下方关注5600附近支撑！中国石油期货价格估计油价短期颠簸运转。一方面OPEC+增产预期与环球经济疲软带来的压力，另一方面EIA原油库存降低与生意争端危害有所松懈为油价供应必然支柱。邦内方面，北方地域口岸到货量降低，口岸贸易原油库容占比降低。山东独立炼厂因进口配额运用偏速叠加部门检修暂停输入原油，厂库完全去库。需求端，山东等地炼发端新一波检修，完全产能诈骗率小幅回落。归纳来看，API原油库存降低叠加生意争端危害有所松懈，期价上涨，但原油根基面宽松或束缚上涨空间。本领面上，SC主力合约夜盘收涨1.28%，估计邦内原油短期颠簸运转，体贴中美接见。

　　API原油库存降低叠加生意争端危害有所松懈，原油上涨对化工品支柱加强。邦内炼厂受安装检修影响，地炼与主营开工率共振下行，完全产能诈骗率回落。需求方面，下逛低价刚需补货，宇宙和船燃市集成交量稍涨。归纳来看，邦内燃料油根基面好转叠加原油期价走强，燃料油期价有所提振。本领上，LU主力合约夜盘收涨1.14%，FU主力合约夜盘收跌0.29%，估计短期颠簸运转，体贴中美接见。

　　API原油库存降低叠加生意争端危害有所松懈，原油上涨对化工品支柱加强。本周邦内沥青市集暴露供需双增、库存去化的式样。供应方面，跟着部门企业复产，沥青总产量小幅擢升至56.4万吨，产能诈骗率环比上升。库存方面，厂库与社库达成双降，个中华东地域因主力炼厂船发顺畅，去库较为光鲜；山东地域则因气候好转发动下逛需求，社会库存出库顺畅。需求方面，华北地域以实行合同出货为主，东北地域低价采买心理回暖，发动完全沥青企业出货量环比添补。归纳来看，原油走强叠加沥青根基面具有韧性，沥青期价上涨。本领上，BU主力合约夜盘收涨0.4%，估计短期颠簸运转，体贴中美接见。

　　API原油库存降低叠加生意争端危害有所松懈，原油上涨对化工品支柱加强。邦内方面，华南部门安装检修以及部门资源自用，宇宙液化气商品量供应降低。口岸到船量受大风影响降低，同时下逛因气温降低，对进语气需求上升港库降低。企业库存因部门地域下逛低价出货叠加区内供应裁汰，总体库存降低。需求方面，燃料需求降低，但化工需求稍有擢升，完全产销持稳。归纳来看，液化气根基面好转叠加原油代价走强，液化气期价上涨。本领上，PG主力合约夜盘收涨0.42%，体贴中美接见。

　　近期邦内甲醇检修、减产涉及产能亏损量众于收复涉及产能产出量，完全产量降低。企业出货节拍尚可，但个体MTO长约暂停使得部门企业库存增量相对光鲜，本周邦内甲醇企业库存有所添补。口岸方面，本周卸货速率普通，非显性船埠卸货体量较大，甲醇口岸库存窄幅震荡，短期显性卸货量存添补预期，但需求未睹光鲜好转，估计下周口岸甲醇库存累库。需求方面，西北、华东个体企业负荷下调，上周烯烃行业完全开工降低，受到本钱压力以及下逛代价下跌影响，短期烯烃企业开工或无间消浸。MA2601合约短线区间震荡。

　　夜盘L2601涨0.53%收于7025元/吨。上周茂名石化安装泊车，大庆石化、浙江石化泊车、重启安装并存，裕龙石化、兰州石化安装重启，PE产量、产能诈骗率窄幅降低。农膜开工率接连回升，包装膜开工率窄幅上升，PE下逛开工率小幅拉长。出产企业、社会库存去化，库存压力不大。油制工艺本钱窄幅降低、亏本加深；煤制工艺本钱拉长明显、节余大幅萎缩。本周华夏石化26万吨安装安排泊车，抚顺石化三套共88万吨安装重启，产量、产能诈骗率估计环比上升。下逛棚膜正处旺季，订单、开工率渐渐到达年内高位；电商节前夜速递袋、气泡袋等订单堆集，包装膜开工率仍有拉长空间。本钱方面，市集预期12月OPEC+小幅增产，叠加原油需求端疲软，邦际油价承压；近期煤炭代价因年尾供应受限上涨，煤制本钱支柱加强。宏观方面，美联储依期降息25个基点，但12月利率决议仍有较大不确定性。短期L2601估计颠簸走势，本领上体贴6958相近10日均线日均线压力。

