美原油期货行情实时需求及下游情绪短期来看处于季节性转强趋势

　　美原油期货行情实时需求及下游情绪短期来看处于季节性转强趋势【盘面动态】截至当天收盘，纽约商品买卖所10月交货的轻质原油期货价值上涨1.58美元，收于每桶65.59美元，涨幅为2.47%；11月交货的伦敦布伦特原油期货价值上涨99美分，收于每桶69.14美元，涨幅为1.45%。夜盘SC原油主力合约收涨1.14%，报495元/桶。

　　【墟市动态】1.委内瑞拉称美阻滞加勒比海“运毒船”视频系AI伪制。外地时分9月2日，委内瑞拉消息通信部部长亚捏斯展现，美方发布的阻滞来自委内瑞拉贩毒船的视频证据存正在制假嫌疑。外地时分9月2日，美邦总统特朗普正在其社交平台“确凿社交”上发文称，美军当天凌晨正在南加勒比海袭击一艘“从委内瑞拉动身的运毒船”，打死11人。2.俄乌冲突：乌克兰军方：俄罗斯对基辅区域的夜间空袭变成一人仙游，损毁众层居处楼。俄罗斯罗斯托夫区域官员称，因为乌克兰无人机袭击，超越300名住户连夜被疏散。3. 俄乌和叙：俄罗斯总统普京：有可以就确保乌克兰的安好保证告竣共鸣。俄罗斯总统助理：俄罗斯与美邦交际部将实行磋商。

　　【南华见地】隔夜油价络续拉升，紧要受地缘成分影响，胡塞武装称袭击红海北部“ScarletRay”号油轮，并将升级对以色列的军事袭击与航运封闭。音问激发原油盘中走强，虽然船舶管制方随后澄清油轮未受损且仍可控，但原油未修复情感溢价，短暂调动后络续拉升。近期原油集体颠簸偏弱，延续7月往后横盘颠簸形式，总体基调偏弱势，眼前运转于颠簸区间下沿相近，该身分为中期走势分水岭，需警备回踩症结撑持及闭切撑持有用性。眼前众空僵持、抵触蕴蓄堆积，暂未激化，需等候症结事变落地或预期了然才会真切目标。9月症结节点中，美邦劳动节后需求时令性下滑为确定性利空，炼厂检修与汽油需求回落将连接至明岁首；OPEC+聚会、俄乌商讨、美联储议息聚会等则存不确定性，此中OPEC+若暂停增产或短线提振情感，但难改需求下滑下的供求失衡危急。根本面利空导向真切，中邦炼厂开工或睹顶、库存达美丽采购潮告终，叠加OPEC+前期增产，需求拐点邻近下供应过剩危急将放大。短期原油暂无新驱动，盘面受根本面压制，三大逻辑中性偏空，需连接跟踪9月事变与俄乌时局，警备下行危急。

　　【现货反应】华东均价4486（+5），山东均价4560（+20），最省钱交割品价值4410（+0）。

　　【装配动态】河南丰利重整准备9.9重启，外放民用气；MTBE黑龙江新瑞化工于8月31日检修，黄石天源9月2日泊车；

　　【根本面】供应端本期依旧保留宽松，主营炼厂开工率81.4%（-0.03%）；独立炼厂开工率49.57%（+0.44%），不含大炼化操纵率为45.50%（+0.49%）；邦内液化气外卖量54.79万吨（+1.61），醚后碳四商品量17.47（+0.03）；其它，进口端到港量本周小幅增添，根本与上周持平。需求端本期改换不大。PDH本期开工率74.10%（-2.99%），上周局部检改正在周尾，开工率估计正在75%驾御颠簸。MTBE端本期价值小幅走弱，开工率64.64%（-0.17%），外销量依旧处于高位。烷基化端开工率小幅消重至48.29%（-0.62%），同样商品量时令性高位。库存端，厂内库存17.17万吨（+0.33），本周厂库正在商品量增添后小幅累库，集体厂库偏高；口岸库存307.52万吨（-9.46），正在两苛密港小幅消重后，口岸库存小幅下滑，库存高位颠簸。

