填补这一缺口需要大幅增加上游投资纽约黄金新浪财经邦际能源署(IEA)一连第六个月上调来岁环球原油过剩预期，创记载达逐日400万桶。假使短期商场受供应过剩主导，但IEA逆转此前预测(与OPEC态度划一)，估计环球油气需求将连接延长至2050年，历久根本面更趋利好。

　　欧佩克最眉月度陈诉将第三季度供需预期从逐日40万桶缺口调动为逐日50万桶赢余，叠加其他机构预测2026年过剩领域伸张，商场集体以为等待已久的供应过剩已正式到来。IEA正在月度更新中进一步上调来岁环球原油过剩预期，创记载达逐日略超400万桶。近几周浮动仓储量激增，成为商场难以消化过剩原油的直观信号。

　　500)this.width=500 align=center hspace=10 vspace=10 rel=nofollow/

　　布伦特原油与美邦西德克萨斯中质原油(WTI)均庇护区间惊动，支柱位永别位于60美元/桶和55美元/桶邻近。布伦特原油近月合约本年迄今下跌约16%，受仍为正但连接削弱的展期收益支柱，总回报跌幅收窄至5.5%。短期来看，充实供应与疲软时节性需求仍预示价值承压，但IEA的宏大态度变化令历久前景更具创立性——该机构不再预期环球化石燃料需求正在2050年前睹顶。 短期供应过剩的中央驱启程分包罗：以沙特(为夺回商场份额)为首的OPEC+成员邦数月来连接增产、非OPEC+产油邦产量稳步延长，推进库存正在冬季光降前连接累积。然而，下行危害部门被OPEC节余产能裁减抵消——沙特与阿联酋增产导致应对来日供应中止的缓冲空间缩小。受制裁产油邦(俄罗斯、伊朗、委内瑞拉)的出口流量仍存不确定性，而柴油、航空燃油等精粹产物价值仍旧坚挺，通过保守的裂解价差为原油价值供给支柱。 简言之，如今商场虽供应深重但程序井然。营业商连接正在布伦特原油60-70美元/桶区间内反向操作，但若冬季天色偏暖且炼油厂利润率进一步走弱，区间下沿将面对更大压力。然而，外貌之下，组织性供应仓皇正阒然累积。 历久瞻望：需求延长延续，投资不敷引忧郁 IEA《2025年全邦能源瞻望》颁发后，历久叙事更趋利好。该机构逆转此前预测，正在“如今战略局面”下估计环球油气需求将连接延长至2050年。受石化行业、航空业需求及新兴商场消费推进，到本世纪中叶环球石油需求可以从目前的约1.02亿桶/日升至1.13亿桶/日。这一变化相当于招认，能源转型过程将比此前预期更为迂缓。 OPEC疾速承认这一态度，称其为“IEA与实际的相遇”，并指绝伦年来的投资不敷与战略压力营制了供应平安的错觉。IEA自己警戒，除非准许新的油气项目，不然自然递减将导致环球原油产能每年省略约550万桶/日。对消费者而言，布伦特原油60众美元/桶的价值恐怕令人宁神，但这一程度不敷以慰勉企业对繁复或资金鳞集型项目举行大领域投资。石油巨头仍旧投资顺序，将利润返还给股东，而很众邦度石油公司则面对财务限定。感知到的供应富余与现实供应韧性之间的差异，可以成为下一轮商场周期的中央冲突。 若按如今递减速率连接且需求温和延长，石油行业可以正在21世纪30年代初面对逐日2000-2500万桶的供应缺口。补充这一缺口须要大幅添加上逛投资，远逾越当出息度。这种供需失衡支柱了咱们的见识：原油可以成为2026年最具逆势投资价钱的种类之一。一朝如今供应过剩消化、库存回归常态，商场需从头评估来日供应的线)this.width=500 align=center hspace=10 vspace=10 rel=nofollow/

　　(WTI原油日图 泉源：易汇通) 资金动向与短期眷注重心 目前商场留心力仍集合正在短期疲软态势上：供应充实、需求温和、OPEC+战略庄重。但IEA的批改瞻望指引咱们，低油价可以滋长下一轮上涨的种子。除非投资疾速提速，不然当下的供应宽松可以演变为来日的供应拘束。 资金持仓环境 布伦特原油：经管基金仍正在应对原油的区间惊动走势，重复正在低点掷售、高点买回。截至11月4日当周，经管基金正在一周前增持11.9万手净众头头寸后，减持1.93万手；此前该类资金已一连边缘掷售，累计减持18万手。正在此时期，布伦特原油永远庇护正在约10美元/桶的区间内摇动，近月合约均价约为65美元/桶。