　　PP2601隔夜颠簸收于6696元/吨。供应端，本周（20251017-1023）邦内聚丙烯产量77.76万吨，相较上周的80.10万吨裁汰2.34万吨，跌幅2.92%；相较旧年同期的68.38万吨添补9.38万吨，涨幅13.72%。需求端，PP下逛均匀开工上涨0.52个百分点至52.37%。库存方面，截至2025年10月22日，中邦聚丙烯贸易库存总量正在92.53万吨，较上期降低5.99万吨，环比降低6.08%，上逛泊车安装增加，供应端压力减缓，下逛合适采购为主，所以周内出产企业库存降低，邦内生意商样本企业库存同样闪现去化。中恒久看，新产能投放带来的供应压力已经存正在，海外需求时令性偏弱，支柱有限。短期PP2601体贴6600支柱，6800压力位。

　　夜盘EB2512涨0.96%收于6541元/吨。上周东北一套6万吨安装重启，前期泊车的连云港石化等安装影响放大，苯乙烯产量、产能诈骗率环比降低。下逛开工率蜕变纷歧，EPS、PS、ABS消费窄幅降低。显性库存高位去化迂缓。非一体化本钱因原料代价偏弱小幅降低，利润修复不明显。本周邦内暂无安排检修安装，华南部门泊车安装重启，苯乙烯供应估计上升。短期下逛安装有提负预期，但因为终端需求偏弱，且下逛制品库存偏高、利润偏低，苯乙烯需求拉长空间受制止。库存缺乏去库驱动，高库存压力估计接连。本钱方面，市集预期12月OPEC+小幅增产，叠加原油需求端疲软，邦际油价承压。短期EB2512估计颠簸走势，本领上体贴6400相近前低支柱与6630相近前高压力。

　　受煤炭代价上涨影响，PVC、玄色系盘面以涨为主。夜盘V2601涨1.56%收于4814元/吨。上周新增锦航4万吨检修、山东信发25万吨短停安装，内蒙君正等安装检修影响放大，PVC产能诈骗率环比窄幅降低、蜕变不大。下逛管材、型材开工率小幅上升。社会库存累库趋向放缓，库存压力仍偏高。电石法本钱上升、亏本加深；乙烯法本钱降低、亏本加深。本周内蒙亿利50万吨、山东信发二期50万吨安装重启，产能诈骗率估计回升至偏高秤谌。甘肃耀望、浙江嘉化已通过试车，中恒久看新产能投放将进一步加大供应压力。终端房地产市集弱势接连拖累需求拉长，下逛开工估计蜕变不大，成品企业或保持刚需采购。煤炭偏强趋向预期接连，电石供应受西北用电策略扰动而下逛安装接连重启，PVC原料本钱有上涨预期。PVC供需驱动仍偏弱，但本钱端偏强使估值下限上移。短期V2601估计偏强颠簸，本领上体贴4900相近压力。

　　夜盘SH2601跌0.13%收于2349元/吨。上周新增杭锦科技、山西瑞恒检修安装，前期部门泊车安装重启，烧碱产能诈骗率窄幅降低。氧化铝开工率保持小幅降低趋向，总体上开工率仍偏高；粘胶短纤开工率维稳，印染开工率窄幅上升。下逛需求再现普通，液碱工场库存有所累库，压力偏高。动力煤代价上调抬高烧碱出产本钱，但因为液氯代价强势修复，上周山东氯碱利润走阔。本周华东地域前期检修安装接连重启，烧碱产能诈骗率估计低位回升。下逛企业存高价抵触心理，且液碱工场库存充溢，现货代价面对压力。因为11至12月氧化铝有本钱性减产预期，且落地后影响高于氧化铝新安装补货需求，山东液碱现货升水01合约的组织估计接连。估值上看，01合约对应的利润秤谌目前尚存正在压缩空间。体贴后市氧化铝减产预期兑现状况。本领上，SH2601体贴2330相近前低支柱。

