从国务院新闻发布会公布的数据来看原油期货走势周内（7月7日至7月11日），邦内大宗商品期货涨跌纷歧，玄色系板块和集运欧线大幅领涨，根本金属和农产物板块小幅轰动。

　　就邦内期货市集的确来看，能源化工板块，燃油周下跌1.85%、原油上涨2.07%、碳酸锂上涨1.58%；玄色系板块，焦炭周上涨6.04%、焦煤上涨8.76%、铁矿石上涨4.30%；根本金属板块，沪银周上涨1.03%、沪铜下跌1.63%、沪铅下跌1.27%；农产物板块，生猪周上涨0.28%、豆粕上涨0.74%、棕榈油上涨2.48%；航运板块，集运欧线%。

　　自6月今后，焦煤累计涨幅超25%，7月初焦点财经委集会首提处置财产“无序竞赛”和“掉队产能有序退出”，市集机敏搜捕到煤炭需要侧改动的猛烈预期，“反内卷”计谋导向启发焦煤代价反弹。

　　需要端的宽松体例仍未变更，正在邦内，6月“安然坐褥月”仅带来短暂扰动，7月煤矿复产实行中，周内邦产炼焦煤产量回升；海煤进口利润修复，蒙古邦邦庆虽短暂影响通合，但蒙煤、俄煤进口才能充盈，一朝利润驱动或计谋松动，放量危机犹存。

　　正在需求侧，钢厂红利暂稳下铁水产量支撑积年相对高位，供应刚需撑持；焦企利润微薄乃至损失，对原料焦煤的采购强度和代价承担力有限；现货市集交投活动，启发整个邦内上逛炼焦煤企业去库存化显明；低库存补库更众是刚需驱动，一连性有待考查。

　　恒银期货以为，如今双焦需要宽松成为拖累玄色系本钱坍塌的中枢，焦煤一连为下逛让利，存正在三大压制，一是跟着焦煤代价反弹，邦内煤矿自决减产动力或将削弱，供应压力或将回升；二是终端成材步入需求淡季，淡季累库若加快，或者倒逼钢厂减产，直接压制煤焦需求；三是需要侧改动的计谋信号虽强，但的确细则、推行力度和生效功夫存正在宏壮不确定性，仍需落地验证。估计7月焦煤市集或将处于“弱实际”与“强预期”的激烈博弈中。

　　中航期货以为，近期焦煤现货层面交投活动，竞拍数据外示较好，启发库存去化显明，减轻累库压力，叠加本周股市不停创出阶段新高，提振外部气氛。众厚利众身分共振下盘面延续轰动偏强运转，短期商品众头气氛偏暖，但下逛终端需求层面提振有限，区间操动作主。跟着焦煤代价的偏强运转，焦炭下方撑持趋强，钢焦博弈加剧，新一轮提涨开启。本钱撑持下，焦炭盘面追随焦煤摇动。

　　南华期货以为，近期宏观气氛偏暖，双焦盘面强势反弹，投契需求进场锁货，现货滚动性收紧，煤企纷纷涨价，焦化利润承压，一轮提涨依然开启，市集估计后续仍有1-2轮提涨。成材盘面强势反弹启发钢材期现正反应，淡季钢厂利润不降反增，现阶段下逛钢厂红利优秀，自决压减铁水产量的志愿亏折，煤焦短期刚性需求有撑持，短期盘面或延续偏强轰动。中长久来看，前期停产的煤矿相联复产，焦煤供需缺口收窄，去库斜率放缓。正在没有出台需求强刺激计谋前，内需照旧承压，终端对高价钢材的承接才能有限，且高价钢材将影响后续出口接单，高铁水难认为继，一朝宏观情感消退，投契需求开释将加剧黑链共振下跌。

　　6月伊以冲突导致邦际油价透支地缘溢价，至今已回吐整个地缘溢价。布伦特原油本周累计上涨3.09%，收70.63美元/桶；美原油本周上涨1.28%，收67.35美元/桶。

　　如今原油滥觞回归至根本面交往，地缘仍有摇动，但溢价并不充满。根本面滥觞主导行情，正在旺季需求下，环球需要偏紧撑持如今油价和月间价差支撑强势，整个油价单边代价估值中性偏高。

　　需要端，7月5日OPEC+集会上计议8月份增产事宜，有音书显示OPEC+将超市集预期扩张增产，根本支撑供应及需求的增进预期。需求端，IEA正在6月月报估计，本年环球石油需求预期将从103万桶/日大幅下调至72万桶/日，之前预估为74万桶/日。五矿期货了解师以为，原油整个需要端属于短期发运偏紧导致的旺季下强实际，但后续产量一连兑现的弱预期处境。

