中国苯乙烯工厂样本库存量20.65万吨2025年8月29日

　　中国苯乙烯工厂样本库存量20.65万吨2025年8月29日【盘面动态】截至当天收盘，纽约商品买卖所10月交货的轻质原油期货价钱上涨90美分，收于每桶64.15美元，涨幅为1.42%；10月交货的伦敦布伦特原油期货价钱上涨83美分，收于每桶68.05美元，涨幅为1.23%。夜盘SC原油主力合约收跌1.01%，报482元/桶。

　　【市集动态】1. EIA讲述：08月22日当周美邦原油出口删除56.2万桶/日至381.0万桶/日。当周美邦邦内原油产量扩展5.7万桶至1343.9万桶/日。除却计谋贮备的贸易原油库存删除239.2万桶至4.18亿桶，降幅0.57%。美邦原油产物边缘均匀供应量为2115.0万桶/日，较旧年同期扩展2.53%。当周美邦计谋石油贮备（SPR）库存扩展77.6万桶至4.042亿桶，增幅0.19%。当周美邦除却计谋贮备的贸易原油进口623.4万桶/日，较前一周删除26.3万桶/日。2. 乌克兰袭击叠加美闭税计谋影响，俄原油出口量跌至边缘低点。乌克兰对俄罗斯石油出口管道的无人机袭击，以及美邦对印度进口商品闭税加倍的计谋，仿佛正正在攻击莫斯科的原油出口。据机构汇编的油轮跟踪数据显示，正在截至8月24日当周，俄罗斯口岸的周度原油发货量删除32万桶/日，降至272万桶/日的边缘低点，首要因为是波罗的海乌斯季卢加港的装载量降低。这使得边缘均匀原油发货量根基持平，海运货色日均量为306万桶。3. 俄罗斯对车用汽油出口推行新偶尔禁令。本地时光8月27日，俄罗斯政府宣告对车用汽油出口推行新的偶尔禁令。9月1日至9月30日，该禁令将合用于整个出口商，搜罗石油产物坐蓐商和非坐蓐商。自10月1日起，针对汽油坐蓐商的束缚将被除去。俄联邦政府官方社交媒体平台称，此确定旨正在爱护俄罗斯邦内燃油市集的安谧。之前的出口禁令由政府于2025年2月制订。该禁令生效时光为2025年3月1日至8月31日（含）。目前，该束缚也合用于石油产物直接坐蓐商的供应。4. 白宫交易照应纳瓦罗：倘若印度中断采办俄罗斯石油，可得回25%的闭税优惠。

　　【南华观念】近期邦际原油市集颠簸加剧，周三受EIA库存数据利好饱舞，WTI原油反弹明显，但此前一日曾大幅回调回吐涨幅，显示市集缺乏单边趋向驱动，众空博弈激烈，暴露阶段性摇动。与欧美市集拘束态势差别，中邦SC原油展现弱势，周三即回吐反弹幅度并鼎新8月低点，领跌市集，反应邦内原油工业链根基面承压，市集对下行预期一概性较高。影响成分上，俄乌冲突赓续扰动：俄油出口因乌袭击及美闭税降至边缘低点，且汽油出口禁令延至9月；印美缠绕俄油采购闭税的博弈也影响市集激情。EIA数据显示原油及制品油库存双降，提振油价日内涨超1%，但结算价较日内高点回落，显拘束激情。目今市集预期差异，俄乌地势向好概率降低，美邦对俄计谋存不确定性。但中恒久看，油市供应端布局性压力显然，SC原油大白破位下行样式，操作创议逢高构造空单，器重节拍与风控。

　　【现货反应】华东均价4405（+3），山东均价4540（+0），最低廉交割品价钱4360（+0）。

　　【根基面】供应端本期还是仍旧宽松，主营炼厂开工率81.43%（-1.22%）；独立炼厂开工率49.13%（+1.61%），不含大炼化运用率为45.01%（+2.13%）；邦内液化气外卖量53.18万吨（+1.11），醚后碳四商品量17.44（-0.2）；别的，进口端到港量本周小幅下滑。需求端本期转移不大。PDH本期开工率77.09%（+1.07%），开工率估计正在75%-80%足下颠簸。MTBE端本期价钱小幅走弱，开工率66.09%（-0.42%），外销量还是处于高位。烷基化端开工率小幅降低至48.92%（-1.1%），同样商品量时令性高位。库存端，厂内库存16.84万吨（-0.6），本周厂库还是去库，合座厂库偏高；口岸库存316.98万吨（+2），库存高位颠簸。

