跨期套利是期货套利的主要形式2025/10/7外贸交期《期货商场先容.ppt》由会员分享,可正在线阅读,更众闭连《期货商场先容.ppt(78页收藏版)》请正在知学网上查找。

  1、期货商场先容期货商场先容客户供职电话:客户供职电话:第一个别 期货的观念期货的观念客户供职电话:客户供职电话:o期货(期货(futures)futures)程序化的远期营业合约程序化的远期营业合约(standard forward contract)(standard forward contract)n即期营业(spot transaction)和远期营业(forward transaction)n期货是程序化的远期营业合约(standard forward contract)什么是期货?什么是期货?客户供职电线客户供职电话:客户供职电话:o期货营业是从即期期货营业是从即期(现货现货)营业,远期营业营业,远期营业发达而来的,即期(现货)是期货营业的发达而来的,即期(现货)是期货营业的根柢,远期营业是期货营业的雏形。根柢,远期营业是期货营业的雏形。客户供职电话:客户供职电话:o合约程序化o营业纠集化o双向营业o对冲机制:实物交割只占一小个别o杠杆机制:保障金比率o逐日无欠债结算期货营业的根基特色期货营业的根基特色客户供职电话:客户供职电话:期货营业和现货营业较量期货营业和现货营业较量现货现货期货期货交割时光交割时光即时成交后

  3、竣事交收即时成交后,竣事交收,物流和商流联合物流和商流联合成交后,正在将来交割成交后,正在将来交割,物物流、商流散开流、商流散开营业对象营业对象实物商品实物商品程序化合约程序化合约营业方针营业方针得到或让与实物商品得到或让与实物商品不是为得到实物商品不是为得到实物商品营业的场营业的场合和办法所和办法不受局部不受局部受局部受局部结算的办法结算的办法一次付清、分期付款、一次付清、分期付款、货到付款货到付款逐日无欠债结算逐日无欠债结算客户供职电话:客户供职电话:期货商场和证券商场较量期货商场和证券商场较量期货商场期货商场证券商场证券商场根基经根基经济本能济本能规避危机,价值察觉

  4、规避危机,价值察觉资源摆设,危机订价资源摆设,危机订价营业方针营业方针规避危机,图利收获规避危机,图利收获让与证券的通盘权让与证券的通盘权商场构造商场构造没有一、二级商场之分没有一、二级商场之分有一、二级商场之分有一、二级商场之分保障金划定保障金划定个别保障金个别保障金全额资金全额资金客户供职电话:客户供职电话:第二个别 中邦期货商场概略中邦期货商场概略客户供职电话:客户供职电话:邦内期货商场概略邦内期货商场概略o目前邦内期货营业所为4家,诀别是中邦金融期货营业所、上海期货营业所、大连商品营业所和郑州商品营业所o上市营业的种类共19个,营业合约共

  5、21个。客户供职电话:客户供职电话:上市营业的种类上市营业的种类o中邦金融期货营业所的合约是沪深300指数o上海期货营业所营业的合约有铜、铝、锌、燃料油、橡胶、黄金、螺纹、线材;o大连商品营业所营业的合约有大豆、豆油、豆粕、玉米、线型低密度聚乙烯、PVC;o郑州商品营业所营业的合约有小麦、棉花、白糖、精对苯二甲酸、菜籽油。客户供职电话:客户供职电话:中邦金融期货营业所中邦金融期货营业所o上海期货营业所2006年9月8日创建。o2010年4月16日,上市首个沪深300指数合约客户供职电话:客户供职电线、合约股指期货合约 客户供职电话:客户供职电话:上海期货营业所上海期货营业所o上海期货营业所是邦内厉重的工业品营业所,2009年累计成交额737583.45亿元。o铜的“上海价值”一经成为中邦邦内铜商场的巨擘报价,成为环球三大铜订价核心之一亚洲的铜价值核心。客户供职电话:客户供职电话:上海期货营业所上市的种类上海期货营业所上市的种类o上海期货营业所共七个上市种类:n铜n铝n锌n自然橡胶n燃料油种类n黄金n螺纹钢n线材客户供职电话:客户供职电话:上海期货营业所阴极铜程序合约上海期货营业所阴极铜程序合约客户供职电线、上海期货营业所铝程序合约上海期货营业所铝程序合约客户供职电话:客户供职电话:上海期货营业所锌程序合约上海期货营业所锌程序合约客户供职电话:客户供职电话:上海期货营业所燃料油程序合约上海期货营业所燃料油程序合约客户供职电话:客户供职电话:上海期货营业所自然橡胶程序合约上海期货营业所自然橡胶程序合约客户供职电话:客户供职电话:上海期货营业所黄金期货程序合约上海期货营业所黄金期货程序合约客户供职电话:客户供职电话:上海期货营业所螺纹钢期货程序合约上海期货交

