中信期货分析师杨家明告诉期货日报记者2025年5月4日北京时分5月3日21时，被誉为“投资界春晚”的伯克希尔·哈撒韦（以下简称伯克希尔）年度股东大会正在美邦奥马哈拉开帷幕。“股神”巴菲特全程插手，并携其接棒人——伯克希尔非

　　伯克希尔正在大会前颁布的财报显示，公司第一季度运营利润为96.4亿美元，昨年同期为112亿美元，同比下跌14%。该公司告诫，生意战能够会进一步回击公司利润。

　　运营利润：一季度的贸易利润同比低落14%，为96亿美元，折合每股A类股票收益为6703.41美元，不足领会师预期的7076.90美元。

　　净利润：一季度净利润46.03亿美元，昨年同期为127.02亿美元。折合每股A类股票收益为3200美元。

　　投资净亏蚀：一季度投资净亏蚀50.38亿美元，昨年同期剩余14.8亿美元。

　　持有债券：截至一季度末持有的固定收益证券投资平允代价达150.35亿美元，此中，对美债、外邦债券、企业债券的投资平允代价分裂为40.42亿美元、94.52亿美元、15.41亿美元。

　　巴菲特正在大会开张时说：“这是我插手的第60次年会，这是范围最大的一次，我念也会是最好的一次，咱们现场有良众人，同时另有良众人正在环球收听这场大会。”

　　巴菲特先容，本年有1.97万人来到现场出席股东大会，现场观人人数创最高记载。

　　他外现，生意不该当成为兵器，生意越众越好。美邦该当寻求与天下其他邦度发展生意。

　　巴菲特正在回复合于生意壁垒的题目时说：“你能够提出少少额外好的论据来证实平均的生意对天下有利。毫无疑难，生意能够成为干戈活动。”

　　正在最新颁布的一季报中，伯克希尔外现，合税策略及其他地缘政事危害为公司营制了一个充满不确定性的境遇。伯克希尔旗下具有BNSF铁途、Brooks Running和Geico等稠密企业，但目前尚无法预测合税策略能够带来的完全影响。

　　巴菲特说：“咱们现金数目确实是相当高，但好的时机不会每一天都产生。不确切或不正当的投资，反而会损害投资人的优点。”

　　稍早颁发的一季度财报显示，截至一季度末，伯克希尔的现金贮藏到达3477亿美元，再创史册新高。

　　巴菲特外现，他继续正在寻找投资时机，并愿望删除手头现金——能够降至500亿美元。事变时常会变得极具吸引力。

　　巴菲特指出，伯克希尔之因此赚了良众钱，是由于从未全仓投资。强大生意“极不行够”来日就产生，但正在改日五年内并非不行够。

　　巴菲特吐露，不久前“差点就花掉了100亿美元”，但最终没有发轫。他声明称：“我的兴味是，当碰到咱们通晓、以为有代价且合理的投资时机时，做出肯定并不难题。”

　　巴菲特外现，伯克希尔正在投资时额外仔细，过去80年生意1600万次，但唯有极少数能真正吸引他们。

　　他提到查理曾嘲讽他“囚禁太众事变”，但巴菲特以为平生中唯有五件事值得极力进入。假使有3350亿美元资金，他愿望找到真正优质的标的，哪怕单笔投资500亿美元，也要确保对营业有本色性助助，盲目投资会损害股东优点。

　　巴菲特还分享了一个环节投资规定：耐心很紧张，但当绝佳时机来暂时，必需迅速活跃。

　　巴菲特正在股东大会上外现，不会立即卖掉日本五大归纳商社的投资股票，起码现正在没有产生，正在改日的十年之中也不会产生。这些公司策划纪录额外卓绝。伯克希尔还会增添与日本公司的合联。

　　巴菲特说：“伯克希尔目前正在日本的投资已达200亿美元，我乃至愿望当初咱们投资的是1000亿美元而不是200亿美元。”

　　巴菲特指定交班品德雷格·阿贝尔外现，设念持有日本生意公司股票起码50年，或永久持有。

　　巴菲特说：“人工智能（AI）将会成为改观端正的用具，咱们要改观干事的式样评估危害，对危害实行评议。咱们还没有进入良众元气心灵来寻求AI这件事变。我以为咱们要做好预备，只消有这个时机，立即就会跳入，动手实行投资。正在AI方面，我念该当让阿吉特·贾恩做选拔，未来是阿吉特的光阴，我可不是正在开玩乐。”