　　【观念】激情渐弱，盘面偏弱颠簸，现货持稳，9-10月差收于-537元/吨，10-11月差走扩至93元/吨；隔夜原油颠簸偏弱，众空成分还是交叉影响盘面；海外丙烷端，近几日偏颠簸，现货升贴水小幅回落， FEI跟MOPJ的价差再度走缩，相对来说对丙烷端变成撑持。邦内供需转移不大。

　　【根基面情景】PX片面装备负荷颠簸，负荷上调至84.6%（+0.3%）；后续闭切大榭提负和福化重启进度，后续PX供应存上调预期，随恒力惠州PTA装备不测泊车，PX8、9月供需均衡转为小幅过剩。效益方面，近期本钱端石脑油和MX均走强，PX枢纽效益受PX上涨影响仍旧利润走扩，PXN走扩至270（+14），PX-MX走扩至141.5（+22）。

　　PTA方面，近期随供应端恒力惠州装备不测缩量影响，价钱强势上涨。供应方面，PTA近期装备转移较众，负荷降至71.6%（-4.4%）；此中，恒力惠州一线泊车，一线泊车（待核实），嘉通能源近期降负；后续闭切嘉兴石化重启进度与恒力惠州泊车兑现情景。库存方面，邻近旺季叠加供应中断，下逛采购激情转强，社会库存由累转去库至220万吨（-7）。效益方面，受PTA方针外泊车影响，TA现金流加工费从低位修复至213（+32）；目今PTA现金流加工费从低位有所回升，但现货市集仍旧保护相对宽松形式，正在工场进一步结合挺价行动显现之前，行情估计发酵有限。

　　需求端，聚酯负荷接续小幅上调，聚酯负荷上调至90%（+0.6%）。近期下逛需求展现有所好转，旺季预期邻近，外里贸订单均有差别水准启动，织厂备货踊跃性短期时令性好转，长丝与短纤各产物库存均有差别水准去化。效益方面，近期原料端事务与装备不测较众，合座走势偏强，聚酯枢纽利润清楚承压。织制终端而言，织机负荷接续上调，邻近9月终端秋冬订单片面启动，外贸订单同样有所规复，需求及下逛激情短期来看边际好转，长丝和短纤负荷希望接续上调。瓶片方面近期接单优越，外里盘加工费均有所修复，闭切后续订单赓续性，9月估计负荷存上调预期。

　　【观念】PX-TA近期装备外传频发，供应端讯息面屡次炒作下颠簸加大，价钱宽幅颠簸。目前装备讯息频发下片面暂未核实，但总体来看近期PTA正在活动性上仍旧保护宽松，短期装备不测难改恒久相对过剩形式，一方面惠州装备实践兑现情景仍需调查，另一方面说加工费获得较大修复供应端仍有较众潜正在增量可以回补，PTA加工费恒久承压预期仍旧褂讪。正在操作上，加工费保护逢高做缩计谋；月差方面，聚酯需求时令性边际好转，PTA工场短期压力有所缓解，估计挺价意图有限，可逢高适度1-5反套。恒久来看，静态均衡中PX与TA的布局性抵触需求延续通过TA端卓殊检修量来缓解，PTA恒久保护低位的加工费将供应驱动，需闭切工场后续预期外动态，加工费保护区间高掷低吸。

　　【装备】盛虹一线前期泊车后重启中；陕煤渭化30w近期泊车检修；内蒙古筑元26w降负预备检修；新疆天盈15w重启后平常运转。海外方面，马油75w近期重启招标；美邦乐天70w近期重启。

　　根基面方面，供应端油煤双升，总负荷升至73.16%（+6.77%）；此中，乙烯制方面，浙石化重启后已提负至满开，盛虹空分影响短停后重启运转；煤制方面陕煤渭化泊车、筑元降负，天盈重启运转，片面装备提负，煤制负荷升至81.25%（+0.78%）；近期筑元方针检修，沃能、盛虹方针重启提负，闭切兑现情景，总负荷估计将接续上调。效益方面，原料端原油、乙烯、动力煤均小幅走强，受益于绝对价钱上涨，EG各途径利润均有小幅修复。库存方面，本缜密港方针较少，口岸发货尚可，下周一口岸显性库存估计去库3万吨足下。