  8、易所螺纹钢期货程序合约客户供职电话:客户供职电话:上海期货营业所线材期货程序合约上海期货营业所线材期货程序合约客户供职电话:客户供职电话:大连商品营业所简介大连商品营业所简介o 大连商品营业所2009年的总成交额为376437 亿元,是目前中邦最大的农产物期货营业所。o是寰宇第二大玉米期货商场。客户供职电话:客户供职电话:大连商品营业所上市种类大连商品营业所上市种类o大连商品营业所目前共7个营业种类:n玉米n大豆(黄大豆1号合约、黄大豆2号合约)n豆粕n豆油n棕榈油n线型低密度聚乙烯(LLDPE)nPVC注:黄大豆1号期货

  9、合约标的物为非转基因大豆,黄大豆2号期货合约则是采用以含油率为交割程序的大豆合约,没有转基因和非转基因之分。客户供职电话:客户供职电话:大连商品营业所玉米期货合约大连商品营业所玉米期货合约客户供职电话:客户供职电话:大连商品营业所黄大豆大连商品营业所黄大豆1号期货合约号期货合约客户供职电话:客户供职电话:大连商品营业所豆油期货合约大连商品营业所豆油期货合约客户供职电话:客户供职电话:大连商品营业所豆粕期货合约大连商品营业所豆粕期货合约客户供职电话:客户供职电线、线型低密度聚乙烯期货合约大连商品营业所线型低密度聚乙烯期货合约客户供职电话:客户供职电话:大连商品营业所聚氯乙烯期货合约大连商品营业所聚氯乙烯期货合约客户供职电话:客户供职电话:郑州商品营业所简介郑州商品营业所简介o郑州商品营业所2009年总成交额为191086.75 亿元o郑州商品营业所推出了寰宇上首个PTA期货合约。弥补了邦际商场营业种类的空缺,擢升了中邦活着界化纤周围和期货周围的影响力。客户供职电话:客户供职电话:郑州商品营业所上市种类郑州商品营业所上市种类o郑州商品营业所共五个种类上市营业:n小麦o优质强筋小麦o硬

  11、冬白(新邦标遍及)小麦n棉花n白糖n精对苯二甲酸(PTA)n菜籽油客户供职电话:客户供职电话:郑州商品营业所硬冬白小麦期货合约郑州商品营业所硬冬白小麦期货合约客户供职电话:客户供职电话:郑州商品营业所优质强筋小麦期货合约郑州商品营业所优质强筋小麦期货合约客户供职电话:客户供职电话:郑州商品营业所郑州商品营业所1号棉花期货合约号棉花期货合约客户供职电话:客户供职电话:郑州商品营业所白糖期货合约郑州商品营业所白糖期货合约客户供职电话:客户供职电话:郑州商品营业所精对苯二甲酸期货合

  12、约郑州商品营业所精对苯二甲酸期货合约客户供职电话:客户供职电话:郑州商品营业所菜籽油期货合约郑州商品营业所菜籽油期货合约客户供职电话:客户供职电话:第三个别 期货商场轨制打算期货商场轨制打算客户供职电话:客户供职电话:期货商场轨制期货商场轨制o营业轨制营业轨制o当日无欠债结算轨制当日无欠债结算轨制o保障金轨制保障金轨制o价值局部轨制价值局部轨制o限仓与大户讲述轨制限仓与大户讲述轨制o强行平仓轨制强行平仓轨制o强制减仓轨制强制减仓轨制o危机警示轨制危机警示轨制客户供职电话:客户供职电线、度营业指令营业指令o限价指令限价指令是指控制价值的生意申报指令。限价指令正在买进时,务必正在其限价或限价以下的价值成交;正在卖出时,务必正在其限价或限价以上的价值成交。限价指令当日有用。o时值指令时值指令是指不控制价值的生意申报指令。时值指令以商场最优报价成交,时值指令只可和限价指令说合成交,成交价值等于限价指令的控制价值。时值指令的未成交个别自愿取消。会集竞价时段不接纳时值指令委托。营业指令每次最小下单数目为1手股指期货营业中时值指令每次最大下单数目为50手,限价指令每次最大下单数目为200手客户供职电话:客户供职电话:营业轨制营业轨制说合规矩说合规矩o会集竞价:会集竞价:采

