黄金被视为‘实物的货币’_人民币汇率实时行情9月3日晚间，现货黄金初度站上3550美元/盎司，本年迄今累涨逾925美元，涨幅超35%。正在此之前，COMEX黄金也正在盘中触及3616.9美元/盎司，双双创下史乘新高。

　　邦内AU9999金价也上涨超1%，报收809元/克。邦内众家黄金珠宝品牌宣布的境内足金首饰代价持续上涨，周大福、六福珠宝、潮宏基等品牌足金首饰代价报1053元/克。

　　与此同时，A股、港股的黄金板块全体受益，年内股价翻倍的黄金股超10只，联系ETF受热捧，涨幅最大确当属永赢黄金股ETF，年内大涨69%

　　对付近期黄金市集重拾上升动能，众位基金司理外现，这闭键是由于接二连三的疲软经济数据加强了市集对美联储9月降息的乐观预期，同时，美联储独立性受损也对金价变成强有力的撑持。

　　博时黄金ETF及联接基金的基金司理王祥以为，近期市集的强势闭键来自两方面道理：一是杰克逊霍尔集会事后，9月降息周期重启险些十足确认，鸽派预期主导市集，二是特朗普扬言去官美联储理事丽莎·库克，并涌现对把持美联储更大的野心后，市集再度交往美联储的独立性着急，若特朗普告捷免职库克，将会把持理事会4个席位(共7个)，且可通过对理事会的把持影响2026年2月区域联储主席的委任。按此旅途预期的话，来岁美联储持续大幅降息的概率将明显提拔。

　　华安基金ETF团队以为，美联储主席鲍威尔近期后相鸽派，更闭切对付就业的呵护，策略方向于降息。鲍威尔昭着指出，美邦就业市集面对的下行危害正正在上升，近期数据的走弱大概预示着裁人填补与赋闲率仰面的危害，并夸大这种变动一朝成为实际，其影响大概神速映现。这注释虽然美联储仍后相闭切双向危害——即通胀上行与就业走弱，但其策略天平已分明向保护就业倾斜，上述言语大幅提振了市集的降息预期，9月降息概率近九成，年内或有两次降息。

　　同时，华安基金ETF团队以为，美联储独立性受损对黄金或是极大的利好。近期特朗普几次干涉美联储，从之前的勒迫革职美联储主席鲍威尔，到当前的去官美联储理事，再到计算更鸽派的新一任美联储主席人选，均外现了特朗普加疾降息节律的图谋。

　　“一方面，市集会预期货泉大幅宽松之下，美邦通胀将失落把持，黄金被视为‘实物的货泉’，其价钱不会由于纸币超发而稀释，黄金的置备力受到保护。另一方面，当市集对央行和法币的信仰晃动时，黄金举动去核心化、非政事化的终极价钱贮存机谋的吸引力会快速上升。” 华安基金ETF团队外现。

　　Wind数据显示，截至9月3日收盘，全市集有13只商品型黄金ETF和4只股票型黄金股ETF，个中黄金ETF年内收益率均正在30%独揽，而黄金股ETF的收益率均高出了60%，涨幅最高的永赢黄金股ETF年内大涨约69%。

　　个股层面，老铺黄金、中邦黄金邦际均年内大涨超200%，万邦黄金集团、潮宏基、山东黄金、招金矿业、西部黄金等约10只黄金股正在本年股价翻倍。

　　永赢黄金股ETF基金司理刘庭宇以为，跟着黄金股自己的生长性起首外现、黄金股他日或希望持续跑赢金价。我邦事环球最大的黄金临盆和消费邦，但供需缺口较大(按照中邦黄金年鉴，2024年中邦的黄金消费量为985吨，矿产金产量为377吨)，每年都有巨额的黄金进口需求，所以提拔政策资源的保护材干恳求邦内头部金矿公司负责更众的增储扩产义务。邦内金矿公司产量伸长或将给联系公司带来金价以外的事迹加成，同时，跟着黄金开采本钱的太平，金矿公司事迹开释材干或将进一步提拔。其余，黄金珠宝商也正迎来事迹拐点和产物高端化的趋向厘革。

　　中邦黄金股ETF基金司理华龙以为，目今美联储已开启降息通道，史乘上看，黄金代价正在美联储降息时刻体现相对强劲，同时央行购金动作从中永久看仍很大概会延续，金价正在中期有较强撑持。黄金股正在他日希望迎来权柄市集估值修复，以及黄金板块的代价提拔带来的戴维斯双击行情。

　　预计后市，众家基金公司以为，中永久来看，美联储开启降息周期、海外宏观策略不确定性加剧、环球去美元化趋向等成分均对付金价组成必定撑持，但也需鉴戒太平币发达撑持美元信用大概带来的影响。

　　华安基金ETF团队以为，特朗普之因而几次促使联储降息，闭键道理正在于正在目今美邦高债务+高利率的布景下，债务压力极大。目今4.3%的十年期美债利率，叠加130%的美邦债务占GDP比重，政府债务利钱本钱极高，美债违约危害是永久的“灰犀牛”事宜，叠加美联储的独立性忧虑，环球央行的购金潮将延续，黄金仍正在新周期的道上。

　　公然数据显示，环球央行购金趋向仍正在接续，个中，中邦央行宣布最新黄金储藏数据显示，7月末黄金储藏7396万盎司，环比持续填补6万盎司，这是中邦央行相联第九个月增持黄金。目今，黄金现已成为环球第二大储藏资产，而环球央行持有的美元资产占比从2000年的72%低落到2025年的57%。

　　从资金面的角度而言，王祥以为，客岁及一季度的金市上涨闭键由亚洲投资者和央行胀舞，而西方ETF资金与COMEX净众填补成为目今阶段推升金价的闭键动力，而上升动能如能接续也将反过来持续吸引亚洲买盘。

　　末了，邦泰基金创议，闭切美邦政府合法化太平币大概对美元信用和金价的影响。2025岁首白宫揭橥行政号召，昭着将“鞭策合法且可托的美元太平币正在环球的发达”举动保卫美元位子的策略手段之一。逻辑上阐发，若太平币的发达有用撑持美元信用，分流黄金对冲主权货泉贬值危害的需求，对黄金大概有必定利空影响；但若正在太平币发达历程中浮现预期以外的信用危害(比方2022年算法太平币曾浮现崩盘危害)，则大概推高全市集危害溢价，对黄金组成利好。可接续闭切后续发达过程及相应影响。

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