随着短停装置的重启！原油期货新浪网8月26日，NYMEX美原油10月合约结算价为每桶63.25美元，跌1.55美元（-1.39%）；ICE布油10月合约结算价为每桶67.22美元，跌1.58美元（-2.3%）。商场心思一再，隔夜油价大幅回落。

　　库存端，美邦至8月22日当周API原油库存减97.4万桶，库欣原油库存减49.7万桶。汽油库存减206万桶，精粹油库存减148.8万桶。

　　供应端：地缘上，三位知爱人士呈现，因为乌克兰无人机袭击导致炼油厂运营停滞，开释更众原油用于出口，俄罗斯已将8月西部口岸原油出口设计较原设计上调20万桶/日。但音信人士称，因为陆续袭击和维修设计改动，出口计划仍存正在不确定性，大概还会呈现延迟和数目调治。美邦方面，至8月22日当周石油钻井总数 411口，前值412口。欧佩克方面，OPEC+八邦于完成9月增产54.8万桶/日的决议，一切退出自2023年起八个成员邦执行的220万桶/日减产契约。7月份欧佩克+原油产量均匀为4194万桶/日，较6月份扩展33.5万桶/日，供应增速如设计上升当中。

　　需求端：高频数据来看，至8月15日当周美邦汽油单周需求低落而馏分油单周需求环比扩展，目前制品油总需求向旺季第二个岑岭迈进中。炼厂开工率96.6%，预期95.7%，前值96.4%。8月22日美联储主席鲍威尔正在杰克逊霍尔环球央行年会开释“鸽派”信号，并调治策略框架，放弃了“均匀通胀倾向制”，回归圆活通胀框架，9月降息概率升至94.4%，会后美股及大宗商品纷纷走高。

　　计谋：前期油价跌至二季度底部的支柱上沿，库存极低使得油价下破再度面对阻力，同时宏观心思好转，地缘危急一再，油价短期振动对待，后续需核心合怀需求转弱的信号和制品油的库存压力是否呈现，才略翻开下跌空间。中历久看四序度原油供应过剩的抵触仍正在，举座仍旧延续逢高掷空的思绪。

　　期货商场：纸浆期货主力合约SP2511，昨日举座行情正在70众点的区间振动下跌，日盘收于5070元/吨，较前收下跌66元/吨（或-1.29%），加权成交量26.1万手，扩展0.75万手，加权持仓量29.7万手，裁汰0.27万手；隔夜开于5070点，随后陆续振动下跌，最终夜盘收于5042点，较昨收下跌28点（或-0.55%）。

　　蓄积与持单：目下纸浆期堆栈单23.20万吨，裁汰873吨，厉重来自山东修发物流黄岛堆栈裁汰496吨，青岛邦际物流堆栈裁汰214吨；依据上期所众空持仓数据对照，目下完全纸浆合约排名前20的会员共持有纸浆期货空单18.97万手，裁汰9763手，持有纸浆期货众单15.43万手，裁汰8314手，目下净持空单35388手，裁汰1449手。

　　财富商场：昨日纸浆现货商场代价持稳，此中山东区域针叶浆银星报价5800元/吨，阔叶浆金鱼报价4150元/吨；本色浆、化机浆和非木浆代价持稳；生计用纸、双胶纸、铜版纸和白卡纸商场代价持稳；生计用纸商场，下逛需求改观不大，晨鸣纸业生计用纸两台纸机陆续延续停机，估计9月份开机；双胶纸商场，下逛消费阐扬平庸，部门印厂开工秤谌低重，用户刚需补单为主；铜版纸商场，下逛原纸花消速率迂缓，用户刚需定采为主，部门工场走货速率不疾；白卡纸商场，跟着停机纸厂复产，白卡纸产量扩展，月底白卡纸供应面坚持宽松。

　　总体来看：纸浆现货商场呈阔强针弱，交投心思普通，下逛需求处于淡季转向旺季的转变点，开工率仍处较低秤谌；纸浆期货商场近期呈区间振动下跌态势。

　　计谋：因为口岸库存陆续高压，下逛需求处于淡季转向旺季的转变点，正信期货估计纸浆期货合约SP2511，今日白昼至晚间，将正在4990-5080区间内振动调治为主；操作上，正在盘中反弹遇阻回落时或者下跌遇支柱反弹时，择机以区间思绪短线品行动主，需谨慎风控珍爱。

　　新凤鸣按设计泊车，供应缩量，终端负荷迂缓提拔，均衡外去库幅度推广，但宏观驱动缺乏，隔夜原油回调，估计短期PTA保卫振动方式。8月26日，华东临盆商泊车，供应缩量均衡外去库推广，现货代价重心走强，需求端支柱缺乏，现货基差窄幅走弱；PTA现货代价+5正在4865元/吨，现货基差-5正在2509+22；本周及下周主港交割报盘01贴水5-0，9月中后主港交割报盘01平水邻近，递盘01贴水8-10有成交；加工费方面，PX收正在864美元/吨，PTA现货加工费至221.55元/吨。