  14、用最大成交量规矩,即以此价值成交可以获得最大成交量。高于会集竞价爆发的价值的买入申报全数成交;低于会集竞价爆发的价值的卖出申报全数成交;等于会集竞价爆发的价值的买入或卖出申报,按照买入申报量和卖出申报量的众少,按少的一方的申报量成交。o 延续竞价:编制将生意申报指令以价值优先、时光优先的规矩举行排序,当买入价大于、等于卖出价则自愿说合成交。说合成交价等于买入价(bp)、卖出价(sp)和前一成交价(cp)三者中居中的一个价值客户供职电话:客户供职电话:成交价确定举例买入报价卖出报价前一成交价最新成交价2450.22449.62449.42449.62449.82449.8

  15、2450.42450.2营业轨制营业轨制说合规矩说合规矩客户供职电话:客户供职电话:保障金轨制保障金轨制o营业保障金程序正在合约中划定o商品期货中遵从隔绝交割时光遐迩、持仓数目秤谌设备梯度保障金o股指期货营业不设备梯度保障金o营业所按照商场危机情状,随时调剂最低营业保障金秤谌客户供职电话:客户供职电话:保障金调剂保障金调剂o期货合约闪现单边市;o遇邦度法定长假;o营业所以为商场危机昭着增大;o营业所以为须要的其他情状。营业所调剂期货合约营业保障金程序的,正在当日结算时对该合约的通盘持仓按新的营业保障金程序举行结算。保障金不敷的,该当鄙人一个营业日开市

  16、前追加到位。客户供职电话:客户供职电话:当日当日无欠债结算轨制无欠债结算轨制 o每日盯市每日盯市 逐日营业解散后,按当日结算价对投资者所营业或持有的通盘合约的盈亏、营业保障金及手续费、税金等用度举行算帐,同时对应收应付的款子实行净额一次划转,相应填补或节减投资者结算打算金。客户供职电话:客户供职电话:价值局部轨制价值局部轨制o商品期货指涨跌停板轨制o股指期货价值局部轨制分为熔断轨制与涨跌停板轨制 股指期货合约的熔断价值为上一营业日结算价的正负6,涨跌停板为上一营业日结算价的正负10,末了营业日为正负20%。营业所可能按照商场情状调剂各合约的熔断价

  17、格与涨跌停板幅度。客户供职电话:客户供职电话:价值局部轨制价值局部轨制单边市单边市o单边市单边市是指涨(跌)停板单边无延续报价,即收市前五分钟内闪现惟有停板价位的买入(卖出)申报、没有停板价位的卖出(买入)申报,或者一有卖出(买入)申报就成交、但未掀开停板价位的情状。客户供职电话:客户供职电话:限仓与大户讲述轨制限仓与大户讲述轨制o限仓限仓是指营业所划定期货公司或投资者可能持有的,按单边计划的某一合约持仓的最大数额。o统一投资者正在分歧会员处开有众个营业编码,各营业编码上通盘持仓头寸的合计数,不得越过一个投资者的限仓数额。投资者的股指期货合约持仓限

  18、额:n对投资者统一种类单个合约月份单边持仓实行绝对数额限仓,持仓限额为600手。客户供职电话:客户供职电话:限仓与大户讲述轨制限仓与大户讲述轨制o客户的持仓量抵达营业所划定的持仓讲述程序的,客户应通过受托会员向营业所讲述。o营业所可按照商场危机情形,协议并调剂持仓讲述程序。o客户的持仓抵达营业所讲述程序的,应于下一营业日收市前向营业所讲述。营业通盘权请求客户添加讲述。o客户正在分歧会员有持仓,且合计抵达讲述程序的,应向营业所讲述。客户未讲述的,由营业所指定其受托会员报送该客户的相闭资料。客户供职电话:客户供职电话:强行平仓轨制强行平仓轨制o强行平仓

