大宗商品有哪几类200系、300系、400系资源均有不同程度的消化大宗商品轮流上涨动员玄色开启上涨行情，本周钢材价值偏强运转；有色金属价值上涨，此中铝价环比上涨7.24%，涨幅最大；石化方面，邦际油价下跌，本钱端利空，节后汽油需求回落，柴油需求跌幅大于供应缩减幅度，本周制品油价值汽柴均跌；修材方面，水泥因需求萎缩价值小幅下跌，混凝土因需求弱势价值弱稳运转，螺纹钢价值小幅上涨；农产物方面，鸡蛋、进口大豆等产物价值环比上涨，大蒜、面粉等产物价值环比下跌。

　　钢材价值动摇偏强：Mysteel寰宇钢材价值指数报3452元/吨，较上期上涨12元/吨，涨幅0.36%。此中，Mysteel长材价值指数报3470元/吨，较上期上涨0.42%；Mysteel扁平材价值指数报3435元/吨，较上期上涨0.29%。

　　本周玄色市集偏强运转，厉重是宏观和资金饱动。1、大宗商品轮流上涨，动员玄色开启上涨行情。近期委内瑞拉地缘事态+2026年货泉宽松预期+新兴行业（电力、光伏、人工智能等）需求强预期，饱动贵金属、有色金属商品轮流大幅上涨，市集危急偏好提拔。估值角度看，贵金属、有色板块与玄色板块各个种类的比值都一经到达了汗青极值，此刻铜/铁比值为131.5（邦内期货主力合约）（汗青最高值为134.7）。遵循汗青次序，当板块间比值到达汗青极值之后，平常城市有估值修复。估值偏低的玄色系本周开启上涨行情。2、原料价值阐扬强于钢材。本周钢材市集供增需降，库存由降转增。五大材库存1253.9万吨，累库21.8万吨（上周去库25.8万吨），厉重是消费大幅低浸所致。而钢厂复产+冬储驱动下，原料将来需求较好，驱动原料价值阐扬偏强。

　　估计近期钢价动摇运转，钢材利润或缩短。运转逻辑正在于：1、市集感情降温，大宗商品广泛回调。周三美邦小非农就业数据不足预期，市集对2026年美联储降息强度有所转弱，美指走强，贵金属、有色金属回调，市集感情降温。2、钢材方面，估计钢材基础面赓续边际转弱，库存不断累库。本周修设钢材消费低浸39万吨，热卷、中厚板消费也小幅低浸。进入淡季，钢材需求或赓续下滑。而钢厂赓续复产，供应压力提拔。2、原料方面，年终检修竣事，钢厂微利，估计铁水产量回升。叠加冬储将启动，原料需求增众。矿价或强于双焦。铁矿，钢厂铁矿库存偏低（为8990万吨，同比低浸10.8%），可用天数31.7天，平常冬储补库到达38-44天，库存到达1亿吨以上。铁矿潜正在补库需求大，矿价易涨难跌。双焦，钢厂、独立焦化厂炼焦煤库存可用天数差异为12.8和12.7天，平常冬储补库到达14天阁下，潜正在补库体量相对较小。

　　钢价近期或动摇运转，钢材利润或缩短。1、宏观，市集感情有所降温，前期大幅上涨的种类回调，压制玄色系上涨强度。2、家当，铁水产量将赓续回升，复产+冬储补库靠山下，原料需求增众，原料价值易涨难跌。跟着供增需降，钢材转为累库，钢材利润或受到挤压。需细心周五美邦非农数据及美最高法院对特朗普合税裁定对金融市集影响。

　　不锈钢：本周不锈钢价值先扬后抑，众空博弈巩固，库存不断去化。周一节后不锈钢盘面高开低走，但镍价强势，本钱支持较强，不锈钢小幅回调后，赓续上冲。周二盘面大幅增仓上行，现货代办跟涨报价，高价资源出货不畅，日内众以细碎散单为主。夜里海外政事事态动荡，叠加印尼镍矿策略不仅明，供应收紧预期订价，镍和不锈钢盘面大幅上涨，午后更是一度涨停封板，现货制品价值大幅跟涨。但下逛需求乏力，家当根基懦弱，日内成交众以前期订单交付为主。周四印尼能源集会召开，策略再度振动调度，供应缩短预期摆荡，订价权重回归基础面，弱实际使得价值冲高回落，镍价一度亲近跌停，不锈钢价值也随之大幅下跌。现货代办随之调价，降价感情伸展下，下逛观看感情升温，日内成交较差。周五盘面维护偏强动摇，现货价值市集接收度低，代办小幅贬价出货，午后价值跟着盘面回升小幅回调，但下逛采买感情较弱，日内询单较众，但实质成交不佳，库存去化放缓。

