非农就业报告“略显过时”期货行情上周，股市、商品墟市普跌为主，美原油、布伦特原油一周双双跌超3%，恒生指数领跌，周跌幅超5%，日经225、上证指数等跌超3%；汇市方面，美元、黎民币走高，美元指数周涨幅近1%，非美钱银承压。

　　邦内要紧商品大面积下挫，焦煤周跌幅超7%，沪银、纯碱、玻璃等一周纷纷跌超4%，碳酸锂逆势领涨，周涨幅超4%。

　　美联储威廉姆斯吐露，鉴于而今计谋略显紧缩，仍以为近期存正在降息空间，通胀希望已窒塞，但应希望正在2027年到达2%的对象。(财联社)

　　此前，美联储集会纪要显示，“良众”官员以为12月降息可以并不相宜。大无数官员提到，进一步降息可以会推高通胀危害。

　　威廉姆斯谈话之后，据CME“美联储考察”用具显示，生意员将美联储12月降息概率的预期降低至70%相近。此前，12月降息25个基点的概率为42.9%。

　　本地工夫11月21日，俄罗斯总统普京正在俄罗斯联邦常务委员集会上吐露，正在俄美元首人安克雷奇见面前，两边已就特朗普提出的乌克兰安适计划举办了商讨。普京称已收到美方提出的完成俄乌冲突的“28点计算”。普京吐露，美邦提出的乌克兰题目治理计划(即“28点计算”)尚未举办公然商讨，目前仅就总体框架有所涉及。正在安克雷奇会叙时代，俄罗斯已应允正在乌克兰题目治理计划上显现伶俐性。正在会叙后美方采用了暂停形状，此举与乌克兰方面的拒绝立场相闭。普京吐露，俄罗斯甘愿举办安适商讨，但这需求对计算的全豹细节举办本质性商讨。(央视音信)

　　美邦劳工统计局周四宣布被延迟的9月非农呈文，显示美邦就业墟市展示冲突信号：新增就业11.9万明显超预期，但赋闲率却升至四年来最高的4.4%，且前两月就业被大幅下修。值得留意的是，10月和11月呈文将一并于12月16日宣告，意味着9月呈文是美联储正在12月9–10日集会前能看到的结果一份就业呈文，这可以让12月的决定变得越发穷苦。

　　美联储哈玛克吐露，非农就业呈文“略显落后”，但适合预期。就业数据看起来有些喜忧各半，凸显了钱银计谋面对的挑拨。对待美邦经济而言，高通胀如故是一个实实正在正在的题目。看到少许与通胀联系的需求走弱题目。通胀预期一经受抑，那是好事。

　　地缘地势和缓，邦际原油震撼下行，美油、布油接连三日收阴，布伦特原油一周跌3.73%，至62.51美元桶相近。领先15分钟 立即解锁外盘及时行情

　　墟市人士广博以为，地缘政事、宏观激情与基础面三大利空成分造成共振，合伙差遣油价步入弱势震撼体例。

　　“而今邦际油价的要紧支持是俄乌冲突升级。”齐盛期货能化剖判师高健告诉期货日报记者，假若俄乌和叙展示希望，地缘政事危害将大幅低落，欧美对俄罗斯的制裁可以松绑，原油期货盘面将面对较大的下修危害。

　　值得留意的是，宏观层面也有变动，并与基础面造成潜正在的下行共振。高健吐露，目前惊恐指数低位抬升，美股下行危害较大。正在地缘冲突降温、汽柴油行情转弱的布景下，原油期货盘面正从新计价宏观逻辑。他提示，除宏观激情障碍外，墟市还可以展示基础面利空生意。

　　掷开地缘与宏观成分，原油供应过剩成为油价下行的要紧缘故。中辉期货能化剖判师郭艳鹏剖判称，从时节性角度看，而今OPEC+仍正在增产，而消费端处于淡季，估计环球原油墟市正在2025年年尾至2026年一季度将面对较大的累库压力。EIA和IEA划分估计来岁一季过活均累库270万桶和472万桶，这将对油价组成不断压力。

