纸黄金特朗普之所以频频敦促美联储降息

　　纸黄金特朗普之所以频频敦促美联储降息9月3日，伦敦金现盘中一度到达3546.9美元/盎司，冲破3500美元的合节点位，正在此之前，COMEX黄金也正在盘中触及3616.9美元/盎司，双双创下史乘新高。

　　同时，邦内AU9999金价也上涨超1%，报收809元/克。邦内众家黄金珠宝品牌布告的境内足金首饰价钱持续上涨，周大福、六福珠宝、潮宏基等品牌足金首饰价钱报1053元/克。

　　对付近期黄金墟市重拾上升动能，众位基金司理示意，重要是由于美邦接二连三的疲软经济数据加强了墟市对美联储9月降息的乐观预期。同时，美联储独立性受损也对金价酿成强有力的支柱。

　　博时黄金ETF及联接基金的基金司理王祥以为，近期墟市的强势重要来自两方面缘故：

　　其一是杰克逊霍尔聚会事后，9月降息周期重启简直所有确认，鸽派预期主导墟市；其二是美邦总统特朗普传播罢免美联储理事丽莎·库克，并闪现对独揽美联储更大的野心后，墟市再度营业美联储的独立性操心。若特朗普告成开除库克，将会独揽理事会4个席位（共7个），且可通过对理事会的独揽影响2026年2月区域联储主席的委派。按此旅途预期的话，来岁美联储持续大幅降息的概率将明显擢升。

　　华安基金ETF团队以为，美联储主席鲍威尔近期后相鸽派，更合切对就业的呵护，战略偏向于降息。鲍威尔鲜明指出，美邦就业墟市面对的下行危机正正在上升，近期数据的走弱大概预示着裁人扩充与赋闲率低头的危机，并夸大这种转化一朝成为实际，其影响大概急迅映现。这外明尽量美联储仍后相合切双向危机——通胀上行与就业走弱，但其战略天平已彰着向保险就业倾斜，上述言语大幅提振了墟市的降息预期。

　　同时，华安基金ETF团队以为，美联储独立性受损对黄金或为极大的利好。近期特朗普反复干扰美联储，从之前的吓唬解雇美联储主席鲍威尔，到当前的罢免美联储理事，再到策画更鸽派的新一任美联储主席人选，均显露了特朗普加疾降息节律的贪图。

　　“一方面，墟市会预期泉币大幅宽松之下，美邦通胀将遗失独揽，黄金被视为实物的泉币，其价钱不会由于纸币超发而稀释，黄金的进货力受到保险。另一方面，当墟市对央行和法币的信念摇曳时，黄金动作去中央化、非政事化的终极价钱储蓄要领的吸引力会快速上升。” 华安基金ETF团队示意。

　　Wind数据显示，截至9月3日收盘，全墟市有13只商品型黄金ETF和4只股票型黄金股ETF，此中黄金ETF年内收益率均正在30%安排，而黄金股ETF的收益率均突出了60%，涨幅最高的永赢黄金股ETF年内大涨约69%。

　　个股层面，老铺黄金、中邦黄金邦际均年内大涨超200%，万邦黄金集团、、山东黄金、招金矿业、西部黄金等约10只黄金股正在本年股价翻倍。

　　永赢黄金股ETF基金司理刘庭宇以为，跟着黄金股本身的滋长性先导显露、黄金股另日或希望持续跑赢金价。中邦事环球最大的黄金坐褥和消费邦，但供需缺口较大（依照年鉴，2024年中邦的黄金消费量为985吨，矿产金产量为377吨），每年都有多量的黄金进口需求，所以，擢升政策资源的保险本领央求邦内头部金矿公司担当更众的增储扩产义务。邦内金矿公司产量增加或将给联系公司带来金价以外的事迹加成，同时，跟着黄金开采本钱的坚固，金矿公司事迹开释本领或将进一步擢升。别的，黄金珠宝商也正迎来事迹拐点和产物高端化的趋向改变。

　　中邦黄金股ETF基金司理华龙以为，目今美联储已开启降息通道，史乘上看，黄金价钱正在美联储降息时候外示相对强劲，同时央行购金活动从中持久看很大概会延续，金价正在中期有较强支柱。黄金股希望迎来权力墟市估值修复，以及黄金板块价钱擢升带来的“戴维斯双击”行情。

　　预计后市，众家基金公司以为，中持久来看，美联储开启降息周期、海外宏观战略不确定性加剧、环球去美元化趋向等要素均对金价组成必定支柱，但也需警卫坚固币成长支柱美元信用大概带来的影响。

　　华安基金ETF团队以为，特朗普之是以反复催促美联储降息，重要缘故为正在目今美邦高债务+高利率的靠山下，债务压力极大。目今4.3%的十年期美债利率，叠加130%的美邦债务占GDP比重，政府债务利钱本钱极高，美债违约危机是持久的“灰犀牛”事变，再加上对美联储独立性的顾虑，环球央行的购金潮将延续，黄金仍正在新周期的道上。

　　公然数据显示，环球央行购金趋向仍正在连接，此中，中邦央行布告最新黄金储蓄数据显示，7月末黄金储蓄7396万盎司，环比扩充6万盎司，这是中邦央行持续第九个月增持黄金。目今，黄金已成为环球第二大储蓄资产，而环球央行持有的美元资产占比从2000年的72%消浸到2025年的57%。

　　从资金面的角度而言，王祥以为，旧年及一季度的金市上涨重要由亚洲投资者和央行鞭策，而西方ETF资金与COMEX净众扩充成为目今阶段推升金价的重要动力，上升动能若是连接，也将反过来持续吸引亚洲买盘。

　　末了，邦泰基金提倡，合切美邦政府合法化坚固币大概对美元信用和金价的影响。2025年头美邦白宫颁布行政号令，鲜明将“鼓励合法且可托的美元坚固币正在环球的成长”动作庇护美元身分的战略步骤之一。从逻辑上剖判，若坚固币的成长有用支柱美元信用，分流黄金对冲主权泉币贬值危机的需求，对黄金大概有必定利空影响；但若正在坚固币成长经过中显示预期以外的信用危机（比如2022年算法坚固币曾显示崩盘危机），则大概推高全墟市危机溢价，对黄金组成利好。可连接合切后续成长进程及相应影响。

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