　　本周寰宇主流市集不锈钢89栈房口径社会总库存94.83万吨（六连降），周环比省略2.97%。200系、300系、400系资源均有分歧水平的消化。本周市集到货平常，400系到货有所增众。众家钢厂审批量不断低浸，市集资源紧缺不断。周内正在沪镍和不锈钢期货盘面走强动员下，市集感情有所提振，片面图利需求开释，库存加快去化。

　　瞻望后期，海外政事事态动荡，有色及贵金属仍将维护偏强态势。印尼策略屡屡，镍价值受其影响放大振动幅度，不锈钢价值伴随原料价值动摇振动。1月份钢厂排产环比增众，众家钢厂复产后，市集供应估计有所巩固，价值赓续承压。需求端仍然维护偏弱，岁尾房地产、基修等受气候影响工程暂缓，家电、新能源车板块恭候邦度策略的扶植力度，此刻众维护刚需运转，价值上涨驱动不敷。库存维护低浸趋向，但仍然处于往年同期程度，跟着宏观感情逐步降温，加之此刻高价市集接收度偏低，估计不锈钢下周价值或将小幅回调至平常程度。合心原料成交价值和不锈钢市集库存景况。

　　镍：本周镍价强势上涨，矿端印尼2026年镍矿RAKB将减少至2.5亿湿吨导致市集对镍市集方式预期改制，镍价维护强势。周底印尼能矿部未能对镍矿审批精确后相，市集感情有所降温，价值小幅回落。

　　基础面上，团体方式小幅好转。镍矿方面团体方式不断，升水暂无显著蜕化。目前26年配额尚未精确，但因为2024年审批的量级正在一季度能够利用叠加片面库存结转，市集阐扬小幅宽松。1月二期基准价值估计上涨，但升水上不精确，估计团体价值维护坚挺。若印尼精确收紧镍矿配额，则镍矿或强势上涨，对应镍边际显著回升。精深镍方面，高位镍价局部下逛成交开释，但供应端阐扬同样偏弱。金川电解资源市集现货仍紧缺，片面下逛利用住友替换，市集住友资源逐步花费下，升水亦大幅上涨。但其余品牌资源还是充塞，升水振动有限。外里方面，内盘强势导致进口窗不断掀开，但因为邦内资源相抵充塞，进口未有大批增众。镍铁方面成交价值赓续上移，下逛不锈钢受盘面影响价值冲高，钢厂对高价原料接收度有所增众，估计短期镍铁价值团体偏强。但下逛不锈钢渐渐进入淡季，机警中期压力渐渐向上传导。硫酸镍方面，本钱端上涨动员硫酸镍价值上行，但需求疲弱靠山下成交有限。目前下逛三元众以花费前期库存为主，对硫酸镍需求疲弱，中央品绝对价值上行动员硫酸镍本钱高潮，硫酸镍利润赔本下厂家维护挺价，合心是否存正在转产或减产景况。

　　归纳来看，短期印尼音尘面震荡，2.5亿可靠落地景况尚有待巡视但尚不行清扫镍矿危殆的景况，若2.5亿可靠落地，则镍价逻辑反转，合心短期印尼音尘面景况。估计短期镍价维护宽幅动摇，运转空间12元/吨。

　　铬：铬矿方面，本周嘉能可出价上移远期现货价值到268美元/吨，嘉能能够外的其他外商并未实行远期现货价值出价，南非粉市集零单估计上涨价值到273-275美元/吨，相对精确的铬矿价值上涨趋向叠加近期卡车运费下移，变成铬铁工场采购需求继续开释，年光点也是逐步迫近1月中旬，提前启动冬储节拍。其它津巴新修订增税法提拔现货生意商挺价支持度，短期成交价值均有所上涨，然而片面工场手中持货还是宽裕，铬矿口岸库存高位，采买举措相对落后｜后进。铬铁市集价值小幅上移。周内原料端铬矿上移价值推动铬铁本钱抬升。工场惜售感情较高，低价资源少，但下逛高价实盘接货较为仔细，此刻众为刚需小量级成交，北方出厂铬铁报价正在8100-8300元/50基吨，南方产区同样产生小幅价值上涨，下逛及其他大宗商品期货产生普涨，动员市集涨价感情。目前铬铁零售坚持高位。

　　有色金属价值环比上涨。截至2026年1月9日Mysteel寰宇有色价值指数为50515元/吨，与12月31日比拟增众1443元/吨，Mysteel铜、铝、铅和锌价值指数蜕化差异为1.29%、7.24%、0.48%和3.02%。