　　总体而言，乙二醇近期供需双增，但根基以预期内为主，根基面方面尚无清楚驱动。宏观方面，化工“反内卷”激情近期消退，板块价钱合座回落。后续乙二醇形式固然保护累库趋向，但估值自身因而恒久承压，累库预期已获得较众买卖，正在目今节点估计较难变成协力压缩估值。而乙二醇低库存、偏低估值和供应缺乏弹性三个特性叠加下，估计目前随本钱端下跌后，接续保护易涨难跌趋向。从根基面来看，乙二醇保护颠簸偏强趋向，正在操作上，以区间内回调布众为主。中恒久需调查下逛聚酯旺季成色，事务驱动下众单可配合逢高卖出近月虚值看涨期权举办备兑操作。

　　【现货反应】PP拉丝华北现货价钱为6920元/吨，华东现货价钱为6950元/吨，华南现货价钱为6960元/吨。

　　【根基面】供应端，本期PP开工率为78.22%（+0.32%）。目前PP装备检修量仍处于高位，大片面检修方针赓续至月底，因此估计8月产量相较7月不会显现太大提拔。正在装备投产方面，大榭石化目前尚未开车，或将延期至9月初。需求端，本期下逛均匀开工率为48.9%（+0.18%）。此中，BOPP开工率为60.68%（-0.45%），CPP开工率为58.75%（+0.25%），无纺布开工率为36.43%（+0.75%），塑编开工率为42%（+0.6%）。本周PP首要下逛的开工率均显现回升，跟着旺季的邻近，下逛订单情景转好，需求渐渐回暖。库存端，PP总库存环比降低3.07%。上逛库存中，两油库存环比降低3.93%，煤化工库存降低1.47%，地方炼厂库存降低3.16%。中逛库存中，交易商库存环比降低4.67%，口岸库存降低2.98%。

　　【观念】比拟于PE，PP近期情景偏弱，这首要是由于大榭石化的两套装备投产期近，给PP需要端带来较大压力。而单从PP自己情景来看，近期接续向下的驱动也对比有限：正在需要端，固然面对新增产能的压力，但目前PP盘面仍然压至低位，后续接续向下的空间有限。同时，PP下逛将进入“金九银十”的古代旺季，需求估计渐渐回暖，PP供需压力将获得必定缓解。因而，总结来说，PP接续下跌的驱动有限，估计短期暴露颠簸形式。后续首要闭切需求端情景和本钱端变动。

　　【现货反应】LLDPE华北现货价钱为7270元/吨，华东现货价钱为7300元/吨，华南现货价钱为7430元/吨。

　　【根基面】供应端，本期PE开工率为78.72%（-5.44%）。因为抚顺石化、万华化学、卫星石化等产能较大的装备正在近期进入检修，使得开工率回落。对照往年同期，本年8-9月检修耗费量偏高，供应回归速率放缓。正在投产方面，埃克森美孚的投产有所延期。需求端，本期PE下逛均匀开工率为40%（+0.53%）。此中，农膜开工率为14.53%（+0.71%），包装膜开工率为49.85%（+0.78%），管材开工率为30.67%（+0.67%），注塑开工率为55.8%（+0.5%），中空开工率为38.68%（+0.59%），拉丝开工率为32.39%（-1.2%）。目前农膜已进入由淡季向旺季转换的阶段，开工率底部回升，但对照往年同期来看，本年订单和开工率回升的速率偏缓。库存端，本期PE总库存环比上升4.47%，此中上逛石化库存环比上升16%，库存降低1%，社会库存降低2%。

　　【观念】从PE方面来看，正在需要端，近期增量对比有限：一方面是PE新装备投产的节拍清楚放缓，更加是LLDPE，正在4月后没有新的产能开释，因此目前是以消化存量产能为主；另一方面，因为抚顺石化、和镇海炼化几套产能较大的PE装备正在8-9月仍存正在检修方针，因此PE检修量相较往年偏高，供应回升速率放缓。而正在需求端，8月下旬至9月初，下逛进入由淡季向旺季转换的阶段，需求存正在增量预期。从目今均衡外来看，9月将暴露去库趋向，这对PE变成撑持。因而目今PE向下的空间相对有限，创议以逢低做众。但需谨慎，目前PE下逛需求回升的速率偏缓，现货成交情景普通，尚未显现聚积补库的情景，所此后续需求规复的情景仍有待调查。若需求规复不足预期，也许对盘面变成压力。