　　【见地】受原油上涨影响，LPG 拉涨后颠簸，现货维稳小涨， 10-11月差收于 75 元/吨；隔夜原油受地缘题目影响偏强运转，众空成分依旧交叉影响盘面，9.7OPEC+聚会依旧症结。海外丙烷端近期集体较强运转，9月CP 合同价维稳，迩来 FEI跟MOPJ的价差低位，相对来说对丙烷端酿成撑持。邦内供应本周因局部企业复产商品量增添，但到港相对前几周有回落，供应端集体可控；需求端PDH持稳，下逛丙烯现货偏强，但 PP 偏弱，MTBE现货探涨，烷基化油也随原油小幅上涨。

　　【根本面情形】PX局部装配负荷震撼，负荷下调至83.3%（-1.3%）；后续增量方面，大榭160w存提负准备，福化160w准备重启；减量方面，福佳大化70w准备检修；闭切实践兑现情形，PX供应9月存上调预期。近期墟市主流预期对恒力惠州PTA装配动态举行改正，泊车连接时分预期缩短，PX8、9月供需平均支撑紧平均；四序度正在新增检修闪现前，静态支撑去库趋向。效益方面，近期本钱端石脑油走势偏强，PX枢纽效益受到较大幅度压缩，PXN走缩至255（-15），PX-MX走缩至132.5（-9）。

　　PTA方面，供应端近期装配改换较众，负荷降至70.4%（-1.2%）；此中，三房巷新装配两线目前均已投产运转，老线w近期按准备泊车检修；墟市主流预期对恒力惠州前期泊车PTA装配动态举行改正，泊车连接时分预期缩短；后续闭切恒力惠州装配实践重启情形。库存方面，邻近旺季叠加供应压缩，下逛采购情感转强，社会库存络续去化至212万吨（-8）。效益方面，近期PTA现货价值跟着商品情感大幅走弱，TA现金流加工费低位承压至201（-26）；眼前PTA现金流加工费仍支撑低位，但现货墟市依然支撑相对宽松形式，正在工场进一步联络挺价活动闪现之前，加工费修复力度有限。

　　需求端，聚酯负荷络续小幅上调，聚酯负荷上调至90.3%（+0.3%）。集体来看，聚酯需求以时令性边际好转为主，目前对旺季难言太众期望，产销平淡下长丝与短纤库存小幅累积。效益方面，近期商品情感大幅回落，原料端PTA走弱，聚酯枢纽各产物现金流均有所修复。织制终端而言，近期下逛需求显露阶段性回落，订单新增有限，叠加江浙高温延续，织制开工小幅消重。邻近旺季终端秋冬订单局部启动，外贸订单同样有所光复，需求及下逛情感短期来看处于时令性转强趋向，长丝和短纤负荷希望络续上调。瓶片方面近期需求不佳，现金流加工费再次承压，前期提负准备或将废除。

　　【见地】PX-TA近期装配风闻频发，供应端音问面屡次炒作下震撼加大，但集体形式紧要以PX-TA构造性抵触为主，PTA正在活动性上短期宽松形式难改，正在TA工场进一步联络挺价活动闪现之前，集体“上紧下松”形式支撑稳定，财富链利润永远仍支撑向PX端纠合趋向。总体来看，短期装配不料难改永远相对过剩形式。正在操作上，PTA01加工费仍支撑350以上做缩思绪。

