在不购买美豆背景下，原油基金现阶段供需冲突仍相对高出，周围场出栏量连结高位，受二育入场支柱需求成交转好，墟市抗价愿望渐起，今日价钱涨跌互现。现阶段周围场月度方案偏慢，供应压力仍存，需求端气象转凉徐徐，终端消费支柱微弱，合键倚赖于二育入场的支柱，需中心体贴养殖端出栏节律调治及二次育肥动向。

　　正在供应量照旧连结高位的情景下，提倡仍以逢高沽空思绪为主。短期体贴养殖户颓废激情与价钱之间对补栏操作的博弈，历久体贴去产能策略胀动与本质落地功效。

　　【盘面回想】特朗普再度喊话加征合税，营业冲突加剧预期复兴，周一反弹回落。中美两边指挥人将正在月底见面，时代彼此语言立场定夺短期盘面走势。

　　【供需剖判】关于进口大豆，买船方面看，巴西升贴水正在外盘走强后小幅回落，支柱邦内买船本钱，近月榨利走弱，油厂陆续以采购近远月巴西船期为主，但买船激情有所低落。到港方面看，10月950万吨，11月850万吨，12月820万吨，正在不置备美豆配景下，后续大豆到港估计将正在来岁一季度后迎来缺口。

　　关于邦内豆粕，盘面营业逻辑中美营业战配景下陆续体贴后续大豆供应情景。寰宇进口大豆口岸与油厂库存陆续回升，豆粕延续季候性库存高位。需求端来看，下逛饲料厂物理库存保卫中性，渠道与下逛库存前期备货较众，后续估计采买激情有限，但估计正在养殖高存栏配景下仍将连结刚需程度消费保卫。

　　菜粕端来看，正在后续菜系原料到港有限配景下，库存将阐扬季候性加快去库，中加一直交涉影响盘面预期，短期内尾随豆粕走势为主，加快做众机遇需体贴后续仓单转变情景。

　　【后市预计】外盘美豆目前以中美交涉配景下出口需求为主线，美邦邦内本身以合税收入补贴农家，但墟市以为正在出实际际中邦采购订单前将陆续保卫底部窄幅震动。短期美农业部停摆，后续体贴10月USDA告诉是否会对前期单产进一步骤治；巴西大豆种植进度陆续修复，团体新作暂无较大产量题目；内盘豆系上方空间受制于近月高库存压力，同时中美交涉影响短期激情营业，内盘估计阐扬反弹，但敏锐度与幅度低落；内盘菜系陆续体贴中加交涉结果为主，短期内受本身供应修复预期与豆粕影响。

　　【供需剖判】棕榈油：SPPOMA数据显示，马棕10月1-10日产量环比增加6.59%，邦内棕榈油库存环比降低0.83%，但较旧年同期照旧偏高。豆油菜油方面缺乏音尘与数据指引。固然9月月MPOB库存超过墟市预期，数据利空棕榈油墟市；但印尼B50方案支柱墟市异日需求，且马棕依然进入减产季候，棕榈油估计下方空间不大。

　　豆油：环球大豆延续供应宽松方式，邦内大豆到港仍旧充盈，油厂开机率高，豆油短期库存压力仍大，缺乏精确驱动，需体贴中美营业干系起色。但美邦政府停摆为盘面注入更强的不确定性，体贴美邦动态。

　　菜油：中加干系或有松懈大概，体贴后续进口窗口是否掀开，短期邦内菜油进去入库，库存压力或徐徐降低。

　　【后市预计】暂时植物油墟市动摇加剧，体贴产地消息和美邦生柴策略；体贴美邦和东南亚气象情景；体贴中美干系及中加干系。

　　【期货动态】周一，豆一期货再度冲高回落，11合约收高于3961元，01合约收高于3967元。2601成为主力合约，成交量彰着推广，昨日注册仓单裁汰200手至7090手；

　　【现货情景】产区成果上市陆续胀动，目前处于加快岑岭阶段，上下卵白价钱分裂彰着，团体价钱短期趋稳，黑龙江产区39卵白大豆主流收购价钱正在1.9元/斤控制震动，南方产区受降雨影响，上市过程分裂，价钱团体安祥；

