伦敦金看盘软件这一数字是其当前市值的20到30倍，标普尾盘转涨，惊险六连阳，英伟达反弹近2%至新高，芯片指数涨超1%；特斯拉涨3%、领涨科技巨头；德邦汽车三巨头跌超3%，欧洲芯片股龙头ASML涨超4%。德债止住三连跌，美债回落。

　　欧美生意订定被视为利好美邦，美元大涨，美元指数盘中涨超1%、创逾两月来最大涨幅，欧元跌超1%、跌幅两个众月最大。

　　特朗普进一步勒迫制裁俄罗斯，原油收涨超2%，布油反弹至两周新高，美油一度涨3%。黄金盘中跌超1%，四连跌。纽铜一度跌超6%。邦内夜盘，焦煤跌超10%、焦炭跌近4%。

　　亚洲时段，商品跌、邦债涨，双焦跌停，A股午后拉升，创业板涨1%，算力硬件股发作，港股瓦解，立异药大涨。

　　8月17日上海Alpha线下闭门课，Clocktower首席计谋师王凯文带你洞察地缘政事里的市集机缘，剖析详情

　　美财务部三季度告贷预期破万亿，上调82%，债务上限提升后加快发债；5年期美债拍卖无意疲软，海外需求创三年新低。

　　欧盟元首人保卫欧美生意订定，但德邦业界操心，智库称欧洲最大可惜是4月没和中邦一齐起义，市集用欧元大跌投票。

　　高盛总结本年寰宇人工智能大会人形呆板人最新趋向：从“炫技”转向“干活”，轮子比双足更吃香。

　　债市：到债市尾盘，美邦十年期基准邦债收益率约为4.41%，日内升逾2个基点；两年期美债收益率约为3.93%，日内升约1个基点。

　　中美经贸会道正在瑞典斯德哥尔摩起先实行。据新华社，本地时分7月28日，中美两邦经贸团队正在瑞典斯德哥尔摩实行中美经贸会道。

　　中邦育儿补贴战略来了，3周岁以下婴小儿每孩每年3600元。育儿补贴轨制从2025年1月1日起，对契合司法规则规矩生育的3周岁以下婴小儿发放补贴，育儿补贴按年发放，现阶段邦度根蒂规范为每孩每年3600元，发放补贴至婴小儿年满3周岁。此中，对2025年1月1日之前出生、不满3周岁的婴小儿，按应补贴月数折阴谋发补贴。对依据育儿补贴轨制规矩发放的育儿补贴免征个体所得税。

　　“反内卷”狂欢急速降温，邦内焦煤夜盘大跌超10%。上周五交往所发出交往限额布告后，焦煤连结两个交往昼夜盘大跌。解析师以为，前期基于煤炭限产预期的交往透支了焦煤价钱上涨空间。交往所入手后，市集交往气氛显明降温，焦煤交往逻辑正从心绪驱动转向供需基础面。业内估计，阶段性求过于供景象短期将有所缓解，焦煤仍有下跌或许。

　　美财务部三季度告贷预期破万亿，上调82%，债务上限提升后加快发债。美邦财务部周一通告，估计三季度净告贷近1.01万亿美元，较4月通告预估周围高逾4500亿美元，剔除季初现金余额更低的影响，则较4月预期高600亿美元；二季度实践假贷仅650亿美元，远低于4月预估的5140亿美元，重要源于为避免触及债务上限，财务部寻常账户的现金破费更众，4月时假设6月末现金余额8500亿美元，实践险些只要一半。

　　如何看欧美生意订定？欧盟元首人保卫，德邦业界操心，市集用欧元大跌投票。德邦总理默茨则正在周日晚间正在声明中显露：“订定告成避免了一场将主要报复德邦出口导向型经济的生意冲突。”但德邦Ifo经济探究所所长Clemens Fuest的发言厉峻，称该订定是一次“耻辱”，响应了欧盟与美邦之间的职权失衡。

