近期省外下游本月烧碱采购量呈增长态势，期货开户新规上一生意日INE原油冲高回落，受阻于60日均线。能源商场值得体贴的音信和数据：1. 美邦商品期货生意委员会(CFTC)通告的数据显示，截至8月19日当周，基金司理增持美邦原油期货期权净空头部位。数据显示，当周，谋利客增持纽约和伦敦两地WTI原油期货及期权净空头头寸7,331手,至11.379手。2. 8月22日(周五)，任事公司贝克歇斯(Baker Hughes)正在其备受体贴的申报中透露，钻机数，为过去五周来第四次。数据显示，截至8月22日当周，将来产量的先行目标-美邦石油和钻机总数削减1座，至538座，为7月中旬此后最低秤谌。贝克歇斯称，本周的削减令总钻机数较上年同期低47座或8%。贝克歇斯申报显示，截至8月22日当周，美邦石油灵活钻机数削减1座至411座;钻机数则持稳于122座。3.新华社报道，俄罗斯交际部长拉夫罗夫22日透露，俄罗斯总统普京与乌克兰总统泽连斯基的接见尚未被列入日程，但普京愿正在接见议程确定后与泽连斯基会晤。拉夫罗夫夸大，泽连斯基日前正在华盛顿与特朗普接见时，拒绝了特朗普所提办理计划中的规矩。有些美方以为需求领受的规矩，搜罗不插手北约及邦土题目，但泽连斯基都说不。

　　行情研判：CFTC数据显示美邦资金不看好原油后市；贝克歇斯周报显示美邦灵活石油钻机数削减，美邦原油扩产乏力；俄乌会说进步徐徐，松开俄罗斯原油制裁或被纳入乌克兰幽静答应，利空原油。

　　上一生意日燃料油高开低走，走势依旧偏强。新加坡岸上积蓄的燃料油进口总量正在8月14日至20日这一周抵达了近140万吨，比前一周扩展了近一倍。本周的顶级供应商来自分别的地域，搜罗阿拉伯连合酋长邦、印度尼西亚和巴西。数据显示，来自伊拉克和俄罗斯的流入量也呈周环比上升趋向。同时，新加坡燃料油出口的紧要主意地是孟加拉邦和中邦个别地域，不搜罗流向和来自左近的马来西亚仓储要道的滚动。这一周新加坡燃料油总出口量约为60.7万吨，比前周降落了4%。

　　行情研判：俄罗斯Novoshakhtinsk炼厂因乌克兰无人机袭击而起火。该炼油厂出售的燃料紧要用于出口，年产能为500万吨石油，约合每天10万桶。这激发商场对待高硫燃料油供应危险的挂念，促使燃料油大幅上涨。其它，中邦7月份燃料油进口大幅上涨，显示出燃料油需求好于预期。俄乌会说进步徐徐，低于商场预期，美邦对俄罗斯制裁的挂念扩展。短期内，高硫燃料油或维持强势。

　　上一生意日，合成橡胶主力收涨0.55%，山东主流价值上调至12000元/吨，基差持稳。耗费扩展供应减量，宏观心绪偏好，盘面企稳，体贴企稳反弹时机。原料端，丁二烯价值颠簸，合成橡胶加工耗费；供应端，中邦高顺顺丁橡胶行业周度产能诈骗率晋升正在69%邻近，同比处于偏高秤谌；需求端，轮胎企业开工复兴惯例运转，企业出货未睹显著好转；库存端，厂家库存环比去库，同比处于偏高秤谌，商业商库存环比累库，同比处于偏高秤谌。

