尽管市场上不乏更为激进的预测（如800至1000美元）2025年12月28日正在机闭性供应缺少与强劲工业需求的双重推进下，白银正成为2025年最受属目的营业标的之一。

　　本周五尾盘，现货白银彷徨79.30美元上下，日内涨约10.3%，改进汗青记实，本年从此累涨超170%，为同期黄金逾70%涨幅的两倍众。

　　这一势弗成挡的涨势不只超越了同期股市的体现，也激发了商场的普遍闭切。瑞银战术师本周已向客户发出申饬，指出贵金属及工业金属近期的涨幅显得“失控”。

　　出名白银剖析师、《The Great Silver Bull》一书作家Peter Krauth以为，纵然短期回调危急犹存，但期近将到来的“狂热阶段”中，银价希望袭击每盎司300美元的汗青高位。

　　他以为，而今的上涨重要受到供需根基面失衡的驱动，且全面撑持涨势连续“相当长一段时辰”的因素均已具备。

　　纵然每盎司50美元已被视为新的价钱底部，但Krauth夸大，跟着商场进入“狂热阶段”，金银比率的强烈调动将成为推升银价的焦点动力。

　　Krauth以为，白银价钱本年产生的焦点逻辑正在于商场对恒久机闭性赤字的从头订价。

　　他指出，过去五年（蕴涵本年正在内）的累计赤字约为8亿盎司，这险些相当于一全年的矿山供应量。邦际工业协会The Silver Institute预测，这种赤字情况正在将来五年内将连续存正在。

　　Krauth指日正在采纳Living Your Greatness Podcast创始人Ben Mumme采访时呈现，早正在2024年，因为伦敦、纽约和上海等重要营业所的库存大幅低浸，商场根基面已爆发质变。

　　当时，消费者能够通过提取期货合约交割的办法取得实物白银，而无需倒逼矿商添加供应。方今，跟着营业所库存被耗尽，商场被迫重视这一厉酷的供应缺口。

　　正在需求端，太阳能面板创制商对白银的重大花消组成了工业需求的主力，且更新、更高效的技艺意味着白银用量将进一步添加。

　　另外，投资需求亦大幅跨越预期。遵循The Silver Institute的数据，本年以白银为核心的营业所营业基金（ETF）的投资需求估计亲昵2亿盎司，远高于此前预测的7000万盎司。

　　Krauth对300美元倾向价的测算基于“金银比率”的大幅纠正。该比率即黄金价钱除以白银价钱，代外添置一盎司黄金所需的白银盎司数。这一比率曾正在本年4月到达104的峰值，目前回落至68独揽。Krauth预测，正在将来的“狂热阶段”，该比率将暴跌至15。

　　遵循他的模子，若以而今黄金价钱约4500美元为基准，除以15的金银比率，得出的白银倾向价即为300美元。

　　纵然商场上不乏更为激进的预测（如800至1000美元），但Krauth以为这些数字显得“相当猖狂”，比拟之下，他的预测旅途更为保守。他添加称，不妨必要“再过几年”能力触及300美元大闭。

　　除了供需失衡，美元走弱、政府高额赤字、通胀担心以及地缘政事危急也是点燃贵金属高潮的主要成分。然而，Krauth申饬称，投资者不妨尚未全部判辨这种供需失衡的深度。

　　对待短期走势，Krauth连结了小心的客观立场。他指出，固然白银处于极佳的商场位子，且已正在10月打破并确认了50美元的底部撑持，但这并不料味着商场不会显现纠正。“近期显现小幅调动并不会令我感应不料，”Krauth呈现，但他信任撑持行情的闭头因素将正在将来相当长的一段时辰内连续阐述功用。