　　8月26日，泊车，PTA产能应用率较25日-2.72%至69.57%，聚酯产能应用率聚酯产能应用率86.66%，较25日持平。截至8月21日江浙区域化纤织制归纳开工率为60.09%，较上期数据上涨2.05%。终端织制订单天数均匀秤谌11.42天，较上周扩展3.08天。8月中旬之后，秋冬季面料订单需求渐渐回暖，商场气氛慢慢升温，但目下豪爽订单下达的景况暂未呈现，同时受制于目下高位坯布库存的压力，行业开工回暖节律相对迂缓，估计后市织制行业开工率将延续上涨走势，举座保卫温和苏醒态势。

　　总结来看：本钱端支柱尚可，华东装备按设计检修，邦内供应小幅缩量，终端金九银十守旧旺季下保卫温和苏醒态势，聚酯负荷迂缓提拔，需求端支柱稳定，PTA供需均衡外陆续去库。

　　计谋：供应小幅缩量，终端负荷迂缓提拔，需求端支柱稳定，均衡外去库幅度推广，但宏观驱动缺乏，套保压力下，估计短期PTA保卫振动方式。

　　乙二醇本钱支柱力度削弱，但进口货到货预期大幅裁汰下供应压力减缓，守旧旺季预期下聚酯产量存增量预期，估计短期乙二醇反弹幅度有限。8月26日，张家港现货正在4560邻近开盘，上午缠绕4550-4560区间窄幅收拾，午子息价重心小幅下移，至下昼收盘时现货代价正在4540邻近商叙；张家港乙二醇收盘代价上涨2元/吨至4552元/吨，华南商场收盘送到代价上涨10元/吨至4550元/吨；基差方面，现货基差偏强运转，全天运转于01+46至01+50区间。

　　8月26日邦内乙二醇总开工65.41%（升0.11%)，一体化65.80%（升0.18%)，煤化工64.78%(稳定)。截至8月25日，华东主港区域MEG口岸库存总量43.95万吨，较8月21日低重5.83万吨；较8月18日低重6.29万吨。

　　8月26日，聚酯产能应用率86.66%，较25日持平。截至8月21日江浙区域化纤织制归纳开工率为60.09%，较上期数据上涨2.05%。终端织制订单天数均匀秤谌11.42天，较上周扩展3.08天。8月中旬之后，秋冬季面料订单需求渐渐回暖，商场气氛慢慢升温，但目下豪爽订单下达的景况暂未呈现，同时受制于目下高位坯布库存的压力，行业开工回暖节律相对迂缓，估计后市织制行业开工率将延续上涨走势，举座保卫温和苏醒态势。

　　总体来看，跟着短停装备的重启，开工率敏捷回升，邦产量略有扩展，但进口货到货预期大幅裁汰，总供应估计裁汰。聚酯负荷高位，产量有扩展预期，终端有好转预期，织制开机率平缓回暖。

　　计谋：乙二醇本钱支柱力度普通，供应端邦产量上升预期，但进口货到货预期大幅裁汰，总供应估计裁汰，需求端聚酯产量扩展预期，供需仍处于去库周期，估计短期乙二醇重心上移。

　　宏观进一步促涨缺乏，隔夜原油回调，近端邦内纯苯进口货扩展以及新增产能开释，刚需跟进乏力，供需缺乏显著利好，估计纯苯偏弱收拾为主。8月26日，BZ2603合约收盘价6156元/吨（以收盘价看，较上一业务日-50元/吨，跌幅0.8%），夜盘振动。现货方面，纯苯盘面代价下行，近月换月商叙灵活，众头逢超出货，远月价差卖盘为主，成交放量。现货成交区间6050-6070，8下6050-6070，9下6070-6095，10下6080-6105。

　　库存方面，截至2025年8月25日，江苏纯苯口岸样本贸易库存总量13.8万吨，较上期库存14.4万吨去库0.6万吨，环比低落4.17%；较旧年同期库存7.8万吨上升6万吨，同比上升76.92%。

　　需求方面，团结近期的检修及复产，纯苯下逛苯乙烯、苯酚、苯胺产能应用率低落，己内酰胺、己二酸提拔，举座需求低落。苯乙烯现货方面，苯乙烯盘面午后走弱，商业商低买挂单灵活，举座基差走强5-10块，现货商叙区间7270-7370。8下10+0~+25商叙成交，9下10+60~+70挂单成交，10下10+90~100挂单成交；换货方面，买8卖9收钱灵活，月差升水50~55商叙成交，9换10升水20~30商叙。

