全球期货中期（1-2个月）：若5月集中检修落地（如新疆中泰圣雄、内蒙古亿利等企业计划检修）短期（1-2周）：PVC期货2509合约估计庇护弱势波动体例。此刻供需抵触杰出，供应端受新增产能开释（如浙江镇洋30万吨/年装配铺排5月投产）及检修力度放缓拖累，4月产量环比回升至45.94万吨，而需求端受房地产低迷（1-4月衡宇新开工面积同比降27.8%）及下逛成品企业开工率亏折（管材企业开工率仅3-4成）贬抑，社会库存仍处高位（截至4月25日59.96万吨，同比增22.24%）。身手面上，代价正在4950-5014元/吨区间波动，日K线收阴，MACD目标死叉延续，短期空头趋向清楚。
中期（1-2个月）：若5月聚合检修落地（如新疆中泰圣雄、内蒙古亿利等企业铺排检修），或出口需求超预期（印度BIS认证限定暂未苛刻奉行），代价存正在反弹能够。但需警告新增产能投放（如陕西金泰60万吨/年装配个别投产）及邦内需求疲软的压制。
持久（6个月以上）：环球PVC产能过剩（中邦占比25%）叠加新能源替换效应，代价中枢或逐渐下移。
- 逻辑：供应宽松（新增产能开释、检修裁减）与需求疲软（地产拖累、出口边际走弱）的双重压制下，代价短期难改弱势。
- 操作：正在5050-5100元/吨区间分批筑仓空单，止损参考5150元/吨（前高），方向下看4900元/吨（4月25日低点）。
- 逻辑：若代价急迅下探至4850元/吨邻近，且仓单库存赓续裁减（4月30日裁减630吨），可博反弹。
- 操作：正在4850-4900元/吨轻仓试众，止损4800元/吨，方向上看5000元/吨。
- 操作：买入奉行代价为4900元/吨的看跌期权（如V2509-P-4900），权柄金约80元/吨，止损参考代价站稳5000元/吨。
- 逻辑：正在预期代价温和下跌时，通过卖出低行权价看跌期权低浸权柄金本钱。
- 操作：卖出奉行代价为4900元/吨的看跌期权，同时买入奉行代价为4800元/吨的看跌期权，净权柄金收入约30元/吨，最大收益为100元/吨（价差）。
- 持仓动态：截至4月29日，PVC2509合约前20席位净空持仓38260手，较前一日扩张1527手，空头增仓力度明显（如中信期货增仓3827手）。资金流向显示，日内资金流出1.2亿元，空头增仓占比65%。
- 身手信号：代价跌破5000元/吨环节维持位，RSI目标超卖（14日RSI=32），短期存正在反弹需求，但中期空头趋向未改。
- 新增产能：浙江镇洋30万吨/年装配铺排5月投产，陕西金泰60万吨/年装配个别投产，估计5月产量环比增5.66%至200.73万吨。
- 检修铺排：新疆中泰圣雄、内蒙古亿利等企业铺排5月检修，估计耗费量约59万吨，较4月裁减4.22%。
- 进口量：3月进口量2.66万吨，同比降50.65%，估计5月进口量因炼厂需求回升而扩张。
- 外盘报价：台塑5月船期报价下调20美元/吨至820美元/吨，折合黎民币5300元/吨，低于邦内现货价（华东电石法5050元/吨）。
- 口岸库存：截至4月25日，主流口岸样本库存59.96万吨，环比增0.15%，同比增22.24%。
- 仓单库存：4月30日上期所PVC仓单裁减360手，总仓单量92440吨。
- 道道施工：北方需求随天色转暖开释，但南方降雨导致施工进度放缓，4月外观需求243万吨，同比降5.8%。
- 出口影响：印度BIS认证限定暂未苛刻奉行，3月出口量29.7万吨，同比增38.27%，但5月海外进入雨季，出口需求估计环比走弱。
- 电石代价：内蒙古乌海区域电石代价2650元/吨，环比涨50元/吨，受电力检修及本钱压力维持。
- 乙烯代价：山东区域乙烯代价7000元/吨，环比持平，受原油代价疲软拖累。
- 邦产浆本钱：自产电石法PVC最低本钱4100元/吨，乙烯法5000元/吨，较北欧、加拿大有本钱上风。
- 进口本钱：PVC进口价约820美元/吨（折合黎民币5300元/吨），低于邦内现货价（华东电石法5050元/吨）。
- 短期：压力位5014元/吨（4月28日高点），维持位4900元/吨（4月25日低点）。
- 持久：压力位5300元/吨（2023年高位），维持位4500元/吨（本钱线）。
- 产量占比：中邦（25%）、美邦（18%）、俄罗斯（12%）、韩邦（10%）为环球前四大坐褥邦。
- 进出口：中邦PVC进口依存度46%，紧要来自韩邦（占比25%）、俄罗斯（15%）、新加坡（10%）。2024年进口量同比降7%，此中重交沥青降10%，改性沥青降5%。
焦点抵触：供应宽松（进口扩张、邦产新产能开释）与需求疲软（制品纸利润倒挂、终端订单亏折）的博弈。
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