　　中航期货了解师以为，本周原油代价整个透露轰动偏强的走势，首要是缘于供需构造预期改良的推进，一方面，虽然周末OPEC+通告8月份增产54.8万桶/日，领域大于前几个月增产的量且超市集预期，然而如今市集依然对OPEC+增产根本计价交往，且OPEC+现实增产落地领域远低于计算，供应增进的压力及预期低于前期；其它一方面，三季度北半球进入古板汽油消费旺季，炼厂开工率不停走高启发原油消费，需求端边际改良预期对油价变成撑持。预测后市，原油“强实际，弱预期”的根本面体例将撑持近月合约走强，同时美联储降息预期升温启发市集危机偏好修复，估计油价短期延续轰动偏强的走势。

　　东吴期货以为，北半球消费旺季还是可能必然水平上撑持市集，抵御供应加添压力，令短期油价轰动稍强。但消费旺季颠峰即将完成，之后供应压力将慢慢加添，上方空间较为有限。

　　7月9日，邦度统计局告示6月CPI和PPI数据。6月CPI环比降低0.1%，同比上涨0.1%，过去五年的时令性环比均值为-0.2%；中枢CPI环比持续持平，同比持续回升至0.7%，涨幅比上月扩张0.1个百分点。6月PPI环比降低0.4%，同比降低3.6%，环比持平、同比降幅走阔。

　　CPI同比转正，中枢CPI环比持平，中枢消费品CPI环比外示明显好于2023、2024年。的确来看，“以旧换新”补贴计谋一连撑持耐用消费品代价，启发中枢CPI同比小幅修复，而个中任事代价方面仍有待提振；食物代价拖累削弱；6月受伊以冲突等地缘身分影响，邦际油价上涨启发能源代价。

　　PPI同比跌幅持续扩张，一方面，煤炭等能源需求时令性下行拖累玄色系代价；另一方面，局限消费品修筑业和装置修筑业需求加添启发有色金属代价上行，对PPI环比带来撑持。“反内卷”计谋夸大归纳处置企业低价无序竞赛和产能过剩题目，启发焦煤、螺纹钢、玻璃等工业品代价率先反弹，但梁中华宏观钻研了解师以为，这种代价修复更众反应的是计谋预期而非根本面的本质改良，现实供需体例的优化、PPI外示可一连的改良还需守候实践细则的落地推动处境。

　　碳酸锂：供应端：一、邦外里项目仍有投产/爬坡；澳矿季呈文示显示首要矿山的CIF现金本钱区间梗概为230-565美元/吨，深远看供应过剩压力会倒逼矿价向本钱接近，不外近期矿端受益于锂盐代价回暖而抬升。二、目前辉石及云母产碳酸锂加添，盐湖锂也进入时令性高产，且跟着期货市集套保机缘的展示，此前处于低开工状况的众家锂盐企业纷纷复兴坐褥，估计7月碳酸锂产量仍将保留高位。三、6月智利碳酸锂出口至中邦的数目环比略增，对邦内供应有填充。需求端：受古板汽车贩卖淡季影响，动力端需求难以达成打破，磷酸铁锂资料及电芯的排产预期将有所下滑。然而，储能市集受益于合税下调，澳洲、欧洲户储补贴计谋启发了海外增量开释，储能需求仍保留强劲增进态势。归纳看，估计7月正极资料产量小幅度环增。（海证期货）

　　铁矿石：原料正经在利润驱动下需求外示较强韧性，铁水产量目前处于回落状况，估计回落速率和空间有限，钢厂利润处境尚可，坐褥动能较强，铁矿需求仍有撑持。环球铁矿发运近期有所减量，首要是澳洲发运前段功夫受阻，口岸库存去化速度较速，海漂库存较大，中期供需失衡压力较大，铁矿石下半年发运量估计增进较速，合切后续钢厂坐褥进度。短期宏观预期偏强，合切钢坯出口一连处境。（申银万邦期货）

　　沪铜：库存方面来看，LME库存加添975吨至108100吨；Comex库存加添7018吨至20.97万吨；SMM周四统计宇宙主流地域铜库存较周一微增0.08万吨至14.37万吨，较上周四加添1.19万吨。需求方面，铜价速捷下行，推动了营业合节的活动。（光大期货）

　　生猪：生猪现货众有下跌，宇宙均价下跌0.08元至14.90元/斤，生猪期价近强远弱外示分歧，个中近月期价众有上涨。对付生猪而言，从邦务院讯息宣告会告示的数据来看，一季度末生猪存栏环比下滑，但同比加添2%阁下，思索到一季度生猪屠宰量与昨年同期大致持平，这意味着二季度生猪出栏将是近年来最低水准，但一季度更生仔猪有明显加添，这与昨年10月中今后仔猪代价的上涨较量吻合，仔猪销量亦能够动作印证，这局限仔猪将组成三季度生猪供应增量。基于上述懂得，咱们目标于二季度生猪现货希望坚挺，虽近期有一连回落，但估计其下方空间或有限，后期乃至或者展示反弹，而三季度生猪希望渐渐进入新一轮损失阶段，估计生猪期价希望一连近强远弱分歧运转。（广州期货）