  19、强行平仓是指按相闭划定对客户持仓实行平仓的一种强制程序。o强行平仓触发要求n结算打算金余额小于零,未能准时补足;n持仓越过划定程序的;n因违规受到营业所强行平仓处理的;n营业所紧张程序;客户供职电话:客户供职电话:o报告:报告:期货公司以“追加保障金报告书”的外面向相闭客户下达强行平仓请求。报告书除期货公司迥殊投递以外,随当日结算数据发送。o实行及确认:实行及确认:n开市后,相闭客户应自行平仓,直至抵达平仓请求;n客户超越划定平仓时限而未实行完毕的,赢余个别由期货公司实行强行平仓;n强行平仓结果随当日成交纪录发送。强行平仓轨制强行平仓轨制客户供职电线o因为价值涨跌停板局部或其他商场缘由,相闭持仓的强行平仓只可延时竣事的,是以发作的亏空,仍由直接职守人接受;未能竣事平仓的,该持仓持有者须连续对此接受持仓职守或交割仔肩。o由会员实行的强行平仓爆发的盈余仍归直接职守人;由营业所实行的强行平仓爆发的盈余按邦度相闭划定实行;因强行平仓发作的亏空由直接职守人接受。o直接职守人是客户的,强行平仓后发作的亏空,由该客户所正在会员先行接受后,自行向该客户追索。强行平仓轨制强行平仓轨制客户供职电话:客户供职电话:强制减仓轨制强制减仓轨制o强制减仓强制减仓是指营业所将当日以涨跌停板价申报的未成交平仓报单,以当日涨跌停板

  21、价与该合约净持仓盈余投资者按持仓比例自愿说合成交。o强行减仓商场要求:当商场延续两天涨跌幅累计抵达16%,且当日为单边市。o统一投资者双向持仓的,其净持仓个别的平仓保单出席强制减仓,其余平仓单与反向持仓自愿对冲。客户供职电话:客户供职电话:危机警示轨制危机警示轨制o营业所实行危机警示轨制。当营业所以为须要时,可能诀别或同时选取请求讲述情状、讲话指示、书面警示、公然指摘、公布危机警示通告等程序中的一种或众种,以警示和化解危机。客户供职电话:客户供职电话:第四个别 期货商场功效及营业战术期货商场功效及营业战术客户供职电线期货商场功效期货商场功效o套期保值 o套利o图利n套期保值为现货商场的投资者供给了改观危机的器材n套利和图利的存正在则为期货的套期保值功效的寻常阐发供给了商场便当客户供职电话:客户供职电话:套期保值战术及案例套期保值战术及案例 o套期保值套期保值是买入(卖出)与现货商场数目相当、但营业目标相反的期货合约,以期正在将来某有时间通过卖出(买入)期货合约赔偿现货商场价值转化带来的实质价值危机。o套期保值道理:同种商品期货价值走势与现货价值走势一律,同涨同跌。正在此根柢上,再按照目标相反、数目相称、月份好像或邻近的操作规矩举行营业。老是一个部位亏空而另一个部位盈余,从而竣工

  23、规避危机、锁定本钱的方针。客户供职电话:客户供职电话:空头套期保值空头套期保值 o空头套期保值空头套期保值(又称卖出套期保制值)是正在期货商场出售期货,以期货商场上的空头来保障现货商场的众头,以规避价值下跌的危机。o以股指期货为例 n股市行情看跌,持股者欺骗指数期货来赔偿其现货耗损.n投资银行或包销商替新上市公司包销时,估计招股期股票发行价值会受总体股价下跌的影响,而正在招股条件前卖出指数期货.n股票自营商可能欺骗套期保值来低浸价值危机 客户供职电话:客户供职电话:众头套期保值众头套期保值o众头套期保值众头套期保值(又称买入套期保制值)是指营业者先正在

  24、期货商场买进期货,以便改日正在现货商场买进时不至于因价值上涨而给我方酿成经济耗损的一种期货营业办法。o以股指期货为例 n机构投资者正在只可按期注入资金的情状下,欺骗指数期货限度购入股票的时光n海外投资者,假如资金流出受到局部,可低浸股市上扬带来的营业本钱的填补n正在收购吞并时,为防守被收购公司股价随大盘上扬,而举行 套保。客户供职电话:客户供职电话:套期保值案例套期保值案例o6月某投资者持有600万投资组合,预期股市将下跌,以4000点价值卖出5张7月指数期货卖出期货合约总价钱为600万(4000*300*5=600万)一个月后,股票指数价值和投资者持有的投资组合价钱均下跌2

  25、0%,则投资者正在现货商场上耗损120万,正在期货商场上获利120万,两者抵消,抵达保值的方针。客户供职电话:客户供职电话:套利战术及案例套利战术及案例o套利套利大凡特指期货商场上的出席者欺骗分歧月份、分歧商场、分歧商品之间的差价,同时买入和卖出两张分歧类的期货合约以从中获取危机利润的营业行动。o股票指数套利股票指数套利是指当分歧月份或分歧品种的股指期货合约的价差闪现很是,通过同时生意分歧的股指期货而收获的投资战术。套利是同时正在两种股指期货种类进取行反向操作,而套期保值是正在股票现货和股指期货之间举行操作。客户供职电话:客户供职电话:套利的品种套利的种