　　【墟市剖判】新季大豆现货上量推广将贯穿10月份墟市，加倍是东北产区丰产压力使得价钱承压彰着，正在9月始末开秤价钱一齐下行后，进入10月份，产区价钱有所安祥，下层售粮愿望较为抑遏，守候策略托底，营业商压价难度较大，同时中美营业形状危机，激情上对邦产大豆价钱造成支柱，跌价难度推广。中下逛收购着重以中高卵白大豆为主，价钱展现南北极化，后期中心体贴策略端带来的托市影响以及营业事势带来的激情支柱，对价钱探底节律有较大影响，南方产区受到降水影响，新季水分偏高，局限产区上市延后，团体价钱相对安祥，中低卵白出售难度加大。团体价钱短期上下驱动有限，如售粮潮聚集化，价钱磨底时辰大概延伸。期货端延续冲高回落的震动走势，近期的反弹更众外示为激情转变带来的资金短期行径，价钱陆续走高将面对套保压力，估计反弹空间有限，体贴逢高沽空操作，或以观看为主，团体行情预期仍以震动探底、磨底为主，商量到策略成分，单边下举措能亏欠，体贴营业商、油厂收购力度及策略端动向。

　　【现货报价】玉米：锦州港：2090元/吨，-30元/吨；蛇口港：2530元/吨，+0元/吨；哈尔滨报价2020元/吨，+0元/吨。淀粉：黑龙江绥化报价2480元/吨，+0元/吨；山东潍坊报价2730元/吨，-20元/吨。

　　【墟市剖判】东北玉米价钱偏弱运转，东北玉米近期上货量相对荟萃，东北暂未上冻，目前上市的玉米农家出货踊跃性较高。华北区域玉米价钱陆续下跌，个中潮粮价钱跌幅大于干粮价钱。销区墟市玉米价钱下跌为主。淀粉原料价钱陆续下探，下逛刚需补库，估计短期玉米淀粉偏弱运转。

　　【期货动态】洲际营业所（ICE）期棉小幅下跌，营业策略动摇下，需求操心继续。隔夜郑棉小幅下跌。

　　【外棉消息】依据美邦贸易部数据显示，2025年8月美邦的打扮及打扮置饰零售额(季调)为271.83亿美元，同比推广8.27%，环比推广1.02%；零售商库存（季调）为582.36亿美元，同比推广0.35%；零售商库销比(季调)为2.16。同比降低0.14，环比降低0.04。

　　【郑棉消息】自邦庆假期此后，新疆新年度机采棉连接开秤，北疆采摘进度加疾，南疆进度相对偏慢，北疆前期受降雨影响，籽棉水分偏高，轧花厂团体收购立场偏于严慎，后续籽棉水分有所降低，且棉籽价钱回落，新年度籽棉收购价钱显露先跌后涨的状况，但团体动摇较小，昨日跟着美邦合税策略动摇，轧花厂观看激情加重，新疆机采棉收购价略有下调，目前众荟萃正在6.0-6.25元/公斤控制，个中南疆价钱较北疆略有偏高，南疆局限产区反响单产不足预期，同时新棉衣分偏低，但团体产量仍较为乐观。十月中下旬，新棉将进一步荟萃上市，新季供应将继续放量，对棉价造成压力。海合总署最新数据显示，2025年9月，我邦出口纺织品打扮244.2亿美元，同比降低1.42%，环比降低7.99%，下逛旺季慢慢转弱，邦庆企业放假情景较众，制品重现累库状况，墟市信念亏欠，纱厂近期纺纱利润有所修复，但对原料基础保卫刚需补库。

　　【南华见解】新疆机采棉将逐渐进入荟萃收购阶段，近期收购价钱略有回升，增产预期小幅修复，但下逛旺季慢慢走弱，墟市信念亏欠，同时新棉需要压力将慢慢浮现，丰产方式之下棉价面对较大的套保压力，体贴后续疆棉定产情景，战术上仍以反弹沽空为主。