　　阿吉特·贾恩外现，将成为保障和危害订价范围的真正倾覆者。不外伯克希尔正在保障范围的AI使用大将选取“观看”立场，尚未进入豪爽元气心灵或资金控制这一机缘。贾恩同时指出，良众人正在方面“最终是正在花费巨额资金追赶下一个时尚潮水”，伯克希尔不擅长鄙人一个时尚事物上成为先行者。

　　巴菲特说，房地产的投资比股票尤其繁杂和难题。无论是疏通、会说，仍旧议价，牵涉的人和合节都额外众，譬喻谁是业主、国法构造、资金安放等等。要正在房地产中说成一笔生意、拿到好价值，真的阻挠易，变数太众。

　　巴菲特外现，假使选拔投资股票，有一个远大的上风：每一秒都能够看到众数时机，更加是正在美邦墟市。比拟之下，房地发作意是慢节拍的，况且高度依赖片面疏通和会说。

　　巴菲特说，伯克希尔也做过房地产投资，譬喻正在2008年、2009年金融险情功夫。他发起：假使要做房地产，必需用更有聪明、更有政策的式样去对比、去选拔。

　　巴菲特正在股东大会上指出，他供认合伙创始人史蒂夫·乔布斯选拔库克举动继任者是无比确切的肯定。他追思了与乔布斯的短暂交集，并指出：“唯有乔布斯能创立，也唯有库克能指挥它到达此日的高度。”

　　巴菲特外现，很痛快苹果CEO库克也加入了，正在乔布斯逝世之后，库克接办苹果同样做得额外增光，没有人能像乔布斯相同，但库克对苹果也有很大筑树。

　　被问及是否选取办法应对美元走弱时，巴菲特外现，伯克希尔不会由于要使一个季度或一年的财报更悦目而去做任何事变。他也夸大，不会念持有任何他们以为会贬得一文不值的泉币资产。

　　巴菲特外现，他将向伯克希尔董事会保举非保障营业副董事长阿贝尔正在岁尾接任首席实行官的地位，称他以为阿贝尔负担公司首席实行官的机缘依然成熟。

　　据美联社报道，巴菲特正在长达五个小时的问答合节已毕后发布了这一音尘，且没有回复任何相干题目。巴菲特外现，董事会成员中独一晓得此事的唯有他的两个孩子霍华德·巴菲特和苏茜·巴菲特。

　　昨日，欧佩克+举办线上集会。集会已毕后，该构制发布，8个成员邦将正在6月增产41.1万桶/日，慢慢增产能够会被暂停或逆转，完全取决于墟市情景。沙特、俄罗斯、伊拉克、阿联酋、科威特、哈萨克斯坦、阿尔及利亚和阿曼等邦重申，将正在目前强健的石油墟市底子上保留墟市安谧，并上调产量。别的，欧佩克+通告显示，沙特6月的原油产量配额为936.7万桶/日，俄罗斯为905万桶/日，伊拉克为394.6万桶/日，阿联酋为308.2万桶/日，科威特为244.3万桶/日，哈萨克斯坦为136.8万桶/日，阿曼谋划为76万桶/日，阿尔及利亚为92.8万桶/日。

　　俄罗斯副总理诺瓦克倡议欧佩克+成员邦正在原油墟市的供需平均中作出平等功劳，催促欧佩克+成员邦恪守产量局部和积累谋划。

　　有墟市领会指出，欧佩克+原谋划从4月动手正在18个月内慢慢、安谧地排除减产办法，每月增产约13.7万桶/日。但昨日欧佩克+的肯定意味着由沙特、俄罗斯、阿联酋、科威特、伊拉克、阿尔及利亚、阿曼和哈萨克斯坦这八个邦度构成的阵营，将正在短短三个月内就排除近一半的减产幅度（220万桶/日）。

　　邦际文传电讯社估计，商讨到积累减产成分，欧佩克+6月份能够实质增产35.9万桶/日。

　　中信期货领会师杨家明告诉期货日报记者，昨日欧佩克+发布增产或导致WTI原油期货再次跌破57美元/桶的紧张维持位。本年4月初，环球生意战激励的经济阑珊预期导致油价连接走弱，一度跌破60美元/桶。从此，特朗普政府开释出会说信号，墟市心绪有所好转，叠加欧佩克+积累减产预期，油价阶段性反弹至65美元/桶。