　　【装配】山西沃能30w近期重启提负。海外方面，伊朗Farsa一套40w装配近期短停检修，重启待定；新加坡一套90w装配8月泊车检修，现因上逛由来重启估计推迟。

　　根本面方面，供应端油升煤降，总负荷升至75.13%（+1.97%）；此中，乙烯制方面，盛虹两线均已重启提负运转；煤制方面沃能重启提负，局部装配负荷震撼，煤制负荷升至77.74%（-3.51%）；后续9月上旬修元26、新疆天业60准备检修，陕煤渭化30准备重启，闭切兑现情形，总负荷估计将小幅下调。效益方面，原料端乙烯走强、动力煤下跌，EG现货价值根本持稳，煤制利润取得肯定修复；比价方面，EO与HDPE相对EG经济性均连接下滑，近期局部EO/EG联产装配EG存提负活动。库存方面，本苛密港准备较少，口岸发货尚可，下周一口岸显性库存估计去库1.5万吨驾御。

　　总体而言，乙二醇近期根本面驱动有限，前期正在低库存下价值显露相分裂跌，但因为化工“反内卷”情感暂无进一步策略撑持，板块情感近期有所降温，礼拜二正在新装配提前投产风闻下成为纠合空配，乙二醇补跌走弱。墟市风闻裕龙80万吨乙二醇新产能将于9月提前投放。若该利空属实，9月内估计支撑低负荷运转，10月将比原先预期新增5-6万吨特地增量。后续乙二醇形式固然支撑累库趋向，但估值自己于是永远承压，累库预期已获得较众买卖，正在眼前节点估计较难酿成协力络续压缩估值。而乙二醇低库存、偏低估值和供应缺乏弹性三个特色叠加下，估计将正在利众驱动闪现时具备较大向上弹性。目前而言，乙二醇近期支撑4250-4500区间颠簸，紧要以随从本钱端及商品情感震撼为主；正在操作上，倡导以区间内回调布众或者卖10合约4250看跌为主。

　　【库存】: 上周甲醇口岸库存加快大幅累库，周期内显性外轮卸货39.33万吨。虽江苏主流库区正在少量倒流内地的撑持下提货尚算持重，但外轮纠合卸货，于是难遁大幅蕴蓄堆积；浙江区域支撑一套烯烃泊车，但其他刚需持重，外轮卸货下同步延续蕴蓄堆积。华南口岸库存络续累库。广东区域进口及内贸船只均有抵港，另有片面正在卸船只尚未计入库存，外地及周边下逛支撑稳定消费，库存亦有累积。福修区域下逛需求平常，进口船货太平供应下导致库存连接增添。

　　【南华见地】：甲醇紧要抵触仍正在于口岸承压与伊朗的高发运，伊朗的高发运使得进口预期无间上调，截至目前伊朗8月发运104w相近，打破史册高位，受此影响甲醇1-5连接下行，紧要逻辑正在于从时分来看，假使伊朗如客岁限气泊车，甲醇01合约仍将面对口岸压力，比拟之下05合约或受伊朗泊车影响更大。综上，甲醇口岸累库志愿热烈，但思虑到伊朗运力巨细月影响以及兴兴可能率正在9月开车（周内有传点价6万吨，可以是5月份的物品，后续有一船去乍浦），以及目前伊朗-印度甲醇价差同样来到史册高位（受制裁影响），后续印度或将分流局部伊朗压力，思虑到01合约较远，受近端压力给出适当入场机遇，倡导少量众单与卖看跌期权络续持有，后续闭切伊朗发运情形与口岸提货。

　　【现货反应】PP拉丝华北现货价值为6840元/吨，华东现货价值为6820元/吨，华南现货价值为6860元/吨。

　　【根本面】供应端，本期PP开工率为80.25%（+2.03%）。近期众套装配赓续重启，PP装配检修量彰彰下滑，供应回升。而且，正在装配投产方面，大榭石化目前一条45万吨产线万吨产线月上旬投产。需求端，本期下逛均匀开工率为49.74%（+0.21%）。此中，BOPP开工率为60.4%（-0.28%），CPP开工率为59.13%（+0.38%），无纺布开工率为36.68%（+0.25%），塑编开工率为42.3%（+0.3%）。近期PP紧要下逛的开工率总体涌现回升趋向，跟着旺季的邻近，下逛订单情形转好，需求渐渐回暖。库存端，PP总库存环比消重4.4%。上逛库存中，两油库存环比消重12.93%，煤化工库存消重0.28%，地方炼厂库存上升7.23%。中逛库存中，营业商库存环比消重1.81%，口岸库存消重4.4%。从绝对值来看，PP库存支撑中位水准，目前压力不大。

