预期基差收敛获利）是一种常见的期现套利策略2025年7月17日财顺小编本文要紧先容股指期货吃贴水的危急是什么？股指期货“吃贴水”（即买入贴水合约，预期基差收敛赢利）是一种常睹的期现套利政策，但其危急阻挡疏漏。

　　墟市心思恶化：若股市因经济数据不足预期、策略利空或黑天鹅事项（如地缘冲突）延续下跌，期货贴水不妨伸张而非收敛。

　　分红预期变动：股指期货订价包括因素股分红预期，若企业实质分红低于预测值（如财报披露后下调分红），期货不妨庇护贴水。

　　活动性危害：墟市焦炙时，期货不妨因强制平仓盘显现而深度贴水，如2020年3月原油宝事项中的至极行情。

　　假使基差最终收敛，若收敛速率慢于资金本钱（如融资利率），实质收益不妨被腐蚀。比如，年化贴水5%的合约，若需持有3个月才收敛，实质收益不妨低于无危急利率。

　　非主力合约（如远月季月合约）生意价差不妨高达0.5%-1%，频仍展期（Roll Over）时业务本钱明显增众。

　　案例：2022年某投资者试图通过滚动IC（中证500股指期货）远月合约吃贴水，但因活动性缺乏，单次展期本钱吞噬超2%收益。

　　熔断、涨停板等至极行情下，期货不妨崭露“有价无市”，无法按预期价钱平仓，被迫经受特殊亏损。

　　股指期货采用包管金轨制，若持仓时候墟市振动加剧（如单日涨跌幅超5%），不妨触发强制平仓线。

　　杠杆放大亏蚀：以10%包管金计较，10%的标的跌幅将导致本金亏损100%，若叠加贴水伸张，亏损不妨远超预期。

　　资金被锁定正在期货头寸中，无法用于其他高收益机缘（如股票打新、可转债套利），隐性机缘本钱需纳入考量。

　　假使基差收敛，若现货指数（如沪深300）跌幅跨越贴水幅度，政策仍不妨亏蚀。

　　案例：2018年A股单边下跌行情中，IF（沪深300股指期货）持久贴水，但现货跌幅更大，吃贴水政策整个亏蚀。

　　若墟市气概突变（如小盘股暴跌拖累中证500），假使基差收敛，对应期货种类（如IC）仍不妨亏蚀。

　　滚动合约时选拔欠妥（如从高贴水合约展期至更高贴水合约），不妨陷入“贴水机合”。

　　业务软件卡顿、报价延迟等不妨导致错过最佳平仓机缘，需选拔安闲性强的券商体例并树立条目单。

　　包管金比例上调、手续费增众或限仓令（如单账户持仓控制）不妨升高业务本钱，压缩套利空间。

　　凭据基差振动率（如史籍分位数）安排仓位，贴水超常态时（如史籍90%分位以上）慎重加仓。

　　选拔活动性最佳的合约月份，欺骗组合包管金轨制（如中金所的SPAN体例）低重资金占用。

　　小结：以上便是股指期货吃贴水的危急是什么？指望对诸君期货投资者有助助，明白更众期货常识实质。返回搜狐，查看更众