投资建议：我们推荐以下三条主线）石化行业“反内卷”政策风起原油期货开通条件商场犹豫美邦降息和俄乌发达，油价再现稳固。8月22日，美联储主席鲍威尔正在杰克逊霍尔环球央行年会上指出，就业商场的下行危急与通胀的上行压力并存，危急的平均点一经产生转化；8月29日，美联储理事克里斯托弗·沃勒称，其助助9月降息、并正在将来三至六个月内进一步降息，以防备就业商场解体。其它，俄罗斯方面，据金十数据，印度炼油厂9月的俄油采购量将比8月填充10%-20%、即15-30万桶/日，同时，德法两邦声明将胀励针对“助助俄罗斯冲突的第三邦公司”接纳制裁举措。目前，正在俄罗斯受制裁影响尚不显然、商场预期美邦降息概率加大的配景下，原油商场再现相对稳固，倡导闭心美邦劳工部的8月就业告诉以及俄乌后续讲和发达。

　　美元指数上升；布油价钱上涨；东北亚LNG到岸价钱下跌。截至8月29日，美元指数收于97.85，周环比+0.13个百分点。1）原油：截至8月29日，布伦特原油期货结算价为68.12美元/桶，周环比+0.58%；WTI期货结算价为64.01美元/桶，周环比+0.55%。2）自然气：截至8月29日，NYMEX自然气期货收盘价为3.02美元/百万英热单元，周环比+12.04%；截至8月28日，东北亚LNG到岸价钱为11.00美元/百万英热，周环比-3.30%。

　　美邦原油产量上升，炼油厂日加工量降低。截至8月22日，美邦原油产量1344万桶/日，周环比+6万桶/日；炼油厂日加工量1688万桶/日，周环比-33万桶/日；炼厂开工率94.6%，周环比-2.0pct；汽油/航空石油/馏分燃料油产量分散为998/180/522万桶/日，周环比+43/-16/-11万桶/日。

　　美邦原油库存降低，汽油库存降低。截至8月22日，美邦战术原油贮藏40420万桶，周环比+78万桶；贸易原油库存41829万桶，周环比-239万桶。车用汽油/航空石油/馏分燃料油库存分散为22233/4359/11424万桶，周环比-124/+29/-179万桶。

　　投资倡导：咱们推选以下三条主线）石化行业“反内卷”计谋风起，倡导闭心行业龙头且功绩不乱性强、接连高分红的中邦石油、中邦石化；2）油价有底，石油企业功绩确定性高，叠加高分红特质，估值希望晋升，倡导闭心产量接连增进且桶油本钱低的中邦海油；3）邦内勉励油气增储上产，倡导闭心产量处于生长期的新自然气、中曼石油。

　　危急提示：地缘政事危急；伊核订交完毕也许激励的供需失衡危急；环球需求不足预期的危急。