原油期货价格行情这一现象并非偶然回首2025年，邦际石油市集正在供需失衡与地缘扰动的交叉中，走出动摇下行弧线年，邦际原油主流动摇区间落正在60-80美元/桶，布伦特、WTI原油均价永别同比回落13.9%、13.6%，生意重心稳步下移。

　　上半年市集动摇尤为强烈。卓创资讯原油剖释师朱光后对界面消息剖释指出，清明时期，美邦启发了环球营业战，危机偏好降温，经济阑珊的挂念导致原油相联下跌，最高从75美元/桶相近跌到55美元/桶相近。

　　随后众邦下手和讲，美邦也将闭税举行了暂停而且延期，原油代价动摇回暖；进入6月，中东伊以冲突，导致油价短期上涨，随后和讲赶速下跌，团体大白高动摇性。

　　下半年，正在美联储降息的配景下，沙特和其他欧佩克+产油邦不绝增产，石油累库的预期促使原油代价偏弱动摇，动摇性显着较上半年缩窄。

　　凭据美邦能源署(EIA)数据，2025年环球原油产量的伸长紧要来自欧佩克加、美邦、巴西、圭亚那及加拿大，这五大主体功劳了环球增量的50%以上，合计约150万桶/日。

　　北大汇丰商学院智库寰宇经济副探讨员朱兆一公然荒文指出，即使整年“黑天鹅”事务频发（以伊对攻、俄乌冲突、红海危险等），但布伦特原油从岁首逼近80美元/桶跌至年终约60美元/桶，酿成明白的“阴跌”弧线，中东烽烟必推高油价的史乘铁律失效。

　　朱兆一以为，这一形象并非不常，而是环球能源式样深切变迁的象征。中枢来历正在于提供大水、需求疲软与危机溢价失效三股力气的共振。石油市集警告别“地缘溢价”主导的旧期间，进入以供需基础面订价为主的新阶段。

　　截至12月30日18点05分，WTI即月原油期货报55.405美元/桶，涨幅为0.56%；布伦特即月原油期货报61.813美元/桶，涨幅为0.53%。

　　瞻望来岁，众家机构预测，2026年环球石油供应过剩压力将进一步凸显，原油代价中枢面对赓续下移。

　　花旗集团以为，整年油价将呈区间动摇，基准景色下布伦特原油年均价为62美元/桶，紧要运转正在55-65美元/桶区间。若地缘政事激发供应终止，油价也许冲高至75美元/桶。

　　正在地缘政事博弈、需求削弱、欧佩克+供应推广以及美邦中期推举邻近的配景下，该机构最消极的景色预测是，布伦特油价也许跌至50美元/桶。

　　标普环球副主席丹尼尔·耶金正在12月中旬举办的2025邦际能源兴盛岑岭论坛上展现，2026年邦际油价也许正在60美元/桶摆布动摇。

　　“供需闭连是中枢决意要素。”丹尼尔·耶金称，地缘政事则带来明显不确定性，将来一段光阴能源代价团体将庇护动摇态势，新能源与古板能源将达成众元协同发力。

　　中石化经研院副总司理、党委委员王佩正在上述论坛分论坛的圆桌聚会中也估计，2026年布伦特原油均价将正在60-65美元/桶区间一连下行，中枢逻辑是环球石油需求已过最速伸长期，电动革命对消费端的膺惩赓续流露，而供应端环球日均增量将达140万桶，需求增量仅90万桶，50万桶/日的供需缺口将推进油价形势向下。

　　“目下石油市集已处于宽松状况，‘十五五’时期越发是前半段，这种宽松趋向将进一步放大，将来五年油价年均价大略率正在50-70美元/桶区间运转，不排出突发性政事事务激发阶段性供需严重的也许。”中石油经研院石油市集探讨所所长王海博正在担当界面消息采访时进一步添补称。

　　高盛预测，2026年布伦特原油均价将为56美元/桶，WTI原油为52美元/桶，中枢来历是产量激增将使市集庇护约200万桶/日的大周围供应过剩。

　　高盛同时指出，2026-2027年的油价前景存正在净下行危机，俄罗斯是闭节晃动要素。若俄乌竣工安静同意导致俄罗斯产量慢慢光复，或环球GDP增速放缓，油价也许低于预期（布伦特均价或跌至51美元/桶）；但假若针对俄罗斯石油根本办法的袭击加剧，或制裁导致其供应删除速率速于基准景色，油价则也许高于预期。