　　。一位社交官直抒己睹地显露，特朗普是“校园里的恶霸”，欧盟“没有和其他人一齐起义他”，“不联结的人，会被分离绞死。”欧洲智库人士以为，假设欧盟和中邦一齐起义，将对特朗普酿成庞杂报复。

　　刚道完就扯皮，美欧对合税订定细节“众口纷纭”。特朗普显露，订定不征求医药产物，表示这一周围或许面对更高合税，冯德莱恩则昭着称“欧盟允诺医药产物合用15%合税”；正在钢铝合税题目上，特朗普坚称50%的税率“维持褂讪”，而冯德莱恩则显露“合税将被缩减，将引入配额轨制”。

　　匈牙利总理：欧委会没有钱投资美邦，特朗普将冯德莱恩“看成早餐吃掉了”。据央视信息，匈牙利总理欧尔班以为，欧美协定比英美协定更为倒霉。欧尔班对欧盟将投资美邦、向美方采办军事配备和能源显露热烈质疑，由于欧盟委员会既没有资金也没有队伍。欧尔班此番谈话昭彰是正在显露，美欧生意订定最终照旧会让欧盟成员邦埋单。欧尔班还说，比拟特朗普，欧盟委员会主席冯德莱恩是“轻量级的构和代外”，能够说，特朗普将冯德莱恩“看成早餐吃掉了”。

　　德银评美欧生意订定：欧盟做出庞大让步，或影响永远发扬。德意志银行指出，欧美生意订定虽避免了生意战升级，但带来的经济本钱与投资变化需严慎评估。合节影响征求，欧盟愿意向美投资6000亿美元，或许弱小自己永远延长潜力。汽车行业合税从25%降至15%，对欧盟组成利好。欧洲央行降息压力减轻，2%战略利率或成为本轮宽松周期止境。

　　美官员称，特朗普有权正在他邦未践诺投资愿意时规复更高合税秤谌。据央视信息，该官员显露，欧盟生机一直与美邦争论钢铝合税。美欧盟告竣的订定规矩，合用合税将取“最惠邦税率”或15%中的较高者。美邦目前暂不、估计最终或许也不征飞组织税。

　　特朗普等不足了，缩短对俄罗斯告竣订定最终通牒克日，原油盘中涨近3%。特朗普将留给俄罗斯告竣俄乌订定的克日缩短至10到12天，两周前他说给50天时分。本周一他说没有情由再等了，美邦没有看到任何发展。正在认识到俄罗斯偶然疾速完了俄乌冲突之前，他曾设念过与俄方举行“多量生意”，俄罗斯的稀土矿是潜正在的生意主意。

　　日本首席构和代外：5500亿美元中只要1-2%是投资，绝大大批是贷款。赤泽亮正澄清，美日订定并非将5500亿美元现金直接输送至美邦，而是通过分歧金融用具的组合告竣。关于吞没基金主体的贷款个别，日本将收取息金。纵然正在投资收益分拨上日方有所吃亏，但低合税带来的资金朴实好处更大。

　　智利估计能获特朗普合税宽待，纽铜一度跌超6%，铜矿股普跌。智利财长Mario Marcel以为有生机把铜消灭正在高合税以外。Marcel称，智利对美邦出口的商品中，领先一半是铜和木柴，假设这些被消灭正在构和收获以外，那这个订定对智利没什么好处。同时，Marcel昭着显露智利不会对美邦产物加征报仇性合税。

　　Mag 7财报海啸前夜，高盛给出七大参观！微软、Meta、苹果、亚马逊、高通本周通告财报。高盛指出，本轮财报季透露显明的负向错误称性，好音信不肯定能带来上涨，坏音信很或许激励大跌；散户/渔利性交往高潮显明回归，高盛渔利交往目标靠近史乘最高；AI合联本钱支付数据进一步确认了人工智能投资大旨的不断性。