　　总结来看：宏观进一步驱动缺乏，隔夜原油回调，石油苯产量及进口货数目扩展，加氢苯产量低落，总供应扩展，消费端受苯乙烯、苯酚影响总需求低落，供需面利好有限。

　　计谋：宏观进一步促涨缺乏，纯苯进口有回升预期，供应过剩，下逛工场原料库存高企，需求伸长乏力，供需缺乏实质驱动，短期纯苯偏弱收拾为主。

　　昨日PVC期货偏弱振动，现货商场代价重心小幅下移，点价货源代价上风有所外示，下逛采购踊跃较低，现货成交不佳。5型电石料，华东自提4760-4870元/吨，华南自提4780-4850元/吨，河北送到4650-4750元/吨，山东送到4750-4810元/吨。

　　供应端：本周设计新增1家检修，部门前期检修延续，行业开工窄幅震撼，可是社会库存延续扩展趋向且绝对值仍正在高位，后续有陆续小幅累库的大概，举座供应端货源较为充分。本钱端：昨日部门电石厂且则检修，临盆略有不稳，众半电石厂出货顺畅，支柱出厂代价上涨；下逛众半到货够用，采购代价持稳，外采电石PVC企业亏本较前期略增，短期电石代价估计窄幅震撼，烧碱现货代价或稳中略涨，烧碱/PVC一体化小幅赢余，本钱支柱用意普通。需求端： PVC成品企业订单不佳，下逛逢低阶段性补货，买跌不买涨心态延续。因为印度反倾销税落地时代尚未发布，近期印度需求方从邦内采购低价现货的踊跃性显著提拔，合怀本周“抢出口”接单陆续性。

　　计谋：短期PVC基础面偏弱状况难以转变，供应端相对高位，需求端转化有限，库存或将延续累库。但目下PVC绝对代价处于相对低位，商场易受音信面及宏观心思影响，PVC盘面低位振动。

　　昨日纯碱盘面振动走弱，现货商场走势普通，代价偏弱收拾，厉重区域重碱代价：华北送到1350，华东送到1250，华中送到1250，西北出厂1020，东北送到1400，西南送到1350，华南送到1400。供应端：本周个体企业检修且有装备开工调治，供应存小幅低落预期，但举座产量仍将延续高位。目前上逛库存集合度高且区域性差别仍旧，企业待发订单震撼不大，上逛举座库存将延续高位。需求端：纯碱需求不温不火，邻近月底部门新代价尚未出台，下逛旁观芬芳，采购踊跃性不佳，众低价刚需为主，目下下逛企业原资料库存处于安定秤谌。短期重碱下逛浮法玻璃及光伏玻璃产能相对稳固，下逛刚需消费提拔空间不大。昨日浮法玻璃现货代价1151元/吨，环比+1元/吨。华北代价较为稳固，商场交投不温不火，下逛逢低采购为主。华东代价窄幅收拾，下逛入市偏小心，刚需拿货为主。华中众半代价持稳，个体提涨10-20元/吨，厂家出货纷歧，个体产销较好。华南主流代价基础稳固，部门意向适度提价策动外地成交。

　　计谋：短期装备大稳小动，纯碱产量相对高位，下逛众半刚需采购为主，上逛库存绝对量保卫偏高态势，基础面难言乐观。短期商品心思走弱，纯碱区间偏弱振动，不事后续仍旧须要合怀宏观商场心思以及本钱煤炭端代价转化。

　　上个业务日，玻璃主力01合约收盘价1173吨（以收盘价看，较上一业务日-18元/吨，或-1.51%），夜盘振动。现货方面，沙河安定报价1100元/吨（较上一业务日+0元/吨。近期业务所拘押频出，警告短期危急。后期合怀新一轮补库力度。

　　供需方面：浮法玻璃正在产日熔量为15.96万吨，环比+0.0%万吨。浮法玻璃周产量111.7万吨，环比+0.00%，同比-5.16%。浮法玻璃开工率为75.34%，环比+0.0%，产能应用率为79.78%，环比+0.0%。8月至今冷修2条产线条产线吨）。库存方面：寰宇浮法玻璃样本企业总库存6360.6万重箱，环比+0.28%。利润方面：煤制气制浮法玻璃利润+101.55元/吨（+9.45）；自然气制浮法玻璃利润-192.84元/吨（-21.48）；以石油焦制浮法玻璃利润35.52元/吨（-52.19）。行业利润略有下行。宏观心思：近期拘押趋厉，心思来往。

　　计谋：基础面短期转化不大，近期业务所拘押频出，警告短期危急。后期合怀新一轮补库力度。