　　上一生意日，天胶主力合约收涨0.28%，20号胶主力收涨0.55%，上海现货价值持稳至14400元/吨邻近，基差略收窄。宏观商场心绪回暖，供应端扰动延续，盘面企稳回升，估计偏强颠簸为主。供应端，海外里产区仍有强降雨滋扰，影响割胶就业，原料采购价值陆续上涨，上逛本钱撑持走强；需求端，周内局部不测检修企业坐蓐根基复兴，发动具体产能诈骗率小幅晋升；库存端本周中邦自然橡胶库存浮现去库，深色和淡色同降；音信面上，最新数据显示，2025年前7个月，泰邦出口自然橡胶（不含复合橡胶）合计为158.6万吨，同比降5%。

　　上一生意日，PVC主力合约收跌0.91%，现货价值下调（20-30）元/吨，基差持稳。暂时PVC供过于求的根基面强弱式样仍然延续，但陆续大幅向下空间能够有限，向上仍需守候根基面进一步好转。供应端，本周PVC安装产能诈骗率晋升，PVC产量环比扩展1.10%；需求端，周内主力下逛管材窄幅晋升、型材开工持稳运转，其他种类的开工也相对安宁；本钱利润端，预估下周烧碱

　　华东地域电石法五型现汇库提正在4880-4960元/吨，乙烯法僵持正在4900-5150元/吨。

　　本期PVC行业库存118.40万吨，较于上周扩展。本周邦内下逛受订单缺乏影响，暂无囤货意向，支持刚需补库为主，加之前期订单连接到货，导致社会库存扩展显著，具体行业库存秤谌环比扩展1.87%。

　　上一生意日，尿素主力合约收跌0.52%，山东临沂持稳至1700（0）元/吨，基差走扩。盘面延续颠簸，正在目前的反内卷后台下，咱们估计正在来岁产能投放放缓，出口成为需求边际增量，下方有撑持。根基面的确来看，供应端，周内安装泊车与复兴并存，具体行业开工虽有小幅降落，但降幅有限，供应面仍然高位；需求端，周内主力下逛产物复合肥秋季肥处于坐蓐季候，开工稳步晋升中。三聚氰胺开工窄幅降落。本期中邦尿素企业总库存量88.76万吨，低于上周预期，尿素口岸样本库存量为48.3万吨，高于上周预期。

　　上一生意日，PX主力合约上涨，涨幅0.17%。PXN价差调剂至270美元/吨，PX-MX价差正在140美元/吨。供需方面，PX负荷晋升至84.6%，环比扩展0.3%。福佳大化检修推迟至9月。福化集团8月下9月初邻近重启。大榭石化估计8月有提负荷安放。东营威联石化（富海）重启，负荷开至9成以上。盛虹炼化负荷徐徐晋升。沙特一套安装逐步重启。进口方面，据海闭统计，2025年7月中邦大陆PX进口总量约78.2万吨，环比拉长2.2%，同比拉长23.7%。

　　综上，短期PX供需支持均衡，PXN价差较为坚挺，本钱原油撑持刷新。短期或颠簸偏夸大整，酌量逢低区间操作，体贴本钱端原油和宏观策略变动，预防掌管危机。

　　上一生意日，PTA2601主力合约颠簸收跌，跌幅0.08%，华东现货现价正在4855元/吨，基差率为-0.31%。供应端方面，嘉通300万吨降负后复兴，嘉兴石化220万吨泊车后再次重启中，逸盛海南200万吨泊车检修，恒力惠州250万吨安放外泊车，PTA负荷下滑至71.6%。华东一套250万吨PTA安装今日起按安放检修，估计9月上重启。需求端方面，部分安装负荷有所晋升，聚酯负荷有所回升至90%。江浙终端开工扩展，工场原料备货小心乐观。效益方面，上下逛错配预期下利润大幅向上逛荟萃，PTA加工费承压显著，近期调剂至235元/吨邻近。

