湖南有色集团旗下湖南黄金集团持有上市公司6.79%股份2025年5月5日正在始末了停业重整、邦资入主、并购重组、资源整合等一系列举动后，过去“中邦白银第一股”旧瓶新酒，涅槃复活。

　　2024年2月，金贵银业收购宝山矿业100%股权杀青过户，控股股东正式易主为湖南省邦资委。重组杀青后，上市公司证券简称调换为“湖南白银”，成为湖南有色集团银铅锌板块的重心企业。自2019年发作债务风险往后，原金贵银业已历经了快要五年的危险化解之道，本次并购重组，恰是上市公司亨通脱困的终末一环。

　　并购重组不只是促进企业财产扩张和资源整合的有力权术，也是助力逆境企业转型脱困、提质增效的主要道途。原金贵银业收购宝山矿业，是湖南省市邦资主导资源整合、助力企业更改的榜样案例。借助此次并购，上市公司筹划逆境得以挽回，“链主”企业得胜赋能财产链公司，湖南省内财产整合政策迈出坚实一步，最终告竣众方共赢。

　　金贵银业2004年出生于“有色金属之乡”湖南省郴州市，2014年1月正在深交所上市，主贸易务以白银冶炼和深加工为主，配套铅冶炼，并归纳接管金、铋、锑、锌、铜、铟、钯等有色金属。上市后，举动民营企业的金贵银业一起扩张，先后收购了金和矿业、俊龙矿业等公司股权，2017年和2018年的贸易收入均横跨了百亿元，被誉为“中邦白银第一股”。

　　然而好景不长。2019年，金贵银业上百亿元债务巨雷引爆，整年耗损43.49亿元，资不抵债，诉讼缠身，并牵出时任实控人曹永贵横跨10亿元的资金占用、违规担保等题目，公司股票被往还所施行退市危险警示，逛走正在退市边沿。

　　2019年岁暮，金贵银业被债权人申请停业重整。2020年11月，停业重整申请获法院受理，郴州市邦资委旗下的郴州市兴盛投资集团财产投资筹划有限公司（以下简称“郴投财产公司”）牵头成为金贵银业的重整投资人。

　　湖南白银现任董秘袁志勇恰是正在2021年岁首由郴投财产公司派驻到上市公司任职的。袁志勇告诉证券时报记者，金贵银业2019年风险发作后，郴州邦资牵头插手重整，一方面是希冀通过停业重整保住公司的上市职位，另一方面是因为金贵银业是外地冶炼行业的龙头企业，救助金贵银业对外地财产兴盛、褂讪就业都有踊跃旨趣。

　　遵循重整谋略，金贵银业采用资金公积转增股本的形状引入投资人并归还债务。2020年12月31日，金贵银业重整谋略实践完毕，从法院受理到杀青重整，仅用时56天。重整后，金贵银业原实控人退出，郴投财产公司拿下支配权，上市公司正式进入邦资“掌舵”时期。

　　郴州邦资入主后，踊跃处置种种诉官司项，化解债务危险，盘活资产，促使公司复工复产，最终通过一系列纾困和革新公司筹划的设施，有用调停金贵银业于退市边沿，助力上市公司“破茧复活”。

　　“金贵银业能急迅收复出产，离不开郴州市政府和郴投集团的赞成。比方，重整后的金贵银业征信并没有修复，无法从银行贷款渠道得到融资以采购原资料，郴投集团为助助处置出产资金题目，选用了由集团的供应链公司向上逛供应商采购货品和原资料，再赊销供应给上市公司的体例助助公司复工复产。”袁志勇告诉记者。

　　正在大股东助力下，2021年至2023年，金贵银业营收增速一口气三年横跨50%，产能急迅收复。

　　郴州邦资的入主杀青了金贵银业危险化解的要害一步。然而重整杀青后，上市公司面临彻底走出逆境，告竣高质料兴盛的永恒主意，仍有不少障碍待解。

　　“咱们当时面对的障碍要紧显示正在缺资源、缺资金、缺经管和缺信仰四个方面。”袁志勇总结。

　　袁志勇先容，正在资源方面，金贵银业的要紧原资料是富含银的铅锌矿，而这一范围目前处于卖方市集，冶炼企业没有订价权。原资料稀缺、本钱高，且公司没有我方的矿山做撑持，成为了限制上市公司兴盛的主要外部身分。

　　正在资金方面，金贵银业正在始末了停业重整后征信修复迟缓，固然郴投集团供应的供应链赊销形式，个别处置了上市公司资金欠缺的题目，但融资本钱却昭彰高于银行贷款，这反过来填补了公司的财政包袱。

　　正在经管方面，金贵银业风险发作后，洪量经管职员和重心身手职员流失。郴投财产公司入主后固然加强了对公司的经管，但大股东主业聚焦都市运营经管，正在冶炼方面欠缺经管人才和体验，行业经管体验缺乏成为其管制上市公司的一项短板。