　　【现货反应】下昼华东纯苯现货5995（-45），主力基差-119（-3）

　　【库存情景】截至8月25日，江苏纯苯口岸库存13.9万吨，较上期环比降低4.17％。

　　纯苯：供应端，石油苯供应小幅颠簸，加氢苯受片面装备减停产影响，开工率下滑5%足下。需求端五大下逛开工率涨跌互现，归纳折原料纯苯需求较上一周期根基持平。近期下逛新装备投产带来的影响更众显示正在看待正在产装备开工的挤压上，无论是从下逛各链条的利润照旧工业链库存来看，暂未看到旺季到临需求好转的信号，新投产带来的需求增量兑现平缓。库存方面，纯苯华东主港去库节拍再次放缓。受韩邦纯苯装备检修影响，8-9月我邦进口端纯苯供应估计有所降低，然而下逛苯乙烯9-10月检修方针增加，需求也存正在缩量，归纳来看纯苯去库繁难增大，需求调查后续古代需求旺季是否带来需求增量。上周三正在邦内化工“反内卷”与韩邦裂解减产讯息双重助推下盘面偏强运转，但相较于其他化工品，纯苯展现相对禁止，根基面展现较弱，短期冲高后又较速回落，近两日盘面尾随本钱端走弱。

　　【现货反应】下昼华东苯乙烯现货7195（-105），主力基差25（-18）

　　【库存情景】截至2025年8月25日，江苏苯乙烯口岸库存17.9万吨，较上周期增1.75万吨，幅度+10.84%；截至8月21日，中邦苯乙烯工场样本库存量20.65万吨，较上一周期删除0.22万吨，环比删除1.07%。

　　苯乙烯：供应端开工率小幅提拔0.3%，后续9、10月尚有吉林石化、广西石化两套苯乙烯大装备待投，供应端存增量。需求端，EPS、PS开工率接续抬升，ABS开工较上周持平，3S折苯乙烯需求回到年内高位。3S开工回升的同时可能看到3S的归纳制品库存也是正在抬升的，下逛开工的提拔有片面工场阅兵条件前备货的成分正在内。下逛工场始末一轮补库，目今下逛原料库存并不低，短期苯乙烯港库口估计累库。近期受邦内化工“反内卷”与韩邦裂解减产提振，盘面偏强运转。昨日合座商品激情不佳，盘面接续回调。9-10月苯乙烯新投产与检修并存加上旺季预期暂无法证伪，目今盘面已亲热前低，空单谨慎限定仓位，后续闭切旺季下逛以及终端的去库情景。

　　【工业展现】需要端：从供应端看，8月份环球燃料油产量+12.6万桶/天，首要是高硫供应扩展，8-12月份，即使环球进入检修，但估计中东，前苏联的燃料油产量还是处于平缓上升趋向；短期看8月份，俄罗斯炼厂屡次遭遇袭击，美邦再次收紧对伊朗制裁，对高硫变成必定撑持，进入8月份，俄罗斯高硫出口+5万吨，伊朗高硫出口-53万吨，伊拉克+26万吨，墨西哥出口+8万吨，委内瑞拉-21.8万吨，8月份出口端有所缩量；需求端，正在船加注市集，新加坡进口还是高位，加注市集供应充盈；正在进料加工方面，8月份中邦-24万吨，印度+23万吨，美邦+30万吨，进料需求回升，正在发电需求方面，沙特进口+13万吨，阿联酋+28万吨，埃及除去8月份片面进口招标，但进口估计仅-5万吨足下，发电需求仍正在。库存端，新加坡浮货仓存高位回落，马来西亚高硫浮货仓存回落，中东浮仓高位库存回落

　　【南华观念】8月份燃料油出口缩量，但供应还是偏宽松，正在进料需求方面，中邦小幅缩量，印度和美邦进口扩展，合座进料需求回升，埃及进口缩量，沙特和阿联酋进口回升，发电需求尚可，新加坡和马来西亚浮货仓存高位回落，因现货市集充盈，压制新加坡盘面价钱，邦内因华东某港被纳入美邦制裁名单，FU外里走强，后期市集还是受现货压制，合座向下的驱动还是未能缓解。