　　综上，短期PTA加工费仍承压，供应缩减，需求好转有撑持，库存去化为主，本钱端原油反弹，短期PTA或颠簸偏强清理，预防掌管危机。

　　上一生意日，乙二醇主力合约下跌，跌幅0.27%。供应端方面，乙二醇具体开工负荷正在73.16%（环比上期上升6.77%），个中草酸催化加氢法（合成气）制乙二醇开工负荷正在81.25%（环比上期上升0.78%）。库存方面，华东主港地域MEG口岸库存约50万吨邻近，环比上期降落4.7万吨。8月25日-8月31日，主港安放到货总数约为4.4万吨。需求方面，下逛聚酯开工回升至90%，终端织机开工陆续晋升。

　　综上，近端乙二醇安装高开工，短期供应扩展或压制盘面，但海外安装检修扩展，进口缩减，口岸预到港削减较众，其它需求端弱刷新或迎来拐点，叠加近期商品心绪提振，酌量区间参加为主，体贴口岸库存和进口改换情景。

　　上一生意日，短纤2510主力合约上涨，涨幅0.27%。供应方面，短纤安装负荷升至91.9%邻近。需求方面，涤纱出卖有所好转，江浙下逛加弹、织制、印染负荷分离正在79%、68%、72%，江浙终端工场原料备货小心乐观，以10-20天相对荟萃；偏高正在1个月以上（9月下）；局部2个月以上（10月底）。坯布新订单气氛分歧仍然，归纳环比有修复。据海闭数据统计，7月短纤出口正在13万吨，1-7月短纤出口为94.4万吨，同比扩展29%。7月纺服零售额同比、环比均上升。

　　综上，短期短纤供应支持偏高秤谌，需求端环比有刷新，供需冲突不大。短期短纤或伴随本钱颠簸运转，预防掌管危机，体贴本钱变动和宏观策略调剂。

　　上一生意日，瓶片2511主力合约下跌，跌幅0.26%。供应方面，近期瓶片安装检修增加，负荷支持正在70.9%，8月份紧要聚酯瓶片工场安装将陆续支持7月份最先实践的20%或以上的减停产状况，暂未有晋升或重启安放。需求端方面，下逛软饮料消费连接回升，7月中邦软饮料产量正在1842.85万吨，同比扩展3.2%。瓶片出口小幅缩减，但具体仍支持高位，据海闭数据显示，1-7月聚酯瓶片出口总量为382.2万吨，同比拉长17%。个中7月聚酯瓶片和切片出口总量为58万吨，同比削减6%。

　　综上，近期原料价值有回暖撑持巩固，瓶片安装检修增加，库存持稳，紧要逻辑仍正在本钱端，估计后市或伴随本钱端颠簸运转为主，预防掌管危机。

　　供应依然高位稳固运转。青海五彩装备安放8月26日检修，估计29日开车。博源银根并网，产量降落，估计月底产量晋升。据统计，上周邦内纯碱产量77.14万吨，环比扩展1.33%。库存情景来看，邦内纯碱厂家总库存191.08万吨，较前周四扩展0.9%。碱厂安装窄幅动摇，安徽红四方上周末复兴运转，五彩碱业安放今晚泊车检修，供应窄幅动摇。下逛需求不温不火，迟疑小心，低价成交。估计短期纯碱商场弱稳颠簸，成交灵便。

　　根基面具体改换不大，双焦盘面予以的本钱撑持预期也浮现瓶颈，联合煤炭现价方面的动摇情景来看，短期内估计对纯碱以及下逛影响偏弱。其它，从暂时市情上主流上市厂商的营收情景来看，纯碱具体依然供需宽松主导，盘面估计再度回归根基面主导逻辑，但进入交割月前夜，预防资金博弈带来的危机。

