上海黄金交易所官网经济数据继续表现分化黄金：周末美俄首长会面暂未完成订定，但本次两邦首长会面，以及随后特朗普称暂不探讨征收二次闭税等，或开释利好信号，边际上有利于环球危险偏好。短期金价向上的驱动不敷，或接续正在高位颤动区间运转。本周闭切杰克逊霍尔年会上鲍威尔言语。

　　白银：目前看，美邦经济“软着陆”置信度仍光鲜高于“衰弱”。固然美联储9月激进降息的预期降温，但年内降息如故是高概率事宜，且美邦财务策略宽松宗旨也已明晰。总体看，白银如故处于众头形式中。

　　上周铜价接续正在区间内颤动运转。宏观方面，经济数据接续出现瓦解，但策略加码预期庇护乐观。闭税拖累有所削弱，市集对美联储降息节拍仍存正在区别，美元指数接续庇护正在低位运转。供需方面，智利铜矿正正在复产，但矿端告急形式未有改观，冶炼加工费虽有所反弹，但仍处于负值。需求方面，旺季需求叠加策略预期，消费预期仍存乐观心境。库存方面，邦内社会库存仍庇护低位，闭切海应酬易所累库处境。归纳来看，铜价中期向上驱动未有转折，但短期需求端仍有较众扰动，且估值偏高，进一步向上动能仍有待新增驱动。

　　上周氧化铝价值先上后下，沪铝价值重心略有抬升。宏观方面，经济数据接续出现瓦解，但策略加码预期庇护乐观。市集对美联储降息节拍仍存正在区别，美元指数接续庇护正在低位运转。美邦对铝征收50%闭税限度放大，但限度放大影响有限，且美邦铝眼前产能有限，进口依赖度仍偏高，闭切后续流向蜕变。氧化铝方面，铝土矿仍是价值闭键扰动影响，闭切进口矿蜕变。氧化铝产能过剩形式未有变革，现货价值平定。沪铝方面，需要增量统制明晰，闭切需求端旺季及闭税影响。归纳来看，氧化铝过剩形式未变，市集做众心境难以接续，价值延续颤动。沪铝下方撑持明晰，闭切需求端蜕变。

　　从根本面来看：矿端，印尼本土镍矿庇护偏紧形式，菲律宾镍矿季候性放量填充缺口，矿端价值颤动偏弱运转；冶炼端各症结延续产能过剩，镍铁供需博弈加剧，硫酸镍价值相对坚挺，简练镍症结库存接续累积；需求端，不锈钢下逛消费淡季尚未下场，三元电池对镍需求受限于市集份额的弱势形式。

　　归纳来看，镍根本面暂无改观，过剩形式接续压制上方空间，但同时宏观策略预期、美元指数走弱、以及印尼矿端隐忧对镍价下方仍有撑持，众空要素交错，宗旨性驱动不敷，镍价延续区间颤动形式，接续持有卖出看涨期权计谋。

　　枧下窝矿停产预期兑现，上周碳酸锂价值大幅上涨，高价锂盐激起冶炼症结分娩志愿，碳酸锂周度产量亲近2万吨的史书高位，累库压力不减，根本面并未获得实际性改观，但探讨期货持仓量及成交量仍接续增加，市集心境尚较主动，锂价估计高位颤动，近期需接续闭切宜春其余矿山分娩处境。

　　工业硅方面，供需同步增量，库存维持巩固，强驱动暂未显示；厂家挺价心境较浓，使得下逛低价采购不易，但终端淡季需求下下逛市集高价同样不接，供需两边僵持，市集庇护颤动调解。

　　众晶硅方面，本月有新疆企业停产，但集体供应如故闪现供应增加的气象。下逛方面，组件症结涨价，估计后续仍有涨价预期。目前市集闭切周二光伏聚会，策略利美意境再度发酵。集体价值撑持较强。