焦煤在2025年属于‘反内卷’龙头品种之一2026年1月9日昨昼夜盘时段，焦煤期货主力合约一度大涨8%，创昨年11月今后新高；焦炭期货主力合约涨逾5%。截至夜盘收盘，焦煤期货主力合约上涨6.95%，焦炭期货主力合约上涨3.52%。

　　有知恋人士告诉期货日报记者：“7号上午有墟市音书称，陕西省榆林市政府正在闭系聚会上传递称，按照邦度进展转变委等六部委连结印发的文献，因2024—2025年电煤保供落实不到位，核增产能的52处煤矿中，有26处煤矿被调出保供名单并核减产能1900万吨；节余26处煤矿核增产能暂予保存，后续将按照2026年度电煤中长久合同缔结和履约境况进一步伐度保供名单并核减产能。”

　　对此，记者求证了众位家产和行业人士。有煤矿人士告诉记者，上述音书属实，但对墟市的实践影响不大。

　　按照公然音信，榆林市2024年原煤产量为6.24亿吨，估计2025年原煤产量为6.4亿吨。1900万吨产能仅占2025年榆林原煤产量的3%，占2024年天下原煤产量的0.4%。

　　“假使音书为真，单从减产领域上看，实践影响也较为有限。但该音书激励了墟市对煤炭产能、产量缩减的预期。而今墟市对利众音书较为敏锐，眼前无视了根基面的晦气要素。”银河期货煤焦研讨员郭超说。

　　据郭超先容，2025年12月中下旬，邦内个人煤矿因完毕了终年产量而减产、停产。进入2026年，前期减停产的煤矿广泛收复坐蓐，产量较2025年12月底有所回升。不外，而今产量估计与2025年1月初比拟根基持平或略微降落。

　　东海期货玄色金属首席研讨员刘慧峰告诉记者，玄色商品周二夜盘先导大幅上涨，上涨来源有三点：一是开年之后宏观预期有所好转，墟市对1月降准、降息以及地产策略加码的预期均有所加强；二是钢厂原料冬储补库预期有所加强，且近期跟着钢厂利润修复，铁水产量连结两周回升；三是有色、贵金属等板块大幅上涨之后估值偏高，而玄色板块估值处于低位，吸引了个人危险偏好较低的资金举办修设。

　　“而今宏观心理偏暖，墟市危险偏好提拔，看众气氛浓郁，焦煤代价有补涨需求。焦煤正在2025年属于‘反内卷’龙头种类之一，墟市闭怀度高，周三上涨属于板块轮动。别的，而今墟市对利众音书较为敏锐，闭系利众也成为上涨的‘催化剂’。”郭超说。

　　蒙煤方面，履历了2025年岁终的“进口冲量潮”，元旦后甘其毛都港口蒙煤通闭车次显现回落：2025年12月蒙煤日通闭车次正在1400~1600辆，近两日通闭车次正在1000~1200辆。不外，而今蒙煤港口库存仍偏高。

　　刘慧峰告诉记者，自2025年10月今后，钢厂连续处于蚀本状况，原料库存展现反时令走势，厂内铁矿石库存可用天数目前为31.88天，钢厂及焦化厂焦煤库存可用天数目前为12.75天。从汗青数据来看，元旦到春节前下逛铁矿和焦煤的库存可用天数平淡正在39天和15天旁边，故下逛另有必定的补库空间。原料端，一季度是终年的供应淡季，近5年一季度铁矿石发运量环比降落1亿吨旁边，将展现阶段性供需错位状况。

　　数据显示，上周五大种类钢材库存为1232.16万吨，同比扩充约116万吨。螺纹钢因产量大幅降落，库存处于近5年低位；热卷新增产能较众，库存压力比力大。

　　“产量蜕化纪律与库存肖似，估计2026年钢材供应量会延续降落趋向。”刘慧峰说。

　　瞻望后市，刘慧峰以为，1—2月是守旧的钢材消费淡季，但墟市照旧会有策略加码的预期。冬储方面，固然目前仍然发布冬储策略的钢厂的优惠力度低于预期，但螺纹钢期货贴水仍处于高位，若宏观预期好转，那么个人生意商仍有冬储补库需求。叠加1—2月原料供需错位和本钱支柱加强等要素，估计玄色商品代价短中期仍会惊动上行。

　　“而今焦煤供需较为平均，墟市振动较大，本轮上涨行情的接连性有待侦察，短期不倡议追众。中期来看，‘反内卷’策略、产量策略等会限定煤炭产量延长，煤价‘下有底、上有顶’。”郭超说。