　　【工业展现】需要端：8月份，环球燃料油产量+12.6万桶/天至632万桶/天，此中大无数是高硫供应，其低硫产量伸长不大，亚洲、非洲、北美估计8-12月份产量供应将面对缩量；低硫产量中邦固然配额充满，但上半年产量来岁低于旧年，下半年传言配额缩量，会有阶段性提振，丹格特炼厂RF CC将有三个周的检修，丹格特低硫供应有接续伸长预期。正在出口方面，8月份科威卓越口环比-8万吨，阿联酋进口-16万吨，中东供应+2万吨，巴西-20万吨，西北欧市集供应-30万吨，非洲供应环比持+2万吨，8月份供应延续低迷；需求端，运价指数低迷，船燃市集需求普通，除了时令性提振外无方针外预期，特朗普闭税战平静，本年船燃布局上低硫消费占比会进一步萎缩，但因Hi5低位，速率会放缓；8月份中邦进口+8万吨，日韩进口+10万吨，新加坡+9万吨，马来西亚进口-1万吨；库存端，新加坡库存-161万桶；ARA-1.7万吨，舟山-2万吨

　　【南华观念】8月份短期因欧洲供应大幅删除，供应低位，合座出口萎靡，正在需求端方面，合座需求疲软，库存端新加坡、欧洲、舟山小幅去库，短期低硫裂解下跌后企稳，邦内月差低位，外里低位，Lu合座估值偏低，驱动向上创议众配。

　　【根基面情景】钢联口径需要端，邦内稀释沥青库存保护正在低位；山东开工率-1%至35.5%，华东-11.7%至28.1%，中邦沥青总的开工率-2.2%至30.7%，山东沥青产量-0.9至18.4万吨，中邦产量-4万吨至54.8万吨。需求端，中邦沥青出货量-1.12万吨至23.73万吨，山东出货+0.81万吨至7.17万吨；库存端，山东社会库存-0.8万吨至12.7万吨和山东炼厂库存+0.2万吨为15.2万吨，中邦社会库存-2.6万吨至50.7万吨，中邦企业库存+0.3万吨至44.8万吨。

　　【南华观念】沥青需要端仍旧安定态势，而需求端因降雨气象影响，需求永远无法有用开释，而首要因为仿照是资金缺乏尚未改革，导致短期旺季并没有超预期展现。库存布局上，厂库累库但压力较小，社库去库还是偏慢，投契需求走弱，交易商主动降库存，山东华东基差因开工率预期提拔而走弱，裂解价差仍旧保护高位；目前看需求端仍受降雨影响，合座根基面环比转弱，旺季不旺特性清楚。本钱端原油，跟着美俄指示人晤面，估计美方将减少对俄制裁，同时叠加opec增产，进一步缓解了沥青本钱端供应偏紧的预期。沥青单边价钱弱势回调，月差基差裂解均有必定水准走弱。中恒久看，需求端将跟着邻近秋季南北方施工前提转好，合座施工进入旺季，但阶段性仍旧降雨较众。近期山东消费税厘革试点并未进一步扩张，因而受原油配额和消费税束缚，华南区域仿照为沥青价钱凹地。总之，沥青现阶段旺季并无超预期展现，短期更众是尾随本钱颠簸为主。

　　周三沪胶随大盘走弱，夜盘止跌反弹，但动能有限，RU2601收于15840（-60），NR2510收于12665（-155）。新加坡TSR20主力收于172.7（-0.9）；日胶烟片主力收于318.6（1.3）。宏观激情颠簸清楚，根基面的撑持与压力并存。

　　上海邦产全乳市集价14,900（0），越南3L市集价15,000（-50）；青岛保税区美金烟片2,240（0），美金泰标1,820（-10），美金印标1,760（-20）；百姓币泰混报价14,700（-10），马混报价14,650（-100）。

　　宏观方面：美邦宽松泉币计谋预期提拔合座宏观激情，但仍需闭切新数据情景。美邦总统特朗普近期交际生动，立场踊跃，有助缓解邦际闭税带来的政事告急形式。本周重心闭切美邦7月PCE数据和邦内8月PMI数据的布告。

　　产地情景：邦外里产区降雨扰动此消彼长，原料价钱偏强。邦内云南产区雨势仍存，海南气象他日转好，总体上量保护偏慢；泰邦脉年北部和东北部降水较强，主产杯胶价钱坚挺，近期受台风残流影响，众府到达预警水位，但他日一周气象好转；台风对越南产区简直无影响。8月海外总体降雨情景比7月有改革，海外合座保护平常上量预期。