　　本周铜价重心赓续上移，周内片面年光大幅冲高，且再创汗青新高。下逛企业畏高感情剧烈，采购需求仍稍显低迷，但邻近交割换月，近月合约Contango布局运转，持货商大幅贴水出货感情削弱，现货升贴水有所回升。但现货成交不佳，且片面持货商面对补保压力，周内片面平水铜品牌仍维护贴150-贴100元/吨区间运转为主。下周来看，铜价重心虽有所回落，但市集需求提拔空间估计有限，但01合约交割邻近，料持货商贴水出货志愿削弱，周内或环绕平水左近拉锯为主。

　　本周铝价动摇偏强运转。宏观方面，美邦最高法院暂未通告对特朗普合税的判定，非农就业数据黑白各半，非农申报深化了市集关于美联储1月维护利率褂讪的预期。基础面方面，从终端订单景况看，下逛需求团体略显乏力，正在铝价速捷上涨的靠山下，本钱压力向下逛传导不畅，终端对高价原料的接收度有限，下单节拍趋于仔细。归纳来看，强劲的宏观策略预期及地缘危急扰动，为铝价上行供应了有力支持，但基础面消费承压、库存不断累积的实际，对铝价不断上涨造成必然压制。估计短期内沪铝宽幅动摇，后续必要点合心邦外里宏观感情蜕化。

　　本周铅价先涨后跌，重心上移。本周基础面呈供强需弱局。供应端景况有所改进，节前下逛企业合帐以及长单商议导致片面铅锭滞留厂库，节后跟着铅锭的渐渐流出，市集现货供应有所增众。需求端来看，本周前期铅价上涨，下逛企业接货志愿低迷，原生铅、再生铅现货市集成交均较少。后续固然铅价回落较众，但行业进入消费淡季，片面蓄企订单萎缩、制品电池累库，打算进一步下调1月开工率，于是企业仍是以观看为主，入市采购踊跃性未有显著改进。库存来看，铅锭社会库存增众，2026年1月8日，寰宇厉重市集铅锭社会库存为2.02万吨，较12月31日增众0.28万吨，较1月5日增众0.13万吨。

　　本周锌价冲高，沪锌区间正在23400-24515元/吨，伦锌区间正在3123-3268美元/吨。供应方面，近期邦内12月冶炼厂减停产的炼厂本周动手复产，华东地域贯通现货量偏紧景况稍有缓解，持货商挺价感情偏高，本周四调研到寰宇社会库存11.34万吨，较上周三增众0.46万吨，厉重因为元旦假期，库存累库。此刻价值高位，影响下逛接货志愿，高价采购志愿不高，市集团体成交平淡。

　　2026年中邦群众银行事务集会1月5日-6日召开。集会提出，把推动经济高质地起色、物价合理回升行为货泉策略的厉重考量，活络高效利用降准降息等众种货泉策略东西，坚持活动性渊博，坚持社会融资条目相对宽松，诱导金融总量合理增进、信贷投放平衡，使社会融资范畴、货泉供应量增进同经济增进和价值总程度预期目的相般配。

　　截至1月8日，各地披露一季度打算发行的地方债券总范畴约20862亿元，赶上2万亿元合口。从地域看，四川、山东、云南、湖南等7个地方一季度打算发行范畴赶上1000亿元，此中四川打算发行1887亿元、山东打算发行1724.81亿元、云南打算发行1451.36亿元，位列前三位。

　　制品油：中邦92#汽油及0#柴油市集价值环比汽柴均跌。周内邦际油价下跌，本钱端利空施压市集；节后汽油需求回落，中下逛补货仔细，而供应呈增进态势，库存压力加大，价值走跌；柴油供应虽小幅缩减，但需求跌幅更速，且中下逛绝望感情更为杰出，独立炼厂及主营发售公司团体承压，价值加快下行。本周汽油市集价值7286元/吨，环比上期下跌0.68%；柴油市集价值6038元/吨，环比上期下跌2.69%。下周来看，本钱端存下跌趋向，邦内汽柴产量有低浸预期，终端油站对汽油需求无显著增众，但片面生意商中旬阁下有入市采购能够，柴油需求转淡，价值尚未跌至市集心绪程度，交投预期仍偏淡，归纳来看，估计下周邦内汽柴油市集有低浸趋向。

