随着沪深港通机制的不断拓展和优化-利率期货发展现状7月16日，港交所刊发了相合缩短香港股票现货墟市结算周期的商讨文献，旨正在启发墟市就此睁开商讨，并与业界就奈何及何时缩短结算周期完成共鸣。

　　结算周期是股票现货墟市来往的紧要根本，行为香港现货墟市轨制中的一个根基因素，结算周期指证券来往履行到其结算（和款子交收）之间的时候（日常以开业日为单元）。

　　据认识，港股现货墟市虽推行T+0来往轨制，但自1992年今后，正在结算周期上不断沿用T+2。

　　众位业内人士正在承受界面音信记者采访时呈现，若能调治为T+1，将极大缩短投资者的结算周期，关于进步墟市结果、低落编制性危险等方面都将带来踊跃影响。

　　港交所先容，目前实行T+1结算的墟市搜罗中邦内地、美邦、加拿大、墨西哥、阿根廷和印度，估计至2027年时还将搜罗欧洲经济区、英邦和瑞士。

　　“按来往价钱计，届时，环球股票88%的来往将采用T+1或T+0/T+1结算周期。”香港来往所估计。

　　本年头，港交所行政总裁陈翊庭便曾对皮相示，港交所将正在本年岁暮前做好T+1结算周期的技巧计算，但也必要墟市做好计算。

　　“正在现实操作层面，墟市大概必要举办少少调治，以适合T+1结算周期。结算周期的缩短意味着资金周转速率加快，从而大概有助于进步滚动性。”陈翊庭以为，行为一个邦际墟市，港交所必要与环球其他墟市的发达保留同步。

　　过去十年，香港现货墟市迎来昌隆发达。截至2025年上半年，香港现货墟市总市值达42.7万亿港元，较10年前增进70%；均匀逐日成交金额抵达2402亿港元，较10年前增进246%。仅2025年上半年，逐日均匀便有347万宗联交所交易经中心结算编制统治，为2014年整年的两倍众。

　　业内人士向界面音信记者明白，未来往结算周期由T+2调治为T+1的上风光鲜。

　　浙江省群众战略探求院探求员王海平向界面音信记者指出，缩短结算周期可裁减来往日到结算日之间的墟市颠簸危险（墟市危险）和来往敌手违约危险（信用危险）。“T+1意味着资金和更速交割，低落因价钱颠簸导致的潜正在失掉。”

　　正在王海平看来，更加是对难以借入的证券（如中小企业股票）T+1后，交易价差缩小、来往量填充，滚动性明显改良。

　　“T+1缩短了资金占用时候，投资者可更速将资金从头加入墟市，低落融资本钱。对散户和杠杆投资者而言，T+1低落资金占用本钱，填充投资天真性；对机构而言，资金行使结果进步，裁减滚动性约束压力。”王海平以为，“同时，关于跨墟市衍生品套利来往来说，港股T+1同样可能大大擢升资金行使结果，低落非常行情下的危险程度。”

　　“目前，环球各重要来往所都正在络续改良任事，吸引更众企业和投资者，港交所正在实践T+1后，也将进一步向环球重要资金墟市的结算周期亲切，有助进步环球资金滚动的结果和连贯性。”香颂资金履行董事沈萌还向界面音信记者呈现。

　　界面音信记者眷注到，港股T+1结算周期，墟市各方影响不尽沟通。迥殊是关于券商、银行等各样来往结算根本任事商而言，最大的离间便正在于营运时候缩短所带来的营运形式的变革。

　　业内遍及以为，T+1结算轨制将对券商的流程规范化、编制自愿化与资金滚动性约束才能等方面提出更高恳求。

　　华南一券商托管部作事职员向界面音信记者提到，港股T+1之下，券商的托管整理营业将面对更大的离间，“届时升级改制后台支撑编制必不行少，事实留给券商举办来往说合、资金划拨的时候变短了。”

　　一位中资券商香港子公司的IT部分产物司理向界面音信记者提到，“券商逐日作事量现实并没有填充，但时效恳求确凿是变高了。”

　　“具体对咱们的影响有限，无非是升级下编制，没时差也不影响作事量，T+1的处境下，客户还会很痛快钱货都可能比之前早一天取走。”该产物司理进一步感叹，“比拟之下，昨年美股改T+1才是把结算部分给累坏了。事实有时差，现正在每天早上都是盯着凌晨五点收盘首先做交收。”

　　该中资券商受访人士也提到，即使如斯，港股结算周期改T+1照旧面对众重离间。“A股成立时候较晚，电子化水平高；同时，A股和美股都是简单币种结算，而港股为群众币、美元、港币三种结算汇率，比拟之下繁复性便进步了不少。”

　　据港交所先容，目前外汇墟市上的「钱银兑」大部门均采用T+2的做法。如缩短结算周期，投资者正在结算日当天持有的资金若是不是结算钱银，则有机缘不行结算；而按墟市老例，部门邦际投资者大概会透过纯净外汇交易、外汇展期或外汇衍分娩品去博得所需钱银，但都涉及合系的来往本钱。

　　“业界必要寻找奈何安妥约束其践诺结算负担所涉及的外汇必要，并确保其行使的中介机构可能作出配合。”港交所以为。

　　另外，界面音信记者眷注到，因为目前透过港股通交易的港股是按T+2结算周期举办结算，若港股墟市转为T+1结算周期，交易港股的港股通投资者也会受到影响。

　　2014年，内地与香港股票墟市互联互通机制正式启动，跟着沪深港通机制的络续拓展和优化，与开通时比拟，北向沪深股通成交额增进逾29倍，南向港股通成交额增进逾110倍。

　　Wind显示，2025年上半年，南向资金通过港股通累计净流入范围胜过7300亿港元，已达2024年整年的90%，创下史册同期最高记载；港交所同时披露，正在香港墟市2025年上半年的总成交量当中，南向资金占比已高达23%。

　　正在港交所看来，T+1调治之下，透过港股通正在香港墟市举办交易的内地投资者也将从中受益，由于T+1轨制下，他们也可正在来往后一个开业日结算，更亲切内地A股墟市做法（资金T+1结算）。

　　“具体加快结算可能鞭策香港证券墟市来往结果，擢升南向资金的来往活动度”，中邦（香港）金融衍生品投资探求院院长王红英向界面音信记者明白，若香港肯定缩短结算周期，两地囚系、来往所等还需进一步琢磨，同意愈加周全的配合及推行策划，届时券商也必要调治港股通编制以适合上述变革。

　　“另外，T+1也将鞭策邦内券商及其他机构策画出更众来往战术，比如A+H股的套利战术，日内反转来往，T+0来往等各样战术也将流露出愈加众元化的来往形式。最终可进一步丰饶投资人的产物拣选。”王红英提到。