白银现价行情走势图降本增效持续推进(603993.SH)24年归母净利135亿元，同比+64%；25Q1归母净利39.5亿元，同比+90%、环比-25%。铜钴产量超铺排实行，降本增效赓续促进。2025年终年产量指引铜60-66万吨，钴10-12万吨。2025Q1，铜钴产量区分为17.06、3.04万吨，按指引中值揣度，实行度区分为27%、27.7%。公司拟收购Lumina厄瓜众尔金矿，结构新利润延长点；引入新收拾团队，推进构制升级。公司远期铜矿产能具备生长性，构制升级降本增效功效可期，结构金矿新利润延长点。支撑“买入-A”评级，6个月宗旨价10.2元/股，对应25年PE 约14.6倍。