　　【现货报价】南宁中央商站台报价5850元/吨。昆明中央商报价5720-5890元/吨。

　　【墟市消息】1、巴西10月前两周出口糖180.14万吨，日落出口22.52万吨，较上月推广33%。

　　3.据圣保罗州民防部分（Defesa Civil estadual）音尘，高温与干旱气象导致圣保罗州大局限区域正在本周面对火警危险危机。

　　4.巴西甘蔗行业协会（Unica）数据显示，9 月上半月巴西中南部区域压榨甘蔗 4597.3 万吨，同比推广 6.94%；食糖产量达 362 万吨，同比增加 15.72%，乙醇产量则为 23.3 亿升，同比降低 4.88%。糖厂应用 53.49% 的甘蔗比例产糖，远高于旧年同期的 47.74%，甘蔗出糖量（ATR）为 154.58 千克 / 吨，较旧年同期的 160.07 千克 / 吨，同比降低 3.43%。

　　5.Czarnikow将其估计的2025/26年度环球食糖供应过剩量预估普及到740万吨。

　　6.邦庆前后，短时辰内延续境遇两轮台风袭击，据明晰对广西甘蔗的影响斗劲大，目前崇左等主产区正正在统计受灾和坐褥复原情景。此外，台风“麦德姆”登岸之后湛江市甘蔗简直扫数受灾，雷州片区更告急些。“麦德姆”是正面登岸，况且风力更强，残虐时辰更久，对湛江蔗区的影响更大，受灾情景团体来说比旧年的台风“摩羯”更告急。

　　【南华见解】尽量受台风影响两广区域甘蔗倒伏受损，邦内大概于是减产，但环球供应过剩配景下，糖价仍将尾随外盘下跌。

　　【现货报价】主产区鸡蛋均价为2.81（-0.06）元/斤；主销区鸡蛋均价为2.86（-0.07）元/斤。

　　气象有所好转，北方出货有所好转，南方走货日常，暂时供应压力不减，各合头顺势出货为主，产区蛋价有稳有跌。销区各墟市到货平常，走货平常，价钱持稳。上海，广东墟市交投不疾，价钱承压下跌。

　　中长周期鸡蛋产能照旧处于偏宽松状况，工业链还须要进一步去产能。短期来看，墟市虽有抄底激情，但鸡蛋价钱难言睹底，双节时代蛋价不振弥漫印证前期看空见解，提倡投资者严慎观看或逢高沽空远月合约。

　　【现货价钱】新晚富士甘浸静宁产区山地短枝红富士订货价钱依然来到了6.3元/斤，山区果农日常货源价钱也正在5元以上。然而静宁产区尚有更众的冰雹货，价钱特地乱。陕西产区红货有限，陕北洛川晚富士70# 以上半商品成交价钱4.00-4.30元/斤，统货价钱3.70--3.80元/斤。山东区域晚富士成交价钱来看，少量红货报价3-3.5元/斤，一二级暂无报价，目前产区上货量细碎。

　　【现货动态】近期西北、山东产区晚富士一般处于摘袋后上色及红货少量上市阶段，受到延续阴雨影响，西部产区上色较慢，山东产区局限前期未落成的摘袋职业被迫延迟，红货大方供适时间较旧年推迟。

　　【南华见解】因为产区连日阴雨气象，团体质料不佳，好货价钱上涨，近期将继续助推期货价钱上行，但须要留神的是近月走势更强，远期价钱动摇较大。

　　【产区动态】目前新季灰枣连接进入皱皮吊干阶段，体贴产区降雨情景，暂时预告来看，南疆温度有所降低，但暂众以好天为主。

　　【销区动态】昨日广州如意坊墟市到货1车，河北崔尔庄墟市到货5车，下逛保卫按需采购，现货价钱基础持稳。

　　【库存动态】郑商所红枣期货旧季仓单荟萃刊出，新季仓单至11月1日起起首注册。据统计，截至10月9日，36家样本点物理库存正在9167吨，周环比裁汰36吨，同比推广93.89%。

　　【南华见解】新季红枣即将迎来下树，局限内地客商赶赴产区订园但签署量尚少，暂时产区气象优良，正在陈枣高库存的供应叠加下，红枣或仍存下行压力。