叠加全球财政共振扩张2025年12月28日12月26日，Wind数据显示，现货黄金（伦敦金现）盘中一度触及4549.96美元/盎司，收盘报4532.505美元/盎司，涨1.19%，年内累计涨幅达72%，将创下1979年以还年涨幅新高；COMEX黄金同步走高，涨1.31%报4562美元/盎司。

　　白银涨势更显凌厉，现货白银（伦敦银现）打破79美元/盎司，单日大涨超10%，本周累涨18.06%，年内涨幅飙升至174%。COMEX白银期货暴涨11.15%，报79.68美元/盎司，本周累涨18.06%。现货铂金暴涨10.39%，报2459.5美元/盎司，年内大涨172%。

　　周大生、老凤祥足金饰品价钱均达1413元/克，周生生足金饰品价钱为1407元/克，金至尊足金饰品价钱达1411元/克。

　　领悟师夏莹莹指出，主题驱动席卷三大层面。最初，美元指数下跌约10%，美联储重启降息并时间性扩外，生意合税计谋加剧去美元化，美邦财务可陆续性紧张弱小美元信用“。同时白银商场闪现布局性挤兑，环球库存”拆东墙补西墙，印度排灯节需求、工业刚性需求与期货交割量井喷导致现货溢价飙升；别的，投资需求代替央行购金成为主导气力，进一步推升价钱。邦泰君安期货高级领悟师刘雨萱将黄金上涨逻辑拆分为α驱动与β驱动，“α驱动是钱币计谋与利率相干订价成分，β驱动是能增强黄金钱币属性的订价成分，两者正在本轮周期内的影响弹性齐备区别”。她夸大，美邦经济仍具韧性且降息节律滞后的环境下，α驱动提振有限，而β驱动的边际转移是“真正使令金价涨超遐思的成分”，特别正在价钱改进高后，资金对β驱动更为敏锐。

　　电池板等制作业界限的工业需求陆续繁荣。个别投资者对实物白银的蚁合囤积作为，进一步分流了底本用于工业出产的金属提供，加剧了商场吃紧态势。嘉盛集团资深领悟师JerryChen外现，合伙驱动成分还席卷特朗普合税计谋激发环球贵金属库存多量迁徙至美邦，导致各地营业所库存敏捷省略以至激发活动性紧张，催生出逼空行情和异常的投契心境，以及陆续的供应缺口和避险心境推波助澜，而年末活动性偏低的处境正好为价钱大幅上涨供给了有利条款。

　　别的，地缘政事吃紧局面升级也是紧急成分之一。动静面上，据央视音信12月26日报道，尼日利亚社交部证明，尼日利亚与美邦发展安宁协作与谍报合作，通过空袭运动，精准滞碍尼西北部区域的“恐惧目的”。外地韶华12月26日，据也门安宁官员动静，沙特阿拉伯对也门东南部哈德拉毛省南方过渡委员会旗下的军事据点带头了空袭。

　　从现罕有据看，现货黄金2025年的年度涨幅势将创下1979年以还年涨幅新高，那么这轮史诗级暴涨还会陆续众久呢？机构遍及认同永久牛市逻辑，但黄金与白银的涨幅、节律将显著分解。

　　以为，2026年金价希望不停受益于美联储降息带来的活动性宽松气氛，环球黄金ETF流入将举动黄金的紧急买盘。潜正在的地缘政事危害和生意冲突激发的避险心境将不停支持金价，去美元化、央行购金等永久趋向组成金价上涨的坚实基本，估计2026年金价将再改进高，但思量到2025年金价涨幅明显，且上述成分已一面正在金价中兑现，估计2026年金价涨幅或收窄至10%-15%，终年价钱或报复5000美元/盎司。关于白银，夏莹莹以为，白银供需冲突将进一步激化，环球可交割库存处于史籍低位，美邦若加征合税将恶化缺少，光伏、AI数据核心

　　、新能源汽车及印度消费需求组成刚性支持，矿山产量低提供弹性使价钱对需求报复非常敏锐，仍恐怕跑赢黄金。正在刘雨萱看来，白银成为优质众配种类，2026年行情必会更为耀眼。一是贵金属永久筑设逻辑不改；二是现货冲突常态化，危害心境革新将开释高弹性；三是宏观活动性革新逻辑胜于经济需求，白银离根基面订价远、上涨包袱小。她将2026年白银高点第一目的位定为75美元 / 盎司，上半年驱动强于下半年。

　　中信期货正在经受汹涌音信记者采访时指出，白银挤仓营业短期难以迟缓懈弛，伦敦白银租赁利率永远支撑高位，正在美邦对白银的合税灰尘落定前，囤积性需求难以明显降落，现货商场的布局性紧缺估计将重复影响商场。跟着降息渐渐驱动根基面修复，叠加环球财务共振扩张，2026年环球或从软着陆向温和苏醒过渡，顺周期资产将会加倍受益，白银上涨弹性更大。

　　和贵金属种类震荡较大，请各相合单元选用相应方法，提示投资者做好危害防备使命，理性投资，合伙爱护商场安稳运转。”同时，上期所公布合照称，自2025年12月30日（礼拜二）收盘结算时起，黄金、白银期货合约的涨跌停板幅度调理为15%，套依旧仓营业确保金比例调理为16%，通常持仓营业确保金比例调理为17%。

　　2026年1月5日（礼拜一）营业后，自第一个未闪现单边市的营业日收盘结算时，黄金期货AU2601、AU2602、AU2603、AU2604合约，白银期货AG2601、AG2602、AG2603、AG2604合约支撑涨跌停板幅度和营业确保金比例稳固；其他期货合约的涨跌停板幅度和营业确保金比例复原至原有水准。

　　指出，正在黄金价钱仍旧分离根基仪外标与模子拟合后，商场震荡或显著增大，倡导淡化黄金价钱点位预测，更合切资产趋向变动时点。2026年黄金牛市恐怕不是单边行情，而会跟从美联储计谋与美邦经济动向闪现震荡。