　　本周科技巨头万亿财报“门槛设得相当高”。本周，微软、Meta、苹果、亚马逊将持续公布财报，其“门槛设得相当高”：合计11.3万亿美元的庞杂市值，对标普500指数走势至合厉重；投资者对高估值的愿望，即使剩余预期已下调，仍需“真正亮眼”的功绩来维护股价势头；以及本钱支付与“变现”的检验，市集希望看到AI根蒂办法等激进投资能带来实践回报，而非仅仅是他日的愿意。

　　智谱新一代旗舰模子GLM-4.5来了，专为智能体运用打制。该模子采用夹杂专家（MoE）架构，GLM-4.5总参数目3550亿，激活参数320亿；GLM-4.5-Air总参数1060亿，激活参数120亿；API移用价钱低至输入0.8元/百万tokens，输出2元/百万tokens。

　　传疯的CoWoP途径图，PCB有了新故事。容易说，CoWoP = CoWoS - 封装基板。这个看似容易的“减法”，正在技能上是庞杂的奔腾。这意味着主板（PCB）自己必需具备过去由封装基板供给的一个别高精度布线才略。关于英伟达，“把机能瓶颈从芯片工艺移到封装/编制级互连；真的搞定了之后，其他厂家一直被甩开。将逐鹿从“芯片维度”提拔到“编制维度”，用编制工程的纷乱性修筑新的护城河。

　　高盛总结了WAIC人形呆板人最新趋向：从“炫技”转向“干活”，轮子比双足更吃香。高盛以为，2025年WAIC上，轮式呆板人成主流，因其更易迅疾陈设，加快短期贸易化。运用场景拓展至工业、办事、医疗等。然而，呆板人手部严密操作仍是重要瓶颈。固然本钱有所低浸，但满堂拐点未至，需恭候更昭着信号以维持合联股票显示。

　　社交部回应中邦事否回收与美邦告竣“次优订定”。郭嘉昆显露，中方平素宗旨各方通过平等对话咨议治理经贸分别，庇护优越的邦际经贸互助处境，遵从世贸机合的端正。同时咱们刚强阻拦任何一方以殉邦中方的好处为价值，告竣交往。

　　市集监视办理总局：依法依规料理企业劣质低价逐鹿。聚会恳求，要促使做强邦内大市集，加疾圆满市集囚系根蒂轨制，效力撤废地方袒护和市集肢解，依法依规料理企业劣质低价逐鹿。要加强食物、药品、工业产物、特种开发安静囚系才略，深化食物安静全链条囚系，提拔药品安静囚系才略，提升工业产物格料安静秤谌，提拔特种开发安静囚系质效。

　　上海市经信委：争取年内告竣浦东自愿驾驶全域盛开，不含陆家嘴等区域。据滂湃信息，上海市经信委二级巡视员、汽车工业处处长韩大东显露，上海将有序放大自愿驾驶的盛开区域，争取正在本年年内告竣浦东新区自愿驾驶测试道途全域盛开，同步饱吹奉贤、闵行等区域盛开。年内盛开的浦东全域不含陆家嘴等中心区域，由于该中心区域目前途况仍然较为劳碌；闵行区将盛开虹桥要道等中心区域；奉贤区由于目前的运用还不足众，短暂不会全域盛开。

　　余永定：怎样提振消费？从宏观调控的角度起程，饱吹消费，提升消费增速是统统精确的。不过正在经济面对压力的情景下，直接促消费面对很众寻事。余永定以为，根蒂办法投资该当正在刺激经济延长上阐明更大感化。中邦根蒂办法投资的空间远未“饱和”。鉴于2025年中邦面临的厉厉外部寻事，正在“十五五”策划中，他提议政府能够调节极少同当年实践“四万亿刺激准备”时间雷同的大项目。

　　为什么不行参考楼市数据做股票投资？中邦股市反应的是跨境本钱活动，该框架下，房价肯定会远远滞后于股价。只要当股市涨得足够众，逆转了绝大大批人的危机偏好之后，楼市才会企稳并从头向上。

