氯碱厂家开工提升存制约！期货基础知识重点1.本周邦内商品量为量52.53万吨，较上期淘汰0.52万吨，降幅0.98%。炼厂库容率25.92%，环比补充0.75%。口岸库存320.67万吨，环比补充5.29%。

　　2. 燃烧需求低重，化工需求环比革新。PDH开工率71.78%，环比涨9%。MTBE开工率67.63%，环比上涨0.77%。烷基化开工率44.37%，环比降0.06%。

　　4. 现货走弱，山东民用气4610元/吨，华东民用气4486元/吨，华南民用气4530元/吨。

　　1.炼厂利润低重，本周产量为56.6万吨，环比低重0.2万吨。8月份邦内沥青地炼排产量为128.2万吨，环比低重20.7万吨，降幅13.9%。6月份邦内沥青总产量为241万吨，环比低重9.3万吨，降幅3.7%；同比补充38.8万吨，增幅19.2%。

　　2.社库182万吨，厂库77万吨，库存同比低位。山东现货3710元/吨邻近。炼厂周出货量41.4万吨，环比补充4.0%。北方刚需为主，南方局限地域降雨节制下逛需求。

　　逻辑：工场连气儿抑价后，局限下逛营业商和终端用户适应补仓，本周农业陆续阶段性部分推动，但工农联动偏弱，具体需求日常。夏日检修预期犹正在，日产环比有所淘汰，加上前期订单于指日集合到港，促进工场库存不断低重。邦际方面，印标报价贴近五百美元，远越过墟市预期，但而今我邦出口并未对印度摊开，本色性影响暂小，短期情感震动重复，若二次配额依期，则短期下跌幅度有限，09眷注下方1690-1700支持，警觉出口配额合系策略和宏观动静面扰动，中恒久百万年装配投产的压力下，价值照旧承压。

　　逻辑：上周五因化工老旧装配摸底评估策略，对盘面有所提振。但实践上，上周口岸库存已小涨至84万吨足下，贬抑口岸基差程度，也贬抑盘面高度。内地墟市方面，7月有北方集合检修支持（新疆广汇、内蒙古易高、陕西渭化、新奥能源、陕西神木等），叠加宝丰间歇性外采稳住西北走势。具体来看，甲醇底部暂稳，但因为淡季缺驱动和累库进度，MA09行情暂偏弱。见地上，仅从基础面上看，估计内地墟市将为期价托底、但口岸压力将限制期价高度，MA09将陷入窄区间震动；此外，眷注合税战后续，短期不废除宏观驱动再占优势。

　　1.因为墟市关于老旧装配裁汰的预期，盘面再次拉涨，短期策略主导墟市情感，而纯碱实践确实存正在局限老旧产能，全体情景仍须要策略端进一步落实。实际端来看，而今纯碱处于供应高位，下逛已完结备货持货观察的阶段，供应不断回升，刚需削弱下，实际端暂看不到彰着驱动。

　　2.长周期看，纯碱下逛光伏玻璃已正在减产经过中，浮法玻璃自己基础面过剩条件下，日熔量估计也难不断晋升，后续存必然冷修危机，纯碱下半年刚需仍是走弱的进程，而其自己大投产仍正在推动，行业供需过剩下行业价值天花板将逐渐拉低。

　　1.因为墟市关于老旧装配裁汰的预期，盘面再次拉涨，策动现货周末价值上涨。实际端来看，而今玻璃中下逛也已备货，介于目前下逛订单情况并无革新且补库量已横跨其订单程度的情景下，后续补库需求较弱。

　　2.长周期看，二手房墟市革新不彰着，对应到地产资金压力仍大，都邑更新或能带给玻璃必然的需求，但具体占较量小，正在而今玻璃供应未有大领域冷修的情景下，革新也较为有限。

　　1.策略端主导墟市情感，本周供应接续收复，而下逛已完结一轮补库且仍处于下逛需求淡季的情景下，对而今高价相对抵触，导致厂家小幅累库，但探求到夏日液氯下逛挫折频发，液氯需求难走强，氯碱厂家开工晋升存限制，烧碱下方也存有支持。

　　2.下半年烧碱处于供需两旺体例，新投产将会增加，而下半年邦内仍有氧化铝新投产，同时海外印尼等地域也存正在烧碱下逛投产，烧碱的邦内刚需及出口需求仍是补充趋向，眷注阶段性供需错配行情。

　　逻辑：过去两周自然橡胶基础面变革有限，墟市行情合键由转暖的宏观气氛主导，具体商品上行，策动胶价外露减仓上行态势。截至7 月13日，中邦自然橡胶社会库存微增0.18万吨至129.5万吨，延续 “浅降深增” 趋向。半钢胎开工率虽环比回升2.34个百分点至68.13%，但同比仍降 11.96%，山东轮胎厂集合检修、温州发泡厂开工率跌至30%-40%。跨种类方面，RU-NR（含税）正在税差基础打完后迎来了一波反弹。这一方面得益于邦外里产区众雨气候扰动，另一方面海南台风预警加强短期供应担心。但加工场仍处逆境，海南全乳胶交割利润不断为负，云南胶水收购价周跌 8%，营业商囤货意图低迷。

　　基础面的角度而言，需求端实际照旧疲软，前期咱们提到能给到RU09上溢价的道理合键是由于7、8月到港偏低，近月是没货的。本年4月以还，RU91价差震动限度约正在-700到-900之间，处于近五年高位，必然水准上响应了实际没有盘面呈现的那么倒霉。因而，目前橡胶的价值能够看作是前期过差的预期的修复+对下半年“金九银十”的预期的计价。接下来实际端须要眷注的是产地原料向上能不行跟的住？或是雨水淘汰后，原料价值涌现二次回调？而炒作预期的线月的政事局聚会，宏观的暖风仍正在。

　　操作上，正在商品情感未转向前不提倡主动做空，邻近换月，可正在RU09回调至14500以下逢低短众，得益即止；RU2601可眷注做空时机，RU91价差或正在-800~-900 区间震动，适合短线操作。期权方面，因减仓上涨导致具体震动率未起，回调后可结构 09 合约虚值看涨期权。下周需眷注台风对海南产区的影响及宏观利好不断性，虽短期产区气候与情感支持胶价偏强运转，但美邦对华轮胎合税暂缓期 8 月到期、欧盟反倾销考核悬而未决，出口订单存疑，库存累库压力仍或者节制涨幅。