欧盟市场占比从过往三年的1%-6% 提升至 13.6%？外汇模拟交易2025年菜籽油商场由计谋主导，中加商业计谋调剂致菜籽进口屈曲、库存低位，饱动价钱累计涨 10.5%，走势独立于其他油脂。2026年供应偏紧仍支柱价钱韧性，但受环球油脂高库存、替换效应等身分限制，上行空间有限，呈颠簸偏强态势。

　　2025 年整年，邦内菜籽油商场走出 “颠簸上行、底部一连抬升” 的独立行情，与豆油微幅振动、棕榈油颠簸下行的走势变成昭彰反差。现货价钱层面，1 月邦内菜籽油现货均价为 9250 元 / 吨，历经众轮颠簸后，截至 10 月已攀升至 10230 元 / 吨，累计涨幅达 10.5%，时刻未产生明显趋向性下跌，价钱重心稳步上移。步入 12 月，受双重身分影响，菜油价钱迎来阶段性回落：一方面，邦储主动开辟众元化进口渠道，第一批澳大利亚菜籽亨通到港考验；另一方面，植物油品牌厂商年度采购进入尾声，商场需求有所降温，菜油基差收敛，现货价钱向期货价钱挨近。

　　这一差别化走势的主旨逻辑正在于驱启航分的实质差别：菜籽油商场供需式样受计谋变量主导，而豆油、棕榈油价钱更众受制于环球油料丰产、库存高企等根本面身分，三者驱动逻辑的分歧直接导致了价钱走势的背离。

　　联结商场供需动态与计谋合节节点，2025 年菜籽油行情可划分为四个特色昭彰的阶段，各阶段主旨驱启航分与价钱发扬映现明显差别：

　　第一阶段（1-3 月）：供需博弈颠簸期。年头，商场背负上年结转的高库存压力，1 月末邦内菜籽库存达 53.6 万吨，创近年同期较高程度，对价钱变成肯定压制；与此同时，春节备货启发终端刚需开释，餐饮行业与家庭消费的阶段性需求变成有用对冲。正在此靠山下，郑州菜油主力合约从 1 月的 8600 元 / 吨渐渐振动升至 3 月的 9364 元 / 吨，时刻最大振动幅度把持正在 5% 以内，完全映现温和颠簸上行态势。本阶段商场主旨冲突集合于高库存与节日刚需的互相制衡，价钱缺乏清楚趋向性偏向。

　　第二阶段（4-7 月）：高位盘整期。进入二季度，邦内菜籽库存仍撑持正在 65 万吨以上的高位，库存压力未获得骨子性缓解；同时，餐饮行业苏醒过程不足预期，终端消费需求增进乏力，难以对价钱变成一连拉动。供需两边力气相对平衡，菜籽油价钱陷入 9000-9500 元 / 吨的区间颠簸，时刻众次试验冲破区间上沿，但均因缺乏足够需求支柱而回落，未变成趋向性上涨行情。本阶段商场处于计谋真空期与供需平衡形态，游移感情深厚，价钱振动幅度进一步收窄。

　　第三阶段（8-10 月）：计谋驱动冲破期。这是 2025 年菜籽油商场的合节转机阶段，主旨催化剂是 8 月 14 日商务部出台的重磅计谋 —— 对原产于加拿大的进口菜籽征收 75.8% 的反倾销保障金。该计谋直接突破前期供需平均，加拿大菜籽进口本钱大幅攀升，进口量锐减。受原料供应屈曲影响，邦内油厂开机率同步回落至 17%，压榨量大幅低重，供应端危险预期一连升温，饱动价钱敏捷上涨。9 月进口三级菜油均价升至 10185 元 / 吨，10 月进一步冲破 10230 元 / 吨，两个月累计涨幅超 7%，价钱创下年内新高。

　　第四阶段（11-12 月）：备货扫尾 + 进口添补回调期。环球农产物丰产靠山下，统计局颁布的 11 月邦内餐饮消费与粮油消费数据不足预期，直接减弱油脂现货支柱力度；同时，邦储拓展众元化进口渠道，主动寻求更低本钱的大豆、菜籽进口价钱与进口利润，第一批澳大利亚菜籽到港考验。众重身分叠加下，菜籽油现货价钱回落，与豆油的价差渐渐缩小。

