自4月22日黄金价格创下历史高位以来2025年5月3日截至4月29日，COMEX黄金期货主力合约报价较4月22日史册高点下跌约180美元/盎司。CFTC申报显示，4月22日当周，华尔街对冲基金减持COMEX黄金期货期权净众头头寸力度最大。一位华尔街投行贵金属部分人士透露，对冲基金因预期金价更始高后会回调而逢高减持。别的，黄金坐蓐商业商与投举止主的交流业务商成为“护盘侠”，但难以全体对冲对冲基金的扔盘。业内估计，来日金价仍希望迭更始高，但环球商业战略懈弛等成分或影响金价走势。

　　自4月22日黄金代价创下史册高位此后，邦际金价近一周正在高位有所回调。截至4月29日21时，COMEX黄金期货主力合约报价倘佯正在3325.3美元/盎司邻近，较一周前的高点3509.9美元/盎司下跌了约180美元/盎司。

　　过去7天，激励金价高位下跌的幕后推手是谁？美邦商品期货业务委员会（CFTC）的最新申报揭晓了答案。

　　CFTC最新数据显示，4月22日当周，以华尔街对冲基金为主的资产处置机构持有的COMEX黄金期货期权净众头头寸较前一周裁汰111.96万盎司，成为当周沽空COMEX黄金期货期权柄度最大的机构，远高于图利血本的40.14万盎司沽空量。

　　一家华尔街投行的贵金属部分人士向《逐日经济消息》记者泄露，4月中旬起，华尔街对冲基金向来正在逢高减持COMEX黄金期货净众头头寸，来因是以往数年金价更始高后都市映现一循环调走势，令华尔街对冲基金“风气性”地挑选逢高沽空COMEX黄金期货，并发展高扔低吸波段操作。

　　“此前两周，因为金融商场对环球商业境遇骤变与环球经济发扬不确定性的忧闷接续发酵，对冲基金逢高沽空COMEX黄金期货举止未能阻挡金价涨势。但上周华尔街对美联储主席鲍威尔被炒的忧愁降低，加之美邦政府开释缓解闭税战水准的信号，都令商场避险心情相应降低，才让对冲基金的逢高减持举止对金价高位回落出现较大影响。”他告诉记者，这也令金融商场认识到，一朝来日金价再度创下新高，华尔街对冲基金的逢高减持举止仍将对金价震撼加大出现不小的影响。

　　《逐日经济消息》记者留心到，正在履历4月首周代价回落伍，环球黄金代价缓慢收复失地并迭更始高。从4月9日起，COMEX黄金期货主力合约代价从3300美元/盎司一同涨至最高3509.9美元/盎司。

　　正在此时候，华尔街对冲基金却正在接续减持COMEX黄金期货期权净众头头寸，以图赚钱收场。

　　CFTC数据显示，4月8日当周，以对冲基金为主的资产处置机构持有的COMEX黄金期货期权净众头头寸较前一周大降380.87万盎司。

　　4月15日当周，上述机构持有的COMEX黄金期货期权净众头头寸较前一周无间裁汰15.48万盎司。4月22日当周，这些机构持有的COMEX黄金期货期权净众头头寸较前一周又进一步降低111.96万盎司。

　　“当时，环球投资机构都正在费心环球商业境遇骤变与环球经济发扬不确定性扩展，纷纷买入黄金资产避险，导致对冲基金扔盘显得微亏损道。”上述华尔街投行贵金属部分人士以为。

　　4月24日，美银环球战略师迈克尔哈内特宣布最新切磋申报指出，近期资金流向显示，黄金商场净流入额到达33亿美元，证实商场对黄金的偏好正正在扩展。

　　哈内特以为，跟着“美邦破例论”的商场认知被突破，美元资产接续贬值成为相当大白的投资重心，黄金代价飙升恰是这种趋向的分明信号。

　　上述华尔街投行人士向记者泄露，4月中旬此后，维持金价接续迅速迭更始高的紧急推手仍是黄金ETF。受环球商业境遇骤变、经济发扬不确定性费心加强、黄金赢利效应日益加强（年涨幅到达26%，领跑环球大类资产）等众重成分的影响，4月此后环球资金涌入黄金ETF的力度不亚于一季度，并带头黄金代价迅速上涨。

