衍生品市场交易显示2025年12月21日跟着温和的通胀数据为美联储的计谋途径供应维持，美股商场正在通过了近期的震撼后正蓄势待发，投资者等待史册性的“圣诞行情”能为2025年画上美满句号。

　　受周四揭晓的通胀陈说提振，标普500指数上涨0.8%，粉碎了衔接四天的下跌趋向。此前，因为对AI根源办法扶植支拨的审查趋厉，加上对美联储2026年降息程序预期的调动，美股正在12月开局展现疲软，一度令寄指望于年底守旧的投资者感触担心。

　　然而，最新的经济数据缓解了商场对通胀反弹的担心，以科技股为首的板块随即反弹，衍生品商场交往显示，投资者逢低增持AI、半导体资产。Edward Jones高级环球投资战略师Angelo Kourkafas指出：

　　本周的经济数据进一步坚硬了美联储将维持降息偏向的预期。固然投资者不妨会正在来日几天锁定利润，从而激发肯定的扔售压力，但最新的数据“很不妨为本年‘圣诞行情’的启动亮起了绿灯”。

　　同时，资金流向和史册数据也为众头供应了心情维持。高盛数据显示，过去九周资金流入美股达1000亿美元，散户与机构心绪踊跃，震荡率降至年内低位。据城堡证券（Citadel Securities）汇编的数据显示，自1928年以还，标普500指数正在12月的结尾两周有75%的年华录得上涨，均匀涨幅为1.3%。

　　正在高盛看来，除非闪现庞大打击，不然商场难以抗拒这种胜过性的踊跃时令性成分，年底行情仍有上行空间。

　　本周，投资者先后消化了一批因长达43天的联邦政府停摆而被迫推迟公布的经济数据。

　　周四揭晓的消费者价值指数（CPI）涨幅低于预期，这一动静极大地提振了商场心绪。而正在非农就业数据方面，固然11月非农就业增加闪现反弹，但赋闲率升至4.6%，创下四年众来的最高水准。

　　Barings环球资产设备主管Trevor Slaven示意，研究到政府停摆导致的数据扭曲，下周商场将面对的一个大题目是美联储来日的计谋途径。

　　目前，美联储已衔接三次集会下调利率，投资者正试图从数据中寻找央行何时可能正在2026年再次松开计谋的线索。邻近年底，经济数据陈说仍然辘集，囊括第三季度GDP、耐用品订单和消费者决心指数等数据将一连揭晓。

　　纵然标普500指数正在2025年已上涨越过15%，并以此希望衔接第三年杀青起码10%的涨幅，但吞噬极大权重的科技板块近期并非一帆风顺。

　　本周，盘绕甲骨文数据中央项目标疑义一度拖累了科技股及其他AI相干股票。Janney Montgomery Scott首席投资战略师Mark Luschini指出，商场初步尤其分明地质疑AI支拨的回报周期，科技股正在市值加权指数中的高占比加剧了商场的压力。

　　然而，投资者的决心并未以是溃散。周四的数据公布后，科技股疾速反弹，彭博七大科技股指数上涨2%，纳斯达克100指数也上涨了1.5%。

　　衍生品商场的交往勾当显示，交往员们并未遁离，而是运用科技股的回调增进了对AI、半导体和永久科技资产的敞口。Susquehanna International Group的数据显示：

　　交往员豪爽买入与英伟达、美光科技和科技板块ETF相干的看涨价差期权，同时卖出谷歌母公司Alphabet、英伟达和博通等科技巨头的看跌期权。

　　Susquehanna衍生品战略联席主管Chris Murphy以为，这是模范的决心展现，意味着投资者自信下跌将是浅层且姑且的。投资者运用科技股回调来增进对AI、半导体和永久科技股的敞口，而非遁离。

　　高盛数据显示，正在过去九周内，投资者向美股进入了约1000亿美元，延续了2025年终年的稳步流入趋向。该行追踪的投资者心绪目标目前正处于自4月以还的最乐观水准。

　　散户投资者仍然是美股最坚忍的支撑者。城堡证券的数据阐明，一面交往者正在过去33周中有32周是美股看涨期权的净买家。

　　城堡证券股票和股票衍生品战略主管Scott Rubner正在陈说中写道，通过了投资组合回报丰盛和家庭产业创记录的一年后，散户介入者正在进入2026年时，既有信心也有资产欠债外技能来增进商场介入度。

　　机构投资者也露出出踊跃神情，不只买入期权，还正在过去几周将资金投向了大型科技股以外的板块。数据显示，对经济敏锐的房地产和工业股票已衔接第二周显示出最强的买入信号。

　　其余，跟着时令性浸静期的到来，震荡性正正在消退。标普500指数的10天已杀青震荡率已降至年内最低水准之一，高盛交往部分指出，低水准的隐含震荡率意味着体例性再杠杆化将取得更众动力，这为年底行情添补了另一重顺风。