　　2025 年以还，邦内菜籽油进口商场映现明显组织性改观，主旨特色为 “菜籽进口大幅屈曲，菜籽油直接进口逆势增进”，这一组织分歧直接重塑了邦内商场供需式样。

　　从菜籽进口来看，2025 年 1-10 月，邦内菜籽累计进口量为 244.59 万吨，较 2024 年同期裁减 178.54 万吨，降幅高达 42.19%，进口范畴明显屈曲。分阶段考核，1-4 月邦内菜籽累计进口 138.80 万吨，同比增添 2.69 万吨，增幅 1.97%，根本撑持上年同期程度；但 5-9 月，受中加商业计谋调剂影响，菜籽累计进口仅 105.78 万吨，同比裁减 181.23 万吨，降幅达 63.14%，进口量产生断崖式下滑。这一改观评释，计谋身分对菜籽进口的影响从二季度动手集合透露，成为限制原料供应的主旨变量。

　　从菜籽油直接进口来看，映现与菜籽进口截然相反的态势。2025 年 1-10 月，邦内菜籽油直接进口累计 174 万吨，较 2024 年同期增添 30 万吨，增幅 18.75%，进口量稳步增进。分阶段来看，1-3 月为进口顶峰期，累计进口 73 万吨，同比增添 21 万吨，增幅 28.77%，占 1-10 月进口总量的 45.6%；此中 3 月单月进口量达 34 万吨，远高于 2022-2024 年同期均值 15.33 万吨，创下近年同期新高。5 月自此，菜籽油直接进口量趋于太平，月度进口量振动正在 10-15 万吨区间，变成 “前期集合进口、后期平定添补” 的式样。

　　完全来看2025 年邦内菜籽油进口商场映现 “原料进口屈曲、制品进口添补” 的组织特色，这是商场对计谋调剂的适合性反响，也是邦内供应端应对原料缺口的紧急式样。制品油进口的增进幅度远亏欠以抵消菜籽进口的低重幅度，邦内菜籽油完全供应缺口仍正在一连推广。

　　中加商业计谋调剂是首要推手。2025 年以还，我邦对加拿大菜籽及菜籽油的商业计谋爆发庞大改观：3 月，对原产于加拿大的菜籽油加征 100% 的进口合税，直接堵截加拿大菜籽油进口渠道；8 月 14 日，对加拿大菜籽征收 75.8% 的反倾销保障金，导致加拿大菜籽进口本钱激增，邦内企业进口志愿大幅低重，远月菜籽买船数目偏少，到港量一连锐减。这两项计谋的落地，使得我邦从加拿大进口菜籽及菜籽油的途途根本终止。而加拿大行动我邦过往菜籽进口的紧要原因邦（2024 年我邦进口菜籽 639 万吨，此中 613 万吨来自加拿大），其供应终止直接导致邦内菜籽进口范畴大幅下滑。

　　环球菜籽提供式样分歧供应货源支柱。只管邦内菜籽进口屈曲，但2025/26 年度环球菜籽提供映现增进态势，为我邦菜籽油制品进供词应了货源根蒂。数据显示，2025/26 年度环球菜籽总产量估计达 9227 万吨，同比增进 7.3%；此中欧盟菜籽产量同比增添 343 万吨，功绩环球增量的 54.7%，加拿大菜籽产量也同比增进 4.0% 至 2000 万吨。环球菜籽产量的增进，使得我邦或许通过直接进口菜籽油的式样，片面补充邦内菜籽压榨的供应缺口，这也是 2025 年菜籽油直接进口增进的紧急条件。替换原因拓展收效初显但尚未变成范畴。为应对加拿大菜籽供应终止的影响，邦内试验摊开澳大利亚菜籽进面试点。另外，其他潜正在替换原因的供应本事、物流本钱等身分也存正在限制，短期内邦内菜籽进口总量屈曲的态势难以根蒂变动。

　　进口菜籽压榨是邦内菜籽油供应的守旧主旨途径。长远以还，加拿大菜籽依据产量高、品德优、价钱太平等上风，成为我邦菜籽进口的紧要原因，支柱邦内菜籽油坐蓐供应。2024 年，我邦共进口菜籽 639 万吨，此中 613 万吨来自加拿大，占比高达 96%，对加拿大菜籽的依赖度极高。

　　2025 年 8 月对加拿大菜籽征收反倾销保障金的计谋落地后，这一守旧供应渠道统统受阻。受进口本钱激增影响，邦内企业险些终了加拿大菜籽进口采购，远月买船数目屈指可数，导致邦内菜籽到港量一连锐减，原料供应陷入危险。截至 10 月，邦内菜籽库存已降至 0.6 万吨的史籍低位，油厂原料供应主要亏欠，开机率回落至 17%，片面油厂以至产生停机外象，邦内菜籽油压榨产量大幅低重。数据显示，截至 2025 年第 45 周，沿海油厂进口菜籽压榨累计 297.15 万吨，同比裁减 141.9 万吨，降幅 47.7%；菜油产量 121.86 万吨，同比裁减 58.49 万吨，降幅 48%，守旧压榨渠道对邦内供应的支柱效用大幅削弱。