　　另外，袁志勇提到，重整刚杀青的功夫员工的踊跃性众数很高，但不少人正在看到公司重整两三年后依旧没有脱离耗损，薪酬待遇也未提拔后，信仰也受到影响。

　　因为重整后上述题目未能处置，金贵银业的事迹呈现永远不尽如人意。2022年和2023年，金贵银业分手耗损了1.67亿元和1.61亿元。

　　正在湖南省政府、郴州市政府的肆意促使下，金贵银业捉住机会施行庞大重组。2022年9月，金贵银业初次颁发通告，拟以发行股份的体例向湖南有色产投集团（以下简称“湖南有色集团”）和湖南黄金集团有限职守公司（以下简称“湖南黄金集团”）进货宝山矿业100%股权。2024年2月，本次作价12.07亿元的股权往还杀青过户，宝山矿业成为上市公司全资子公司。另外，金贵银业还向湖南有色集团定增募资3.02亿元添加滚动资金。

　　重组杀青后，湖南有色集团（现改名为“湖南省矿产资源集团有限职守公司”）接替郴投财产公司，成为金贵银业控股股东，最新持股比例为14.91%。湖南有色集团旗下湖南黄金集团持有上市公司6.79%股份，为其第三大股东。湖南省邦资委接棒郴州市邦资委，成为金贵银业新晋实控人。

　　2022年7月，湖南省省属邦企重组整合迎来大力动。此中，湖南黄金集团和湖南有色环保磋议院有限公司兼并组修为湖南有色集团。遵守政策经营，重组后的湖南有色集团肩负起了湖南省财产“加大有色资源整合度、打制有色行业链主企业、领军企业和一流企业”的责任职业。

　　袁志勇先容，湖南有色集团的要紧产物为锑和黄金，正在铅锌银和归纳接管范围市集占据率不高，而这一组织上的短板适值可能借助金贵银业资源上风而补足。

　　“湖南是中邦有色金属之乡，郴州又是湖南有色金属之乡。为加大全省有色金属资源整合，湖南省政府把政策睹识对准郴州，而郴州有色金属的龙头公司即是金贵银业。”袁志勇说，“金贵银业固然利润秤谌不高，但它正在冶炼行业，万分是正在铅银归纳接管上的身手和经管上风依旧对照昭彰的。”

　　印象起金贵银业与湖南有色集团商定并购重组和资源整合的经过，袁志勇用“一拍即合”来描写。“2022年8月，湖南有色集团的要紧指导来郴州和郴州市政府及上市公司对接，咱们连忙完毕了政策配合的贪图，并很速变成了金贵银业发行股份置入宝山矿业的资产，以告竣湖南有色集团控股上市公司的重组计划。”

　　袁志勇示意，本次并购重组杀青后，金贵银业缺资源、缺资金、缺经管和缺信仰的四个困难都得以处置，上市公司焕发再造。

　　宝山矿业同样坐落于郴州，是湖南省主要铅精矿原料基地，具有45万吨/年的铅锌银矿开采权。重组杀青后，宝山矿业希望与金贵银业变成杰出的互补和协同效应。

　　“宝山矿业的铅精矿直接贩卖给上市公司，有用处置了金贵银业‘缺资源’的困难，优化了上市公司财产链上逛机合组织。其它，本次并购重组配套募资3.02亿元，也正在必定水平上缓解了上市公司资金压力。”袁志勇说。

　　袁志勇告诉记者，与郴投财产公司比拟，湖南有色集团正在财产链上专业化秤谌和话语权更高，具有更丰盛的行业经管体验和人才资源贮藏。通过本次重组，湖南有色集团可能将更外率的轨制、进步的经管理念和文明带入上市公司。

　　“现正在，新的控股股东进来后对上市公司的赋能后果还短长常昭彰的。况且重组杀青后，金贵银业从市属邦企升级为省属邦企，众人半员工的信仰也得以从新修立。”袁志勇说。

　　并外杀青后，上市公司事迹告竣大幅增加。本年上半年，湖南白银告竣贸易收入33.4亿元，同比增加67.58%；告竣归母净利润0.58亿元，同比扭亏。

　　重组杀青后，上市公司名称由“郴州市金贵银业股份有限公司”调换为“湖南白银股份有限公司”，证券简称调换为“湖南白银”，旧瓶新酒，步入重塑品牌情景、提拔市集影响力的新征程。

　　袁志勇先容，湖南有色集团入主后，对公司构制架构、职员薪酬机制举行了优化，同时正在财产机合上也做了专业化调度，加强了金属均衡等紧密化经管门径。

　　“构制架构优化后，公司的经管部分和经管职员级数都大幅裁汰，经管更趋势扁平化。金贵银业之前有200众名经管职员，现正在缩减到只剩下100人足下，全部经管职员都必要竞聘上岗，其他人都被分流到了下层。”袁志勇举例，“其它，公司的绩效考试、薪酬系统和晋升通道都举行了更改，极大引发了员工的踊跃性。”