　　郭艳鹏则吐露，美邦新钻井盈亏平均点约为61美元/桶，跟着油价降至60美元/桶以下，美邦原油产量可以展示低落，届时将为油价供给必定支持。

　　花旗集团最新宣告的商酌呈文指出，沙特阿拉伯及OPEC+自本年4月以后分阶段消释石油产量范围，墟市供应不断减少，这一趋向与美邦总统特朗普永远饱动低落能源价钱的计谋偏向类似。正在此布景下，花旗预期环球原油墟市正在改日数季将支柱疲软态势，布兰特原油价钱正在来岁、起码至美邦中期推举前，或将耽搁正在每桶60美元驾御的秤谌。

　　储能需求茂盛、不断去库，渔利资金猖獗涌入，上周碳酸锂上演逼空行情，四日大涨近17%，主连期价冲破10万闭口！尔后，生意所限额降温，碳酸锂周五神速跌停！重返9万闭口相近。

　　信息面，此前赣锋锂业董事长李良彬预测，“2026年碳酸锂需求将拉长30%至190万吨，供应才气估计减少25万吨驾御，供需基础平均，价钱有探涨空间。若来岁需求增速超30%，乃至达40%，短期内供应难平均，价钱或冲破15万元/吨，乃至20万元/吨。”

　　11月20日晚间，广州期货生意所宣告最新布告，就碳酸锂期货个别合约的生意手续费及生意限额举办调剂。

　　其余，近期“宁德时期计算于12月初重启枧下窝锂矿项目”的信息激励墟市较大闭切。

　　基础面方面，基础面来看，碳酸锂仍存正在供需错配迹象。供应端，周度产量环比减少585吨至22130吨，此中锂辉石提锂环比减少440吨至13344吨，锂云母产量环比减少30吨至2971吨，盐湖提锂环比减少80吨至3635吨，接纳料提锂环比减少35吨至2180吨；10月中邦碳酸锂进口数目为2.38万吨，环比减少21.9%，同比减少3.0%，此中从智利进口1.48万吨，环比减少37%、自阿根廷进口7274吨，环比减少4.7%。

　　需求端，三元质料周度产量环比减少118吨至19002吨，周度库存环比减少79吨至19290吨；磷酸铁锂周度产量环比减少118吨，周度库存环比低落2154吨。

　　库存端，碳酸锂社会库存接连去库14周至11.84万吨，库存周转天数低落至26.8天，此中下逛去库4336吨至44436吨，其他闭键库存减少4450吨至47880吨，上逛库存环比节减2166吨至26104吨。

　　光大期货指出，11月团体支柱较急迅率去库的节拍中，仓单库存小幅回流，矿价拍出新高，终端强预期和联系质料价钱的走强晋升其各闭键及原质料备货需求，正在高位危害开释后仍有反弹可以，需警卫价钱震荡危害。

　　预计后市，混沌天成期货指出，正在需求强预期接续验证的条件下，碳酸锂战略支柱逢低布众：目前停产项目须正在锂精矿价钱永远安靖正在较高价钱秤谌的景况下才有复产动力，计算内的产能增量一律投产碳酸锂2026年供需体例仍亲切紧平均，而正在而今环球战术矿产资源博弈的大布景下，海外锂资源供应产生扰动的概率有所晋升。同时，从邦内碳酸锂供需平均推演景况来看，目前估计供需缺口饱动显性库存去库的趋向起码会不断到来岁一季度。因而正在锂电行业需求强劲接续验证的条件下，咱们以为碳酸锂价钱仍需坚持相对高位，以刺激更众的供应增量，满意下逛锂电的原料需求。战略提倡偏向仍支柱逢低布众。

　　本周，闭切美邦零售数据、经济褐皮书，在意降息预期的蜕变；其余，因感恩节假期，CBOT和ICE歇市一日。

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