯乙烯产量、产能欺骗率环比低落。下逛开工率改观纷歧，较上周动摇不大。检修难抵需求偏弱，苯乙烯库存高位蕴蓄堆积，库存压力明显。纯苯、乙烯价值下跌，鼓动苯乙烯非一体化本钱低落、利润修复。苯乙烯供需驱动陆续偏弱，但因为盘面估值已迫近低位，且本钱端油价撑持上升，短期估计惊动走势。苯乙烯主力即将换月至12月合约，EB2512日度区间估计正在6450-6670相近。

　　夜盘V2601跌0.32%收于4710元/吨。受内蒙君正、金昱元、鲁泰化学等装配检修影响，上周PVC产能欺骗率低落明显。邦庆节后下逛成品企业连绵复工，上周管材、型材开工率环比上升。库存窄幅上升，累库趋向放缓。电石法工艺本钱上升，乙烯法工艺本钱低落。因为现货价值跌幅高于本钱，电石法、乙烯法工艺赔本加深。本周大批装配聚集重启，新泊车装配影响有限，PVC产能欺骗率估计回升至高位。10月PVC检修装配偏少，新投产装配放量，供应压力处于偏高水准。房地产墟市陆续弱势，成品订单发挥不佳，估计下逛维护刚需采购。受印度反倾销税影响，出口墟市或仍旧张望为主。因为PVC处于高开工、弱需求形态，后市库存仍有累库预期。而今电石法工艺深度赔本，氯碱企业“以碱补氯”；但电石供应宽松、价值偏弱，本钱端撑持有限。PVC根本面难有改进，但估值上已处于偏低水准，且宏观上存正在利好开释也许，短期估计惊动走势。工夫上，V2601闭怀4644相近前低点撑持与4801相近20日均线压力。

　　夜盘SH2601跌0.51%收于2383元/吨。本周东北、华南地域烧碱开工负荷大幅低重，鼓动世界均匀产能欺骗率环比低落。近期下逛氧化铝高开工形态陆续，本周粘胶短纤、印染开工率改观不大。各地域下逛需求平常、普通映现高价抵触景色，邦内液碱工场库存蕴蓄堆积，而今库存压力偏高。本周动力煤价值上调抬高烧碱坐蓐本钱，但液氯价值强势修复，山东氯碱利润环比回升。因为11至12月氧化铝有本钱性减产预期，且落地后影响高于氧化铝新装配补货需求，山东液碱现货升水01合约。估值上看，01合约对应的利润水准尚存正在压缩空间，闭怀后市氧化铝减产预期兑现环境。短期SH2601估计惊动走势，区间估计正在2330-2420相近。

　　美邦对俄罗斯最大两家石油公司奉行制裁，邦际原油上涨，影响聚酯走势。供应方面，本周邦内PX产量为73.31万吨，环比上周-0.69万吨。邦内PX周均产能欺骗率87.42%，环比上周-0.81%。需求方面，邦内PTA产量为139.83万吨，较上周-4.24万吨。需求方面，中邦聚酯行业周度均匀产能欺骗率87.78%，较上周-0.02%。周内开工率下滑，目前处正在中等位子，短期PTA装配检修。短期PX价值估计随从原油价值动摇，主力合约上方闭怀6750相近压力，下方闭怀6200相近撑持。

　　美邦对俄罗斯最大两家石油公司奉行制裁，邦际原油上涨，影响聚酯走势。供应方面，PTA周均产能欺骗率75.56%，较上周-2.28%。邦内PTA产量为139.83万吨，较上周-4.24万吨。需求方面，中邦聚酯行业周度均匀产能欺骗率87.78%，较上周-0.02%。库存方面，本周PTA工场库存正在4.08天，较上周-0.14天，较旧年同期-0.54天；聚酯工场PTA原料库存正在7.35天，较上周+1.15天，较旧年同期-1.35天。目前加工差145相近，前期检修装配，周产量回落，下逛聚酯行业开工率小幅回落，工场有必定的补库动作，短期PTA价值估计随从原油价值动摇，主力合约上方闭怀4600相近压力，下方闭怀4350相近撑持。

　　美邦对俄罗斯最大两家石油公司奉行制裁，邦际原油上涨，影响聚酯走势。供应方面，中邦乙二醇装配周度产量正在41.98万吨，较上周节减0.23万吨，环比节减0.54%。本周邦内乙二醇总产能欺骗率69.05%，环比降0.37%。需求方面，中邦聚酯行业周度均匀产能欺骗率87.78%，较上周-0.02%。截至10月16日华东主港地域MEG库存总量49.3万吨,较上一期减少1.42万吨。下周邦内乙二醇华东总到港量估计正在10.17万吨。主港发货节拍低重到货有所节减，库存总量减少，下周估计到港量低落。短期乙二醇价值估计随从原油价值动摇，主力合约上方闭怀4250相近压力，下方闭怀3950相近撑持。