　　【见地】从PP根本面来看：正在供应端，大榭两套新装配投产估计带来特地的供应增量，加之装配检修裁减，供应量进一步上移，这对PP酿成了较大压力。而正在需求端，目前墟市见地的分裂依旧较大，一方面是从样本数据和现货端的反应来看，本年“金九银十”的旺季气氛并不强，下逛订单增量对比有限，工场补库志愿亏折，PP现货价值偏弱；而另一方面，从本年外需情形来看，PP需求连接处于高位，若依照眼前外需预估后续的需讨情况，PP的供需压力并不算大，9月估计涌现去库的形式。于是，从眼前来看，PP上下的驱动均相对有限。后续走势将很大水准取决于下逛需求是否也许支撑高增速。

　　【现货反应】LLDPE华北现货价值为7170元/吨，华东现货价值为7180元/吨，华南现货价值为7380元/吨。

　　【根本面】供应端，本期PE开工率为78.68%（-0.04%）。本周开工率变动不大，因为抚顺石化、万华化学、卫星石化等产能较大的装配近期处于检修形态之中，装配检修量支撑高位，9月供应估计环比小幅下滑。正在投产方面，埃克森美孚的投产有所延期。需求端，本期PE下逛均匀开工率为40%（+0.3%）。此中，农膜开工率为17.46%（+2.93%），包装膜开工率为49.56%（-0.29%），管材开工率为30.17%（-0.5%），注塑开工率为56.9%（+1.1%），中空开工率为39.26%（+0.58%），拉丝开工率为31.79%（-0.6%）。农膜开工率连接回升，下逛需求正处于渐渐转好的阶段。库存端，本期PE总库存环比消重6.56%，此中上逛石化库存环比消重16%，库存消重12%，社会库存上升1%。

　　【见地】从PE根本面来看，眼前向下驱动对比有限。起初，从供应端看，下半年PE新装配投产对比有限，目前以消化存量产能为主。加之抚顺石化、等几套产能较大的PE装配估计检修至10月初，PE装配检修耗损量连接处于高位，供应回升速率放缓。而正在需求端，目前已进入由淡季向旺季过分阶段，农膜订单和开工率已由彰彰回升，动员需求增量。于是，眼前PE正处于供减需增的形式之中，9月估计涌现去库趋向，这对PE酿成了肯定撑持。但从现货情形来看，眼前现货成交情形回升偏缓，旺季补库的情感不强，同时LLDPE库存已累积到了较高水位，是以导致需求端回暖对PE酿成的饱吹力并不强。后续仍需等候现货端闪现彰彰的需求回升信号本领进一步饱吹PE上行，目前估计仍将以颠簸形式为主。

　　【现货反应】下昼华东纯苯现货5845（-25），主力基差-91（+49）

　　【库存情形】截至9月1日，江苏纯苯口岸库存14.9万吨，较上期环比上升7.97%。

　　供应端，石油苯增，加氢苯减，总供应较上周根本持平。需求端五大下逛开工率均较上一周期均有所下滑，归纳折原料纯苯需求彰彰消重。眼前无论是从下逛各链条的利润依然财富链库存来看，暂未看到旺季惠临需求好转的信号，旺季决心削弱。库存方面，本周纯苯华东主港累库至14.9万吨。受韩邦纯苯装配检修影响，8-9月我邦进口端纯苯供应有所消重，然而需求方面下逛苯乙烯9-10月检修准备增加，需求亦存正在缩量，纯苯非苯乙烯下逛无法予以需求撑持，归纳来看纯苯去库坚苦增大，须要考核后续古代需求旺季是否带来需求增量。眼前纯苯根本面较弱，价值估计偏弱颠簸。