　　进口情景：近两个月泰邦进口同比删除清楚，除了符应时令性外，首要因为前期进口较众（1~7月累计同比扩展），且闭税题目和进口利润合伙抑止了采购与进口，他日跟着泰邦产量进一步开释，8~9月从泰邦的进口或有温和伸长。总体上，8月天胶进口量环比扩展的预期较强。

　　库存端：截至上周末，中邦自然橡胶社会库存127万吨，环比降1.1%。青岛库存小幅去库，云南库和越南非标保护累库；淡色胶保护去库，此中老全乳胶环比降2.9%，3L环比增6.8%。

　　需求端：下逛全钢与半钢轮胎开工升高，但半钢胎制品库存压力也随之升高；橡胶手套需求清淡，原料涨价，开工不高。美邦方面称与印尼的闭连协定短期内难以完成，而与越南商榷结果并不乐观，美邦闭税旅途仍存正在很大的不确定性。欧盟双反探问延期到来岁头，将扩展远端危急。瞻望本年三季度，合座需求端或暴露内暖外平的形式，内需具有较高韧性，出口则保护安谧。

　　预期他日产区合座气象扰动不大，橡胶进口将保护稳增，干胶库存保护去库，但轮胎制品库存压力未清楚缓解。轮胎厂商利润率下滑但产销保护惯性，开工偏高或难维系，已有片面内胎厂商上调售价。美邦钢铝、汽车等诸众闭税条例仍正在扰动海外下逛排产方针，海外需求仍承压。促消费计谋渐渐落地，邦内需求淡转旺可期，三季度或暴露供众需暖的均衡形式。短期本钱端撑持仍存，宏观激情颠簸较大，估计RU2601保护区间颠簸，闭切16000压力与15600撑持。RU9-1价差1000足下保护，9-1反套观察；逢低做扩深浅价差，谨慎月份选拔。

　　【现货反应】：周三邦内尿素行情僵持，无数价钱安谧，片面调动10元/吨，主流区域中小颗粒价钱参考1600-1700元/吨。昨日期货短暂冲高，加之对阅兵典礼后需求向好预期，区域低价成交好转。上逛博弈激情。短线内地片面低端报价探索上调，闭切新单成交赓续性。

　　【库存】：截至2025年8月20日，中邦尿素坐蓐企业产量:136.11万吨，较上期涨1.25万吨，环比涨0.93%。中邦尿素企业总库存量102.39万吨，较上周扩展6.65万吨，环比扩展6.95%。

　　【南华观念】：中期而言，尿素二批次出口对需求端变成必定撑持，需求端有交易商正在持续举办出口提货，库存短期或难以大幅累库。工场待发订单与库存压力提拔，现货报价降低，然而陪同出口通道的渐渐摊开，或有阶段性的反弹。但农业需求逐步削弱，下半年根基面接续承压综上，尿素处鄙人有撑持上有压制的形式下，01合约估计1650~1850颠簸。

　　本周一纯碱库存188.81万吨，环比上周四-2.27万吨；此中，轻碱库存74.69万吨，环比上周四-2.62万吨，重碱库存114.12万吨，环比上周四+0.35万吨。

　　市集激情和重心会有屡次，无论什么成分惹起的供应端故事或本钱预期也会被屡次买卖，扩展颠簸。纯碱近端价钱下跌后，中下逛接货意图有所提拔。当下纯碱供应保护高位预期褂讪，平常检修接续，闭切新投情景。光伏玻璃处于赓续蚀本状况，不外制品库存近期去化清楚，堵窑口有所规复，光伏日熔暂稳。纯碱刚需合座保护偏弱预期，重碱均衡接续仍旧过剩。上中逛库存接续鼎新史籍新高。本钱端原盐和煤炭价钱均有上移，闭切幅度和赓续性。根基面纯碱供强需弱形式褂讪。

　　截止到20250821，宇宙浮法玻璃样本企业总库存6360.6万重箱，环比+18万重箱，环比+0.28%，同比-7.37%。折库存天数27.2天，较上期+0.1天。

　　近端买卖回归工业，湖北低价现货1000元/吨，不外贬价后产销有所好转。计谋预期仍正在赓续与降温中屡次，市集激情亦有屡次。根基面看，供应端日熔暂稳于15.9-16万吨相近，暂无预期外情况。1-8月玻璃累计外需预估下滑7%，现货市集合座处于弱均衡状况。当下中逛库存处于高位，现货承压，后续进一步闭切计谋端指示以及短期激情的敏捷变动。