　　美邦对俄罗斯最大两家石油公司奉行制裁，邦际原油上涨，影响聚酯走势。供应方面，中邦涤纶短纤产量为16.49万吨，环比持平。周期内涤纶短纤归纳产能欺骗率均匀值为87.16%，环比持平。需求方面，纯涤纱行业均匀开工率正在73.35%，环比上升0.39%。纯涤纱行业周均库存正在21.87天，较上周上升0.45天。库存方面截至10月16日，中邦涤纶短纤工场权柄库存6.11天，较上期节减1.47天；物理库存13.40天，较上期下滑1.19天。短期短纤价值估计随从原油价值动摇，主力合约上方闭怀6250相近压力，下方闭怀5950相近撑持。

　　纸浆隔夜惊动，SP2601报收于5246元/吨。供应端，海闭数据显示9月纸浆进口环比减少、针叶浆进口量环比减少，供应压力边际减少，海外浆厂报价高位下行，智利Arauco公司对10月亚洲价值调节报700美元/吨，环比低落10美元/吨。需求端，本周（20251017-1023）纸厂利润动摇不大，按需采购纸浆为主，纸浆下逛需求开工率满堂上升，白卡纸环比+3.3%，双胶纸环比+1%，铜版纸环比+4.7%，存在纸环比+1.6%。截至2025年10月23日，中邦纸浆主流口岸样本库存量：205.5万吨，较上期去库1.9万吨，环比低落0.9%，库存量正在本周期外现窄幅去库的走势。SP2601合约惊动，下方短线相近压力，留意危害节制。

　　夜盘纯碱主力合约期价下跌0.08%。宏观面：新一期贷款墟市报价利率未作调节，一年期、五年期LPR均维护稳固。纯碱方面，供应端来看邦内纯碱开工率下行，纯碱产量下行，现阶段邦内纯碱开工率处于较高水准且外现上行趋向。夏令聚集检修根本完结后，行业开工负荷逐渐提拔，使得纯碱产量陆续减少。需求端玻璃产线冷修数目稳固，满堂产量稳固，照样底部耽搁，刚需坐蓐迹象彰着，利润回升，闭键来自于现货价值上行，估计下周产量接续底部。而今光伏玻璃墟市走势稳定，对纯碱的满堂需求暂无彰着改观。不外，跟着 “反内卷” 历程胀动，后续光伏玻璃行业存正在减产加快的也许性，一朝产生，对纯碱的需求将削弱 。本周邦内纯碱企业库存上行，节后需求拖累库存上行。综上，纯碱估计供应宽松，需求节减，价值难有上行机缘，墟市未有降息，下方撑持破位，等候墟市企稳后构造。

　　夜盘玻璃主力合约下跌0.64%.宏观面：二十届四中全会公报颁发。房地产方面较少提及。玻璃方面，供应端：需求端玻璃产线冷修数目减少，满堂产量稳固，照样底部耽搁，刚需坐蓐迹象彰着，利润回升，闭键来自于本钱端进献，估计下周产量接续底部。需求端而今地产形状阻挠乐观，房地产照样发挥低迷，若后续央行降息，关于地产需求将有所撑持，不然恐接续拖累玻璃需求，下逛深加工订单小幅抬升，采购以刚需为主，满堂库存固然从头累库，但后续墟市将会环绕需求端实行动摇，满堂去库存趋向照样稳固

　　环球自然橡胶产区处于割胶期，云南产区割胶寻常，原料供应尚可，受期现墟市强劲鼓动，原料收购价值小幅上调；海南产区受台风“风神”影响，夜间降水量减少，且气温有所低落，岛内割胶功课尚未还原，本地橡胶加工场原料实质收购量较为有限。青岛口岸总库存外现去库态势，保税库及平常营业库均去库，平常营业库去库幅度超预期。节后轮胎企业产能欺骗率还原，鼓动轮胎企业产能欺骗率彰着提拔，下逛平常营业库提货彰着减少，叠加胶价下跌使得下逛补货心绪好转，堆栈满堂出库量大于入库量，总库存外现为去库。需求方面，本周邦内轮胎企业排产众还原至通例水准，鼓动满堂产能欺骗率小幅走高，半钢胎企业排产众维护安靖，雪地胎订单聚集、规格型号众，估计企业坐蓐踊跃性不减；全钢胎企业出货发挥稳定，无数企业排产或将仍旧安靖，估计满堂产能欺骗率小幅动摇。ru2601合约短线合约短线区间动摇。

　　前期无数检修顺丁橡胶装配连绵重启，邦内产量还原性提拔。近期自然橡胶走强鼓动，主流供价回调的同时低价成交发挥转好，但邦内顺丁橡胶装配检修增加，片面坐蓐企业贮藏库存，总体坐蓐企业库存水准延续提拔，营业企业库存低落，短期邦内顺丁橡胶装配检修估计将进一步增加，产量及产能欺骗率或低落，但思虑原料端或发挥偏弱，估计坐蓐企业库存低落，营业企业库存减少。需求方面，本周邦内轮胎企业排产众还原至通例水准，鼓动满堂产能欺骗率小幅走高，半钢胎企业排产众维护安靖，雪地胎订单聚集、规格型号众，估计企业坐蓐踊跃性不减；全钢胎企业出货发挥稳定，无数企业排产或将仍旧安靖，估计满堂产能欺骗率小幅动摇。br2512合约短线区间动摇。

