美白银在全球贸易秩序持续混乱、经济增长前景堪忧以及本土资产表现可能欠佳的情况下4月30日，全邦黄金协会颁发了2025年一季度《环球黄金需求趋向讲演》（以下简称讲演）。讲演显示，一季度环球黄金需求（不含场酬酢易）创同期史籍新高，黄金ETF大幅流入，成为金价上涨的要害动力。

　　2025年开年至今，伦敦金银商场协会午盘金价屡更始高。一季度均匀金价达2860美元/盎司，较上年同比飙升38%。讲演显示，金价上涨厉重受美邦闭税暗影、地缘政事不确定性、股市震动以及美元走弱等要素的影响。

　　一季度包括场外投资的环球黄金总需求同比增加1%，创2016年往后的同期最高程度。比拟之下，黄金接管量同比低重1%，因消费者生气金价进一步上涨而拔取赓续持金阅览。

　　与此同时，环球黄金ETF流入强势反弹，推进黄金投资总需求同比增加170%，到达552吨，创2022年一季度往后新高。

　　央行购金方面，本年一季度环球央行净购黄金244吨，虽较上一季度有所放缓，但仍适合近三年季度购金量的常态程度。

　　金条和金币需求量仍坚持高位，达325吨，较五年季度均值赶过15%。中邦成为该板块厉重增加引擎，其零售投资界限创史籍第二高季度记载。此中，科技用金需求量为80吨，与客岁基础持平。

　　正在金价屡更始高的布景下，金饰需求却骤降。一季度销量跌至自2020年疫情迫使需求结束往后的最低程度，但金饰消费金额却同比增加了9%，至350亿美元。

　　讲演显示，一季度，中邦商场金饰消费量为125吨，同比下滑32%，较过去十年同期的均匀程度低了29%，创下2020年往后最疲软的一个季度体现。一季度邦内金价18次改进史籍记载，令部门消费者转向采办克重更小、代价更亲民的金饰产物，另一部门消费者则拔取持币阅览。

　　正在投资需求方面，金条、金币与金饰消费变成显明对照，一季度金条与金币投资创下史籍第二高的季度程度，仅次于2013年二季度。一季度金条金币需求达124吨，环比激增48%，同比上涨12%，商量到同比的双位数增加是基于2024年一季度的高基数之上，这一效果便更为亮眼。

　　讲演默示，与金饰行业分别，一季度金价飙升成为推进金条和金币需求上涨的要害要素。与此同时，中美之间持续升级的商业危险场合，以及商场对本币贬值的预期，也大幅推进了当地投资者对黄金的避险需求。终末，中邦黎民银行赓续颁发的购金告示也进一步刺激了零售黄金投资。

　　预测他日，代价仍将是影响中邦商场金饰贩卖的要害要素。二季度是古代的金饰贩卖淡季，若金价赓续高企，叠加中美闭税摩擦暗影下经济增加放缓，金饰需求量同比与环比都可以展现进一步萎缩。

　　值得留意的是，中邦投资者正以空前未有的速率涌入黄金ETF商场。讲演显示，纵然1月有小幅流出，但2月和3月的大幅流入将一季度总需求推升至167亿元黎民币（约23亿美元），总持仓填充23吨。

　　创记载的季度体现推进中邦商场黄金ETF的资产料理总界限和总持仓判袂到达1010亿元黎民币（约139亿美元）和138吨的史籍新高。

　　讲演夸大，纵然中邦商场黄金ETF仅占环球商场份额的4%，但其一季度总持仓的增加却占环球总增量的10%，这突显了邦内黄金ETF商场界限的速捷扩张以及正在丰富的地缘政事和环球商业布景下，中邦投资者对黄金ETF需求的激增。

　　预测他日，正在环球商业次序赓续错乱、经济增加前景堪忧以及本土资产体现可以欠佳的情形下，黄金的投资需求或将坚持强劲。他日，金价体现仍将是黄金投资的厉重驱动要素，保障资金的入场也希望为邦内黄金投资需求供给恒久维持。