　　瞻望后市，杨家明外现，美邦经济阑珊预期仍正在，日元连接走强也将从套息生意逆转角度施压美股，对原油价值酿成拖累。各大产油邦增产的趋向较为显然，投资者需求中心体贴特朗普5月的中东之旅。别的，特朗普能够正在5月中东之旅后与俄罗斯总统普京碰面，这对改日原油产量预期、俄乌冲突走向城市带来较大的影响。美邦经济阑珊预期、俄乌冲突和巴以冲突缓解预期、欧佩克+连接增产预期城市利空油价。

　　近期，碳酸锂期货价值重心再度下移。4月30日，碳酸锂期货主力合约收盘下跌0.78%，报65960元/吨。

　　一方面，受美邦加征合税影响，墟市对远期出口需求较为消极。“美邦对中邦锂电池及新能源家产链加征‘对等合税’，直接膺惩中邦出口，导致需求低落。”创元期货领会师余烁外现，4月邦内个人电池厂产生砍单活动，说明需求不足预期。虽然个人企业通过东南亚、墨西哥等地实行转口生意对冲生意战影响，但中历久出口份额能够低落，加剧墟市对远期需求的忧愁。

　　“美邦加征合税及邦内强制配储策略调动膺惩储能消费，碳酸锂需求预期走弱。”五矿期货领会师曾宇轲外现，从下逛磷酸铁锂产量来看，本年4—5月，磷酸铁锂产量估计与3月持平或微增，显然低于墟市预期。

　　另一方面，锂矿价值连接走弱使碳酸锂本钱维持走弱。数据显示，目前澳矿CIF报价已从年头的850美元/吨跌至786美元/吨，非洲矿跌至757美元/吨，矿价与碳酸锂价值酿成负反应。广发期货领会师林嘉旎外现，近期锂盐行业根基面压力较大，慢慢向矿端传导。锂矿价值下跌加重墟市看空心绪，成为碳酸锂价值重心下移的紧张成分之一。

　　正在根基面全部偏弱的情景下，碳酸锂库存也动手累积。数据显示，截至4月30日当周，碳酸锂周度库存为131864吨，环比扩大259吨。“近期库存增幅收窄，但总量已亲近史册高位。下逛守旧淡季邻近，库存压力明显高于昨年8月的旺季初期。”曾宇轲外现，目前个人碳酸锂厂商已安放检修，若供应端减量不显然，短期库存高位震撼概率较高。

　　余烁则以为，本年5月，邦内碳酸锂能够会迎来阶段性去库。“固然年后碳酸锂继续处于累库状况，但目前碳酸锂价值连接下跌，冶炼端产生减产活动，根基面边际好转，供需处于相对平均的状况。”余烁声明称，目前碳酸锂价值依然触及高本钱一体化项目现金本钱，若价值连续下跌，能够会缓解5月份邦内碳酸锂根基面压力，墟市或产生阶段性去库。

　　结果上，跟着碳酸锂价值连接下行，墟市体贴点转向上逛减产力度与本钱维持。富宝锂电领会师苏津仪以为，虽然个人盐厂挺价，但需求端缺乏本色性改正。别的，2025年，碳酸锂仍处于扩产能周期，一季度非洲Goulamina、卡玛蒂维等新项目修筑经过较为就手，叠加进口量扩大，目前行业供过于求的式样难以改变。

　　“目前供应全部缩短幅度有限，资源端暂无减停产信号产生。虽然目前碳酸锂估值相对较低，但矿价一降再降，需求增速放缓，价值反弹动力缺乏。”苏津仪外现，产能出清逻辑的特质便是墟市连接探索价值底部，直至供应端产生更众调动。若主流厂商或资源端动手调动，以致供应边际缩短，或能为价值供应阶段性维持。不外，调动的时分、量级均有不确定性，且库存去化仍需时分，若价值产生反弹，反弹高度也将受限。

　　余烁也以为，目前宏观心绪较差，大宗商品总体走势偏弱，碳酸锂价值或震撼下跌。同时，从本钱维持角度来看，跟着矿石价值加快下跌，碳酸锂价值也有下跌空间。不外，外购矿石倒挂式样未改，冶炼端能够会连续减产，需求体贴高本钱澳矿鄙人跌流程中的决议活动以及宏观策略刺激。“目前，合税策略众变，墟市生意节拍并担心谧，碳酸锂价值能够对利众音尘额外敏锐。”余烁说。