　　记者获悉，本年一季度，资金涌入令黄金ETF的黄金持仓量扩展226.5吨，维持黄金代价屡更始高。

　　“别的，亚太区域投资者买入黄金避险的力度特殊兴盛，也是胀动4月中旬金价忽视对冲基金逢高扔售压力而接续迅速上涨的另一大成分。”这位华尔街投行人士告诉记者。究其来因，是不少亚太区域投资机构费心所谓的“对等闭税”导致其他邦度或区域对美出口降低与经济增进基础面映现改变，纷纷加大黄金设备力度。

　　正在该人士看来，尽量华尔街对冲基金正在4月金价冲高时候挑选逢高减持COMEX黄金期货期权净众头头寸赚钱收场，但这不等于他们看跌金价。真相上这些对冲基金仍是坚忍的黄金看涨者，但他们留心到过去数年金价每逢更始高后都市映现一波回调走势，因而挑选高扔低吸的波段操作赚钱战略。

　　“上周闭于美联储主席鲍威尔被炒去职的忧愁有所消逝，令商场避险心情有所降温并导致金价高位回调，才令对冲基金的逢高扔售举止受到金融商场闭心。”这位华尔街投资机构人士指出，上周除了对冲基金逢高扔售发展波段操作以外，那些未正在美邦证监会（SEC）注册的环球投资机构与图利血本借着商场避险心情降温而逢高减持，也是触发过去7天COMEX黄金期货代价走跌的要害推手。

　　面临华尔街对冲基金逢高减持与金价回调，黄金坐蓐商业商与投举止主的交流业务商双双成为“护盘侠”。

　　CFTC最新数据显示，4月22日当周，黄金坐蓐商业商与投举止主的交流业务商持有的COMEX黄金期货期权净众头头寸较前一周永诀扩展52.08万盎司与199.37万盎司。

　　上述华尔街投资机构人士告诉记者，两者“护盘”的算盘判然不同。投举止主的交流业务商之以是大周围增持COMEX黄金期货期权净众头头寸，重要来因是坚持COMEX黄金期货业务的商场活动性，加倍是当华尔街对冲基金等血本肆意沽空黄金期货期权时，投行举动黄金期货做市商，为了坚持商场业务活动性，正在其他机构不肯接盘的境况下，只可本身出头承接这些扔盘。

　　比拟而言，黄金坐蓐商业商之以是扩展COMEX黄金期货期权净众头头寸，来因是他们不肯看到金价太甚下跌。究竟，坚持一个相对坚挺的金价走势，有助于其黄金开采利润接续扩展。

　　可是，黄金坐蓐商业商净增持的COMEX黄金期货期权净众头头寸，分明难以“对冲”华尔街对冲基金的扔盘，只可由以投举止主的交流业务商充任重要的“护盘侠”。

　　须要留心的是，投举止主的交流业务商正在4月22日当周扩展220.01万盎司黄金套保头寸，与其扩展的199.37万盎司COMEX黄金期货期权净众头头寸相当，显示交流业务商通过这项血本运作，对冲了上述黄金众头持仓扩展所带来的代价震撼危害。

　　有业内人士以为，跟着商场预期来日金价仍希望创下新高，投举止主的交流业务商可能能正在这波护盘操作中获益不少。

　　德意志银行此前估计，本年闭环球黄金代价将到达3350美元/盎司；若环球央行的黄金设备高需求接续到2026年闭，来岁黄金均匀代价希望到达3900美元/盎司。

　　盘古智库高级切磋员江瀚透露，目今邦际政事经济境遇显露 “三升三降”特点，永诀是地缘冲突危害上升、通胀预期上升、逆环球化趋向上升；经济增进预期降低、战略协作性降低、商场危害偏好降低。正在这种境遇下，黄金举动古板避险资产的设备代价凸显。但须要留心的是，环球商业战略若映现懈弛，不妨激励资金从黄金商场撤离，别的高金价对实物消费的贬抑效应慢慢透露，或对来日金价走势也会出现影响。

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