同比增加616万吨或6.7%？国际油价走势图记忆2024年甲醇期价，受中东区域2023年12月装船较众，导致2024年1月累库，叠加节前下逛泊车检修落地，甲醇期货代价走弱。2月，追随降雪增加、内地物流代价抬升，伊朗冬季检修预期发酵，甲醇代价慢慢走强。3月，伊朗寒潮赓续，中东装配贴近全停，进口预期大幅走弱，叠加节后备货与口岸烯烃开车，供需冲突冲突下，甲醇主力期货代价上冲至年内最高位。4—5月，受春检、口岸库存永远处于往年偏低职位，代价一直波动走强。6月，甲醇下逛负反应鲜明，口岸外采烯烃装配开工率大幅走低，进口量克复平常，累库形式初显，期价波动走弱。7—9月，甲醇期价缓势下跌，因古板旺季不足预期，于9月收跌至年内最低点，后受宏观策略与下逛邦庆备货共振推涨。10月，上逛工场排库和预期好转，代价触底反弹。11月，伊朗寒潮提前来袭，局限装配连续泊车，口岸有去库预期，叠加内蒙古宝丰MTO装配外采，期价重心慢慢上移。12月，进口减量兑现，下逛刚需保持，甲醇期价窄幅波动后再度走强。

　　供应方面，2024年，我邦甲醇装配新投产420万吨，同比填补4%，产能抵达1.1亿吨。估计2025年甲醇产能新填补820万吨，同比增加7%，2025年我邦甲醇产能抵达1.18亿吨，但单套煤制甲醇产能投产贴近尾声，其他为甲醇上下逛一体扮装配。2024年我邦甲醇总产量9184万吨，同比擢升9%，上半年高开工聚合正在第一季度末，跟着煤炭代价同比下行，甲醇现货代价慢慢回暖，山西、河南等区域甲醇工场临盆利润鲜明好转。跟着6—8月秋检，甲醇产量展现阶段性减量。然而，8月至年闭，煤制工场的现金畅通润保持50～200元/吨，甲醇赓续高开工，产量慢慢擢升，同比抵达往年最高程度。估计2025年，正在新产能开释和甲醇临盆偏高利润的状况之下，开工率保持高位，2025年中邦甲醇总产量抵达9800万吨，同比填补616万吨或6.7%。

　　需求方面，2024年我邦甲醇外观消费量为10510万吨，同比增加7%。苛重需求仍正在MTO，需求占比44%，其余为甲醇燃料和醋酸，分歧占10%和6%。2024年，MTO需求合计4800万吨，同比填补1.8%；甲醇非烯烃的可跟踪下逛（冰醋酸、MTBE、甲醛、二甲醚、BDO、碳酸二甲酯、DMF）需求合计2250万吨，同比填补12%；其余弗成跟踪的下逛需求为3500万吨，同比填补13%。

　　下逛MTO投产方面，2024年，仍旧投产宝丰一期100万吨/年；2025年，宝丰二期和三期将投产、山东联泓格润配套的烯烃装配，共计237万吨/年。2026年为中煤榆林二期、神华包头、广西华谊等甲醇配套下逛的一体扮装配，内蒙古荣信烯烃装配（并没有新增配套甲醇装配），共计420万吨/年。从非烯烃下逛投产考查，2024—2025年，BDO、醋酸、碳酸二甲酯等下逛产能进一步扩张，对甲醇需求形成鲜明提振。

　　举座来看，2025年，甲醇供应（不思虑一体扮装配投产）压力开释有限，甲醇非烯烃下逛需求有鲜明增量的状况之下，估计2025年甲醇期价重心可能率上移，且2025年一季度进口压力减轻，提议闭心甲醇2505合约的众头时机。（作家单元：中信修投期货）