[原油周评]：供应过剩需求疲软 本周国际油价下跌（20251030-1105）2025/11/30上期所原油期货合约周评]：供需形式失衡 本周邦际油价下跌（20251106-1112）。1.本周墟市眷注点 ① 墟市估计美邦政府停摆即将完成，提振需求预期。

　　邦际油价23日明显下跌 截至当天收盘，纽约商品营业所2023年1月交货的轻质原油期货价钱下跌3.01美元，收于每桶77.94美元，跌幅为3.72%；2023年1月交货的伦敦布伦特原油期货价钱下跌2.95美元，收于每桶85.41美元，跌幅为3.34% 美邦能源消息局23日宣布的数据显示，美邦上周贸易原油库存为4.317亿桶，环比削减370万桶 2022大宗商品年报出炉期近！接待抢鲜品读！ 呈文聚焦钢材、煤焦、铁矿石、不锈钢新质料、铁合金、废钢、有色金属、修修质料、农产物等9大种类，由上海钢联100众位资深领会师倾力打制，深度判辨100余条细分家产链长周期数据，囊括行业热门、宏观策略等全方位解读，涵盖价钱价差、本钱利润、产能产量、库存、资源流向、区域供需均衡、墟市竞赛形式等根基面领会…… 点击链接通晓更众：点击查看 。

　　近来一周此后，WTI和布伦特原油期货的价差显露赓续收窄外示，截至5月16日，两者价差收窄至仅有0.04美元/桶，WTI价位已简直与布伦特持平那么两者价差缘何快速缩窄，背后情由是什么呢？ 图1 2022年WTI与布伦特价钱及价差走势图 来历：隆众资讯 仅从本年的两者价差来看，最高值显露正在3月下旬，达7.63美元/桶，最低值即作品开始的0.04美元/桶，迄今为止两者均匀价差为3.25美元/桶阁下。

　　1.本月墟市眷注点 ① OPEC+企图来岁第一季度暂停增产，予以油市支柱。

　　目下，原油库存仍处年内较高处所中邦口岸原油库存与布伦特原油期货价钱呈较为分明的负干系，源于邦际原油价钱低位时会刺激下逛炼厂采购心绪、进而鞭策到货量推广，反之亦然 四、中邦原油贸易需求领会 来历：隆众资讯 据隆众资讯监测，主营炼厂常减压产能愚弄率75.69%，环比下跌2.62个百分点，同比上涨0.81%，中化泉州及上海石化检修。

　　受这些要素影响，邦际油价近期赓续面对下行压力目前，布伦特原油期货价钱切近每桶63美元，美邦WTI原油价钱则亏欠每桶60美元 因为来岁第一季度的策略已根基敲定，少少欧佩克+官员透露，周日会叙的另一个核心将是对各成员邦长久产能的评估 另据邦际能源署（IEA）的预测，环球原油库存将正在来日赓续上升，2026年过剩产量有可以到达逐日400万桶的创记录程度，这将对中长久油价组成明显下行压力。

　　导语：因为缺乏节假日利好要素的动员，公众驾车出行领域收窄，汽油需求外示通常，难以变成界限放量；而柴油则受搜集购物节鞭策，显露短期需求提振。

　　原油周评]：墟市游移俄乌会叙希望 本周邦际油价下跌（20251120-1126）

　　一、眷注点 1、OPEC+增产气氛仍正在延续 2、美邦鞭策俄乌商叙新的安闲赞同。

　　目下，原油库存仍处年内较高处所中邦口岸原油库存与布伦特原油期货价钱呈较为分明的负干系，源于邦际原油价钱低位时会刺激下逛炼厂采购心绪、进而鞭策到货量推广，反之亦然 四、中邦原油贸易需求领会 来历：隆众资讯 据隆众资讯监测，主营炼厂常减压产能愚弄率78.31%，环比下跌0.33个百分点，同比上涨3.43%，宁波大榭、云南石化负荷环比小跌，其他区域震撼薄弱。

　　原油早间提示：美邦原油库存可以一连伸长 邦际油价存下跌空间（251119）

　　目下，原油库存仍处年内较高处所中邦口岸原油库存与布伦特原油期货价钱呈较为分明的负干系，源于邦际原油价钱低位时会刺激下逛炼厂采购心绪、进而鞭策到货量推广，反之亦然 四、中邦原油贸易需求领会 来历：隆众资讯 据隆众资讯监测，主营炼厂常减压产能愚弄率80.5%，环比下跌0.39个百分点，同比上涨5.72%，中海沥青营口及四川中海沥青开工，但中石化炼厂降负荷，抵消后小幅下跌。

　　[原油周评]：供应过剩需求疲软 本周邦际油价下跌（20251030-1105）

　　1.本周墟市眷注点 ① OPEC+企图正在来岁一季度暂停增产，墟市对长线供应过剩及需求疲软的忧伤有所缓解。

　　C50风向指数考察：10月新增贷款或同比少增，政府债发行放缓或动员社融回落

　　民生银行首经团队正在研报中指出，从邦际看，10月CRB指数月度均值环比下跌1.2%，各种大宗商品价钱涨跌纷歧此中，布伦特原油期货价钱大幅下调是要紧拖累要素，当月均值环比降落5.5%金属价钱月度均值环比上涨3.9%，要紧由铜铝价钱高潮动员，工业原料价钱月度均值环比下跌0.2% 从邦内看，10月南华工业品指数月度均值环比降落2.0%，反内卷策略力度全体和缓，而需求端支柱有限，导致工业品价钱走低。

　　一、眷注点 1、OPEC+12月可以进一步增产 2、墟市对美邦闭税及生意争端的忧伤削弱。

　　导语：原油本钱端支柱乏力，而汽柴油实践需求赓续低迷，主营单元发卖压力加剧，黑暗优惠促销行径频现，汽柴油价钱全体承压下行。

　　1.本月墟市眷注点 ① 巴以两边杀青停火赞同，地缘步地的不巩固性有所和缓。

　　目下，原油库存仍处年内较高处所中邦口岸原油库存与布伦特原油期货价钱呈较为分明的负干系，源于邦际原油价钱低位时会刺激下逛炼厂采购心绪、进而鞭策到货量推广，反之亦然 四、中邦原油贸易需求领会 来历：隆众资讯 据隆众资讯监测，常减压产能愚弄率80.89%，环比下跌0.34个百分点，同比上涨6.97%，本周主营局限炼厂负荷有所下跌。