　　【现货反应】下昼华东苯乙烯现货6975（-50），主力基差41（+29）

　　【库存情形】截至2025年9月1日，江苏苯乙烯口岸库存19.65万吨，较上周期增1.75万吨，幅度+9.78%；截至8月28日，中邦苯乙烯工场样本库存量21.13万吨，较上一周期增添0.49万吨，环比增添2.35%。

　　供应端上周无新增检修装配，本周早先有众套装配准备举行检修，9月苯乙烯供应彰彰裁减，但9月后跟着吉林石化与广西石化新投产兑现和检修装配回归，苯乙烯供应估计逐月增添。需求端，EPS开工率回落。PS开工率擢升，ABS根本持平，3S折苯乙烯需求较上周持平，眼前处于年内高位。3S开工回升的同时能够看到3S的归纳制品库存也是正在抬升的，下逛开工的擢升有局部工场阅兵条件前备货的成分正在内，眼前看终端订单未有好转，提货较差。前面苯乙烯给出了适当的价值构造，下逛工场有举行一轮原料补库，眼前下逛原料库存并不低，京博苯乙烯早先外卖，苯乙烯港库口累库预期稳定。眼前纯苯苯乙烯绝对价值已跌至史册低位，短期单边不倡导追空，等此轮下跌告终后思虑低买，纯苯苯乙烯价差倡导暂且踌躇，后续闭切宏观策略以及苯乙烯准备外减产的闪现。

　　【财富显露】供应端：从供应端看，8月份环球燃料油产量+12.6万桶/天，紧要是高硫供应增添，9-12月份，即使环球进入检修，但估计中东，前苏联的燃料油产量依旧处于舒缓上升趋向；短期看8月份，俄罗斯炼厂屡次蒙受袭击，美邦再次收紧对伊朗制裁，对高硫酿成肯定撑持，进入8月份，进入8月份，俄罗斯高硫出口+10万吨，伊朗高硫出口-20万吨，伊拉克+57万吨，墨西哥出口+22万吨，委内瑞拉-48万吨，8月份出口端有所缩量；需求端，正在船加注墟市，新加坡进口依旧高位，加注墟市供应充盈；正在进料加工方面，8月份中邦-16万吨，印度+4万吨，美邦+12万吨，进料需求太平，正在发电需求方面，沙特进口+16万吨，阿联酋+41万吨，埃及废除8月份局部进口招标，但进口估计仅-2万吨驾御，发电需求仍正在。库存端，新加坡浮货仓存高位回落，马来西亚高硫浮货仓存回落，中东浮仓高位库存回落

　　【南华见地】8月份燃料油出口缩量，正在进料需求方面，中邦小幅缩量，印度和美邦进口增添，集体进料需求回升，埃及进口缩量，沙特和阿联酋进口回升，发电需求尚可，新加坡和马来西亚浮货仓存高位回落，因现货墟市充盈，压制新加坡盘面价值，邦内因洋山港被纳入美邦制裁名单，FU外里走强后回落，后期墟市依旧受现货压制，集体向下的驱动依旧未能缓解。

　　【财富显露】供应端：8月份，环球燃料油产量+12.6万桶/天至632万桶/天，此中公众半是高硫供应，其低硫产量增进不大，亚洲、非洲、北美估计8-12月份产量供应将面对缩量；低硫产量中邦固然配额弥漫，但上半年产量来岁低于客岁，下半年传言配额缩量，会有阶段性提振，丹格特炼厂RF CC将有三个周的检修，丹格特低硫供应有络续增进预期。正在出口方面，8月份科威优秀口环比-8万吨，阿联酋进口-16万吨，中东供应+2万吨，巴西-38万吨，西北欧墟市供应+33万吨，非洲供应环比持+23万吨，8月份供应彰彰改正；需求端，运价指数低迷，船燃墟市需求平常，除了时令性提振外无准备外预期，特朗普闭税战松懈，本年船燃构造上低硫消费占比会进一步萎缩，但因Hi5低位，速率会放缓；8月份中邦进口+10万吨，日韩进口+7万吨，新加坡+5万吨，马来西亚进口+14万吨；库存端，新加坡库存+168万桶；ARA+0.3万吨，舟山-9万吨