　　市集对经贸协商前景乐观，邦际原油上涨，影响聚酯走势。供应方面，本周PX产量为72.4万吨，环比上周-1.24%。邦内PX周均产能诈骗率86.33%，环比上周-1.09%。需求方面，邦内PTA产量为75.98%，较上周+0.42%。邦内PTA产量为140.55万吨，较上周+0.72万吨。周内开工率下滑，目前处正在中等处所，短期PTA安装提负。短期PX代价估计随从原油代价震荡，主力合约上方体贴6750相近压力，下方体贴6450相近支柱。

　　市集对经贸协商前景乐观，邦际原油上涨，影响聚酯走势。供应方面，PTA周均产能诈骗率75.98%，较上周+0.42%。邦内PTA产量为140.55万吨，较上周+0.72万吨。需求方面，中邦聚酯行业周度均匀产能诈骗率87.53%，较上周-0.25%。库存方面，本周PTA工场库存正在4.07天，较上周-0.01天，较旧年同期-0.63天；聚酯工场PTA原料库存正在6.95天，较上周-0.4天，较旧年同期-1.15天。目前加工差85相近，前期安装提负，周产量回升，下逛聚酯行业开工率小幅回落，工场保持去库，短期PTA代价估计随从原油代价震荡，主力合约上方体贴4700相近压力，下方体贴4500相近支柱。

　　市集对经贸协商前景乐观，邦际原油上涨，影响聚酯走势。供应方面，中邦乙二醇安装周度产量正在42.60万吨，较上周添补0.63万吨，环比升1.49%。本周邦内乙二醇总产能诈骗率68.26%，环比降0.79%。需求方面，中邦聚酯行业周度均匀产能诈骗率87.53%，较上周-0.25%。截至10月23日华东主港地域MEG库存总量48.3万吨,较本周一消浸3万吨，较上周四消浸1万。下周邦内乙二醇华东总到港量估计正在10.17万吨。主港发货节拍消浸到货有所裁汰，库存总量降低，下周估计到港量降低。短期乙二醇代价估计随从原油代价震荡，主力合约上方体贴4200相近压力，下方体贴4000相近支柱。

　　市集对经贸协商前景乐观，邦际原油上涨，影响聚酯走势。供应方面，中邦涤纶短纤产量为16.10万吨，环比裁汰0.39万吨，环比降幅为2.37%。周期内涤纶短纤归纳产能诈骗率均匀值为85.14%，环比裁汰2.02%。需求方面，纯涤纱行业均匀开工率正在72.77%，环比下滑0.58%。纯涤纱行业周均库存正在21.96天，较上周上升0.09天。库存方面，截至10月23日，中邦涤纶短纤工场权力库存6.18天，较上期添补0.07天；物理库存13.50天，较上期上升0.1天。短期短纤代价估计随从原油代价震荡，主力合约上方体贴6350相近压力，下方体贴6150相近支柱。

　　纸浆隔夜颠簸，SP2601报收于5264元/吨。供应端，海合数据显示9月纸浆进口环比添补、针叶浆进口量环比添补，需要压力边际添补，海外浆厂报价高位下行，智利Arauco公司对10月亚洲代价调动报700美元/吨，环比降低10美元/吨。需求端，本周（20251017-1023）纸厂利润震荡不大，按需采购纸浆为主，纸浆下逛需求开工率完全上升，白卡纸环比+3.3%，双胶纸环比+1%，铜版纸环比+4.7%，存在纸环比+1.6%。截至2025年10月23日，中邦纸浆主流口岸样本库存量：205.5万吨，较上期去库1.9万吨，环比降低0.9%，库存量正在本周期暴露窄幅去库的走势。SP2601合约颠簸，下方短线相近压力，注意危害把持。

