下游节后新单跟进不及预期期货市场的主要作用隔夜邦际油价下行，布伦特12合约跌0.65%。9月从此环球石油累库速率进一步加快，四序度从此累库幅度达1.5%。正在中美营业博弈悬而未决的配景下，三大机构10月报进一步上调今明两年的红利幅度，原油墟市中期走势还是承压；地缘方面正在加沙一阶段停火订定完成后，美俄元首的会讲筹划再次为俄乌息争创造契机，油市地缘危急溢价进一步回落。但鉴于油价已邻近四月营业战低点，正在无特殊利空要素驱动下短期下跌动能亦趋弱，行情或转为偏弱惊动。

　　燃料油绝对价钱仍随从本钱端以惊动偏弱走势为主。就其本身而言，高硫供应仍受俄罗斯炼厂遇袭及伊朗出口受限等地缘要素扰动，与此同时，我邦进料需求边际晋升，近端价钱仍有肯定撑持。然而陪同中东发电需求消退、OPEC+稳步增产，以及地缘危急进一步降温预期，估计中期高硫出口将逐渐扩展，供应压力随之上升。低硫方面基础面疲弱，海外供应合座丰裕，丹格特炼厂RFCC安装上周重启，但实践开工率仍需合怀，加注需求亦无亮点，中期跟着北半球进入冬季取暖顶峰，日韩发电需求逐渐流露，需求或有边际好转。政策上仍可合怀高硫裂解价差的做空机缘，以及凹凸硫价差的做扩空间。

　　宇宙沥青周度开工率环比下滑。北方片面区域大幅降温导致终端需求受阻，南方区域降雨天色对刚需亦有拖累，估计10月需求弱于预期，周度54家沥青样本企业出货量环比下滑，10月中旬累计出货量同比增幅较9月底低重1个百分点。社会库库存仍支持平静去库，厂库库存虽低重但去库力度较弱，合座贸易库存小降。短期来看，沥青墟市仍支持紧均衡形式，价钱底部有撑持。

　　LPG主力合约延续窄幅惊动，远月合约相对承压。本周供应量小幅伸长。方今化工需求有所伸长，燃烧需求稍显平庸。周度炼厂及口岸库存均回落。近期各区现货价钱下举止主而主力合约惊动偏强，基差自节后高位收窄至挨近于平水地点。

　　尿素主力合约赓续窄幅惊动。受贯串降雨天色的影响，秋收进度延后，工业复合肥开工赓续下滑，临盆企业大幅累库。近来口岸数据再度扩展，受印标提振邦内集港主动性晋升。尿素墟市供需延续宽松的形式，但价钱赓续下行的空间有限，出口方面一时没有新的战略宣布，短期行情延续低位惊动。

　　甲醇沿海区域进口货源添补节律或有所放缓，上周口岸暴露去库，本周筹划到港量照旧偏高，但不确定要素较众。邦内甲醇开工负荷支持高位，内地烯烃企业外采需求裁汰，而且众半古板下逛开工显示分歧水平下滑，临盆企业累库。短期受战略要素扰动，墟市心态一再，甲醇口岸墟市或支持区间内惊动。

　　夜盘油价延续弱势，纯苯价钱络续下跌。纯苯周内开工回落，口岸库存回升，原料偏弱导致行业估值反弹，进口量偏高如故是合键压力。中期绝对价钱走势合怀油价及外围墟市展现；累库预期下，月差反套。

　　本钱端撑持络续下滑，供应端检修安装联贯停工，邦产量估计小幅下滑，消费量稳中小增，供需面短期小幅革新，但对待价钱提振有限，苯乙烯延续下行形式。

　　丙烯价钱跌至年内新低，临盆企业稳市志愿凸显，下逛工场入市采购志愿晋升，墟市成交增量，合座交投空气有所好转。聚乙烯方面，邦庆假期功夫石化累库显着，临盆企业及营业商采用落价促成交政策，然工场订单跟进有限，且正在原质料贯串下跌行情下，下逛采购意向愈加郑重，实践成交放量有限。聚丙烯方面，新增产能进攻叠加安装检修力度削弱，供应估计扩展。下逛节后新单跟进不足预期，制品库存打发仍有阻力。叠加下逛剩余程度低位更是限制下逛采购主动性。