　　摩根大通预测，2026年布伦特原油和WTI原油均价永别为58美元/桶和54美元/桶。

　　该机构剖释，2025年环球石油需求伸长90万桶/日，估计来岁将庇护雷同伸长节律，2027年需求增速将加快至120万桶/日；但供应端伸长更为强劲，今明两年供应增速估计将抵达需求增速的三倍，2027年才会放缓至需求增速的三分之一。

　　“油市将延续弱势调动行情，2026年原油主流重心估计落正在50-65美元/桶区间。”朱光后总结称。

　　从宏观层面看，美联储降息周期初期，美元永远走弱对油价的维持有限，市集更闭心降息历程中陪同的经济下行与石油需求弱化题目。

　　工业层面，欧佩克加赓续增产抢夺市集份额，而需求端增量有限，叠加新能源代替效用慢慢凸显，原油累库的预期与实际将酿成共振，推进油价弱势运转。同时需警告欧洲与中东地缘危机也许激发的油价短时脉冲式上涨。

　　“来岁紧要下行危机凑集正在供需最宽松的一季度前后。”中信筑投期货能源化工首席剖释师高妙宇展现。

　　正在高妙宇看来，下半年跟着美邦页岩油与欧佩克加增产博弈的终结，以及2027年起低投资激发的非美非欧佩克加投产放缓被提前生意，供应转紧的力气将慢慢流露，原油市集希望正在四序度走出中期底部。

　　与石油市集分别，2025年邦际自然气三大中枢市集代价均达成同比攀升，紧要源于环球供需紧均衡叠加至极天色、地缘政事等要素。

　　2025年1-11月，美邦HH期货均价为3.56美元/百万英热，同比上涨53.29%；欧洲TTF期货均价为12.18美元/百万英热，同比上涨13.91%；东北亚现货到岸代价为12.4美元/百万英热，同比上涨6.16%。

　　卓创资讯自然气高级剖释师王冉正在担当界面消息采访时展现，2026年环球自然气市集估计将由“紧均衡”向“宽松”过渡，增速较2025年估计小幅提拔。

　　囊括2025年投产的美邦Plaquemines LNG、Corpus Christi第三阶段等项目个人产线将赓续开释增量，加拿大的LNG Canada出口办法产能也将稳步提拔，俄罗斯也许通过“北极LNG 2”等项目寻求推广必然LNG供应等。

　　王冉进一步评释称，假使需求方面，还是存正在如新兴市集及古板亚太区域的需求维持，且加剧变更的天气也为自然气需求带来必然不确定的潜正在空间，不过供应产能的推广预期，将推进市集团体向宽松预期过渡，从而为代价带来必然的下行压力。

　　正在王冉看来，2026年的环球自然气市集将正在供应伸长的驱动下，阐扬出更强的韧性与更高的互联性。但地缘危机和至极天色事务仍也许给代价走势带来动摇。

　　分阶段来看，来岁一季度，北半球采暖季竣事后，市集也许面对较大的时令性压力。

　　假若欧洲库存打发较速，其代价韧性也许与亚太区域酿成比拟，只是亚太区域团体供应众元且冬季贮藏和资源供应较为充满，估计代价不会映现显着上涨，或将以稳中小幅下滑为主。

　　二三季度，冬季取暖刚性需求删除，前期欧洲或存补库需求，代价将有必然维持，只是，即使夏日制冷需乞降至极高温也许推高燃气发电需求。

　　但环球LNG连接的供应增量将主导市集激情，从而导致代价正在二季度后期至三季度有所下跌，届时估计现货代价将较2025年同期下滑较为显着。

　　四序度，为应对冬季采暖需求，北半球的储气库注气管事将稳步胀动，只是，因为欧洲可再生能源消费放大，且新投产LNG供应产能配套的合同量施行，加之中邦管道气进口推广以及本身储气调峰本领提拔，现货采购需求也许趋于平缓。

　　“这意味着即使正在供暖季，代价反弹的幅度也将受限，团体程度不排出与2025年同期持平或低于2025年同期的处境。”王冉称。

　　实在数据来看，以东北亚LNG现货到岸价为例，2026年1-2月或慢慢消浸至9-10美元/百万英热相近，3-8月或将正在8.2-10.5美元/百万英热之间动摇，高位需观测印度、日韩、中邦等地气电调峰需求的开释处境。

　　9-10月将进一步上行，估计四序度连结正在9.5-11.5美元/百万英热相近调动，整年均价较25年同比回落，且上半年降幅更为显着。