　　从加拿大菜籽的出口去原来看，其对华出口缺口正正在通过其他商场消化。目前，加拿大菜籽对欧盟、日本的出口已大幅增进，欧盟商场占比从过往三年的1%-6% 晋升至 13.6%，日本商场占比从 11.6%-14.2% 晋升至 22.3%，加拿大菜籽正正在渐渐开辟新的出口商场，对华出口复兴的也许性较低。

　　正在加拿大菜籽渠道受阻的靠山下，澳大利亚菜籽成为最具潜力的替换原因。澳大利亚菜籽具有两大上风：一是对折为非转基因作物，吻合邦内片面消费群体的需求偏好；二是出油率较高，压榨效益相对较好。跟着加拿大菜籽将出口重心转向欧盟、日本等商场，澳大利亚菜籽对中邦的出口空间希望进一步推广，改日或成为邦内菜籽进口的紧急添补。但需防卫的是，澳大利亚菜籽的产量范畴、出口本事仍存正在肯定束缚，短期内难以统统替换加拿大菜籽的供应体量，邦内菜籽压榨供应的危险情景仍将一连一段时辰。

　　直接进口菜油是邦内菜籽油供应的紧急添补渠道，目下紧要进口原因包罗俄罗斯、阿联酋等邦度，但受众种身分限制，这一渠道的供应本事有限，难以统统补充邦内压榨缺口。

　　阿联酋菜油：行动邦内菜籽油期货的及格交割品之一，阿联酋菜油是近年来邦内直接进口的紧急原因。2024 年，我邦从阿联酋进口菜油 32 万吨，创下史籍最高程度，但从阿联酋的供应本事来看，其菜籽年进口量最高仅 117 万吨，寻常年份亏欠 100 万吨，进口原因紧要为加拿大和澳大利亚。受口岸仓储本事、压榨产能及物流调动本事的束缚，阿联酋菜油的坐蓐范畴相对有限，远无法餍足我邦伟大的商场需求。数据显示，我邦菜油进口量最高的年份超出 230 万吨，而阿联酋整年的菜油供应本事尚亏欠 50 万吨，对缓解邦内供应危险的效用相对有限。

　　俄罗斯菜油：俄罗斯是环球紧急的菜油坐蓐邦之一，也是我邦菜油进口的潜正在原因，但当进步口面对诸众限制身分。起初，俄罗斯出口至我邦的菜油众为毛油，酸价等目标高于邦内期货基准交割品准则，若要用于交割或餍足邦内消费需求，需举行进一步精练，出格增添100-200 元 / 吨的加工用度，且精练历程中存正在 3-5% 的炼耗，实践收率较低，增添了进口本钱；其次，2025 年俄罗斯葵籽压榨利润优于菜籽，片面油厂转向葵籽压榨，也许导致菜油坐蓐顶峰期延后，供应增量有限；另外，俄罗斯铁途公司揭晓，自 2025 年 12 月 1 日起将上调宇宙铁途货运费率 10%，并于 2026 年进一步抬高集装箱运输费率 5%，这将直接增添菜籽、菜油的运输本钱，并传导至出口报价，减弱俄罗斯菜油的价钱竞赛力。从进口数据来看，近三年俄菜油进口量从 10 月动手映现时令性增进，但 2025 年 10 月进口量环比仅增添 0.3 万吨，增量明显低于往年同期，供应添补效用不足预期。归纳来看，目下邦内可直接进口且吻合交割准则的菜油紧要来自阿联酋，而俄罗斯菜油受品德、本钱等身分限制，难以大范畴添补供应。改日，跟着澳大利亚菜籽进口的渐渐落地，其压榨坐蓐的菜油将成为邦内供应的紧急添补，但短期内邦内菜油供应偏紧的式样仍将一连。

　　2025 年以还，邦内菜籽油价钱的主旨驱启航分来自供应端，计谋调剂导致的原料进口屈曲、油厂压榨量低重，成为支柱价钱上涨的主旨逻辑。

　　一方面，邦内菜籽库存处于史籍低位。受加拿大菜籽进口终止影响，邦内菜籽库存一连泯灭，截至10 月已降至 0.6 万吨的史籍极低程度，油厂原料供应主要危险。从库存组织来看，目前邦内压榨厂的菜籽库存已根本清零，片面油厂因缺乏原料而停机，菜油坐蓐陷入逗留，商场供应统统依赖前期蕴蓄堆积的库存。原料库存的缺乏不只导致目下供应危险，更对后续坐蓐变成限制，39 周后邦内原料供应近乎断档，油厂压榨量难以复兴，供应屈曲预期将一连支柱价钱。