  26、类o跨期套利跨期套利:欺骗统一期货商场,统一期货种类但分歧交割月份的合约间差价闪现很是时的机遇,同时正在近远期合约进取行反向操作。跨期套利是期货套利的厉重外面。o跨种类套利跨种类套利:是欺骗分歧的但具有闭连性的期货合约之间的不寻常价值联系,同时正在两个分歧品种但好像交割月份的期货种类之间举行反向操作。o跨市套利跨市套利:正在分歧营业所同时对好像交割月份的同种期货合约举行反向操作。客户供职电话:客户供职电话:跨期套利的分类跨期套利的分类o跨期套利可分为买空跨期和卖空跨期n买空跨期是买进近期合约,卖出远期合约。n卖空跨期是卖出近期合约,买进远期合约。客户供职电线跨期套利案例跨期套利案例某日,6月的指数期货价值4106.5点,9月价值为4209.5点,点数价差103点,投资者预期6月的期货价值上涨速率疾于9月种类,同时诀别买入5份6月期货,卖出5份9月期货.一月后,6月期货和9月期货的价值诀别为4198.5点和4239.5点,点数价差缩小为 41点.举行对冲平仓.操作结果:其利润为15500美元6月合约盈亏:(4198.5-4106.5)*300*5=1380009月合约盈亏:(4209.5-4239.5)*300*5=-45000合计盈亏:138000-45000=93000 (103-41)*300*5=93000客户供职电线、客户供职电话:第五个别 期货商场危机限度期货商场危机限度客户供职电话:客户供职电话:客户若何防备营业危机客户若何防备营业危机o合理利用资金o合理设备止损o避免非理性图利o规避营业条例的危机客户供职电话:客户供职电话:四大因素四大因素o盈余时均匀单量(即资金使用量)大于亏空时均匀单量n富裕合理地应用资金n开仓机遇n持仓门径n调剂心态客户供职电话:客户供职电话:资金经管的须要性资金经管的须要性o资金杠杆效率-危机和收益同时放大。o资金经管便是要正经限度仓位 假如投资者老是将通盘资金举行营业,则先赚50

  29、再亏50%,或者是先亏后赚,固然算术均匀收益是0,然则他的资金将变为0.75。客户供职电话:客户供职电话:资金限度的几个方面资金限度的几个方面o对付散户而言,每次营业资金毫不能超越总资金的1/3,对付大、中户来说,每次下单量不要超越总资金的10%。o通盘的营业都要正经设定止损。对亏空的头寸应顽强止损出局,迥殊对亏空的头寸毫不用加码来铺平本钱。o每次营业的危机/回报率起码是1:3。倘使亏空的危机是1000元,那么胜算的目的应当正在3000元以上!客户供职电话:客户供职电话:有用的资金经管有用的资金经管应征求的因素:o每次营业的最大危机。通过限度分拨

  30、到任一指定营业中资金总量的百分比,图利者可能填补持久得胜的或许性,大凡来讲任一营业中的最大危机应正在总资金的5%以内。o止损战术。止损位的设定应凭借两条规矩,第一正在本事上有相应情由,第二止损金额与目的收益的比值应抵达1:2以上。o按照资金净值的变动来调剂杠杆效率。o耗损期的调剂。客户供职电话:客户供职电话:图利操作注意事项图利操作注意事项o营业敌手畅达性o合约刻期o未平仓量o价差 客户供职电话:客户供职电话:竣事一笔营业竣事一笔营业买入开仓 卖出平仓卖出开仓 买入平仓营业敌手营业敌手客户供职电话:客户供职电线、限o合约到期结算,亏空的营业被迫离场o重趋向轻音书,重本事了解甚于根基了解。o危机收益同时放大客户供职电话:客户供职电话:推断众空的根基门径推断众空的根基门径o本事了解,可欺骗量化目标(如:MA,MACD,CDP等),或是图外型态o尽量利用现货的价值和营业量来了解。o平仓量,未平仓量是商场上的存续合约量o价差 客户供职电话:客户供职电话:未平仓量的众空推断未平仓量的众空推断指数未平仓成交量众方空方预测收获加码亏空加码众头持重收获加码亏空加码众方强势收获了却止损离场空头回补收获了却止损离场涨势趋缓亏空加码收获加码空头持重亏空加码收获加码空方强势止损离场收获了却众头回补止损离场收获了却跌势趋缓客户供职电话:客户供职电话:感谢!感谢!寰宇客服电线-

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