　　中邦价钱上升周期确立，海外通胀时间开启。华福证券以为，邦内制作业产能使用率改观，出口价钱增速转正，叠加“反内卷”战略的推动，中邦价钱周期上行趋向或已确立，行动环球厉重的制作业输出邦，海外或将受此影响，开启长周期通胀时间。其它，中邦价钱苏醒后，公民币希望加快升值，预防美元资产危机。

　　新兴市集ETF连结第九周录得资金流入，中邦吸金周围骤增、稳居榜首。上周，投资者连结第九周净买入新兴市集股票和债券ETF，此中，中邦资产的吸金周围环比延长超一倍，居于榜首。解析称，纵然新兴市集估值偏高，投资者仍看好其显示。跟着生意告急场合懈弛、美联储挨近降息，这一变更将一直为新兴市集带来资金。

　　老铺黄金高点回落30%！华尔街：上半年功绩营收增速“慢了”，下半年订价计谋是合节。老铺黄金正在上半年告竣了强劲的同比延长，但显示略低于解析师此前的高预期。大摩以为，下半年订价计谋将是检验公司正在利润与需求弹性之间博得均衡才略的合节，假设提价幅度低于10%，毛利率压力或许不断；假设提价领先10%，则或许面对销量需求危机，除非公司推出新的受接待产物。

　　药明康德上半年净利润翻倍，上调终年发卖预期。药明康德2025年上半年功绩显示亮眼，生意收入208亿元，同比延长20.64%，归属净利润同比大涨101.92%。公司估计2025年不断经生意务收入重回双位数延长，增速从10-15%上调至13-17%，终年满堂收入从415-430亿元上调至425-435亿元。

　　恒瑞医药PDE3/4等项目授权给GSK，120亿美元周围创记载。恒瑞医药将PDE3/4抑遏剂和掩盖肿瘤、呼吸、自免等周围的11个项目授权给葛兰素史克。凭据订定，后者将支出5亿美元预付款，选拔权行使费和里程碑付款约120亿美元，制造了恒瑞医药出海授权交往的新记载。

　　美银Hartnett警觉：宽松战略、囚系松绑与散户涌入下，环球股市正造成“更大泡沫”。Michael Hartnett警觉，正在特朗普政府财务“暴食”、环球央行宽松及金融囚系减弱联合感化下，环球股市正造成“更大泡沫”。为应对巨额邦债，美联储面对降息压力，或许采用收益率弧线驾御。散户插手扩展、活动性丰裕和颠簸性加剧，预示着更大的市集危机，个别合节目标已亮起黄灯。

　　高盛警觉：美股技能面仍然乐观，但“危机列车”正迎面驶来。高盛警觉称，标普500指数连立异高，但短期危机正在积攒，美股危机收益比并不高，本次科技股财报合怀市集是否将起先划分“优质投资”与“盲目烧钱”。

　　报道：德邦政府将接受包括创记载投资的2026年预算，投资金额高达1267亿欧元。据报道，该预算案将于周三接受通过。此次投资激增重要凭借两大迥殊基金的维持。此中，5000亿欧元的根蒂办法迥殊基金将正在2026年扩展589亿欧元的假贷，该基金同样不受德邦“债务刹车”端正束缚，俄乌兵戈发作后设立的1000亿欧元邦防迥殊基金将正在2026年扩展255亿欧元的假贷。

　　德邦深陷债务漩涡：预算缺口不断上升，债务占GDP比率或超警告线！德邦正偏离其“财务规律”守旧。2025年德邦净新增债务估计将达GDP的3.2%，到2029年，德邦卓殊债务缺口或至1500亿欧元。若将1万亿欧元债务准备纳入考量，德邦债务比重到本十岁终或许领先GDP的90%，靠近欧盟财务警告线。与此同时，德邦福利系统也陷入逆境，2025年社会保险赤字估计超550亿欧元。