　　【南华见地】8月份供应增添，集体出口光复，正在需求端方面，集体需求疲软，库存端新加坡、欧洲累库、舟山小幅去库，短期低硫裂解下跌后企稳，邦内月差低位，外里低位，Lu集体估值偏低，倡导等候众配机遇。

　　【根本面情形】钢联口径供应端，邦内稀释沥青库存支撑正在低位；山东开工率-4.9%至30.6%，华东+2.8%至30.9%，中邦沥青总的开工率-1.4%至29.3%，山东沥青产量-2.4至16万吨，中邦产量-2.4万吨至52.4万吨。需求端，中邦沥青出货量+2.65万吨至26.38万吨，山东出货+2.98万吨至10.15万吨；库存端，山东社会库存+1万吨至13.7万吨和山东炼厂库存-2.2万吨为13万吨，中邦社会库存-0.1万吨至50.6万吨，中邦企业库存-2.9万吨至41.9万吨。

　　【南华见地】沥青总体供应仍保留稳定态势，而需求端因降雨气象影响，需求永远无法有用开释，而紧要由来照样是资金缺少尚未改正，导致短期旺季并没有超预期显露。库存构造上，厂库去库且压力较小，社库去库依旧偏慢，局部取利需求启动动员库存转动。山东华东基差络续走弱，裂解价差依然支撑高位；目前看需求端，来日一周南方降雨依然偏众，集体根本面环比转弱，旺季不旺特点彰彰。本钱端原油，跟着opec连接增产，进一步缓解了沥青本钱端供应偏紧的预期。中永远看，需求端将跟着邻近秋季南北方施工前提转好，集体施工进入旺季，但阶段性依然降雨较众。近期山东消费税更动试点并未进一步扩张，于是受原油配额和消费税限度，华南区域照样为沥青价值凹地。总之，沥青现阶段旺季并无超预期显露，短期更众是随从本钱震撼为主。

　　周二沪胶宽幅颠簸，RU2601上探16100后回落，夜盘再走高，终收于15975（+30），NR2510收于12810（+65）。新加坡TSR20主力收于175.3（+0.3）；日胶烟片主力收于318.3（+0.5）。紧要受宏观情感较好且近端根本面偏强驱动。

　　上海邦产全乳墟市价14,500（+50），越南3L墟市价15,100（0）；青岛保税区美金烟片2,220（0），美金泰标1,840（0），美金印标1,780（0）；群众币泰混报价14,850（+50），马混报价14,800（+50）。

　　宏观方面：美邦7月PCE适宜降息预期，利好商品估值。邦内8月PMI各指数均回升，坐蓐筹办扩张有所加快。本周重心闭切欧元区7月就业数据和美邦非农就业数据、PMI数据。

　　产地情形：邦外里产区降雨扰动，原料价值支撑撑持，邦内上量慢于海外。8月海外总体降雨情形比7月有改正，产量估计小幅增进。ANRPC最新宣告的2025年7月呈文预测，7月环球天胶产量料微降0.1%至132.8万吨，较上月增添7.9%；前7个月，环球天胶累计产量料增0.1%至747.7万吨。

　　库存端：本周RU仓单累计裁减超一万吨。截至2025年8月31日，青岛区域天胶保税镇静常营业合计库存量60.2万吨，环比上期裁减0.4万吨，降幅0.6%。保税区库存降0.14%；平常营业库存降0.7%。干胶库存支撑去库，入库加快，去库减慢。深色与淡色胶库存差走扩，同比偏高，云南非标进口增量彰彰。

