金十期货美联储或保持观望金融属性仍有支持，但商品属性支持弱化，金银走势浮现分裂，短期白银或以高位震撼为主，继续闭切危机事项和美联储计谋动向等。

　　正在金价不停创史册新高的状况下，白银再现不足黄金。一方面白银的避险属性不如黄金，另一方面正在经济延长放缓的状况下，白银的工业需求偏弱。

　　短期来看，因为交易战之下经济下行危机上升，美联储议息聚会基调略显鸽派，金融属性仍有支持，但商品属性支持弱化，金银走势浮现分裂，短期白银或以高位震撼为主。

　　美联储3月利率决议保护计谋利率正在4.25%~4.5%稳固。利率声彰着示，迩来的目标声明美邦经济行为接续以端庄的步骤扩张，赋闲率不乱正在较低程度，劳动力墟市景遇如故端庄，通货膨胀率仍略有上升，但夸大美邦经济前景的不确定性有所减少，委员会将闭切两方面的危机。

　　鲍威尔体现，美联储正在解析收到的新闻时，中心是将信号和噪音分辨开，并夸大任何由闭税驱动的通胀走高都将是“短暂的”。就业大致处于均衡形态，劳动力墟市景遇如故端庄，赋闲率维系低位且窄幅震撼，工资的延长速率速于通货膨胀，况且比疫后苏醒初期的速率更可继续。

　　美联储预测另日存正在必然的“类滞胀”危机。官员们下调经济延长预测，将2025年的GDP预期由前值2.1%下修至1.7%，将PCE预测由2.5%上修至2.7%，中枢PCE通胀率从2.5%上调至2.8%。这些转移反应出官员们以为闭税计谋将对经济发生负面影响，同时将推升价值压力。经济延长下调的幅度为40个基点，高于通胀上调的幅度20个基点，声明决定者以为“滞”的危机或许大于“胀”的危机。2025年赋闲率由4.2%小幅上修至4.3%。美联储2025年将利率保护正在3.9%，与2024年12月预测相同，这意味着2025年美联储将降息2次。

　　正在经济延长放温和通胀预期升温的配景下，美联储如故保存年内2次降息的预期，同时缩外步骤有所放缓，这向外界开释偏鸽信号。往前看，美联储或维系迟疑，特别闭切经济走势。另日货泉计谋途径将取决于特朗普计谋和经济走势，借使经济延长动能神速下行，年中或再度降息，但正在经济不衰弱的状况下，本年降息幅度或难以领先2次。别的，若特朗普保护就任以后的计谋取向，极端是4月2日大幅进步闭税，美邦经济下行的压力会加大，美联储降息节拍或提前，但正在通胀预期抬升的配景下，大幅降息仍受限制，整年降息幅度或难以领先2次，中心闭切4月2日“对等闭税”计谋。

　　自美邦总统特朗普上任以后，环球交易大局、地缘政事大局等爆发较大转变，各邦正在政事、经济等范畴博弈加剧。闭税战再度饱起，囊括美邦对墨西哥、加拿大、中邦、欧盟等商品加征闭税，进而激发各经济体硬化的回手，交易战继续发酵激发墟市操心感情。4月2日，美邦对等闭税计谋将生效，特朗普上周五体现，对等闭税打算将具有“生动性”，或暗意闭税计谋仍具有较大不确定性。

　　只管特朗普及其内阁官员众次夸大计谋进攻使得美邦经济处于“过渡期”，但通胀高企使美邦住户消费转向留意，就业墟市放缓，美邦经济浮现衰弱的危机正正在上升。2月底，亚特兰大联储GDPNow模子估计美邦第一季度GDP已往期的延长2.3%不料调剂至萎缩1.5%，3月18日预测结果为萎缩1.8%。美邦2月的PMI指数和非农就业等总体稳定，未浮现明显恶化，但墟市的操心感情难以消退。

　　别的，受闭税影响，美邦消费者信念创逾两年新低，长久通胀预期创三十众年来的最高程度。3月密歇根大学消费者信念指数大幅回落，创2022年11月以后的最低程度。跟着闭税要挟渗出到企业和消费者信念之中，经济前景或许变得特别不明，不摒除上半年美邦经济浮现衰弱的或许性。

　　美邦2月CPI通胀全线低于预期，缓解了墟市的局限管忧。可是这种改正或许只是暂且的，由于美邦政府放纵加征闭税估计正在另日几个月继续推高众半商品的价值。固然2月通胀不足预期暂且缓解了墟市通胀焦急，但备受闭切的通胀预期大幅抬升。遵照密歇根大学颁布的视察结果，3月密歇根大学1年通胀预期初值4.9%，较2月上行0.6个百分点，创2022年以后的最高程度；5年通胀预期升至3.9%，为1993年以后最高，预期为3.4%，前值为3.5%，长久通胀预期抬升对美联储来说万分晦气。

　　迩来几次的视察声明，美邦消费者的通胀预期已冲破近年来的震撼区间。疫情后，长久通胀预期跳升且不乱正在3%操纵，正在短期控通胀博得收效之际，长久通胀预期目标却再度仰面上行。遵照密歇根大学视察，通胀预期目标的飙升，闭键因为消费者忧愁美邦计谋将推高通胀。

　　归纳来看，因为交易战之下经济下行危机上升，美联储议息聚会基调略显鸽派，金融属性仍有支持，但商品属性支持弱化，金银走势浮现分裂，短期白银或以高位震撼为主，继续闭切危机事项和美联储计谋动向等。中长久来看，因为闭税计谋不确定性较高、地缘冲突等或继续，大邦博弈的底层逻辑未有实际性调度，贵金属价值有较强支持。