　　夜盘纯碱主力合约期价上涨0.16%。宏观面：新一期贷款市集报价利率未作调动，一年期、五年期LPR均保持褂讪。纯碱方面，供应端来看邦内纯碱开工率下行，纯碱产量下行，现阶段邦内纯碱开工率处于较高秤谌且暴露上行趋向。从企业层面来看，部门企业因利润压缩以及设置保护需求，安排举办短停检修，这将对完全供应发生必然影响。需求端玻璃产线冷修数目褂讪，完全产量褂讪，仍然底部彷徨，刚需出产迹象光鲜，利润回升，厉重来自于现货代价上行，估计下周产量无间底部。眼前光伏玻璃市集走势安定，对纯碱的完全需求暂无光鲜蜕变。不外，跟着 “反内卷” 过程推动，后续光伏玻璃行业将无间减产，对纯碱的需求将削弱 。邦内纯碱企业库存添补，下逛需求不畅，光伏玻璃产量下滑导致，玻璃企业库存上行，估计去库减缓，完全来说纯碱需要大于需求，对代价无间酿成压制。

　　夜盘玻璃主力合约下跌0.98%.宏观面：中美两边元首会晤，估计生意战有所松懈。房地产方面较少提及。玻璃方面， 供应端：近期虽无新产线燃烧或冷修，但沙河地域 “煤改气” 项目对后续供应存正在潜正在影响。沙河涉及自制煤的产线估计年尾前整个竣事切换事情。因为各厂家策划状态分歧，切换功夫存正在分歧，若切换齐集举办，短期内玻璃供应将有所裁汰。此外《修材行业稳拉长事情计划（2025-2026年）》，厉禁新增玻璃产能，虽恒久影响有限，但短期内市集对产能萎缩预期加强。需求端，房地产行业动作玻璃最大的下逛需求规模，目前仍处于低迷状况。改日房地产行业对玻璃的需求仍面对较大压力。且从近期终端市集反应来看，购房者迟疑心理粘稠，房地产企业资金回笼疾苦，新开工项目数目裁汰，对玻璃需求的拉动感化微小。截至10月中旬，玻璃深加工企业订单天数均值约 10.4 天，对玻璃原片的采购主动性不高。况且，因为市集逐鹿激烈，深加工企业利润空间被压缩，部门企业乃至处于亏本边际，进一步制止了其对玻璃的采购需求。

　　环球自然橡胶产区处于割胶期，云南产区日夜温差大，干含降低较速，受期现市集强劲发动，原料收购代价坚挺上扬；海南产区降水气候接连，割胶功课收复受限，原料出产开释节拍迂缓，同时鉴于改日气候扰动预期不减，为包管自己出产及交单需求，部门加工场加价抢收原料心理升温。青岛口岸总库存暴露去库态势，保税库及普通生意库均去库，普通生意库去库幅度缩窄。海外标胶到港无间暴露缩减态势，青岛地域保税货仓入库量走低而暴露小幅去库；混杂胶到港入库添补合适预期，部门轮胎厂前期混杂胶订单接连提货出库，但轮胎厂采购众迟疑为主，普通生意库完全去库幅度环比缩窄。需求方面，上周邦内轮胎企业排产众收复至向例秤谌，发动完全产能诈骗率小幅走高，半钢胎企业排产众保持坚固，雪地胎订单齐集、规格型号众，估计企业出产主动性不减；全钢胎企业出货再现安定，大都企业排产或将坚持坚固，估计完全产能诈骗率小幅震荡。ru2601合约短线合约短线区间震荡。

　　前期大都检修顺丁橡胶安装接连重启，邦内产量收复性擢升。近期自然橡胶走强发动，主流供价回调的同时低价成交再现转好，但邦内顺丁橡胶安装检修增加，个体出产企业储藏库存，总体出产企业库存秤谌延续擢升，生意企业库存降低，短期邦内顺丁橡胶安装检修估计将进一步增加，产量及产能诈骗率或降低，但切磋原料端或再现偏弱，估计出产企业库存降低，生意企业库存添补。需求方面，上周邦内轮胎企业排产众收复至向例秤谌，发动完全产能诈骗率小幅走高，半钢胎企业排产众保持坚固，雪地胎订单齐集、规格型号众，估计企业出产主动性不减；全钢胎企业出货再现安定，大都企业排产或将坚持坚固，估计完全产能诈骗率小幅震荡。br2512合约短线区间震荡。

