”南华期货分析师宋霁鹏分析2025年9月13日9月10日，胶版印刷纸期货及期权，燃料油、石油沥青和纸浆期权正在上期所正式挂牌交往。同日起，石油沥青期货以及燃料油、石油沥青和纸浆期权纳入及格境外投资者（QFI）交往范畴。

　　而从首日成交环境来看，当日胶版印刷纸期货主力OP2601合约开盘价4150元/吨，收盘价4208元/吨，较挂牌基准价下跌10元/吨，跌幅0.24%。次主力合约OP2603收报4218元/吨，较主力合约升水10元/吨。交往范畴方面，9月10日，全天成交2.19万手（单边，下同），成交金额37.03亿元，持仓0.29万手，成交持仓比7.42。

　　业内人士看来，此刻墟市克日布局为远期小幅升水，反响墟市预期他日胶版印刷纸需讨情况刷新。

　　上市首日，燃料油期权首日挂牌68个合约合计成交2373手，成交金额229.79万元，持仓1856手；石油沥青期权首日挂牌80个合约合计成交1727手，成交金额68.91万元，持仓1314手；纸浆期权首日挂牌58个合约，成交6545手，成交金额620.62万元，持仓3762手。

　　早正在即日开盘，OP2601合约浮现跳空低开，开盘价为4150元/吨，而此前基准价为4218元/吨。

　　“显示出墟市资金对该种类存正在较大的看空预期。”南华期货剖判师宋霁鹏剖判，OP2601合约成交较为灵活，盘口价差较小，活动性不错，反响出首日墟市交往灵活度较高，吸引了不少财产客户与取利资金入场。下昼开盘浮现一波强势拉升，代价至4332元/吨日内高点后回落。

　　胶版印刷纸期货成交灵活的背后，有三大情由值得钟情。起初是墟市需求的热切，举动文明用纸的要紧品类，双胶纸（即胶版印刷纸）恒久往后面临代价的一再震荡，行业内对期货套期保值器械的需求极为急迫。

　　而上市首日，双胶纸期货便吸引巨额财产客户主动插足，如大型制纸企业、印刷厂商以及交易商等纷纷入场筑仓，构造套期保值计谋。

　　据先容，首日插足胶版印刷纸期货交往的企业席卷山东华泰纸业、联盛浆纸（漳州）等出产企业；厦门筑发浆纸集团、厦门邦贸纸业、物产中大化工集团、中基石化等众家交易企业；以及消费企业姑苏广大供应链和广发商贸、南华本钱等期货公司危急子公司。

　　其次是挂牌基准价的合理，据先容，此次上期所设定的4218元/吨挂牌基准价，此刻现货墟市主流报价正在4400元/吨操纵。

　　“期货基准价小幅贴水，这一代价设定既赐与众头肯定的利润空间，吸引做众资金入场，又让空头有合理的做空点位，为众空两边创作了相对平衡的交往处境。”宋霁鹏以为，该基准价激起了墟市的交往热诚，促使首日成交放量。

　　结果从资金面来看，此次双胶纸期货上市首日的资金合心度较高。“双胶纸期货上市首日，吸引了个人从其他种类分流而来的资金，如蓝本灵活正在纸浆期货墟市的资金，因为对制纸财产链较为谙习，顺势插足到双胶纸期货交往中；同时，个人跨种类套利资金也入手合心双胶纸与纸浆、其他纸品期货之间的价差相干，实验修建套利组合，进一步推高了墟市成交量。”宋霁鹏暗示。

　　此次双胶纸期货的上市，加添文明用纸衍生品墟市空缺。正在今日的上市举动上，上期所理事长田朝阳暗示，举动环球首个文明用纸金融衍生品，胶版印刷纸期货及期权的推出，是我邦期货墟市声援制纸财产绿色低碳转型的里程碑，也是提拔浆纸财产链危急执掌秤谌的又一症结设施。

　　根基面来看，我邦事环球最大的文明用纸出产邦和消费邦。中邦轻工业联络会党委副书记徐祥楠先容，我邦纸及纸板2024年产量抵达1.36亿吨，贯串16年稳居宇宙制纸出产和消费量的第一。

　　“此次新增胶版印刷纸期货及期权、纸浆期权，将进一步健康和完备制纸财产链避险编制，为企业供给更轻巧的危急对冲本领，具有要紧的实际道理。”中邦制纸协会理事长赵伟提到，此前，纸浆期货自2018年上市往后，已渐渐成为行业订价和危急执掌的要紧器械。

　　而预计双胶纸期货后市行情，宋霁鹏剖判，上市初期期货代价受墟市心思、资金博弈影响较大。“若墟市资金巨额涌入，不拂拭代价浮现非理性涨跌。同时，财产客户套期保值操作计谋的不同，以及宏观经济数据、战略信息的宣布，都或者成为短期代价震荡的触发身分。估计正在他日1-2个月内，主力2601合约代价将正在4100-4400元/吨区间宽幅惊动。”

　　中恒久来看，他提到，双胶纸根基面过剩格式难有根蒂性盘旋。新增产能将接连开释，而需求端伸长动力缺乏，库存消化迂缓。

　　而燃料油、石油沥青和纸浆期权上市，并与石油沥青期货同步向及格境外投资者绽放，田朝阳称，是上期所接连完备产物编制、加疾促进成熟期货种类期权全笼罩、助力促进期货墟市高秤谌对外绽放的整体行为。

　　田朝阳还提到，上期所将接连鞭策产物扩面增效，强化产融互动，以钉钉子精神不遗余力任职实体经济高质地兴盛。

　　中邦石油和化学工业联络会副会长傅向升则暗示，此次胶版印刷纸期货及期权，燃料油、石油沥青和纸浆期权的上市，是上期所丰盛和完备行业众目标衍生品编制，知足企业严密化、众元化需求，进一步阐明期货墟市性能的又一要紧设施，符号着扫数进入了“期货+期权”协同兴盛的新阶段，上期所成熟期货种类期权全笼罩的经过进一步加疾，齐全适应墟市需乞降行业等候。