贸易战带来不确定的经济环境和地缘政治环境2025年4月19日1.摩根大通：因为有迹象显示海外需求强劲，以及市集预期美联储将正在须要时援救美邦政府债务，美邦邦债目前恐怕仍旧触底。

　　2. 美联储-沃勒：正在大范围合税情况下，借使呈现明显的经济放缓，偏向于更早和更大幅度地降息。正在较小合税的情况下，降息恐怕会不才半年举办。25%均匀合税之下通胀恐怕触及5%的峰值，10%税率下通胀峰值或为3%。

　　3.博斯蒂克：目前不处于能够大胆行径的状况。咱们必要更众鲜明性。经济处于大幅窒塞的状况。

　　1.商业战支持黄金：咱们以为商业战是暂时各邦长处失衡后的一项发挥格式，是对存量利润再分拨的一种诉求，是干戈的非热力形式，是安谧次第失衡后的一种常态化的近况。商业战带来不确定的经济境遇和地缘政事境遇，最终催化各邦央行加快去美元化的历程，促进各邦央行持有的黄金储存加添。美元指数延续走弱，实质上即是美元的吸引力正在低落，黄金成为投资者寻求确定性的最佳资产，当下的经济境遇是黄金的沃壤。

　　2.利率下行与钱银贬值大周期：暂时合税商业战带来的阑珊预期，或将采用降息、钱银贬值等格式对冲合税所带来的出口本钱上升，利好零息资产黄金。

　　3.合税与滞涨危害并存：环球加征合税，并发现出无间加码的态势，无疑将推升进口本钱，正在商品的代价上展现出来，造成新的通胀预期，市集或将从头订价“滞涨”危害。

　　4.钱银计谋：降息途径延续调理。市集对美邦合税计谋激发市集对付新一轮商业战的操心，恐怕会减少环球经济的拉长，美邦短期利率期货延续押注美联储将正在6月降息，CME FedWatch对2025年降息估计由3次上调为4次。