　　同时，新晋经管层对上市公司的产物机合也做了专业化调度，显示了经管的专业度。“比方，正在冶炼行业，铅自身是不赢利的，但铅是熔解其他金属的载体，仰赖铅接管的银、铋、锑、铜、金等产物都可能赢利。是以咱们现正在调度了工艺，正在知足载体效力的操纵上，把铅的投料量支配正在最优法式，告竣专业化支配。”袁志勇说。

　　关于邦资助力企业脱困的体验，袁志勇分享了我方的心得。“从金贵银业停业重整一起走来，我以为政府主导的市集化运作机制极度主要。政府正在促使重整、促进化债上起到了强有力的调解效用，这些仅靠企业自己是很难如许高效杀青的。其它，良众史书遗留题目，假设不是有邦资配景且资金势力雄厚的股东赞成，惧怕都很难有用处置。”

　　8月28日，湖南白银颁发了新的政策经营，提出打制湖南银铅锌财产领军企业和天下一流白银产物要害供应商两个主意，并制订兴盛“三步走”战术。此中提到，2028年—2030年公司从简单铅冶炼向铅锌纠合冶炼转型，白银产量和营业量步入第一梯队，银基资料初具范围。

　　袁志勇告诉记者，为告竣永恒政策主意，公司选用了“实业+资金”双轮驱动政策。实业方面要紧是兴盛挑选、冶炼、营业、新资料四个营业偏向。资金运作方面，公司下阶段谋略将并购举动撑持公司兴盛的一个主要抓手。

　　“另日咱们并购的偏向依旧聚焦财产链上下逛，要紧环绕三个重心寻找标的。第一个重心是矿山，冶炼企业假设不独揽矿山就不独揽资源，企业的剩余材干和抗危险材干城市受到影响。第二个重心是冶炼中逛，第三个重心是银基新资料。”叙及公司的另日，袁志勇示意充满信仰。

　　2024年，地方邦资入主上市公司热中不减。据记者统计，本年往后，已有18家上市公司实控人调换为地方政府或地方邦资委，二三线都市邦资平台收购尤为活泼。9月5日，宏达股份易主落定，四川邦资通过插手停业重整成为新实控人；9月6日，新湖中宝正式改名为衢州兴盛，此前，衢州邦资已通过股权让渡、股份增持和董事会改组，得胜入主了上市公司。

　　邦资入场为上市公司带来了资金和资源赞成，是民企纾困、地方财产协同、地方资金市集扩容、地方政府招商引资的主要途径。近两年来，以财产链扩张、财产链协同、提拔新质出产力等财产兴盛为主意倡始的收购，成为了邦资“扫货”上市公司主流。

　　比如，本年3月广州邦资入主普道通，促进光伏+新型储能+钠电池财产链正在广州花都落地，两边示意将正在优化股权配合、财产投资、能源项目开垦修筑及运营等方面修筑永恒政策配合伙伴相合。本年7月，湖北邦资入主奥特佳，长江财产集团称此次并购有助于湖北省汽车财产强链补链延链，打制汽车零部件行业“湖北手刺”。

　　另一方面，邦资入主后导致上市公司事迹和市值双双下滑的案例也家常便饭，有的上市公司以至走向退市。

　　从邦资入主后得胜赋能上市公司，告竣了众方共赢的案例来看，邦资杀青收购，为上市公司供应资金赞成仅仅是第一步，而做好后续运营才是能否一切提拔上市公司根本面的要害。

　　最初，邦资金身的势力确定了其能为上市公司供应赞成的力度。势力雄厚的邦资能为上市公司注入优质资产、供应经管身手和经管赞成、优化公司管制机合。比如湖南有色集团入主湖南白银，直接化解了公司缺资源、缺资金、缺经管的困难，到达了使上市公司旧瓶新酒的后果。

　　其次，邦资的市值经管材干也是影响上市公司价格提拔的主要身分。目下，少少地方邦资正在收购后“若何管”的题目上仍未告竣市集化，经管机制陈腐、行政颜色重、决定效果低下，得不到市集认同。

　　终末，邦资收购上市公司具有很强的外部性。若何借力上市公司平台资源，告竣强链补链，促使资源整合和财产升级，是对地方邦资政策组织和施行落地归纳材干的检验。

　　从邦资自己来看，少少邦资正在并购前调研亏损，未能鉴别收购标的的危险，或是订价材干弱，收购溢价过高，最终导致了并购后果不达预期、资源华侈，以至“踩雷”。

　　为应对并购危险，近几年邦资赢得上市公司支配权的体例更为众元，除古代的赞同让渡除外，定增、外决权委托或放弃等体例的行使越来越众，从而消浸了收购本钱。另外，不少邦资收购上市公司的计划中都插手了事迹许可及减持局限的陈设，有用消浸了收购危险。