　　近期邦内尿素安装新增泊车，产量小幅降低，本周暂无企业安装安排泊车，4-5家泊车企业安装或者收复出产，切磋到短时的企业妨碍爆发，产量添补的概率较大。跟着各地气候转晴，农业需求合适添补，但因前期雨水过众，秋播功夫推迟，农业补仓完全较为阔别；工业需求不温不火，山东、苏皖前期部门泊车安装收复出产，完全产能诈骗率擢升，但河南、河北区域中小型企业开工仍处于偏低的状况，主动消化库存中，短期复合肥安装产能诈骗率或稳中稍有擢升。前期压制的部门需求近期得以开释，以及部门储藏需求合适跟进，助力尿素工场新单成交合适添补，出货量擢升，本周尿素企业库存降低，近期行业聚会齐集，市集迟疑氛围再次擢升，下逛储藏合适跟进下，估计尿素企业库存震荡较小。UR2601合约短线区间震荡。

　　市集对经贸协商前景乐观，邦际原油上涨，影响聚酯走势。供应方面，邦内聚酯瓶片产量33.51万吨，产能诈骗率73.37%，较上期持平。产能诈骗率72.59%，较上期持平。中邦聚酯行业周度均匀产能诈骗率87.78%，较上周-0.02%。出口方面，9月中邦聚酯瓶片出口46.77万吨，较上月裁汰5.30万吨，或-10.18%。累计出口量480.91万吨，较旧年同期添补60.63万吨，涨幅14.43%。短期瓶片开工率持平，眼前出产毛利-68驾御，利润亏本收窄，短期瓶片代价估计随从原油代价震荡，主力合约上方体贴5800相近压力，下方体贴5600相近支柱。

　　原木日内颠簸，LG2601报收于787元/m，期货升水现货。辐射松原木山东地域报价760元/m，+0元/m；江苏地域现货代价780元/m，+0元/m，进口CFR报价115美元，周环比+0美元。供应端，海合数据显示9月原木、针叶原木进口量环比小幅添补，同比添补，新西兰原木离港量9月添补。需求端，原木口岸日均出库量周度添补。截止2025年10月27日当周，中邦针叶原木口岸样本库存量：284万m，环比裁汰8万m，库存去化。目前口岸库存处于年内中性秤谌，外盘代价换算超越邦内代价组成本钱支柱，原木下逛完全需求边际收复，供需双增式样下根基面抵触不大。LG2601合约创议下方体贴780相近支柱，上方830相近压力，区间操作。

　　夜盘BZ2603涨0.95%收于5553元/吨。上周石油苯开工负荷降低，加氢苯开工率上升，总体上邦内纯苯产量降低。下逛行业开工率以降为主，纯苯下逛加权开工率环比降低。库存去化至中性秤谌。石油苯利润蜕变不大，因供需偏弱处于估值偏低秤谌。本周石油苯安装估计小幅降负运转，然加氢苯提负、进口资源到港添补，邦内纯苯供应估计仍处于偏高秤谌。终端需求偏弱，下逛安装估计开工降低为主，近期下逛新产能投放难抵存量安装降负利空。本钱方面，市集预期12月OPEC+小幅增产，叠加原油需求端疲软，邦际油价承压。短期BZ2603估计颠簸走势，本领上体贴5440相近前低支柱与5640相近前高压力。

　　丙烯PL2601隔夜颠簸收报6128元/吨。供应方面，本周（2025）中邦丙烯产量121.74万吨，较上周裁汰0.39万吨（上周产量122.13万吨），降幅0.32%。需求端，周内丙烯下逛工场产能诈骗率涨跌互现，PP粉产物产能诈骗率上涨幅度最大，哈密恒有安装重启。丁辛醇产能诈骗率下滑幅度最大，宁夏九泓安装泊车检修暂未重启，安庆曙光一期安装周内泊车。目前丙烯供需相对均衡，检修回归发动现货走弱，期货保持颠簸。短期体贴6000支柱，6200压力位。

　　双胶纸OP2601隔夜颠簸收报4242元/吨。供应端，本期（20251017-1023）双胶纸产量20.7万吨，较上期添补0.4万吨，增幅2.0%，产能诈骗率53.9%，较上期上升0.9%。库存端，截至2025年10月23日，本期双胶纸出产企业库存133.1万吨，环比增幅1.2%。OP2601合约创议下方体贴4150相近支柱，上方4250相近压力，区间操作。