　　PVC日内窄幅震动运转。检修增加与加新安装量产并存，供应环比走弱，同比还是高压运转。邦内需求淡稳运转，反倾销税面对实行，抢出口行情，9月出口延续较好态势，但来日面对战略下行压力。氯碱一体化尚有利润，本钱撑持尚不显着，弱实际形式延续，PVC或惊动偏弱走势。 烧碱窄幅惊动运转。现货涨跌互现。10月检修扩展，开工环比下滑，叠加非铝下逛低价补库，液碱库存环比低重。氧化铝利润压缩，目前产量改观不大，合怀后续投产兑现情形；非铝需求伸长有限。烧碱下逛补库需求未被证伪，其余基差较高，发起郑重做空。

　　PX近期有检修，供应阶段性缩小；PTA企业新安装筹划开新停旧，另有几套安装检修将竣事，供应有伸长预期；聚酯负荷稳固为主，终端需求目前尚可，后市有转淡预期。资产链估值看，PX短流程效益下滑，长流程效益展现中性，PTA现货加工差低位惊动，低重聚酯利润众有革新。合座看油价偏弱及资产链需求转淡预期下，PX和PTA价钱延续弱势，PTA有累库预期，反套为主；合怀上逛利润下滑及下逛革新后供需面能够的改观。

　　乙二醇邦内开工略有回落，合键因壳牌安装检修，周度到港量和发货量低重，口岸络续累库。原油偏弱导致石脑油一体化耗费有所收窄，合成气法效益赓续承压。中美营业局面无实际发展，影响弱化。夜盘油价延续弱势，乙二醇破位下跌，短期墟市缺乏利众，中期合怀合成气法安装动态。

　　短纤新产能有限，负荷高位运转，下逛需求稳固，周度去库，现货坚挺，基差偏强，加工差络续修复，阶段性偏众配。原料偏弱，瓶片现货加工差革新，负荷晋升；跟着天色转凉，需求转淡；产能过剩是长线压力，盘面加工差承压，合怀行业库存展现。

　　玻璃延续下行趋向。中逛负反应络续，现货络续落价。玻璃厂延续累库趋向，社会库存压力较大。石油焦和煤炭产线尚有利润，日熔惊动偏高位运转。合于沙河是否蚁合行使正康煤制气，络续跟踪。加工订单亏欠，下逛刚需采购为主。弱实际形式络续，但低估值形式下，估计下行幅度受限，后续能够合怀卖出浅虚值看跌期权。

　　邦际原油期货价钱下跌，泰邦原料墟市价钱涨众跌少。目前环球自然橡胶供应进入高产期，近期合怀第24号台风，将影响海南和越南等产区；上周邦内丁二烯橡胶安装开工率络续上升，上逛丁二烯安装开工率络续低重。本年9月中邦轮胎出口量同比伸长3.7%，环比低重10.7%，响应轮胎出口络续走弱；邦庆节后轮胎企业复工复产，上周邦内轮胎开工率大幅回升，全钢胎库存络续扩展而半钢胎库存络续低重。本周隆众宣布的青岛区域自然橡胶总库存络续低重至43.75万吨，上周卓创宣布的中邦顺丁橡胶社会库存大幅扩展至1.35万吨，上逛中邦丁二烯口岸库存大幅扩展至3.08万吨。归纳来看，节后需求回暖，供应压力偏大，自然橡胶库降，合成橡胶库升，本钱驱动乏力，营业忧郁松弛。政策上超跌反弹。

　　纯碱夜盘再度下行。周一延续累库趋向，河南中天检修，产量小幅下行，但供应还是高压运转。下逛浮法玻璃和光伏玻璃近期产能持稳运转，光伏有累库降温趋向，后续点迅速率将放缓，重碱刚需增量有限。本钱相近发起郑重加入，方向于反弹后高位做空。

　　期价惊动。外盘报价相对较高，邦内现货价钱还是偏弱，营业商压力有所扩展，估计短期内不会大幅扩展进口，邦内供应量或络续支持低位。需求方面，口岸出库量支持正在6万方以上，旺季需求对价钱存正在撑持。库存方面，原木库存总量偏低，库存压力相对较小。归纳来看，供需情形有所好转，现货价钱相对偏低。操作上支持偏众思绪。

　　昨天纸浆期货小幅上涨，针叶浆月亮现货报价5300元/吨，江浙沪俄针报价5000元/吨；阔叶浆金鱼报价4250元/吨，价钱持稳。截至2025年10月16日，中邦纸浆主流口岸样本库存量为207.4万吨，较上期去库0.3万吨，环比低重0.1%。目前邦内口岸库存同比偏高，纸浆提供相对宽松，合怀口岸库存改观，纸浆需求照旧平常，下逛需求缺乏旺季的撑持，终端订单跟进亏欠，近期海外阔叶浆报价赓续上行，针阔价差赓续缩窄，予以针叶浆肯定撑持。操作上一时寓目。