　　据百川盈孚统计宇宙液碱工场库存共计27.1万吨（折百），环比上周删除1.67%，同比扩展21.47%。本周华中区域液碱库存稍有伸长，下逛企业接货情景普通，企业库存稍有增涨，但压力不大。其他区域液碱库存压力均有差别水准缓解，此中山东区域因氧化铝需求撑持，库存秤谌下滑较众。

　　近端现货略有变动，山东液碱价钱强势，下逛氧化铝厂送货量扩展，动员碱厂去库。供应端产量因检修小幅下滑。本钱端保护，不外跟着烧碱价钱回升，氯碱利润接续回升。非铝下逛处于淡旺季切转中，后市接续闭切旺季成色以及下逛备货踊跃性。

　　【现货价钱】山东银星报价5750元/吨（-50），山东俄针报价5150元/吨（-30），山东金鱼报价4200元/吨（+50）。

　　昨昼夜盘，09,11合约全面创出价钱新低。首要因为照旧买卖目前的口岸高库存，以及最低廉的交割品布针。由于布针的接货意图较低，动员盘面价钱下行。而01合约则不需思考布针的题目，故而价钱相对偏强。下逛库存高位，补库意图较弱。海外阔叶浆减产，转产，提价的成分，目前来看还不是市集买卖的首要逻辑。而美联储偏鸽的语言，正在宏观上也是恒久变量。短期来看，买卖主线照旧缠绕着库存，仓单，以及下逛需求而运转，更众买卖的是实际端。计谋上，短空近月。

　　昨日09合约接续敏捷减仓下行，价钱特别逼近买方的接货意图。但从中也可能看出，目前09合约的众头接货意图较差。遵从目前的现货市集价钱，折算众头接货的本钱，若再叠加非工业客户的现货处罚本钱，则估值会来到780元相近。11合约目前订价并不了然，需求闭切以下几点：1）09合约进入交割月的持仓量比拟07合约是否更众。假若，则也许看待现货压力较强（利空）。 2) CFR的报价，是否能保护或上行（利众）。 3）出库量能否仍旧住高位（验证下半年需求是否走弱）。11合约自身并不是一个淡季合约，目前根基面处于供需均衡，且平缓去库的形式。若需求端不走弱，11合约的价钱比拟09合约走强的概率较大。但目前确实估值目前较难。参考价钱区间大致为800 - 840。计谋上，可能考试网格计谋，区间配置为810 -830，高掷低吸。

　　【现货反应】华东均价6450（+25），山东均价6560（+90），华南均价6425（0）；

　　【装备动态】泉州邦亨单线万吨PP复产、京博聚烯烃2#PP40万吨复产，华夏石化2#PP10万吨复产，河北海伟30万吨PP检修，宁夏宝丰3#PP预期8月底检修。

　　【根基面数据】供应端，丙烯合座开工率75.39%（+0.84%），产量120.83万吨（+1.5万吨）。此中，主营炼厂开工率81.43%（-1.22%）；独立炼厂开工率49.13%（+1.61%），不含大炼化运用率为45.01%（+2.13%）；蒸汽裂解开工率86.68%(-0.03%)；PDH开工率77.09%（-1.07%），开工率估计正在75%-80%足下颠簸。MTO开工率84.59%（+1.46%）。需求端PP开工提拔，本期开工率78.22%（+0.32%），产量78.63万吨（+0.32万吨）；PP粉料本期开工率39.65%（+1.29%），产量7.15万吨（+0.23万吨）。环氧丙烷开工率74.4%（+1.8%），产量12.12万吨（+0.29万吨），库存57万吨（+1万吨）。辛醇端因装备重启及提负开工抬升至92%（+5.5%）。其他需求端本周转移不大。

　　【观念】本钱端，隔夜原油颠簸，众空成分还是影响盘面；外盘丙烷掉期价钱还是偏强，FEI跟MOPJ价差走缩，裂解需求带来相对撑持，拿01CP瞄01丙烯本钱大要正在6400-6450元/吨足下。需求端本周PP端新增复产较众，片面企业小幅降负，其他转移不大。别的，山东区域因振华、金能及万华蓬莱等聚积检修，外放量删除，供需差仍有收紧预期，别的仍需闭切京博39万吨K-cot生产品情景。