　　需求端：下逛全钢胎和半钢胎开工微降，月末订单交付，库存有所裁减。美邦闭税道与欧盟双反探问增添远端危急。邦内轮胎厂商出口支撑增进，但出口均价连接消重，利润下滑压力较大，中策橡胶等厂商对局部全钢胎、内胎产物上调售价，来日估计开工率擢升受限。

　　短期产区集体气象扰动不大，橡胶进口估计小幅增添，9月闭切泰邦雨季顶峰和海南秋台风扰动。近期干胶与轮胎制品库存压力均有所缓解。轮胎厂商利润率下滑但产销与出口或支撑惯性，开工偏高或难擢升，胶价降低本钱压力，已有局部厂商上调全钢胎、内胎售价。美邦钢铝、汽车等诸众闭税条例仍正在扰动海外下逛排产准备，海外配套需求承压；但交换需求希望稳增。促消费策略渐渐落地，邦内需求淡转旺可期，旺季或涌现供众需暖的平均形式，闭切轮胎出口带来的边际增量。短期本钱端撑持仍存，宏观情感震撼较大，估计RU2601偏强颠簸，日内闭切16100压力与15700驾御撑持。RU9-1价差正套持有。远月深浅价差逢低做扩。

　　本周纯碱库存186.75吨，环比周一-2.06万吨，环比上周四-4.33万吨；此中，轻碱库存74.53万吨，环比周一-0.16万吨，环比上周四-2.78万吨，重碱库存112.22万吨，环比周一-1.90万吨，环比上周四-1.55万吨。

　　墟市情感和核心会有屡次，无论什么成分惹起的供应端故事或本钱预期也会被屡次买卖，增添震撼。纯碱近端价值下跌后，中下逛接货志愿有所擢升，轻重碱刚需补库。当下纯碱中永远供应支撑高位的预期稳定，平常检修络续，新产能方面，年内闭切远兴二期投产情形。光伏玻璃根本面环比改正，现货有进一步涨价预期；下逛组件厂抢出口增添了补库力度，动员光伏玻璃制品库存加快去化，短期光伏进一步减产或冷修预期走弱。纯碱刚需集体太平，重碱平均络续保留过剩。上中逛库存史册高位。本钱端原盐和煤炭暂稳，根本面纯碱供强需弱形式稳定。

　　截止到20250828，世界浮法玻璃样本企业总库存6256.6万重箱，环比-104万重箱，环比-1.63%，同比-11.31%。折库存天数26.7天，较上期-0.5天。

　　玻璃近端压力尚存，上中逛库存高位，阶段性补库本事偏弱，煤制气和石油焦产线利润尚存，片面产线或有燃烧准备；策略预期则正在连接与降温中屡次。根本面看，供应端日熔暂稳于15.9-16万吨相近，或有小幅回升预期。1-8月玻璃累计外需预估下滑7%，现货墟市集体处于弱平均到弱过剩形态。后续进一步闭切，一是供应端燃烧预期以及沙河产线景况，二是本钱端煤价的走势，三是需求的时令性对库存影响。

　　邦内液碱墟市成交重心上移。华北区域液碱墟市买卖气氛暂稳，河北区域液碱货源供应有限，后期随运输摊开，企业有拉涨价值心态。其他区域液碱墟市价值支撑太平。广西区域本月氧化铝用碱价值上涨100元/吨（折百），下逛需讨情况踊跃尚好，企业出货情形顺畅。华东区域液碱墟市买卖情形温和，此中苏南液碱价值稍有上行，前期有企业检修，区域内液碱货源有限，价值适度调涨。上海区域企业走货顺畅，近期库存缓，价值亦有拉涨。河南、山西区域照样闭切本月氧化铝签单价值情形。