　　河南省中联玻璃有限仔肩公司一线吨原产白玻，改产殴灰于8月21日投料。新疆普耀新型修材有限公司计划产能500吨/日浮法玻璃产线日燃烧。现有产线条正在产产线。上周产线暂无动摇，周产量或稳固运转。去库速率有所提振，上周内库存6360.6万重量箱，环比扩展0.28%，同比削减7.37%，相较于前几周情景来看，去库速率有肯定回升，但依然小幅累库。加工场订单难好转，刚需拿货仍主旋律。华北商场较为安宁，交投具体不温不火，个别地域存正在物流运输控制，下逛迟疑心绪深厚，逢低采购为主。东北商场安宁运转，厂家出货情景纷歧。华东商场窄幅清理操作，山东局部企业价值走高，江、浙、皖大批企业稳价出货为主，但从出货情景来看仍存区别，下逛入市偏小心，刚需拿货为主。华中商场今日大批企业持稳，局部企业价值提涨10-20元/吨，企业出货纷歧，局部企业指日正在中逛转库加持下产销较好。

　　企业出货放缓，价值众趋稳操作。后期仍需连接体贴玻璃现货商业走货以及地域去库情景；中永恒来看，仍需体贴十年期以上老旧产线的产能出清落实本质。短期内高空为主，但换月前仍会有资金面扰动，预防掌管仓位。

　　上周中邦20万吨及以上烧碱样本企业产量正在81.63万吨把握，环比削减0.35%，同比扩展7.69%。库存方面，20万吨及以上固定液碱样本企业厂库库存39.64万吨(湿吨)，环比削减9.46%，同比扩展16.66%。下周来看，西北、西南均有检修安装复兴，负荷上升，华北、华东有安装减产，负荷小幅下滑。估计本周烧碱产能诈骗率83.6%把握，周产量81.94万吨把握。供应小幅增量，需求保守撑持，预估本周供需差为正值。山东省外下逛本月采购烧碱量浮现扩展，加上省内氯碱企业负荷有调剂，送主力下逛液碱量较少，肯定水平上撑持山东烧碱价值。近期省外下逛本月烧碱采购量呈拉长态势，同时省内氯碱企业主动调剂负荷，导致对主力下逛的液碱供应量缩减，变成价值托底力气，从下逛氧化铝行业看，近期需求预期升温，叠加省外氧化铝企业的采购增量，为商场注入上涨动能。2025年8月25日氯碱利润379元/吨；2025年8月25日山东信发液氯价值安宁，实践-300元出厂。

　　暂时邦内各区域氧化铝企业稳产高产志愿仍较强，而且具体产量已逐步浮现净拉长形式。估计短期邦内氧化铝价值延续稳中偏弱走势。非铝方面逐渐进入9、10月古代旺季，短期具体供需边际刷新，商场心绪精良。

　　供应压缩预期主导心绪。邦际浆厂主动减产，Suzano、Bracell等巨头公告减产或转产，叠加外盘报价提涨20美元/吨，本钱撑持巩固，外面上撑持当下阶段的纸浆商场走势。但需求边际刷新但连接性存疑，下逛商场淡季向旺季过渡，纸厂摸索性传导本钱压力，大批纸厂仍刚需采购为主，制品纸库存仍处高位，纸企毛利率低迷，压制浆价反弹空间。截至本周四，中邦纸浆主流口岸样本库存量：213.2万吨，较上期累库3.3万吨，环比上升1.57%，同比上涨18.52%。暂时口岸库存去库走势暂缓，同比仍正在高位，肯定水平上承压商场走势。下逛原始价值走弱，纸厂采购心绪欠佳，对现货撑持心绪欠佳。需求端原纸商场运转心绪日常，原纸出货未睹显著刷新，采购放量空间有限，当前对浆市无撑持效用。昨日上午山东地域针叶浆主流商场报盘参考价5800元/吨，阔叶浆主流商场报盘参考价4200元/吨，本色浆主流商场报盘参考价4900元/吨，化机浆主流商场报盘参考价3700元/吨。

　　具体来看——供应压缩预期主导心绪，但需求边际刷新但连接性存疑，实际库存高位与宏观心绪博弈，纸浆价值或支持颠簸调剂运转，提议体贴宏观策略落地情景及需求边际信号。