　　近期邦内尿素装配新增泊车，产量小幅低落，下周暂无企业装配谋划泊车，4-5家泊车企业装配也许还原坐蓐，思虑到短时的企业障碍产生，产量减少的概率较大。跟着各地天色转晴，农业需求相宜减少，但因前期雨水过众，秋播韶华推迟，农业补仓满堂较为阔别；工业需求不温不火，山东、苏皖前期局部泊车装配还原坐蓐，满堂产能欺骗率提拔，但河南、河北区域中小型企业开工仍处于偏低的形态，踊跃消化库存中，短期复合肥装配产能欺骗率或稳中稍有提拔。近期尿素企业出货相宜好转，但无数仅维护产销弱均衡，叠加局部装配短停检修，必定水平也放缓了企业库存上涨趋向，本周邦内尿素企业库存仅小幅减少，但按照农业胀动环境，后期需求陆续韶华有限，库存或仍外现减少趋向。UR2601合约短线区间动摇。

　　美邦对俄罗斯最大两家石油公司奉行制裁，邦际原油上涨，影响聚酯走势。供应方面，邦内聚酯瓶片产量33.15万吨，较上期减少2.03万吨或6.52%，产能欺骗率72.59%，较上期+4.45%。中邦聚酯行业周度均匀产能欺骗率87.8%，环比+0.89%。出口方面，8月中邦聚酯瓶片出口出口52.07万吨，较上月节减5.88万吨，或-10.15%。2025年累计出口量434.43万吨。短期瓶片开工率上升，而今坐蓐毛利-200操纵，利润赔本收窄，短期瓶片价值估计随从原油价值动摇，主力合约上方闭怀5775相近压力，下方闭怀5450相近撑持。

　　原木日内惊动，LG2601报收于828.5元/m，期货升水现货。辐射松原木山东地域报价760元/m，+0元/m；江苏地域现货价值780元/m，+0元/m，进口CFR报价120美元，周环比+5美元。供应端，海闭数据显示9月原木、针叶原木进口量环比小幅减少，同比减少，新西兰原木离港量9月减少。需求端，原木口岸日均出库量周度减少。截止2025年10月20日当周，中邦针叶原木口岸样本库存量：292万m，环比节减7万m，库存去化。目前口岸库存处于年内中性水准，外盘价值换算突出邦内价值组成本钱撑持，原木下逛满堂需求边际还原，供需双增方式下根本面冲突不大。LG2601合约发起下方闭怀820相近撑持，上方850相近压力，区间操作。

　　夜盘BZ2603涨0.21%收于5615元/吨。上周石油苯开工率降幅明显，加氢苯开工率窄幅低落，邦内纯苯产量低落。上周下逛苯乙烯、己内酰胺、苯胺、己二酸开工率映现分歧水平低落，苯酚开工率维稳，总体上纯苯下逛加权开工率环比低落。华东纯苯口岸库存有所回升，库存压力中性偏高。石油苯利润小幅修复，因供需偏弱仍处于估值偏低水准。本周石油苯装配检修影响略有上升，加氢苯局部检修装配重启，邦内纯苯产量估计小幅减少。因为苯乙烯仍有较众产能处于检修形态，且其他下逛装配负荷有低落预期，短期内需求端估计陆续偏弱。本钱方面，俄乌地缘时势仍有不确定性，叠加本周美邦EIA库存超预期去库，近期邦际油价涨幅彰着。短期BZ2603估计随油价偏强动摇。工夫上，BZ2603迫近前高后回落，昨日单根日K上影线相近压力。

　　丙烯PL2601隔夜惊动收报6154元/吨。供应方面，本周（2025）中邦丙烯产量121.74万吨，较上周节减0.39万吨（上周产量122.13万吨），降幅0.32%。需求端，周内丙烯下逛工场产能欺骗率涨跌互现，PP粉产物产能欺骗率上涨幅度最大，哈密恒有装配重启。丁辛醇产能欺骗率下滑幅度最大，宁夏九泓装配泊车检修暂未重启，安庆曙光一期装配周内泊车。目前丙烯供需相对均衡，检修回归鼓动现货走弱，期货维护惊动。短期闭怀6000撑持，6200压力位。

　　双胶纸OP2601隔夜惊动收报4206元/吨。供应端，本期（20251017-1023）双胶纸产量20.7万吨，较上期减少0.4万吨，增幅2.0%，产能欺骗率53.9%，较上期上升0.9%。库存端，截至2025年10月23日，本期双胶纸坐蓐企业库存133.1万吨，环比增幅1.2%。OP2601合约发起下方闭怀4150相近撑持，上方4250相近压力，区间操作。