　　近端现货区间偏强，暂未有彰彰落价。下逛氧化铝厂送货量络续增添，但价值持稳，碱厂保留去库，斜率放缓。供应端产量因检修小幅下滑，平常震撼。本钱端支撑，氯碱利润支撑300+。非铝下逛则处于淡旺季切转中，非铝刚需预期时令性回升。后市络续闭切现货节律、旺季成色以及下逛备货踊跃性。

　　【现货价值】周度来看，山东银星报价5720元/吨（+20），山东俄针报价5200元/吨（+100），山东金鱼报价4200元/吨（+20）。

　　【中心逻辑】上周期现联动走弱，阔叶浆价值走强。针阔价差连接收敛。海外宏观的降息预期，海外阔叶浆涨价等利众成分目前来看都正在让位于根本面偏弱的实际端。口岸库存的高位运转，下逛需求的旺季不旺，下逛企业的高库存，使得阔叶浆的外盘涨价难以传导。环球纸浆发运量来看，本年发运量处于史册高位。发运至西欧，北美的量出于同期低位，而至中邦的量也远高于客岁同期。比拟之下，下逛四大纸的产量上看，白卡纸与铜版纸若于客岁同期，生计用纸产量较高，而双胶纸的产量略高于客岁同期。再看消费端，除去生计用纸的消费高于往年之前，其余都不足客岁的量。供需的抵触尚未处分。盘面有止跌企稳的迹象，但向上驱动也思对有限，踌躇为主。若01合约2次探底，则轻仓试众，破前低止损。

　　【现货】现货端价值下调，太仓6米中A，6米小A ，4米中A，4米小A价值下调10元。岚山5.9米中A下调10元。

　　今日外盘报价下调，来到113-115美金区间（-2）。仓单本钱，遵照外盘报价折算约为817。今日价值增仓下行，跟现货下调，以及外盘报价走弱干系。09合约的交割量会相对较少，对付现货的挫折有限。但CFR报价走弱，以及近期的过期货处罚可以会现货端存正在肯定的压力，动员价值走弱。盘面订价区间下移。日均出库量正在微微走弱，后续需求端有待验证。短期内，价值承压，有走弱危急。战术上依旧是网格战术为主，参考区间下修为790 - 820，但重心能够方向于高掷为主。

　　【装配动态】兴兴 MTO 预期复产；东方东明辛醇装配将于近期重启；金能3#PP45万吨8.31检修，裕龙4#PP40万吨9.1检修

　　【根本面数据】供应端，丙烯集体开工率74.77%（-0.62），产量120.78万吨（-0.05万吨）。此中，主营炼厂开工率81.4%（-0.03%）；独立炼厂开工率49.57%（+0.44%），不含大炼化操纵率为45.50%（+0.49%）；蒸汽裂解开工率86.68%(0%)；PDH开工率74.10%（-2.99%），开工率估计正在75%驾御颠簸。MTO开工率85.35%（+0.76%）。需求端PP开工擢升，本期开工率80.25%（+2.03%），产量80.88万吨（+2.25万吨）；PP粉料本期开工率40.95%（+1.3%），产量7.39万吨（+0.24万吨）。环氧丙烷开工率73.16%（-1.24%），辛醇开工进一步抬升至94%（+2），正丁醇开工下滑至87%（-1.8%）。其他需求端本周改换不大。

　　【见地】昨日现货墟市依旧偏强运转，公众厂家上涨 30-50 元/吨，期货盘面颠簸为主。原油短期受地缘成分影响偏强运转，9.7OPEC+聚会依旧受闭切。外盘丙烷掉期近期均有走强，FEI跟MOPJ 价差低位，裂解需求带来相对撑持，拿01CP瞄01丙烯本钱可能正在6400元/吨驾御。需求端PP端新增及复产较众，但下逛需求有限，供给丙烯需求撑持的同时压制向上空间。其它，山东区域新增金能及裕龙PP产线检修，丙烯外放增添，丙烯供需差缩小。