　　另一方面，环球菜籽提供增量传导受限。只管2025/26 年度环球菜籽产量同比增进 7.3%，但中加商业计谋壁垒导致环球提供增量难以有用传导至邦内商场。加拿大菜籽行动环球紧急的菜籽供应原因，其对华出口终止后，其他替换原因的供应本事有限，导致邦内供应端一连面对危险压力，与环球商场变成分歧。

　　需求端对菜籽油价钱的影响映现双向效用，一方面餐饮消费苏醒供应支柱，另一方面替换效应变成限制，完全需求相对太平。

　　从消费苏醒来看，邦内餐饮行业自2024 年以还渐渐苏醒，只管苏醒过程较为平缓，但完全映现回升态势，对菜籽油终端需求变成肯定支柱。特别是正在节假日备货时刻，餐饮企业与家庭消费的阶段性需求开释，会对价钱变成短期提振。另外，菜籽油行动我邦守旧食用油，正在湖南等南方地域具有太平的消费群体，消费民风的粘性使得需求具备肯定的刚性，对价钱变成底部支柱。

　　从替换效应来看，豆油、棕榈油等其他油脂的价钱振动会对菜籽油需求形成影响。2025 年，因为环球油料丰产，豆油、棕榈油供应充裕，价钱相对平定，而菜籽油受供应稀缺性影响价钱上涨，导致菜豆价差、菜棕价差推广。当菜籽油价钱相对过高时，片面餐饮企业、食物加工企业会采选性价比更高的豆油、棕榈油举行替换，从而克制菜籽油需求的增进，对菜籽油价钱变成限制。数据显示，2025 年 10 月菜豆价差一度超出 1500 元 / 吨，替换压力昭彰增大，片面终端需求转向豆油，肯定水平上缓解了菜籽油价钱的上涨压力。

　　库存是反应商场供需平均的主旨目标。2025 年邦内菜油与菜籽库存完全处于低位，这一式样短期内难以变动，对价钱变成较强支柱。但进入消费旺季后半段，去库速率动手放缓，叠加远期进口菜籽油报价低重，商业商为加快回笼资金，产生抑价去库的操作，肯定水平上缓解了价钱上涨压力。

　　归纳上述理解，2026 年邦内菜籽油价钱走势推断为：短期供应偏紧式样仍将支柱价钱，但受环球油脂高库存、邦内通缩压力及替换效应限制，价钱上行空间有限，完全映现颠簸偏强态势。

　　支柱价钱的主旨身分包罗：一是邦内菜籽进口缺口短期内难以统统补充，油厂压榨量复兴平缓，供应偏紧式样将一连；二是邦内菜油库存处于低位，去库过程仍正在延续，库存对价钱的支柱效用较强；三是澳大利亚菜籽进口落地须要时辰，短期内难以变成有用供应，商场供应缺口仍将存正在。

　　限制价钱上涨的身分紧要有：一是环球油料丰产靠山下，豆油、棕榈油等油脂完全处于高库存形态，将克制邦内菜籽油价钱的向上弹性；二是邦内通缩压力下，终端消费需求苏醒力度也许不足预期，对价钱变成限制；三是菜豆价差推广后，替换效应将渐渐透露，豆油的替换压力会克制菜籽油价钱的太过上涨。

　　另外，菜豆价差1200元/吨可行动合节参考线 元/吨时，菜籽油价钱相对偏高，替换压力增大，价钱上涨动力削弱；当价差低于1200元/吨时，菜籽油价钱处于合理区间，供应偏紧的支柱效用将更为昭彰。

　　1、种植户：湖南行动油菜种植大省，种植户应亲密合切邦内菜籽供需式样改观，合理调理种植面积。2026 年邦内菜籽供应仍将偏紧，菜籽油价钱具备肯定支柱，可恰当推广优质油菜种植范畴，优化种类组织，改善种植形式，抬高单产程度，左右商场盈利。同时，合切相干农业补贴计谋与商场价钱振动，合理筹备产销节律。

　　2、加工企业：一是增强原料采购渠道众元化，主动拓展新兴进口原因，提前锁定原料供应，下降对简单渠道的依赖；二是合理把持库存程度，正在价钱回调时适度补库，避免原料缺乏导致坐蓐终止，同时防备库存积存危害；三是足够操纵期货用具举行套期保值，有用对冲原料采购与产物出卖历程中的价钱振动危害，太平筹划利润。

　　3、商业商：一是亲密合切菜豆价差改观，正在价差处于合理区间时适度备货，正在价差过高时把持库存范畴，规避替换危害；二是跟踪进口菜油到港节律与库存改观，精准左右现货商场的阶段性时机，优化进销存战略；三是活络操纵期货、期权等金融用具，优化库存处置，下降价钱振动带来的筹划危害，晋升完全筹划效益。