　　泰邦和柬埔寨停火订定正式生效。柬埔寨宰辅洪玛奈和泰邦署理总理普坦28日正在马来西亚吉隆坡实行迥殊聚会，争论两邦国界场合。正在聚会完了后实行的联络公布会上，两邦显露允诺停火。

　　马斯克勾画特斯拉“结局”：呆板人、AI、自愿驾驶驱动30万亿美元帝邦。马斯克再次重塑了外界对特斯拉的联念鸿沟，他描述的他日不再节制于汽车，而是一个筑树正在AI、呆板人技能、自愿驾驶和可不断能源之上的宏壮贸易帝邦，其潜正在代价或将抵达空前绝后的30万亿美元，这一数字是其现在市值的20到30倍。

　　特斯拉给三星下165亿美元芯片大单，马斯克：我将亲身插手提拔临蓐效能。三星电子与特斯拉订立代价165亿美元的芯片制作订定，合同期至2033年末。马斯克确认互助细节，称三星德州工场将特意制作特斯拉AI6芯片，并指出“这还只是最低金额”。解析指出，这份大单是特斯拉从汽车公司向AI和呆板人公司转型的厉重一步，另一方面临陷入产能使用率亏欠的三星代工生意旨趣庞大，希望使其代工发卖额每年延长10%。

　　微软CEO公然信呈现的“残酷底细”：公司剩余很好，但仍然要裁人。纳德拉正在一份为9000名员工裁人举行辩护的内部公然信中夸大，公司“比以往更告成”却仍要缩减岗亭。纳德拉再三提及“忘掉旧常识”和“练习新工夫”，表示个别员工工夫已落伍。解析称，剩余性裁人成为新常态，这份备忘录实践上是扫数软件行业的“气候预告”，预示着AI报复下的行业巨变即将到来。

　　“加密钱币现金贷”正在币圈重燃，“20%-30%利率，40%初度贷款违约率”。跟着加密钱币市集慢慢苏醒，高危机无担保的贷款生意正正在展现。比方，贷款机构Divine Research供给小于1000美元的USDC安宁币贷款，利率固定正在20%至30%之间，初度贷款的违约率约为40%，但公司通过高利率“抵偿这些吃亏”，同时能够仅接纳“个别”发放给用户的免费代币。

　　巴菲特揭晓退息后，伯克希尔股价“一蹶不振”。巴菲特5月3日年会揭晓年末卸任CEO后，伯克希尔股价下跌领先10%，落伍标普500指数逾20个百分点。股价疲软重要源于“巴菲特溢价”消退操心和元首层交代不透后。解析指出，目前股价相对账面代价估值倍数不到1.6倍，估值吸引力显露。庞大收购和重启回购准备或许成为股价催化剂。

　　1、轨交开发：8月份动车组高级修招标希望开启；切磋到上半年铁途投运里程仅301公里，依据终年投产2600公里主意估计下半年投产新线公里；上半年动车组及机车招标量较少，估计下半年招标量明显扩展，同比增幅或许超预期。

　　2、钢铁：类比2016年，具有宏观增量战略刺激和产能退出机制圆满时，反内卷战略的实践或更为顺畅。2016年由棚改带来增量显明，本轮来看，正在高质料发扬和不搞“洪流漫灌”下，反内卷实践或相对细水长流。景致长宜放眼量，短期颠簸难改永远趋向好转。

　　3、化工：现在大个别农药价钱已跌无可跌，跟着“正风治卷”举动渐渐打开，行业希望进入价钱修复阶段。合怀大宗农药产物草甘膦、草铵膦等行业公司。

　　4、芳纶纸：芳纶是一种具有超高强度、耐高温耐摩擦的高科技纤维，新能源及军工希望驱动需求发作。目前高端市集仍被美邦杜邦垄断，邦产化亟需加快。

　　中共主题政事局委员、邦务院副总理何立峰于7月27日至30日赴瑞典与美方实行经贸会道。

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