期货白银交易软件申万宏源：金银比处于偏高水平12月10日美联储准期降息，12月12日白银代价续创汗青新高，现货白银年内涨120%大幅跑赢现货黄金。投资需求暴增、金银比价继续修复、连接第五年崭露供应缺口、光伏等需求暴增…众重要素叠加，近期白银市集迎来的汗青性行情。白银还能涨众久？当下可能体贴哪些标的？

　　美联储准期降息，近期白银市集迎来的汗青性行情，12月12日，据Wind数据显示，沪银期货主力合约涨超3%，盘中代价续创汗青新高。伦敦银现盘中代价冲破64美元/盎司，创汗青新高。拉长时刻看，本年以还（截至12月11日）伦敦银现已涨120%，远高于同期伦敦金现的涨幅（63%）。

　　据央视音讯，本地时刻10日，美邦联邦贮备委员会终了为期两天的钱币计谋集会，通告将联邦基金利率主意区间下调25个基点到3.50%至3.75%之间。这是美联储本年第三次降息，也是自2024年9月以还第六次降息。

　　芝商所转合联作品称，美联储宽松预期带来对白银投资需求暴增。从投资需求看，白银ETF的强劲流入为这轮白银炎热涨势注入了更众动力。截至12月4日，白银ETF的资金流入总量就已创下7月以还单周最高记载，个中环球最大的白银ETF——SLV持有白银量抵达1.61万吨，12月8日当周略微回落至1.59万吨，但照旧较昨年同期增加7%。

　　据中银邦际，此前金银比价一度逾越100（汗青均值正在50-80），意味着白银相对黄金被明显低估，黄金代价处于汗青高位后，个人资金会寻找更具性价比的贵金属，白银成为理念的“黄金平替”。

　　德邦证券流露：咱们以为白银代价的继续上行或与金银比的回升合联。跟着前期黄金代价继续上行，金银比被不休拉大，2025年6月金银比已伸张至100以上，而追随黄金代价起源盘整，白银代价逐渐启动修复。截至12月9日，金银比约为71.7，已较前期高点崭露鲜明回落，但比拟长久均值62.9仍有进一步修复空间。

　　据邦金期货，白银是导电性和导热性最佳的金属，白银工业链下逛用于工业需求，如电子元器件、电阻质料、镀银层、电池、光伏等，同时也用于饰品需求，如银饰和银器。

　　环球白银库存继续处于汗青低位。中银邦际研报流露，白银众为伴生矿，银价上涨难以直接刺激产量大增，供应刚性较强。环球白银库存继续处于汗青低位，实物供应垂危，近期乃至崭露了现货交割垂危和“逼空”的迹象。

　　从实物供需看，白银连接第五年崭露供应缺口。天下白银协会11月发外数据显示，2025年环球白银开采供应估计同比持平，为8.13亿盎司，而接管量约为1.97亿盎司，增幅仅为1%。与此同时，协会估计2025年环球白银需求降至11.2亿盎司，同比低落4%，但照旧远高于白银的供应，估计白银供应缺口1-1.18亿盎司，这是连接第五年崭露供应缺口。

　　中信期货研报指出，白银的需求紧要由工业用银、投资用银、拍照用银以及首饰用银构成。

　　芝商所转载合联作品称，白银需求方面，即使白银首饰需求继续低落，但近年来，光伏和电动汽车需求继续支柱工业用银增加。

　　据齐鲁晚报报道，白银近期这场汗青性行情背后,是白银从“黄金从属品”向“下一代金属”的艳丽回身—它不光是光伏、电动汽车、数据中央三大万亿级工业的“刚需质料”,更动在人工智能、5G通讯等前沿周围饰演弗成代替的脚色。个中，环球光伏工业正以每年17%的速率扩张,而白银是这场能源革命的重点质料。2025年环球光伏用银量达7560吨,较2022年翻番,占白银总需求的55%，彻底改写守旧需求机合。

　　中银邦际：此轮白银上涨并非纯朴的资金驱动，而是众重长远基础面变动的齐集响应。这记号着白银正解脱其举动黄金“从属品”的守旧脚色，其独立的投资逻辑和代价正正在被市集从头订价。短期扰动不改趋向，白银中期上行逻辑坚实。预计后市，即使美联储开启降息周期后，前期个人基于宽松预期入场的资金能够收获告终，激发白银代价的短期震动与振动。但从中期视角看，决议白银代价的重点逻辑已从简单的金融属性转向由“绿色能源转型”与“革命”所驱动的强劲工业需求。正在光伏、新能源车及AI 根源步骤等周围用银量继续增加，且环球白银市集连接数年面对机合性供应欠缺的布景下，白银的商品属性正为其修建坚实的长久上行根源。

　　中信期货：月内来看，逻辑情况满堂仍利于上涨。1）活动性宽松预期是月内重点驱动。2）白银的现货端驱动保持，伦敦白银现货租赁利率保持正在偏高名望，挤仓贸易从伦敦渐渐向亚洲、美邦伸张，短期难以火速平息。长久来看，美元信用紧缩的时间叙事将延续主导上行趋向，美邦钱币扩张、环球财务扩张预期或动员经济周期向温和苏醒轮动，白银希望迎来更大的弹性。

　　申万宏源：金银比处于偏高程度，边际需求修复预期下金银比希望收敛，倡导体贴白银。如今贵金属板块估值处于汗青中枢下沿，板块具备继续修复动力及空间，倡导体贴山东黄金、山金邦际、招金矿业、中金黄金、赤峰黄金、株冶集团、盛达资源。

　　刚直证券流露：贵金属长久逻辑未尝产生任何更改，金银希望延续走出长牛行情。倡导体贴板块的继续性组织机遇，如、紫金黄金邦际、、（A+H）、万邦黄金集团、、中邦黄金邦际、（A+H）、、灵宝黄金、湖南黄金、鹏欣资源、潼合黄金、兴业银锡、、湖南白银等。