当前上游企业库存持续累积？大宗商品通胀9月上旬尿素期货代价团体出现下跌走势，现货市集阅览激情较浓。短期来看，尿素供需宽松，市集激情偏空。正在缺乏彰彰利众驱动的情景下，估计期货代价撑持偏弱惊动态势。

　　出口方面，2025年5月，我邦对尿素出话柄行配额制，前3批配额总量约400万吨。固然本年上半年尿素出口量仅为7.7万吨，可是8月出口量大幅增加。依据海闭总署数据，8月尿素出口量为80万吨，同比大幅增加；1—8月尿素累计出口量为144万吨，同比增加492.3%。

　　现货市集交投气氛仿照偏弱，局部地域现货报价彰彰下移，山东、河南等闭键产区中小颗粒尿素出厂价遍及跌至年内低位。正在需求难以明显增加的情景下，现货市集疲软态势估计将络续。

　　供应方面，只管局部装配检修导致日产量短期降至19万吨，但邦内尿素团体供应仍处于相对高位。依据隆众资讯数据，9月第2周新增4台装配泊车，4台装配还原临盆，产量小幅上涨；产能诈欺率为79.34%，环比上升1.24个百分点。跟着部署检修的装配数目继续删除，估计尿素产能诈欺率和日产量都将进一步擢升。依据最新的产能投放部署，本年四序度仍有新增产能开释，2026年尿素日产量可以打破21万吨大闭，届时邦内供应压力将进一步加剧。其它，目前上逛企业库存络续累积，处于近5年同期高位。最新数据显示，邦内尿素企业总库存为113.27万吨，同比增加50%，库存压力较大。2025年尿素临盆利润同比彰彰下滑，新型气流床临盆利润约300元/吨，古板固定床临盆利润约50元/吨，自然气工艺临盆利润约150元/吨。

　　需求方面，依据钢联数据，本年1—7月，尿素外观需求为4100万吨，同比增补250万吨，增幅为8%。目前农业需求处于季候性淡季，复合肥企业制品库存高企且下逛走货不畅，开工率偏低，以按需采购尿素为主；板材、三聚氰胺等工业需求也因房地产等行业低迷而外示较弱，越发是胶合板需求同比彰彰低重，胶合板厂开工率较低，局部企业不得不以价换量。

　　团体来看，固然9月初尿素日产量小幅下滑，但跟着前期检修装配复产以及新增产能投放，9月中下旬日产量希望回升至19万吨以上，以至亲密20万吨。农业需求短期难有开展，秋季肥对尿素需求的拉动效力相对有限；工业需求慢慢还原，对代价的支柱力度亏欠。尿素期货主力合约目前已跌破1700元/吨闭口，酌量到短期供需宽松的市集式样难以挽救，市集激情团体偏空，估计10月之前期货代价撑持偏弱惊动态势。