　　LNG：本周LNG出厂价值和市集价值上调。本周邦产LNG供应片面省略，同时西北邦产资源价值较低，资源外流范畴扩展出货好转，动员价值团体小幅回调。截至1月9日，LNG出厂均价为3494元/吨，较上期上涨1.09%。估计下期LNG价值将会赓续微幅上涨。要点合心：1、供应面。下周邦内邦产LNG工场开工较能够有小幅低浸。2、需求面。下周气温低浸，煤炭运输需求增众。3、心态面。此刻LNG价值跌破工场本钱线，价值反弹后市集心态改制，存必然看涨气氛，工场为回旋赔本地步有赓续推涨意向。

　　甲醇：本周（20260103-0109）邦内甲醇安装开工率为91.47%。本期内有新增检修安装，如内蒙古九鼎、山西潞宝；本期有新增减产安装，如久泰新资料；本期内有检修、减产安装还原，如中邦大化。因本期团体还原量众于亏损量，故产能应用率上涨，较昨年同期上涨。

　　水泥价值因市集需求不断萎缩而小幅下跌。本周水泥价值指数为350元/吨，较上周下跌3元/吨，环比下跌0.85%。下周市集需求不断下滑，水泥价值或延续跌势。

　　混凝土价值因为市集需求弱势下行而弱稳运转。本周混凝土价值指数为314元/方，较上周持平。下周市集需求不断弱势，混凝土价值或小幅下行。

　　螺纹钢供增需降，库存由降转增。供应端，本周螺纹产量周环比增2.82万吨至191.04万吨，本周产量微增，厉重是片面钢厂产线复产增量所致。库存方面，本周螺纹库存周环比增进16.08万吨至438.11万吨，总库由降库转为累库。外需来看，本周螺纹外需周环比省略25.48万吨至174.96万吨，本周外需显著下滑，厉重是下逛项目因为气候严寒、回款等进度减缓，需求低浸。修设钢材库存动手累库，基础面转弱，但宏观动员市集感情升温，价值小幅上涨。

　　农产物价值涨跌互现。本周鸡蛋市集交投气氛好转，春节备货感情饱励，价值上涨；进口大豆、邦产大豆、豆油等农产物价值小幅上涨。本周金乡大蒜货源充塞，买家拿货力度偏弱，价值下滑；面粉价值小幅下滑。

　　鸡蛋：本周鸡蛋主产区均价3.23元/斤，环比上期上涨7.67%；同比跌幅25.58%。本周鸡蛋价值不断上行，饱励了生意合键的春节前备货行径，市集出货于是较为顺畅，看涨感情增众，感情面支持较强，团体成交气氛好转，联合支持蛋价走高，然而，销区市集走货阐扬平常，且蛋价上涨后终端往还有所降温，市集存正在短期消化与调度压力。归纳来看，市集正在感情驱动下走强，但需消化短期速捷上涨带来的压力，待小幅清理后，赓续上行。

　　进口大豆：截至1月9日，进口大豆价值报4290元/吨，较上期上涨260元，环比涨幅达6.45%，是近期农产物中周度涨幅较高的品类之一；较2025年同期上涨9.16%，价值涌现“周涨、年涨”的双升态势。本周进口大豆价值大幅上涨，主因邦产大豆价值动员以及口岸库存不敷，其它市集近期存春节前阶段性补货需求，联合导致价值振动较大。市集对高卵白俄加豆有必然补库需求，该品德豆源走货速率尚可，到货本钱较高对售价有支持；口岸美湾大豆经销商则赓续稳价实施合同为主，下逛市集采购踊跃性尚可，片面需方因东北豆价上涨转向采购进口豆。后续需合心进口到港节拍、下逛压榨需求蜕化，以占定此轮涨价的不断性。

　　大蒜：本周大蒜价值同环比下跌。截至1月9日，Mysteel大蒜市集（库内）价值指数周均价为2.63元/斤，环比上期下跌0.75%；昨年同期市集价值指数为4.36元/斤，同比跌幅为39.68%。本周金乡大蒜产区库内价值走势团体稳弱，供应端货源充塞，待售库存渊博，卖家众随行就市出货，片面急售货源可小幅议价；发售货源布局分歧显著，低价位高性价比货源走货顺畅，广泛质地货源滞销积存；买家拿货力度偏弱，众挑拣限价采购。印尼货等走货相对踊跃，整库成交众会合于低价位货源。估计将来一周大蒜价值稳弱为主。

　　面粉：面粉市集价值稳中微落。消费旺季未现预期回暖，终端采购以刚需为主，经销商秉持低库存、速进速出政策规避危急。行业压价比赛加剧，头部企业贬价促销激发连锁反响，贬价边际效应不断削弱。面粉企业面对小麦本钱刚性支持与售价下行的双重挤压，利润空间被压缩，虽有挺价志愿，但为篡夺市集份额不得不适度让利，行情涌现稳中微落态势，短期需合心春节备货需求开释节拍。