看期货行情的软件相对的金属类商品整体更适合低波动的跨节期权选择最先，咱们对标的墟市的整个环境做了数据统计。正在过去的四年春节涨跌幅来看，正在掷开各个种类的根基面的影响外，墟市震动处于收窄的形态，整个震动从2021年春节的2.49%的震动到2024年春节逐渐放缓至0.99%。分种类大类来看能化联系种类震动收窄幅度最大，农产物软商品类和有色类整个震动支柱较为均匀。

　　从震动率方面来看，能化类商品和农产物&软商品类商品的高震动给对应的期权合约也授予了高震动的性子，相对的金属类商品整个更适合低震动的跨节期权采用。

　　从种类性子来看，LPG,PTA,PVC,铁矿石,菜粕,甲醇,橡胶,以及聚丙烯和聚乙烯，这些种类受本身根基面影响，震动都偏高。从修设角度来看，投资者能够要点眷注上述种类的震动组合。

　　买入认购期权/认沽期权的上风点正在于Gamma给组合的正向影响，从统计数据能够看到，纵使标的向晦气偏向偏移，正Gamma能够正在给组合自身带来必然水准的回护垫。这也即是为什么Call和Put涨跌幅并纷歧律的出处之一。同时还必要当心期权合约的到期日期，越邻近到期日时辰衰减越速。

　　从过去3年春节统计数据看到，期权涨跌幅要远超标的涨跌幅。期权涨跌幅厉重受到标的涨跌幅更动和时辰衰减影响，当标的震动处于（-2%，2%）区间以外的功夫，认购期权或者认沽期权往往有不错的发挥，特别正在2021年，2022年春假前后，平值期权翻倍的种类不正在少数。2023-2024年墟市整个震动起首收窄，期权端的震动也正在对应收窄，单边组合的收益震动也正在趋于不变。

　　期权单边模子更依赖于投资者对标的偏向的判决，较高的赔率也是众半投资者采用期权东西的出处。正在标的涨跌幅赶过（-2%，2%）的环境下，众半认购期权的收益率都赶过了50%，期权价钱翻倍的环境也不再少数。此中对照亮眼的是LPG，正在2021-2023过去四年受到邦边境缘政事身分，提供方面等影响，震动平昔处于较高程度，单边组合备受眷注。然而盈亏同源，对付单边组合一朝标的朝着晦气于本人偏向行进时，亏空也口角常的高。比如2022年春节前后，单边买入认沽期权组合亏空众数较高，少数邻近到期日的期权合约几近归零。

　　从期权单边模子数据回测来看，单边进货认购期权的整个胜率正在逐年下行，单边进货认沽期权众头的整个胜率正在稳步上行，最高点显示正在2024年春节前后，有近44%的胜率。但组合整个跟着震动的逐年下行，单边认购众头祈望回报下行对照明明，单边认沽众头的祈望回报反而回暖较众。

　　对付单边众头模子来看，仍然对照适合根基面震动较大的种类，维系对付种类的判决，能够以最小的本钱兑现投资逻辑。对付震动较小的种类（例如有色等种类）跨年时代时辰衰减是主旋律，近三年做单边期权的卖方更相宜。必要当心的是期权卖方对投资者危机限制才气条件较高。

　　对付标的震动较大的种类来说，大震动组合的众个潜正在赢余或者性，且众半时辰能够不看涨跌偏向的赢余性子，深受墟市的接待。大震动组合的众个赢余偏向不单仅包罗了标的震动幅度，对付节前节后的隐含震动率判决就成了至闭紧急的一环。跨式组合即是对照经典的震动组合，也是墟市上狭义领悟的震动率来往。

　　跨式组合众头日常是由买入平值认购期权和买入平值认沽期权构成。咱们能够将买入跨式组合拆开看，认购期权端刻意担保墟市正在大涨时的赢余，同时束缚下行亏空；认沽期权刻意担保墟市正在大跌时的赢余，同时束缚上行亏空。因而，整体组合的本钱即是付出两个期权的权益金，一朝墟市涨跌跨越本钱规模，整体组合就能够赢余。

　　从积年统计数据看出，跨式组合整个胜率跟着标的震动收窄明显下行，2021年至2024年的跨式组合整个胜率正在逐年下行，跨式众头的胜率相较于单边组合胜率和收益率有自然的劣势厉重由于众出了特殊进货认沽期权的本钱，但众出的本钱也很好的锁定了单个种类的下行空间。震动率辞别从单边组合的72%/88%/111%/27.45%降落到15%/22.4%14.1%/10.12%。从危机限制的角度，跨式组合越发可控，对付组合整个影响更少。

　　从祈望回报来看，过去4年的跨式组合众头同样是跟着标的震动的消浸，收益有着明显的下行。跨式空头组合则恰好相反，正在过去四年中胜率群众半时辰高于50%的底子上，祈望回报也正在不息的上行，正在2023年春节前后，整个组合的祈望回报以至到了12.78%的高点，同时胜率高达88.2%。

　　跨式众头组合得益于delta中性，投资者并不必要期初对标的涨跌有昭着的判决，近年来采用震动较大的种类和间隔到期日较远的期权合约，组合的胜率相对可控，组合盈亏比也不错。但从过去四年的数据领会来看，墟市整个震动正正在逐渐减小，跨式空头正在祈望回报逐年上行的环境下，胜率仍然连结正在60%以上，因而对付期权履历厚实的投资者来说，跨式组合空头仍然是而今墟市有用的模子之一。

　　期权行动相对繁杂的衍生品，三维的盈亏偏向也教育了期权非线性的涨跌性子。正在采用跨节期权合约时要昭着组合的优劣，比如单边组合就必要眷注向晦气偏向时的对冲/止损，以及避免到期日邻近对合约的影响过大，否则纵使标的震动变大也亏空以笼盖时辰流逝的价钱。