美元指数承压走弱、美债收益率下行2025年10月8日国内黄金期货截至北京年光9月24日12:00，COMEX黄金（纽约商品贸易所）期货价钱最高触及3803.6美元/盎司，小幅回落。就正在前一日，COMEX黄金期货价钱收于3815.7美元/盎司，创下史籍新高。

　　金价正在高位振撼，邦际资金维持活动。环球最大黄金ETF—SPDR GOLD TRUST的持仓量截至9月23日增至1000.57吨。机构投资者的筑设行动与央行购金变成共振，联合为金价修筑安然垫。

　　墟市合怀的主旨正在于，美联储下一步将降息众少，怎样影响金价？认识人士以为，估计年内美联储仍有两次降息，为金价接续供给撑持。而从更久远来看，黄金走势将首要取决于地缘政事事态及美邦债务题目的起色。

　　道到近期金价振撼上行的道理，渣打中邦资产统制部首席投资战术师王昕杰指出，美联储降息是要害成分。只管通胀仍是危机，但滞胀境遇素来有利于黄金。其余，墟市对美联储独立性的忧虑，也深化了黄金行动对冲体系性危机器械的脚色。时令性需求同样转好，印度节庆季和中邦旧历新年前的补货鞭策了珠宝消费。金价高企恐怕会放缓片面央行的购置节律，但这未能遏制中邦央行正在8月接续增持储藏。总体而言，美邦就业数据走弱鞭策降息通道开启，美邦财务空间收窄带来信用危机，加上对冲需求叠加，联合促成了金价改进高。

　　值得属意的是，外地年光9月23日，美联储主席鲍威尔的言语为进一步降息留下余地，并夸大正在危机境遇下将把稳动作。鲍威尔示意，就业墟市下行危机是近期降息的要害道理，同时警惕股市估值过高。对待10月议息集会，他仅夸大将视经济数据决心是否进一步安排计谋。

　　另一则引人合怀的音讯是，美邦总统特朗普提名的美联储新理事斯蒂芬·米兰宗旨奉行一系列50个基点的降息“校准”计谋。其正在9月22日的公然举动中示意，而今利率水准过高，另日数月应大幅降息以扞卫美邦就业墟市。

　　据CME“美联储旁观”（墟市广大合怀的利率预测器械）预测，美联储10月维护利率稳定的概率为7%，降息25个基点的概率为93%；美联储12月维护利率稳定的概率为1.3%，累计降息25个基点的概率为22.5%，累计降息50个基点的概率为76.2%。

　　“基于美联储集会及官员后相，墟市预期另日钱银计谋进入宽松周期，美元指数承压走弱、美债收益率下行，消重了持有黄金的时机本钱，提拔了黄金吸引力。”中邦有色金属工业协会金银分会副秘书长、山东招金金银简练有限公司副总司理梁永慧指出。

　　金雅福黄金磋商院方面认识称，正在美邦政府合家声险加剧、股市估值偏高的配景下，黄金成为避风港。技巧面上，COMEX黄金期货价钱冲破前期3500美元/盎司的高位后，再次突破3700美元/盎司，并正在该区间振撼拾掇后创下新高。举座K线状态显示，金价仍旧处于振撼上行的大趋向之中，延续着持久上涨周期。

　　寰宇黄金协会呈文指出，环球央行二季度购金量虽有所放缓，但仍维持正在明显高位，估计另日12个月这一趋向将一连。此中，新兴墟市央行更加主动，众个邦度央行的黄金储藏占比明显低于环球均匀水准，存正在一连增持空间；中邦央行相联第10个月增持黄金，为金价供给了持久撑持。

　　东方金诚也指出，黄金ETF持仓增众，COMEX黄金期货库存回升，显示投资者对黄金的偏好巩固。

　　中欧陆家嘴邦际金融磋商院高级学术参谋、中欧邦际工商学院经济学与金融学教学盛松成正在“2025环球资管核心评判指数公布暨CLF50秋季集会”上指出，而今鞭策黄金价钱上涨的成分首要有四点：一是从史籍履历来看，美元指数与黄金价钱往往呈反向变化，美元指数中持久粗略率趋于消重；二是地缘政事危机巩固黄金的避险需求；三是低利率周期往往深化金价上涨的预期；四是良众央行增持黄金是金价近年来上涨的首要成分。

　　盛松成进一步指出，黄金价钱另日走势首要取决于地缘政事以及美邦债务题目的起色。若地缘政事危机态势趋于温和，同时美邦债务题目未明显激化，则金价很或者维持安定以至面对下行压力。反之，若上述题目所响应的抵触敏锐化，金价则或者延续其上涨态势。